跨國(guó)公司海外生產(chǎn)與東道國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈變遷
——基于不完全契約理論的分析框架

■張慶昌，王躍生，張秋雨

跨國(guó)公司海外生產(chǎn)與東道國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈變遷
——基于不完全契約理論的分析框架

■張慶昌，王躍生，張秋雨

不完全契約；混合型直接投資；全球價(jià)值鏈；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；國(guó)際貿(mào)易

一、引言

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。1978～2016年，GDP年均增速為9.7%，人均GDP從385元漲到58930元。與此同時(shí)，中國(guó)進(jìn)口總額也迅速增長(zhǎng)，從1978年的109億美元增長(zhǎng)到2016年的15879億美元。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及人均GDP的增加，中國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模越來(lái)越大，將吸引越來(lái)越多的跨國(guó)公司服務(wù)中國(guó)。中國(guó)以“市場(chǎng)換技術(shù)”的戰(zhàn)略引進(jìn)外商直接投資、引進(jìn)外國(guó)先進(jìn)技術(shù)，促進(jìn)我國(guó)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。但事實(shí)上，以市場(chǎng)換技術(shù)的發(fā)展道路越走越窄，也沒(méi)有換來(lái)領(lǐng)先的技術(shù)。外資企業(yè)市場(chǎng)越來(lái)越大，但內(nèi)資企業(yè)技術(shù)進(jìn)步不顯著（鐘偉周和邢治斌，2012）。例如，汽車行業(yè)，2016年轎車銷售中，前10名品牌僅有中國(guó)吉利生產(chǎn)的帝豪。

近些年，一些文獻(xiàn)開(kāi)始關(guān)注契約因素與貿(mào)易領(lǐng)域相關(guān)的問(wèn)題。Levchenko（2007）最早闡述了契約制度影響比較優(yōu)勢(shì)的作用機(jī)制，得出契約質(zhì)量高的地區(qū)會(huì)出口契約密集度高的產(chǎn)品。Acemoglu et al.（2007）以及Costinot（2009）分別證明，完善的契約制度能夠提高勞動(dòng)力生產(chǎn)率，提升一國(guó)的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)。李坤望和王永進(jìn)（2010）對(duì)中國(guó)省區(qū)28個(gè)行業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析得出，契約執(zhí)行程度高的省份更愿意進(jìn)行專業(yè)化生產(chǎn)和出口技術(shù)含量較高的產(chǎn)品。Nunn and Trefler（2013）更為系統(tǒng)的梳理了一國(guó)的法律保護(hù)、金融市場(chǎng)效率和非正式制度等因素對(duì)該國(guó)國(guó)際貿(mào)易中比較優(yōu)勢(shì)的影響。國(guó)內(nèi)學(xué)者黃興年和王慶東（2016）研究了國(guó)際貿(mào)易新規(guī)則問(wèn)題。他們認(rèn)為國(guó)際貿(mào)易新規(guī)則存在著制度非中性問(wèn)題，主導(dǎo)全球價(jià)值鏈的跨國(guó)公司會(huì)采取多種措施以推動(dòng)新規(guī)則的廣泛應(yīng)用，以便將更多的國(guó)家鎖定在全球價(jià)值鏈的產(chǎn)業(yè)低端環(huán)節(jié)，供其牟取最大化利潤(rùn)。劉文革等（2016）認(rèn)為，契約實(shí)施制度對(duì)國(guó)際貿(mào)易與FDI有著顯著的促進(jìn)作用，且該作用對(duì)于契約密集度高的行業(yè)或生產(chǎn)環(huán)節(jié)更加顯著，而契約密集度髙的行業(yè)往往具有更少的資源消耗和更高的附加值。

現(xiàn)有文獻(xiàn)更多的是聚焦在契約制度影響出口國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)，但鮮有文獻(xiàn)論證契約制度對(duì)進(jìn)口國(guó)的影響。在全球產(chǎn)業(yè)鏈下，越來(lái)越多的跨國(guó)公司采用混合型直接投資的方式服務(wù)東道國(guó)市場(chǎng)?；旌闲椭苯油顿Y中產(chǎn)品的上游階段是在本國(guó)生產(chǎn)，然后作為中間品出口到東道國(guó)生產(chǎn)下游產(chǎn)品，最后組裝成最終產(chǎn)品在當(dāng)?shù)劁N售。從中間產(chǎn)品生產(chǎn)到組裝成最終產(chǎn)品，一般而言，上游生產(chǎn)環(huán)節(jié)的技術(shù)含量相對(duì)較高。這樣當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，買方會(huì)向賣方爭(zhēng)辯。為了能夠降低損失，出口企業(yè)只能盡可能的調(diào)整中間投入品重新生產(chǎn)。即使上游工廠和下游工廠同屬一家跨國(guó)公司，當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，由于契約的不完整，買方也會(huì)進(jìn)行爭(zhēng)辯，導(dǎo)致上游工廠重新組織生產(chǎn)要素進(jìn)行生產(chǎn)或出讓部分投資收益。如果逐步完善契約制度，跨國(guó)公司會(huì)否將更多的技術(shù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)遷至東道國(guó)生產(chǎn)，進(jìn)而促進(jìn)東道國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)呢？該問(wèn)題的研究對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。同時(shí)，在理論方面，也會(huì)進(jìn)一步豐富不完全契約對(duì)國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域影響的相關(guān)研究。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于跨國(guó)公司服務(wù)海外市場(chǎng)的研究文獻(xiàn)比較豐富。例如，以Krugman(1979)、Helpman（1984）等為代表的新貿(mào)易理論。他們開(kāi)創(chuàng)了垂直FDI的研究，主要從要素稟賦差異角度來(lái)分析跨國(guó)公司的選擇。如果兩國(guó)要素稟賦差異很大，貿(mào)易不能使價(jià)格差異消失，則跨國(guó)公司就會(huì)進(jìn)行直接投資，利用東道國(guó)的要素成本優(yōu)勢(shì)。Markusen（1997，2002）建立了知識(shí)資本模型同時(shí)研究了水平型和垂直型跨國(guó)公司，假定知識(shí)資本具有創(chuàng)造規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)。在知識(shí)資本模型中，固定成本具有三個(gè)特征：將公司總部和工廠在地理位置上分開(kāi)的成本較?。幌鄬?duì)于工廠水平，總部知識(shí)性資產(chǎn)屬于熟練勞動(dòng)密集；跨國(guó)公司的固定資產(chǎn)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征，比如擁有一家當(dāng)?shù)毓S的跨國(guó)公司在海外再建立一個(gè)工廠的成本會(huì)下降。固定成本的前兩個(gè)特點(diǎn)有利于跨國(guó)公司進(jìn)行垂直型投資，第三個(gè)特點(diǎn)有利于跨國(guó)公司進(jìn)行水平型投資。

Melitz(2003)開(kāi)啟了異質(zhì)性貿(mào)易理論先河。他假定公司的生產(chǎn)率是由一個(gè)分布函數(shù)外生決定的，公司需要花費(fèi)一定的固定成本才能確定自己的生產(chǎn)率水平。他研究發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)率處于最底層的企業(yè)首先被迫退出市場(chǎng)，生產(chǎn)率處在最高層的廠商選擇出口。Helpman et al.（2004）在Melitz（2003）研究的基礎(chǔ)上，引入了公司的另外一種選擇，即水平型投資，考察了當(dāng)公司在Brainard（1993）定義的“鄰近—集中”因素之間進(jìn)行權(quán)衡時(shí)的選擇行為。他們研究發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)率最高的那些公司由于能夠負(fù)擔(dān)較高的直接投資固定成本而選擇水平型投資，生產(chǎn)率較高的公司選擇出口，生產(chǎn)率較低的公司只在國(guó)內(nèi)銷售，而生產(chǎn)率最低的那些公司選擇退出。高越和李榮林（2008）進(jìn)一步將無(wú)限分割理論引入Helpman et al.（2004）模型中，研究發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)率水平較低的公司選擇出口方式；生產(chǎn)率水平較高的公司選擇分割生產(chǎn)投資方式，其中，生產(chǎn)率水平越高的公司配置在國(guó)外的生產(chǎn)環(huán)節(jié)越多；生產(chǎn)率水平最高的那些公司選擇水平型投資方式。

以上文獻(xiàn)均假定兩個(gè)國(guó)家是同質(zhì)的，但現(xiàn)實(shí)中跨國(guó)公司不僅會(huì)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行投資，也會(huì)對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行投資。Yeaple（2003）建立了包含兩個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家和一個(gè)發(fā)展中國(guó)家的模型。該模型將產(chǎn)異化產(chǎn)品的生產(chǎn)分為兩個(gè)相互不影響的階段，分別為上游中間品和下游中間品。上游中間品在發(fā)達(dá)國(guó)家生產(chǎn)，技術(shù)含量較高，下游中間品在發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)，技術(shù)含量偏低。例如，組裝階段。最后兩個(gè)階段的產(chǎn)品可以不需要費(fèi)用的組裝成產(chǎn)成品。相同的文獻(xiàn)還有國(guó)內(nèi)學(xué)者高國(guó)偉（2009）。不同的是，高國(guó)偉假設(shè)上游中間品在發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)，而下游中間品在發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行生產(chǎn)并進(jìn)行組裝成產(chǎn)成品。客觀的講，Yeaple的假定可能更符合實(shí)際，例如電子行業(yè)的iPhone。張慶昌和蔣殿春（2011）在Yeaple模型的基礎(chǔ)之上，引入了新新貿(mào)易理論的異質(zhì)性。即，不同的跨國(guó)公司存在生產(chǎn)成本和生產(chǎn)效率的差異，會(huì)導(dǎo)致公司服務(wù)海外市場(chǎng)時(shí)選擇的方式是不一樣的。

本文在以上文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，引入了分割生產(chǎn)投資，建立基礎(chǔ)模型。即，假定一個(gè)產(chǎn)品可以被無(wú)限分割成不同的中間品。進(jìn)一步，本文將契約因素引入到基礎(chǔ)模型，來(lái)考察契約的完整程度是如何影響跨國(guó)公司進(jìn)行分割生產(chǎn)的。

三、跨國(guó)公司服務(wù)海外市場(chǎng)：基礎(chǔ)模型

假設(shè)存在兩個(gè)國(guó)家，發(fā)達(dá)國(guó)家（用d表示）和發(fā)展中國(guó)家（用c表示）。兩個(gè)部門，其中一個(gè)部門生產(chǎn)同質(zhì)產(chǎn)品（A），另一個(gè)部門生產(chǎn)差異化產(chǎn)品（B）。兩國(guó)均消費(fèi)同質(zhì)產(chǎn)品和差異化產(chǎn)品。我們假定每個(gè)國(guó)家只有一種生產(chǎn)要素勞動(dòng)力，兩個(gè)國(guó)家的勞動(dòng)力分別為 Lc、Ld，價(jià)格分別為 wc和 wd。假定，Lc＞Lc，wd＞wc=1。那么，兩國(guó)的總收入分別為L(zhǎng)c和wdLd，且wdLd＞Lc。勞動(dòng)力在兩國(guó)間不能流動(dòng)。發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)的同質(zhì)產(chǎn)品均為本國(guó)生產(chǎn)，即發(fā)達(dá)國(guó)家不從發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口同質(zhì)產(chǎn)品。

消費(fèi)者的效用函數(shù)為：

其中，對(duì)于差異化產(chǎn)品B的需求組合滿足CES形式，即

其中，α表示多樣性偏好的系數(shù)，α越小表示對(duì)多樣化的偏好程度越大。σ代表產(chǎn)品間的替代彈性。由上面的效用函數(shù)和對(duì)差異化產(chǎn)品的需求組合形式，我們可以推出各國(guó)對(duì)每種差異化產(chǎn)品yj的消費(fèi)數(shù)量為：

這里，Ei為i國(guó)的消費(fèi)總支出；pij是 i國(guó)的第j種差異化產(chǎn)品價(jià)格；qi是i國(guó)差異化產(chǎn)品組合的價(jià)格指數(shù)；i=n，s。

假定同質(zhì)產(chǎn)品是完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，在發(fā)達(dá)國(guó)家生產(chǎn)和在發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)的成本相同。進(jìn)一步，同質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)函數(shù)沒(méi)有規(guī)模效應(yīng)，且貿(mào)易成本為0。所以，產(chǎn)品A在兩個(gè)國(guó)家的價(jià)格相同。

假定生產(chǎn)差異化產(chǎn)品的行業(yè)，是壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，且在兩個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)函數(shù)不同。假定發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都能生產(chǎn)B產(chǎn)品，而且還可以進(jìn)行分割生產(chǎn)。即，從原材料到產(chǎn)成品的生產(chǎn)鏈條可以被任意分割。上游或下游階段的中間品可以在任何一個(gè)國(guó)家生產(chǎn)，并被免費(fèi)組裝成最終的產(chǎn)品。公司總部的生產(chǎn)函數(shù)具有規(guī)模效應(yīng)，但生產(chǎn)的工廠不具有規(guī)模效應(yīng)。發(fā)達(dá)國(guó)家的公司生產(chǎn)1單位產(chǎn)異化產(chǎn)品所需的勞動(dòng)力成本為en單位。制造上游階段所需的勞動(dòng)力成本為λen，下游階段需要（1-λ）en。其中0≤λ≤1。發(fā)展中國(guó)家的公司制造1單位的差異化產(chǎn)品所需要的勞動(dòng)力成本為（1+h）en。生產(chǎn)上游階段所需要的勞動(dòng)力為λen（1+h），下游階段需要（1-λ）（1+h）en。另外，假定wn＞1+h。也意味著發(fā)展中國(guó)家的邊際成本要低于發(fā)達(dá)國(guó)家。

跨國(guó)公司服務(wù)東道國(guó)市場(chǎng)，可以通過(guò)出口、混合型投資或者水平型投資三種。水平型直接投資是指為避免貿(mào)易成本，跨國(guó)公司直接在東道國(guó)設(shè)廠進(jìn)行生產(chǎn)并銷售其商品。1993年，聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議發(fā)布的世界投資報(bào)告中首次提及混合型直接投資?；旌闲椭苯油顿Y是指跨國(guó)公司根據(jù)利潤(rùn)最大化將產(chǎn)品的各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)分布在全球各個(gè)地區(qū)或國(guó)家，包含垂直型直接投資和水平型直接投資兩種，充分利用各個(gè)國(guó)家的要素價(jià)格比較優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也能繞開(kāi)貿(mào)易壁壘，在當(dāng)?shù)卦O(shè)廠生產(chǎn)并進(jìn)行銷售。Feinberg and Keane（2006）發(fā)現(xiàn)，69%的跨國(guó)公司采用混合型直接投資方式，而只有12%的跨國(guó)公司采用水平型直接投資，19%的跨國(guó)公司采用垂直型國(guó)際直接投資。

假設(shè)發(fā)達(dá)國(guó)家生產(chǎn)差異化產(chǎn)品的公司所需要的固定成本為Gf，在發(fā)展中國(guó)家建造工廠的固定成本為。如果差異化產(chǎn)品的上游階段在發(fā)達(dá)國(guó)家生產(chǎn)，下游階段在發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)。公司還需要支付的工廠水平的固定成本為（1-λ）。其中，λ∈（0，1）。中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品的運(yùn)輸存在貿(mào)易成本，假定1單位產(chǎn)品需要運(yùn)輸τ單位才能到達(dá)對(duì)方國(guó)家（τ＞1）。發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司服務(wù)發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)的方式見(jiàn)下表。

表1 跨國(guó)公司服務(wù)發(fā)展中國(guó)家

根據(jù)服務(wù)發(fā)展中國(guó)家的三種方式，跨國(guó)公司可分為：出口貿(mào)易公司、混合型直接投資公司和水平型直接投資公司。

出口貿(mào)易公司是指在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)品的公司。其中，一部分產(chǎn)品是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售，另一部分產(chǎn)品出口到發(fā)展中國(guó)家。除去貿(mào)易成本，出口貿(mào)易公司要想進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)，還需支付一定的固定成本fE。

混合型直接投資公司是指在本國(guó)生產(chǎn)產(chǎn)品上游階段，然后將中間品運(yùn)輸?shù)綎|道國(guó)繼續(xù)生產(chǎn)下游階段并在當(dāng)?shù)劁N售的公司。

水平型直接投資公司是指在東道國(guó)設(shè)廠生產(chǎn)產(chǎn)品并在當(dāng)?shù)劁N售的公司。在發(fā)展中國(guó)家建廠需要支付的固定成本為，支付的銷售成本為fE。

表2為跨國(guó)公司供應(yīng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)所需支付的成本。在CES效用函數(shù)假設(shè)下，公司會(huì)選擇邊際成本加成定價(jià)，加成系數(shù)為σ（/σ-1）=1/α。

表2 跨國(guó)公司供應(yīng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的成本

與 Helpman et al（2004）、張慶昌 和 蔣 殿春（2011）、Bernard et al（2012）一致，假定公司必需支付一定的沉沒(méi)成本fo才能知道自己的生產(chǎn)效率m。其中m1-σ，服從帕累托分布①帕累托累積分布函數(shù)形式為。參數(shù)k衡量x的離散程度，k越大，隨機(jī)變量x的方差越小。。然后，公司根據(jù)自己的生產(chǎn)效率水平選擇不同的方式服務(wù)東道國(guó)市場(chǎng)。不同類型的跨國(guó)公司從發(fā)展中國(guó)家獲得的利潤(rùn)函數(shù)為：

類型1公司：

四、不完全契約與跨國(guó)公司的生產(chǎn)：理論分析

Hart教授和Holmstrom教授榮獲2016年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。主要因?yàn)槠湓凇捌跫s理論”的研究領(lǐng)域做出的巨大貢獻(xiàn)。Hart教授本人的主要貢獻(xiàn)是建立了不完全契約理論的基礎(chǔ)模型，并將其拓展到各個(gè)領(lǐng)域，包括國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融及公司金融等各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。例如，Grossman and Hart（1986）、Hart and Moore（1990）建立了不完全契約理論模型。該模型認(rèn)為一些投資是無(wú)法在合同簽訂之前被寫入，事后的收益只能通過(guò)“爭(zhēng)辯”的方式進(jìn)行分配，但是這些投資具有一定的沉沒(méi)成本屬性，交易的一方面臨另一方“敲竹杠”的風(fēng)險(xiǎn)。如果這種風(fēng)險(xiǎn)不能被事前寫入合同，這些投資就會(huì)低于最優(yōu)的水平。即，出現(xiàn)投資的無(wú)效率。例如，羽絨服的交易。假定羽絨服里的填充物有白鴨絨、灰鴨絨和鵝絨等。但買賣雙方在簽訂合同之前能確定的是鴨絨，但并不能知道消費(fèi)者具體需要的是白鴨絨還是灰鴨絨。這意味著簽訂的合同是不完全的，事前并不能包括所有的情況。假如，賣方主要生產(chǎn)的是填充白鴨絨的羽絨服，但在交貨時(shí)，消費(fèi)者需要的是灰鴨絨。由于羽絨服生產(chǎn)的不可逆性，賣方存在被敲竹杠的風(fēng)險(xiǎn)。本部分分完全契約下和不完全契約下兩種情況，然后通過(guò)對(duì)比的方式來(lái)確認(rèn)分割點(diǎn)的變化，來(lái)判斷是否在不完全契約下跨國(guó)公司會(huì)將更多的生產(chǎn)環(huán)節(jié)遷至東道國(guó)生產(chǎn)。

一般而言，跨國(guó)公司會(huì)將產(chǎn)品的研發(fā)放在公司總部或者本國(guó)進(jìn)行，而零部件的生產(chǎn)和組裝放在東道國(guó)生產(chǎn)。例如，iPhone的生產(chǎn)。美國(guó)在iPhone的生產(chǎn)過(guò)程中占據(jù)最重要的環(huán)節(jié)，包括設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、銷售等過(guò)程。其他31個(gè)國(guó)家為iPhone提供零部件。其中，中國(guó)供應(yīng)商數(shù)量最多，為349家，其次是日本，139家。接下來(lái)是韓國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓、泰國(guó)、新加坡和德國(guó)，而組裝環(huán)節(jié)全部在中國(guó)。如果將部分上游重要的環(huán)節(jié)遷入中國(guó)生產(chǎn)，跨國(guó)公司可以通過(guò)人員流動(dòng)技術(shù)溢出等方式促進(jìn)中國(guó)本土廠商的技術(shù)升級(jí)，沿著全球價(jià)值鏈攀升，加速中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

根據(jù)最新的聯(lián)合國(guó)商品貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)的統(tǒng)計(jì)，2011～2015年，美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口商品中平均75%的都屬于中間品，需要進(jìn)行再加工。而2001～2010年，該數(shù)據(jù)為69.2%。同時(shí)，該區(qū)間內(nèi)，美國(guó)對(duì)歐盟和澳大利亞的出口商品中，中間品的比重也呈現(xiàn)小幅上升態(tài)勢(shì)。另?yè)?jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）數(shù)據(jù)，在中國(guó)的美國(guó)跨國(guó)公司當(dāng)?shù)氐匿N售額占其總銷售額的78%。由此可見(jiàn)，美國(guó)跨國(guó)公司來(lái)華主要以服務(wù)中國(guó)市場(chǎng)為目的，屬于混合型直接投資?！妒澜缃?jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告》也表示跨國(guó)公司服務(wù)海外市場(chǎng)逐漸以混合型直接投資為主。張慶昌等（2012）使用2000～2008年美國(guó)對(duì)華貿(mào)易及投資數(shù)據(jù)分析得出，美國(guó)主要通過(guò)混合型直接投資方式服務(wù)中國(guó)市場(chǎng)。為此，下面的內(nèi)容主要是圍繞混合型直接投資的跨國(guó)公司進(jìn)行的分析。

（一）完全契約情況

跨國(guó)公司在生產(chǎn)可以無(wú)限分割條件下，會(huì)根據(jù)利潤(rùn)最大化原則確定在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的環(huán)節(jié)和在國(guó)外生產(chǎn)的環(huán)節(jié)（高越，李榮林，2008；張慶昌，蔣殿春，2011）。為此，我們根據(jù)混合型直接投資類型的跨國(guó)公司利潤(rùn)函數(shù)（公式5）可以求得：

由上式我們可以看出，影響生產(chǎn)分割點(diǎn)的因素包括，東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、運(yùn)輸成本、工資水平等。

由上式我們可以得到：

這說(shuō)明東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模越大，跨國(guó)公司分配在母國(guó)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)越多，分配在東道國(guó)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)越少?？梢?jiàn)，市場(chǎng)規(guī)模并不會(huì)帶來(lái)跨國(guó)公司將更多的生產(chǎn)環(huán)節(jié)遷至中國(guó)，市場(chǎng)并不能換來(lái)技術(shù)。與事實(shí)基本相符。上世紀(jì)90年代，中國(guó)開(kāi)始實(shí)施“以市場(chǎng)換技術(shù)”的發(fā)展戰(zhàn)略。期待通過(guò)出讓中國(guó)市場(chǎng)，吸引國(guó)外投資來(lái)?yè)Q取國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)，進(jìn)而推動(dòng)中國(guó)工業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)?？陀^地講，該戰(zhàn)略對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、生產(chǎn)能力起到了很大的推動(dòng)作用，但也該清楚地看到，國(guó)外跨國(guó)公司在獲得了巨大中國(guó)市場(chǎng)份額，但國(guó)內(nèi)的技術(shù)水平仍然提升得較慢，甚至有些行業(yè)形成了嚴(yán)重的技術(shù)依賴。整體看，市場(chǎng)換技術(shù)戰(zhàn)略效果不明顯。

當(dāng)今跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，產(chǎn)品間替代彈性σ非常大。所以，我們假定，那么，我們可以得到：

這說(shuō)明分割點(diǎn)λ會(huì)隨著運(yùn)輸成本的增加而減小，這是貿(mào)易成本屬于冰山成本，跨國(guó)公司傾向于增加在外國(guó)的生產(chǎn)以減少貿(mào)易成本。當(dāng)貿(mào)易成本增加時(shí)，跨國(guó)公司會(huì)將更多的上游技術(shù)環(huán)節(jié)遷至東道國(guó)生產(chǎn)。

同理，我們可以得到：

這說(shuō)明分割點(diǎn)λ會(huì)隨著發(fā)達(dá)國(guó)家工資水平的增加而減小，這是因?yàn)楫?dāng)發(fā)達(dá)國(guó)家生產(chǎn)成本上升時(shí)，跨國(guó)公司會(huì)將更多的生產(chǎn)環(huán)節(jié)放到中國(guó)以降低生產(chǎn)成本。近幾年，中國(guó)工人工資迅速上漲，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比依然較低。以2016年為例，中美之間制造業(yè)工人報(bào)酬比例大概為1∶7。進(jìn)一步，2015年以來(lái)，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、失業(yè)率幾乎達(dá)到充分就業(yè)影響，美國(guó)的薪資水平出現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)。中國(guó)低廉的勞動(dòng)力薪酬會(huì)吸引更多的跨國(guó)公司將上游技術(shù)環(huán)節(jié)遷至中國(guó)。

命題1：當(dāng)貿(mào)易成本增加或者母國(guó)工資水平提高時(shí)，跨國(guó)公司為了節(jié)約成本會(huì)將更多的生產(chǎn)環(huán)節(jié)分配到東道國(guó)。

（二）不完全契約

商品屬性越是復(fù)雜多樣和易變，則越容易受到外部風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的影響（North，1990；Berkowitz et al，2006；Antras et al，2015）。差異性產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩階段，上游階段和下游階段。上游階段生產(chǎn)通常意味著技術(shù)含量較高，下游階段技術(shù)含量相對(duì)較低（Yeaple，2003）。這樣，當(dāng)事后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，上游階段更容易受到影響。同時(shí)，由于下游階段在東道國(guó)生產(chǎn)，更方便地洞悉到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，更不容易受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響。本地化經(jīng)營(yíng)有利于跨國(guó)公司理解和開(kāi)發(fā)本地市場(chǎng)；減少跨國(guó)公司與所在國(guó)之間的摩擦；能夠促進(jìn)文化融合與管理變革（Mao and Wang，2007；Taggart，1997）。因此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，由于契約的不完整性，上游階段生產(chǎn)所需的調(diào)整成本要大于下游階段生產(chǎn)。

Antras et al.,（2015）使用World Base數(shù)據(jù)庫(kù)樣本分析得出，他是否選擇對(duì)價(jià)值鏈的上游還是下游進(jìn)行一體化，關(guān)鍵取決于上游生產(chǎn)相對(duì)于下游生產(chǎn)的契約程度。上游生產(chǎn)契約化程度越高，越傾向于一體化或者減少下游生產(chǎn)的外包。相反，如果上游生產(chǎn)相對(duì)的契約化程度越低，越傾向于增加下游生產(chǎn)的外包，即增加在東道國(guó)的生產(chǎn)。因此，我們假定東道國(guó)的進(jìn)口商和上游的出口商簽訂的是不完全契約，并且契約越完善，上游所需的額外調(diào)整成本越低。我們將下游階段的生產(chǎn)調(diào)整成本標(biāo)準(zhǔn)化為1，那么上游階段因?yàn)椴煌耆跫s因素導(dǎo)致的成本調(diào)整為sτλwd。其中，s（q）＞1，并且契約q越完整，s越接近于1。相反，如果契約q越不完整，s越大于1。

混合型直接投資的利潤(rùn)函數(shù)變?yōu)椋?/p>

由利潤(rùn)最大化可得：

對(duì)于（7）、（9）式，我們可以得到：

這說(shuō)明存在不完全契約時(shí)，跨國(guó)公司會(huì)將更多的生產(chǎn)環(huán)節(jié)放在本國(guó)生產(chǎn)，而減少生產(chǎn)環(huán)節(jié)在東道國(guó)生產(chǎn)。與Antras et al.,（2015）的實(shí)證研究結(jié)論一致。

命題2：當(dāng)存在不完全契約時(shí)，跨國(guó)公司會(huì)減少在東道國(guó)生產(chǎn)的環(huán)節(jié)，不利于產(chǎn)業(yè)升級(jí)。契約越不完整，跨國(guó)公司會(huì)將越少的生產(chǎn)環(huán)節(jié)放在東道國(guó)生產(chǎn)。契約越完整，跨國(guó)公司會(huì)將越多的生產(chǎn)環(huán)節(jié)放在東道國(guó)生產(chǎn)，有利于東道國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

五、結(jié)論和政策建議

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，契約的不完整問(wèn)題尤為值得研究，本文通過(guò)將不完全契約引入到新新貿(mào)易理論模型中發(fā)現(xiàn)，由于契約的不完整性或契約的執(zhí)行效率低下或契約導(dǎo)致摩擦的出現(xiàn)，都會(huì)影響跨國(guó)公司在華生產(chǎn)環(huán)節(jié)的確定。不完全契約會(huì)導(dǎo)致專用性投資在合同簽訂時(shí)無(wú)法寫入契約，事后僅能通過(guò)再溝通的方式分配這些投資的收益，但是這種投資因?yàn)榫哂胁豢赡嫘裕媾R被敲竹杠的風(fēng)險(xiǎn)，從而降低跨國(guó)公司在華投資，將更少的生產(chǎn)環(huán)節(jié)放在中國(guó)，不利于中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。此外，跨國(guó)公司生產(chǎn)分割點(diǎn)的確定是其根據(jù)利潤(rùn)最大化原則內(nèi)生確定的，分割點(diǎn)受到貿(mào)易成本、市場(chǎng)規(guī)模和工資水平等的影響。貿(mào)易成本越高、東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模越大、本國(guó)工資水平越高，跨國(guó)公司會(huì)加大對(duì)東道國(guó)的投資，將更多的生產(chǎn)環(huán)節(jié)放在東道國(guó)進(jìn)行生產(chǎn)。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)的市場(chǎng)越來(lái)越大，吸引越來(lái)越多的跨國(guó)公司服務(wù)中國(guó)市場(chǎng)。2016年，中國(guó)進(jìn)口的商品貿(mào)易額達(dá)1.6萬(wàn)億美元，位居全球第二；中國(guó)吸引外商直接投資1337億美元，位居全球第三。市場(chǎng)規(guī)模是東道國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)，但事實(shí)上，僅有市場(chǎng)規(guī)模是不夠的，市場(chǎng)換技術(shù)也被證實(shí)路越走越窄。

為加快促進(jìn)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，本文的研究發(fā)現(xiàn)給我們的啟示和政策建議非常清晰。第一，契約制度越完善，跨國(guó)公司更傾向于將技術(shù)含量更多的生產(chǎn)環(huán)節(jié)放在中國(guó)生產(chǎn)，對(duì)中國(guó)具有更大的技術(shù)溢出，有助于本土企業(yè)沿著全球產(chǎn)業(yè)鏈逐步攀升，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。自改革開(kāi)放以來(lái),中國(guó)的契約制度不斷完善，這是推動(dòng)中國(guó)吸引外商直接投資額迅速上升和出口產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)的主要?jiǎng)恿?。因此，完善契約制度環(huán)境可以促進(jìn)跨國(guó)公司將更多的技術(shù)環(huán)節(jié)遷至中國(guó)生產(chǎn)，加大對(duì)華技術(shù)溢出，提升我國(guó)企業(yè)在全球價(jià)值鏈的地位，促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

第二，積極融入現(xiàn)有的國(guó)際貿(mào)易組織體系，并繼續(xù)推進(jìn)一帶一路的國(guó)家戰(zhàn)略，有助于構(gòu)建新的貿(mào)易規(guī)則。加入WTO后，貿(mào)易規(guī)則和國(guó)際接軌，契約制度更進(jìn)一步。中國(guó)吸引的跨國(guó)公司數(shù)量迅速上升，F(xiàn)DI從前五年年平均增速2.7%增加到6.2%。與此同時(shí)，中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈的地位也迅速攀升，出口的產(chǎn)品技術(shù)含量逐漸提高（李坤望和王永進(jìn)，2010）。鑒于此，我們應(yīng)積極融入現(xiàn)有的國(guó)際貿(mào)易組織體系，并繼續(xù)推進(jìn)一帶一路國(guó)家戰(zhàn)略，有助于將跨國(guó)公司放在統(tǒng)一的制度環(huán)境下，減少契約摩擦，改善契約的執(zhí)行效率。

第三，逐步完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，也是契約制度完整的重要方面?？鐕?guó)公司在東道國(guó)建立研發(fā)中心的一個(gè)重要?jiǎng)恿褪墙柚鷸|道國(guó)的高級(jí)人力資本進(jìn)行研發(fā)，同時(shí)希望盡量減少自身的技術(shù)溢出。因此，為吸引跨國(guó)公司將高技術(shù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)遷至中國(guó)，必須逐步完善我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系。另一方面，為避免出現(xiàn)跨國(guó)公司研發(fā)中心在與中國(guó)的科研機(jī)構(gòu)或企業(yè)合作的過(guò)程中，低成本地利用中國(guó)已經(jīng)存在的研究成果，也有必要逐步完善我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系。

第四，建立匯率套保機(jī)制等，降低貿(mào)易成本。隨著人民幣匯率的自由浮動(dòng)區(qū)間加大，為避免匯率波動(dòng)造成的損失，加大貿(mào)易成本，跨國(guó)公司會(huì)增加匯率套保產(chǎn)品的需求。同時(shí)，由于物理距離、語(yǔ)言文化差異等帶來(lái)的交流和協(xié)調(diào)成本，都會(huì)增加貿(mào)易成本。因此，為加大跨國(guó)公司將更多的技術(shù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)遷至中國(guó)，除改善交通基礎(chǔ)設(shè)施外，也應(yīng)該加大軟環(huán)境建設(shè)，降低貿(mào)易成本。

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本文首先建立了跨國(guó)公司服務(wù)海外市場(chǎng)的理論模型，跨國(guó)公司會(huì)根據(jù)貿(mào)易成本、市場(chǎng)規(guī)模等因素來(lái)確定多少的生產(chǎn)環(huán)節(jié)在東道國(guó)生產(chǎn)。在此基礎(chǔ)上，本文將不完全契約理論納入上述模型，研究發(fā)現(xiàn)，契約程度越完整，跨國(guó)公司越傾向于將更多的生產(chǎn)環(huán)節(jié)遷至東道國(guó)，有利于東道國(guó)企業(yè)沿著全球價(jià)值鏈攀升，促進(jìn)東道國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。此外，我們還發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易成本和母國(guó)工資越高，無(wú)論是否存在爭(zhēng)辯，跨國(guó)公司都會(huì)將更多的生產(chǎn)環(huán)節(jié)安置在東道國(guó)生產(chǎn)。

F11，F(xiàn)015

A

1006-169X（2017）11-0050-07

10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.11.007

教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目“中間品進(jìn)口、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與中國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力升級(jí)研究”（16YJC790114）；國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“貿(mào)易自由化對(duì)中國(guó)企業(yè)自主創(chuàng)新及出口競(jìng)爭(zhēng)力升級(jí)的影響研究”（71403135）。

張慶昌，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士后，研究方向?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)；王躍生，北京大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)，博士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)；張秋雨，安信證券研究中心，研究方向?yàn)榭鐕?guó)公司問(wèn)題研究。（北京 100871）