文化產(chǎn)業(yè)融資問(wèn)題、成因及破解路徑研究

【摘要】近年來(lái)，在黨中央、國(guó)務(wù)院提振文化產(chǎn)業(yè)綜合實(shí)力的多重利好政策的不斷推動(dòng)下，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)持續(xù)上升。但是，在發(fā)展過(guò)程中往往遭受融資難的困擾。盡管政府在設(shè)立專項(xiàng)資金、搭建融資交流平臺(tái)等方面給予文化產(chǎn)業(yè)很大支持，但對(duì)于文化企業(yè)眾多的需求而言，無(wú)異于杯水車(chē)薪。它們的發(fā)展，始終離不開(kāi)金融機(jī)構(gòu)的借貸、資本市場(chǎng)和民間資本的融資。如何破解文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的一系列突出問(wèn)題，構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)融資路徑，是一個(gè)值得研究的課題。本文從西部文化產(chǎn)業(yè)融資發(fā)展實(shí)際出發(fā)，對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的融資問(wèn)題及成因進(jìn)行深入分析，提出了針對(duì)性強(qiáng)的融資新路徑，并為解決文化企業(yè)融資困境提供相應(yīng)保障措施，以期為國(guó)內(nèi)其他地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)融資發(fā)展提供參考。

【關(guān)鍵詞】西部地區(qū) 文化產(chǎn)業(yè) 融資問(wèn)題 路徑 制度保障

隨著金融全球化的日益深入，素有低碳化和高附加值特性的文化產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重，是衡量一個(gè)國(guó)家、地區(qū)社會(huì)文明發(fā)展水平的重要標(biāo)志。黨和政府高度重視文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，在深入推進(jìn)供給側(cè)改革的過(guò)程中，發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)對(duì)于大力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升公共文化服務(wù)、增強(qiáng)文化消費(fèi)后勁等意義重大。近年來(lái)，我國(guó)把文化產(chǎn)業(yè)納入政府扶持重點(diǎn)，采取以獎(jiǎng)代補(bǔ)、貸款貼息等方式，精準(zhǔn)扶持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。文化產(chǎn)業(yè)已成帶動(dòng)和支撐我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。根據(jù)“中國(guó)省市文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展指數(shù)（2016）”顯示，各地文化產(chǎn)業(yè)保持持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)、總體發(fā)展幅度仍保持在合理空間。但是，文化產(chǎn)業(yè)在不同區(qū)域發(fā)展很不平衡。東部是中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強(qiáng)勁引擎，發(fā)展速度快，質(zhì)量和效益也好，中部次之。而作為我國(guó)文化發(fā)展的腹地，西部盡管有豐富的文化資源和政府政策的支持，但文化產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模偏小，發(fā)展速度慢。而資金供求矛盾正是在深入推進(jìn)供給側(cè)改革的時(shí)代背景下制約西部文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的短板?；诖?，西部地區(qū)要把文化產(chǎn)業(yè)建設(shè)成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，需要采取措施解決文化產(chǎn)業(yè)資金問(wèn)題。而創(chuàng)新文化產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的多元融資路徑，是化解資金供求矛盾，推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為西部地區(qū)支柱產(chǎn)業(yè)的鑰匙。

一、西部文化產(chǎn)業(yè)融資問(wèn)題

西部文化產(chǎn)業(yè)融資歷程共包括3個(gè)階段，從政府統(tǒng)一撥款階段（1978～1992年），到市場(chǎng)融資探索發(fā)展階段（1993～2012年），再到近些年的市場(chǎng)融資快速發(fā)展階段。隨著相關(guān)政策紅利的充分釋放，文化產(chǎn)業(yè)的金融生態(tài)環(huán)境得到不斷優(yōu)化。當(dāng)前，西部文化產(chǎn)業(yè)融資領(lǐng)域發(fā)展勢(shì)頭良好，在國(guó)家政策的指引下，政府扶持文化產(chǎn)業(yè)的力度持續(xù)增強(qiáng)，文化金融合作趨勢(shì)明顯，文化企業(yè)融資熱度高漲[1]。盡管文化產(chǎn)業(yè)融資持續(xù)向好，但依然面臨融資難題和轉(zhuǎn)型困境，亟需重視和解決。

（一）融資基礎(chǔ)薄弱

“十三五”早期，文化產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勢(shì)崛起、亮點(diǎn)頻現(xiàn)，但融資基礎(chǔ)依然薄弱，資本與文化產(chǎn)業(yè)深度融合障礙較多。近些年，東部地區(qū)GDP從2011年的271354.75億元增加至2016年的399689.2億元，增長(zhǎng)47.3%；西部地區(qū)GDP從2011年的100234.96億元增加至2016年的156528.56億元，增長(zhǎng)56.2%，可見(jiàn)西部增速明顯快于東部，但西部的跳躍就如中國(guó)的跳躍，消除東、西部之間的差距還有很長(zhǎng)的路要走。東部占全國(guó)GDP比重出現(xiàn)小幅回落，但基本保持在高位55%；而西部占全國(guó)GDP比重整體呈上升趨勢(shì)，但與東部的差距仍在33%～35%區(qū)間段內(nèi)（見(jiàn)表1）。由于長(zhǎng)期以來(lái)西部文化產(chǎn)業(yè)的資金主要以“政府主導(dǎo)+部門(mén)聯(lián)動(dòng)+社會(huì)參與”的形式供給，這在很大程度上取決于政府資金的投入使用。而西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不好，直接阻礙了文化產(chǎn)業(yè)的融資速度。此外，根據(jù)已有的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，“東、中、西部的融資環(huán)境的平均得分各為1.098、-0.407和-1.009”[2]，這一分?jǐn)?shù)對(duì)比明顯展現(xiàn)出東、中、西部的差距。

（二）融資效率低下

盡管西部地區(qū)的政府投入力度持續(xù)增強(qiáng)，但目前文化產(chǎn)業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，市場(chǎng)化程度有待進(jìn)一步提高，諸多資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，這些都會(huì)影響資金產(chǎn)出效率，進(jìn)而導(dǎo)致融資效率低下。本文基于DEA模型測(cè)算了近三年西部12省區(qū)市文化產(chǎn)業(yè)融資效率，其中輸入指標(biāo)包括文化產(chǎn)業(yè)從業(yè)人數(shù)、法人單位數(shù)、實(shí)收資本，輸出指標(biāo)包括文化產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入及增加值[3]（見(jiàn)表2）。西部各地文化產(chǎn)業(yè)融資的技術(shù)效率、純技術(shù)效率、規(guī)模效率三者的平均值均未達(dá)到最高值點(diǎn)，可見(jiàn)提升文化產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)效率的增長(zhǎng)空間依然很大。另外，由規(guī)模效率大于純技術(shù)效率可看出：綜合效率較低是因?yàn)榧兗夹g(shù)效率較低。其中，西部各地處于技術(shù)效率前沿的有5個(gè)，占整個(gè)西部的41.7%。綜上所述，西部文化產(chǎn)業(yè)融資效率有待進(jìn)一步提高。

（三）金融市場(chǎng)發(fā)育不良

近五年來(lái)，西部文化產(chǎn)業(yè)對(duì)本土資金吸引力不大，大部分省區(qū)市相對(duì)東、中部地區(qū)的銀行存貸比仍舊不高，有的地區(qū)甚至低于40%，銀行存款投入文化產(chǎn)業(yè)的使用效率不高，金融對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持相對(duì)不足。為考察金融支持文化產(chǎn)業(yè)效率，這里采用中介法，從把金融機(jī)構(gòu)作為“資金中介”和“服務(wù)中介”的視角選取投入與產(chǎn)出指標(biāo)?？紤]到部分省份相關(guān)數(shù)據(jù)缺失，本文選取金融短期、中長(zhǎng)期貸款總額和股票市值作為輸出指標(biāo)，選取企事業(yè)單位存款、城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款、股票融資總額作為輸入指標(biāo)，基于超效率DEA方法，對(duì)我國(guó)東、中、西部主要省市進(jìn)行了金融支持效率的比較[4]（見(jiàn)表3）。西部金融支持文化產(chǎn)業(yè)效率平均值超過(guò)中部，但與東部還有一定差距。而金融支持文化產(chǎn)業(yè)效率的波動(dòng)程度正按照中、西、東部的順序依次遞增。由于東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，對(duì)外開(kāi)放水平較高，金融體系也比較完善，故東部對(duì)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持效率相對(duì)較高；與東、西部相比，中部整體金融支持效率水平偏低。盡管部分省份文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，但一味地依靠規(guī)模的擴(kuò)張而不注重提升金融支持文化產(chǎn)業(yè)效率，就會(huì)導(dǎo)致金融杠桿助推文化產(chǎn)業(yè)的效果不夠明顯；而西部金融支持水平已經(jīng)超過(guò)中部，但與東部相比，整體金融發(fā)展水平還很落后，導(dǎo)致地方金融資本助力文化產(chǎn)業(yè)不夠。此外，西部資本市場(chǎng)發(fā)展緩慢，上市融資仍面臨資本市場(chǎng)制度不完善等各種限制。在近六年里，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上市文化企業(yè)從2011年的161家增至2016年的209家，主要分布在東、中部地區(qū)。而西部地區(qū)相對(duì)較少，在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上市的文化企業(yè)不足20家。endprint

（四）實(shí)際利用外資水平不高

2012～2016年這五年來(lái)，西部實(shí)際利用外資規(guī)模整體平穩(wěn)，一直維持在100億美元左右，占國(guó)內(nèi)實(shí)際利用外資水平的比例維持在8%～9%之間。與東、中部相比，西部實(shí)際利用外資水平和中部基本持平，但與東部差距較大（見(jiàn)表4）。同時(shí)，西部年均實(shí)際籌資率僅為56%，最低年數(shù)不到30%。由于國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域準(zhǔn)入門(mén)檻較高，外資往往受到諸多限制阻礙，許多增值空間較大的文化項(xiàng)目急需打開(kāi)外資入口。此外，西部在土地價(jià)格、勞動(dòng)力成本等方面具有顯著優(yōu)勢(shì)，新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快激發(fā)了制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。這些行業(yè)極易獲得外資的青睞，外商投資比重都達(dá)到35%以上，而文化產(chǎn)業(yè)受生產(chǎn)周期過(guò)長(zhǎng)、資金回收進(jìn)度緩慢等特點(diǎn)影響，吸引外資比重不足10%，文化企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)頻頻受到阻礙。

（五）投資主體多元化格局尚未形成

目前西部地區(qū)投資主體比較單一，多元投資主體活力不足。一般而言，西部地區(qū)文化投資主要依靠國(guó)家投資，民資與外資的活力并未得到完全釋放，這導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)力不足。同時(shí)，政府在引導(dǎo)民資投入文化領(lǐng)域的力度還不夠，由于西部經(jīng)濟(jì)水平整體不高，地方思想意識(shí)落后保守、缺乏開(kāi)放創(chuàng)新意識(shí)等因素，部分開(kāi)放的文化新領(lǐng)域依舊是政府主導(dǎo)，市場(chǎng)仍顯活力不夠。此外，關(guān)于金融資本發(fā)力助推文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成熟立法匱乏，加上專門(mén)扶植文化企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)不多，導(dǎo)致投資文化產(chǎn)業(yè)的民資熱情減少，相關(guān)文化領(lǐng)域投資受限趨緊。

二、西部文化產(chǎn)業(yè)融資問(wèn)題產(chǎn)生的原因

一直以來(lái)，西部文化產(chǎn)業(yè)融資瓶頸制約著產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展，產(chǎn)生問(wèn)題的因素多重，既涉及政府部門(mén)落后的產(chǎn)業(yè)發(fā)展理念、法律法規(guī)尚未健全等，又涉及文化產(chǎn)業(yè)融資客體本身的問(wèn)題。

（一）政府文化產(chǎn)業(yè)管理理念落后

由于文化產(chǎn)業(yè)存在雙重屬性，政府部門(mén)往往更多地考慮其意識(shí)形態(tài)功能，而忽視其經(jīng)濟(jì)價(jià)值、產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律、管理法則等方面。這就造成政府對(duì)其投資熱情不高，同時(shí)也存在民資難以入圍或者即使入圍也難享受到“公共待遇”的情況。此外，一些地方政府并未完全下放行業(yè)管理職權(quán)，致使行業(yè)中介組織很難自強(qiáng)、自律成長(zhǎng)，進(jìn)而造成文化企業(yè)間惡性競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)利益難以保障，就連行業(yè)自律也成了一句空談。無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)不利于文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和融資效率的提高。

（二）文化產(chǎn)業(yè)融資政策不完善

文化產(chǎn)業(yè)融資渠道的缺乏，與其融資政策不完善是密不可分的。一是準(zhǔn)入政策不完善。盡管?chē)?guó)家明文規(guī)定“非公文企在資質(zhì)認(rèn)定、項(xiàng)目審批等方面與國(guó)有文企待遇相同”，這一政策對(duì)于民營(yíng)文企發(fā)展而言相當(dāng)實(shí)惠。但從開(kāi)放的視角來(lái)看，這些領(lǐng)域一方面可能包含民資早已進(jìn)入、市場(chǎng)較成熟的領(lǐng)域，另一方面可能涉及到需要長(zhǎng)期補(bǔ)貼的領(lǐng)域，故民資經(jīng)營(yíng)范圍不大。二是財(cái)稅政策不完善。與東、中部相比，西部文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模不算太大，其發(fā)展主要依靠財(cái)政扶持。盡管西部文化產(chǎn)業(yè)的財(cái)稅政策正在深化改革，但力度不夠，對(duì)投資者沒(méi)有太大吸引力。

（三）文化產(chǎn)業(yè)融資客體科技含量低

近年來(lái)，高新技術(shù)正成為提升社會(huì)生產(chǎn)力的強(qiáng)勁動(dòng)力引擎。隨著先進(jìn)技術(shù)進(jìn)入到文化產(chǎn)業(yè)融資客體的生產(chǎn)領(lǐng)域，文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展得到極大推動(dòng)。比如美國(guó)的孩之寶將高新技術(shù)引入游戲、玩具行業(yè)，2016年銷(xiāo)售額達(dá)到50億美元。而西部地區(qū)的影視行業(yè)無(wú)論是在加工、制作方面，還是在欣賞環(huán)節(jié)部分都還止于傳統(tǒng)技術(shù)層面，這與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家存在不小差距。這嚴(yán)重影響文化產(chǎn)品或服務(wù)在國(guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)，也影響文化產(chǎn)業(yè)融資主體的經(jīng)濟(jì)效益。

（四）資本市場(chǎng)體系不健全

當(dāng)前，西部地區(qū)資本市場(chǎng)明顯存在透明度不高、資金來(lái)源渠道狹窄和層次性不夠等多重問(wèn)題。由于西部文化企業(yè)規(guī)模多呈現(xiàn)中小型特點(diǎn)，資本市場(chǎng)的不完善阻礙了當(dāng)?shù)匚幕髽I(yè)的上市融資。一是資本市場(chǎng)體系尚未健全，有限的市場(chǎng)容量難以包容不計(jì)其數(shù)的擬上市企業(yè)，企業(yè)上市環(huán)境并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。二是目前的上市制度有利于規(guī)模大、業(yè)績(jī)好的國(guó)有文企，而對(duì)民營(yíng)文企不是特別有利。從現(xiàn)行上市條件看，對(duì)資產(chǎn)規(guī)模、盈利要求等規(guī)定無(wú)形中使許多民營(yíng)文企融資受限。三是上市排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)和審核流程繁瑣與民營(yíng)文企有現(xiàn)實(shí)沖突，在一定程度上導(dǎo)致其上市積極性不高。

（五）文化產(chǎn)業(yè)法律法規(guī)不完善

我國(guó)文化領(lǐng)域的融資主體呈現(xiàn)多元化態(tài)勢(shì)，由于相關(guān)法律法規(guī)尚未完善，影響文企發(fā)展壯大。一是缺乏有效法律保障，民資諸多顧慮難被打消。究其原因，主要是民營(yíng)企業(yè)與外資企業(yè)和國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中并不處于公平地位，民營(yíng)企業(yè)在初創(chuàng)階段融資渠道有限，缺乏對(duì)民營(yíng)資本的保護(hù)機(jī)制，制約了非國(guó)有市場(chǎng)主體融資的積極性；同時(shí)，文化產(chǎn)業(yè)融資周期較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較高，加上缺少法律法規(guī)的保障，民資難以持續(xù)進(jìn)入文化領(lǐng)域。二是盡管中小文企通過(guò)基金等方式間接進(jìn)入文化領(lǐng)域，在一定程度上推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但這類(lèi)資本投入往往基于風(fēng)險(xiǎn)低且能獲得短期收益的考慮，可見(jiàn)許多中小文企在融資途徑層面仍缺乏有效的法律法規(guī)保障。

三、破解西部文化產(chǎn)業(yè)融資難題的路徑選擇

當(dāng)前西部文化產(chǎn)業(yè)融資難題亟待轉(zhuǎn)換解決思路，為了降低文化企業(yè)融資中的交易成本，需要設(shè)計(jì)出文化與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的融資路徑。

（一）文化金融籌投貸模式

“十二五”時(shí)期，西部文化產(chǎn)業(yè)的影響力和帶動(dòng)力得到持續(xù)增強(qiáng)，這主要得益于國(guó)家政策性推動(dòng)。無(wú)論是從銀行融資方面來(lái)看，還是文化上市途徑層面分析，文化金融的融合發(fā)展都源于政策性放行?！笆濉睍r(shí)期，主要還是依靠政策性放行拉動(dòng)文化企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速融資，但政策紅利終將結(jié)束。盡管西部文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)張能夠帶動(dòng)一些實(shí)力較強(qiáng)的文化企業(yè)獲得融資，但文化企業(yè)整體實(shí)力較弱，注定他們并非銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的“主菜”，畢竟可供選擇的放貸領(lǐng)域還有很多。同時(shí)，VC/PE成功率也很低。據(jù)投中信息統(tǒng)計(jì)，2015年度文化傳媒成為私募股權(quán)投資的重點(diǎn)，VC/PE融資近15億美元[5]，但融資規(guī)模依舊回落。而根據(jù)新元文智提供的數(shù)據(jù)顯示，2015年我國(guó)共完成相關(guān)眾籌事件近2000起，募資規(guī)模達(dá)10億元。從融資整體規(guī)?？矗M管與并購(gòu)、新三板、股權(quán)投資等渠道相比，眾籌取得的效果不算太高，但市場(chǎng)活躍程度不容忽視，這種方式很好地化解了文化項(xiàng)目資金規(guī)模小的尷尬現(xiàn)狀，成為供給文化項(xiàng)目資金的“良媒”。因此，為了增加融資多樣性，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，我們可考慮把眾籌放在“投”、“貸”的前置環(huán)節(jié)。這種前置功能除了融資功能以外，還表現(xiàn)為其他功能：對(duì)于文化項(xiàng)目或產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，它表現(xiàn)為前置檢驗(yàn)器，可以有效降低項(xiàng)目的市場(chǎng)推廣風(fēng)險(xiǎn)。這主要是由眾籌的低門(mén)檻特征決定的，將有創(chuàng)造力的想法落實(shí)到具體項(xiàng)目上；就金融機(jī)構(gòu)而言，它相當(dāng)于資本風(fēng)向標(biāo)。將眾籌作為一種評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，以降低風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，它表現(xiàn)為市場(chǎng)民主投票箱。利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，凝聚群體智慧，發(fā)揮市場(chǎng)力量，實(shí)現(xiàn)民意的“星星之火，可以燎原”，促進(jìn)資本的“眾人拾柴火焰高”。endprint

（二）權(quán)利質(zhì)押融資模式

考慮到西部文化企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)多、實(shí)物抵押物不夠的特點(diǎn)，由于無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估難以量化且不能抵押，因此可用股權(quán)質(zhì)押供給資金，即文化企業(yè)以預(yù)期收入及無(wú)形資產(chǎn)未來(lái)收益作質(zhì)押獲取資金。具體而言，這種模式是基于文化項(xiàng)目或產(chǎn)品的收益，政府、金融機(jī)構(gòu)、“第三方”擔(dān)保或評(píng)估機(jī)構(gòu)構(gòu)建貸款的融資模式。這里以湖北隆中創(chuàng)建國(guó)家5A級(jí)景區(qū)獲取貸款為例，2014年隆中文化園以未來(lái)門(mén)票收益權(quán)做質(zhì)押，獲取本地工行貸款1億，這在全國(guó)工行系統(tǒng)中尚屬首例。

（三）文化產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)作模式

文化產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)作模式，是指符合國(guó)家政策方向的待上市文化企業(yè)通過(guò)政府直接出資或政企共同出資的方式進(jìn)行股權(quán)投資，實(shí)現(xiàn)互惠共利、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)作模式。這里以甘肅和四川為例。2015年11月，甘肅張掖市政府與建行合作，基金總規(guī)模50億元，幫助文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。同年年底，四川文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金正式成立，基金募集總規(guī)模50億元[6]。其中，四川省政府投資1億5000萬(wàn)元成立的財(cái)政扶持的投資基金，這在四川尚屬首支。該基金重點(diǎn)服務(wù)遵循政府相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策并且成長(zhǎng)性較好的企業(yè)。

（四）“融資租賃+互聯(lián)網(wǎng)金融”的A2P模式

個(gè)人投資者投資文化產(chǎn)業(yè)的門(mén)檻受限，難以借助債券等金融產(chǎn)品參與其中。在“互聯(lián)網(wǎng)金融+產(chǎn)業(yè)”時(shí)代，e租寶A2P模式成先鋒，成為服務(wù)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)典范。通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，用以多個(gè)文化項(xiàng)目投資，讓每個(gè)人都有機(jī)會(huì)成為泛文化產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。當(dāng)前，融資租賃搭乘互聯(lián)網(wǎng)金融的快車(chē)發(fā)展勁頭十足，規(guī)模超過(guò)3萬(wàn)億人民幣，成為了澆灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融活水。具體而言，融資租賃公司將相關(guān)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的債權(quán)打包并分割成固定收益類(lèi)文化產(chǎn)品，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)一次性或分期轉(zhuǎn)給個(gè)體投資者，實(shí)現(xiàn)“融資租賃+互聯(lián)網(wǎng)金融”的合作，引導(dǎo)金融資本服務(wù)文化企業(yè)[7]。

四、破解西部文化產(chǎn)業(yè)融資難題的制度保障

根據(jù)目前西部文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中存在的融資難題，在創(chuàng)新文化產(chǎn)業(yè)融資新路徑的基礎(chǔ)上，還應(yīng)從政策和制度層面為文化產(chǎn)業(yè)融資提供保障。

（一）加強(qiáng)發(fā)展規(guī)劃和法律法規(guī)建設(shè)

近些年，西部地區(qū)入住了國(guó)內(nèi)外多家知名文化企業(yè)，例如四川的峨電公司、云南的楊麗萍文化傳播企業(yè)等，但也有許多小微企業(yè)面臨著競(jìng)爭(zhēng)力不足、效益低下、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力弱的問(wèn)題。鑒于此，西部各級(jí)政府應(yīng)對(duì)一些不合理的體制結(jié)構(gòu)做出相應(yīng)調(diào)整，有效化解部門(mén)利益之爭(zhēng)的難點(diǎn)，做到系統(tǒng)設(shè)計(jì)、整體規(guī)劃、協(xié)同推進(jìn)和分步實(shí)施，合理配置文化資源、生產(chǎn)力等要素，打通要素流通渠道，達(dá)到實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)“蝶變”的目的。同時(shí)，持續(xù)健全、完善支持文化企業(yè)發(fā)展的政策體系，培育壯大多元市場(chǎng)主體，鼓勵(lì)民營(yíng)資本投資文化等社會(huì)事業(yè)并參與文化產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。此外，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展離不開(kāi)法律的保駕護(hù)航，應(yīng)加快破解政策與制度障礙，不讓法律環(huán)境拖后腿，積極構(gòu)筑公共法律服務(wù)環(huán)境。進(jìn)一步細(xì)化有關(guān)融資體系的原則性內(nèi)容的立法，“立足本土實(shí)情，具體化、實(shí)效化已出臺(tái)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)法律、政策”[8]，為解決文化產(chǎn)業(yè)融資問(wèn)題提供更加有力的法治保障。

（二）建立健全多元化的文化產(chǎn)業(yè)融資機(jī)制

聚焦西部文化產(chǎn)業(yè)融資，體制機(jī)制建設(shè)是關(guān)鍵。一是加強(qiáng)財(cái)政支持。目前，西部各地設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)資金助力文化產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效，并且專項(xiàng)資金傾向于選擇獎(jiǎng)勵(lì)、貼息、補(bǔ)助、補(bǔ)貼這四種方式進(jìn)行支持，其中以選擇獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)助的最為普遍。無(wú)論是專項(xiàng)資金的支持力度還是支持方式，都已經(jīng)難以滿足文化產(chǎn)業(yè)時(shí)代需求。故財(cái)政支持文化產(chǎn)業(yè)要建立長(zhǎng)效機(jī)制，不斷提高財(cái)政用于文化建設(shè)支出比例，同時(shí)探索融資新模式，例如PFI、PPP、BOT等，以彌補(bǔ)財(cái)政資金的不足。二是鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新服務(wù)方式。西部各級(jí)政府應(yīng)與地方政策性銀行加強(qiáng)合作，鼓勵(lì)成長(zhǎng)性好、優(yōu)勢(shì)明顯的文化企業(yè)以聯(lián)保聯(lián)貸等方式獲得相應(yīng)信貸支持，打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游腸梗阻；引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)以貸款貼息等方式為文化產(chǎn)業(yè)大項(xiàng)目融資打開(kāi)良好局面。三是引導(dǎo)多種所有制經(jīng)濟(jì)形成合力。引導(dǎo)民資進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)，參與文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí)，建立外商投資導(dǎo)向目錄，鼓勵(lì)外資在國(guó)家法律和政策允許的領(lǐng)域參與投資，并以多種方式擴(kuò)大和加強(qiáng)國(guó)際間的文化交流合作，讓外國(guó)投資者更多地了解西部特色文化產(chǎn)品和服務(wù)。利用外商投資者的主要優(yōu)勢(shì)，比如資金、管理、技術(shù)等將文化資源變“聚寶盆”，為推進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)成為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)提供強(qiáng)有力的外部支持。

（三）搭建文化產(chǎn)業(yè)融資平臺(tái)，集聚整合核心文化發(fā)展要素

由于投資者對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的認(rèn)識(shí)不足，以及對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)的投資偏愛(ài)，民企對(duì)其多持觀望態(tài)度。因此，應(yīng)推出融資服務(wù)平臺(tái)，消除信息不對(duì)稱。同時(shí)，大力扶持培育西部文化商品交易市場(chǎng)，推進(jìn)文化市場(chǎng)中介組織誠(chéng)信體系建設(shè)，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)展文化電商，構(gòu)建立體式、多渠道的產(chǎn)業(yè)體系。此外，西部各級(jí)政府應(yīng)結(jié)合地方實(shí)際，深入挖掘當(dāng)?shù)氐臍v史文化資源，以思維、創(chuàng)意、文化為底蘊(yùn)，傾聽(tīng)企業(yè)真實(shí)聲音，打造“一批質(zhì)量?jī)?yōu)、動(dòng)力強(qiáng)、效益高的文化產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，有效發(fā)揮文化骨干企業(yè)幫扶作用”[9]，以促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)與各領(lǐng)域企業(yè)深度融合、協(xié)同發(fā)展，為區(qū)域發(fā)展升級(jí)注入活力。

（四）推進(jìn)文化金融合作試驗(yàn)區(qū)建設(shè)

在文化部等多部委共同印發(fā)的《關(guān)于深入推進(jìn)文化金融合作的意見(jiàn)》中，明確提出“要找準(zhǔn)機(jī)會(huì)嘗試在部分具備較好服務(wù)水平和成熟完備的文產(chǎn)地區(qū)打造一批試驗(yàn)區(qū)”[10]。目前西部部分省市在創(chuàng)建文化金融合作試驗(yàn)區(qū)方面符合條件，可考慮先行試點(diǎn)。建設(shè)西部特色文化金融合作試驗(yàn)區(qū)，應(yīng)從下面幾方面著手：一是建立文化產(chǎn)業(yè)行業(yè)與相關(guān)部門(mén)溝通交流協(xié)調(diào)機(jī)制，有利于二者在政策咨詢、傳達(dá)、反饋等環(huán)節(jié)渠道暢通；二是打通“文化+金融”融合“最后一公里”，創(chuàng)建新型“文化+金融”多元服務(wù)平臺(tái)，有效緩解融資瓶頸；三是構(gòu)筑文化消費(fèi)生態(tài)。擴(kuò)大文化有效供給，持續(xù)提升服務(wù)質(zhì)量和效益，激發(fā)文化消費(fèi)潛力，變西部“文化富礦”為“文化金山”。

（五）推動(dòng)文化金融創(chuàng)新，打通直接融資渠道endprint

各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)基于對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略高度的認(rèn)識(shí)和理解，綜合西部文化產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)和特點(diǎn)，開(kāi)發(fā)更加靈活多樣的文化金融產(chǎn)品，提供更加優(yōu)質(zhì)的金融新業(yè)態(tài)，謀求資本攜手文化產(chǎn)業(yè)多贏的局面，打造更高的文產(chǎn)信貸規(guī)模。不妨探索文化資源收益的資產(chǎn)證券化，即它是“以核心優(yōu)質(zhì)文化資產(chǎn)為信用基礎(chǔ)，而非文化企業(yè)全部的資產(chǎn)”[11]。在這種模式下，文化企業(yè)通過(guò)對(duì)產(chǎn)品預(yù)期收益的評(píng)估，并將預(yù)期收益作為流動(dòng)性資產(chǎn)在資本市場(chǎng)上建立信用基礎(chǔ)以獲取資金。此外，文化產(chǎn)品應(yīng)具備以下條件：一是文化企業(yè)發(fā)行的文化產(chǎn)品既能產(chǎn)生穩(wěn)定的預(yù)期收益，同時(shí)可以采取預(yù)授權(quán)合約方式予以保障；二是作為發(fā)行人，文化企業(yè)應(yīng)有優(yōu)良的信用和較強(qiáng)的融資能力，并能提供歷史證明；三是文化企業(yè)發(fā)行的文化產(chǎn)品變現(xiàn)能力應(yīng)較強(qiáng)。

（六）拓展適合民族特色文化產(chǎn)業(yè)消費(fèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融

近年來(lái)，文化金融深度融合備受關(guān)注。“文化產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)金融”正成為解決P2P資產(chǎn)荒的有效途徑。當(dāng)前，網(wǎng)貸平臺(tái)推出產(chǎn)權(quán)類(lèi)文化產(chǎn)品涉及：知識(shí)產(chǎn)權(quán)、游戲版權(quán)著作等。而旅游方面，去哪兒網(wǎng)推出小額貸“拿去花”、途牛網(wǎng)推出“出境?！钡?。由于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為文化產(chǎn)業(yè)提供金融業(yè)務(wù)要求高、限制多，授信模式比較保守等也阻礙了兩者結(jié)合，而互聯(lián)網(wǎng)金融與文化產(chǎn)業(yè)的深度融合，打破了時(shí)間和空間的限制，實(shí)現(xiàn)全天候營(yíng)銷(xiāo)，完善了文化企業(yè)傳統(tǒng)產(chǎn)品線，有效地引導(dǎo)分散的海量創(chuàng)意與需求進(jìn)入市場(chǎng)。

（七）推動(dòng)文化企業(yè)上市融資

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，多層資本市場(chǎng)文化板塊擴(kuò)大，保證文化產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展資金供應(yīng)充足。近年來(lái)，文化產(chǎn)業(yè)受到資本的青睞，規(guī)模近3300億元。從資金流入渠道方面看，債券、新三板掛牌后融資呈大幅增長(zhǎng)。我國(guó)文化融資市場(chǎng)運(yùn)行情況較好，文化產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作活躍，這為西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)融資迎來(lái)新契機(jī)。因此，應(yīng)加大對(duì)文化企業(yè)債券、股票的發(fā)行力度，通過(guò)舉辦形式多樣的上市培訓(xùn)會(huì)和實(shí)地調(diào)研，扶持有潛力、有成長(zhǎng)性的文化企業(yè)在中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市融資。

（八）鼓勵(lì)文化上市公司推進(jìn)并購(gòu)重組

2013年以來(lái)，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)正興起一股并購(gòu)熱潮。文化企業(yè)間兼并重組數(shù)量從2013年的96起增加至2016年的166起，并購(gòu)金額從500億元增加至1500億元，增加1000億元；同時(shí)，文化產(chǎn)業(yè)各行業(yè)也得到整合和優(yōu)化，電影、旅游是并購(gòu)的熱點(diǎn)，單起并購(gòu)平均金額分別為29.76億元、18.81億元。由于西部文化產(chǎn)業(yè)體系涵蓋了旅游、影視等重點(diǎn)行業(yè)，在全國(guó)融資環(huán)境持續(xù)向好的背景下，西部也迎來(lái)了企業(yè)并購(gòu)重組的戰(zhàn)略機(jī)遇期，這有利于培育文化產(chǎn)業(yè)龍頭項(xiàng)目和重點(diǎn)企業(yè)。故應(yīng)力促文化上市公司并購(gòu)重組，支持條件成熟的企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行股本融資，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)企改制，以此借助資本市場(chǎng)幫助企業(yè)做大“蛋糕”。

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基金項(xiàng)目：尹宏禎主持的國(guó)家社科基金青年項(xiàng)目《推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為西部民族地區(qū)支柱性產(chǎn)業(yè)研究》（項(xiàng)目編號(hào)：12CJL033）。

作者簡(jiǎn)介：覃志立，男，四川武勝人，供職于廣元市昭化區(qū)人民政府辦公室，研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、區(qū)域金融。endprint