供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中金融工程的應(yīng)用

摘要：本文重點(diǎn)是分析金融工程在供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中所起到的作用以及應(yīng)用，在沒(méi)有金融工程參與的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中存在著較多的困難和問(wèn)題，而在加入金融工程之后能夠提高供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和效率，從而降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于供應(yīng)鏈產(chǎn)生的威脅。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈；風(fēng)險(xiǎn)管理；金融工程

隨著現(xiàn)代信息處理技術(shù)的不斷發(fā)展，金融領(lǐng)域運(yùn)用現(xiàn)代信息處理技術(shù)進(jìn)行金融問(wèn)題的解決也在逐步發(fā)展當(dāng)中。同時(shí)，金融工程對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理也有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)，能夠充分提高風(fēng)險(xiǎn)管理的能力與效率。供應(yīng)鏈作為現(xiàn)代企業(yè)的重要管理模式，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)效益，但其中存在著的風(fēng)險(xiǎn)卻難以暴恐。因此，通過(guò)利用金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中的出色表現(xiàn)，能夠更好的保障供應(yīng)鏈的順利運(yùn)行。

一、金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用

所謂的風(fēng)險(xiǎn)，即是預(yù)期事情發(fā)生的結(jié)果與事實(shí)不想吻合而出現(xiàn)不確定性，這種不確定性會(huì)為參與方造成損失，從而導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)管理的出現(xiàn)。金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中表現(xiàn)出色，是由于金融工程與傳統(tǒng)的表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理不同，而是采用表外的金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，風(fēng)險(xiǎn)管理的利潤(rùn)也是當(dāng)前最為先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理理論，當(dāng)下最為常用的為無(wú)套利分析法。金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中實(shí)現(xiàn)的不僅僅是前期的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防，還包括風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之后采用有效的金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)解決，因此能夠在風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中獲得青睞。在風(fēng)險(xiǎn)還未出現(xiàn)之時(shí)，金融工程能夠通過(guò)運(yùn)用各種金融工具，將風(fēng)險(xiǎn)拆分成不同的風(fēng)險(xiǎn)組成部分，在將不同風(fēng)險(xiǎn)的部分組合起來(lái)將綜合風(fēng)險(xiǎn)最小化，從而能夠使得風(fēng)險(xiǎn)即使發(fā)生也使得損失最小化。

二、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題

（一）道德風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈作為企業(yè)與市場(chǎng)向結(jié)合形成的一種體系，連接了原材料的生產(chǎn)、中間產(chǎn)品的制造以及最終產(chǎn)品的銷(xiāo)售等等環(huán)節(jié)，在這一整條利益鏈條當(dāng)中是由許多企業(yè)共同組成的。在不同的利益主體面前，由于信息的不對(duì)稱(chēng)，并不能夠確定企業(yè)利益主體的道德水平，如果某一企業(yè)主體存在著較強(qiáng)的敗德行為，將會(huì)給供應(yīng)鏈條的完整性造成嚴(yán)重影響。

（二）談判風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)與企業(yè)形成供應(yīng)鏈條的過(guò)程中，企業(yè)之間的交易是存在著不斷談判的過(guò)程，而在這一過(guò)程中，企業(yè)之間為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化而不斷交涉，在簽訂合同時(shí)會(huì)不斷磨合且相互博弈，這使得這種談判存在著破裂的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是相互合作時(shí)間較為長(zhǎng)久的企業(yè)之間，已經(jīng)存在著穩(wěn)定的供應(yīng)鏈關(guān)系，但由于某一次合同交涉存在著利益沖突而導(dǎo)致協(xié)商破裂，將給整條供應(yīng)鏈產(chǎn)生影響，企業(yè)需要為重新找尋供應(yīng)企業(yè)而支付高額的交易成本。

（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

在供應(yīng)鏈的重要環(huán)節(jié)中，是需要將生產(chǎn)好的產(chǎn)品銷(xiāo)售給市場(chǎng)，在贏得消費(fèi)者喜歡的情況下才能夠回籠資金，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的再生產(chǎn)。但在競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的市場(chǎng)環(huán)境下，這種產(chǎn)品的銷(xiāo)售存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦生產(chǎn)的產(chǎn)品不再受到市場(chǎng)歡迎，而導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存的不斷增多，嚴(yán)重影響了企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)和企業(yè)債務(wù)的支付，使得整條供應(yīng)鏈企業(yè)都或多或少的會(huì)受到影響。

（四）自然風(fēng)險(xiǎn)

隨著世界極端天氣的不斷增多，自然災(zāi)害在影響供應(yīng)鏈安全中發(fā)揮著不可忽視的影響。尤其是一些突發(fā)性的災(zāi)害而導(dǎo)致企業(yè)受損嚴(yán)重，使得供應(yīng)鏈發(fā)生變化，嚴(yán)重影響了企業(yè)的產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售。例如，當(dāng)年日本的福島核泄漏事件，使得周?chē)髽I(yè)大量的停工停產(chǎn)，一些日本產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)受到這一環(huán)境污染事件的影響受到了巨大的沖擊，導(dǎo)致日本供應(yīng)鏈?zhǔn)艿接绊憽?/p>

（五）傳遞風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈作為一種利益整體，各個(gè)環(huán)節(jié)之間、各個(gè)企業(yè)之間搭建了某種危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制，這種機(jī)制的存在，導(dǎo)致了一但某一個(gè)環(huán)節(jié)存在著惡劣影響將使得這種傳導(dǎo)機(jī)制將風(fēng)險(xiǎn)不斷放大，最終給整條供應(yīng)鏈造成難以估量的影響。

三、利用金融工程進(jìn)行供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

（一）利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，鎖定成本

期貨作為一種金融衍生工具，其具有的對(duì)沖交易能力，是能夠降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)所產(chǎn)生的損失的。在供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中，最終產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格波動(dòng)會(huì)為企業(yè)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)，這種價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)能夠通過(guò)利用期貨市場(chǎng)來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。而期貨市場(chǎng)的存在就是為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避提供了一個(gè)較好的交易場(chǎng)所，通過(guò)期貨市場(chǎng)套期保值的期貨交易，能夠?qū)⒖癸L(fēng)險(xiǎn)能力較弱的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)的市場(chǎng)主體，甚至能為其他的市場(chǎng)主體帶來(lái)收益，從而將風(fēng)險(xiǎn)分散化而達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。這種通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)操作將企業(yè)成本穩(wěn)定的情況，是需要企業(yè)同時(shí)在期貨市場(chǎng)與銷(xiāo)售市場(chǎng)同時(shí)操作，以?xún)蓚€(gè)市場(chǎng)不同的獲利結(jié)果來(lái)平均成本，最終能夠?qū)⒊杀炬i定在某一區(qū)間，從而降低市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)給企業(yè)造成的損失。

（二）利用期貨和期權(quán)構(gòu)建組合合約，降低風(fēng)險(xiǎn)

期權(quán)交易也能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)的能力，在期權(quán)交易中扮演者重要作用的是權(quán)利金，企業(yè)通過(guò)支付一定數(shù)額的權(quán)利金之后，獲得了按照合約規(guī)定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某種期貨合約的權(quán)力，但這種買(mǎi)賣(mài)不一定要實(shí)現(xiàn)，企業(yè)可以在觀(guān)察市場(chǎng)之后做出是否進(jìn)行實(shí)物交易的決定。如果市場(chǎng)需求波動(dòng)過(guò)大，執(zhí)行合約的買(mǎi)賣(mài)行為將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的損失超出權(quán)利金，則企業(yè)可以選擇不進(jìn)行交易而僅僅是損失權(quán)利金。在具體操作過(guò)程中，如果企業(yè)預(yù)期未來(lái)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)上漲，則買(mǎi)入看跌期權(quán)；而如果企業(yè)預(yù)期未來(lái)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)下跌則買(mǎi)入看漲期權(quán)，在這一跌一漲的過(guò)程中企業(yè)能夠?qū)⑹袌?chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)降到最低，從而使得企業(yè)受益最大化。這種期權(quán)的交易方式能夠?yàn)槠髽I(yè)的產(chǎn)品提供另一層的風(fēng)險(xiǎn)保障，一旦出現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以不進(jìn)行實(shí)物交易。

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作者簡(jiǎn)介：王政權(quán)（1990.07-），男，漢族，河南人，本科（在職研究生在讀），主要研究方向：金融工程。