制度和技術(shù)雙重視角下的比特幣興衰分析

李真　馬彧菲

[摘要]制度和技術(shù)是金融創(chuàng)新和發(fā)展的重要影響因素。從制度與技術(shù)的雙重視角下，分析比特幣的產(chǎn)生、興盛和衰敗三個(gè)歷程。在互聯(lián)網(wǎng)金融這一場金融創(chuàng)新的變革中，當(dāng)前國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷與技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展推動(dòng)了比特幣的產(chǎn)生；產(chǎn)業(yè)鏈完善、技術(shù)的進(jìn)一步支持及其具有投機(jī)避免功能使得比特幣發(fā)展壯大；然而“去中心化”使得政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對比特幣實(shí)行嚴(yán)格的管控，制度上遭遇的“圍剿”與技術(shù)上的危機(jī)導(dǎo)致了比特幣衰敗的命運(yùn)。比特幣在產(chǎn)生和發(fā)展的過程中都體現(xiàn)出制度和技術(shù)的二重性。

[關(guān)鍵詞]比特幣；金融創(chuàng)新；制度；技術(shù)創(chuàng)新

[DOI]1013939/jcnkizgsc201722070

1引言

制度和技術(shù)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長和金融發(fā)展的兩支重要力量，在金融創(chuàng)新和變革中，制度和技術(shù)都起到至關(guān)重要的作用。制度是指基于保證一個(gè)相對獨(dú)立的系統(tǒng)得以運(yùn)行而確立的規(guī)則體系，技術(shù)進(jìn)步是金融發(fā)展的原始動(dòng)力。兼容的制度與技術(shù)有利于制度的完善和技術(shù)的創(chuàng)新，從而為金融創(chuàng)新提供更有效的手段；一旦制度與技術(shù)發(fā)生沖突，就會(huì)抑制甚至損害金融創(chuàng)新。因此，總體上來看，金融創(chuàng)新具有制度與技術(shù)的二重性。

2比特幣的產(chǎn)生：當(dāng)前國際貨幣體系內(nèi)在缺陷之下的技術(shù)創(chuàng)新

2008年一名自稱中本聰（Satoshi Nakamoto）的人設(shè)計(jì)了一種任何人都能夠創(chuàng)造和管理，用于各種交易的新型虛擬貨幣——比特幣。設(shè)計(jì)者期望這一貨幣能替代美元和歐元甚至全球貨幣，徹底改革當(dāng)前的國際貨幣體系。關(guān)于比特幣的生產(chǎn)，任何人都可以下載并運(yùn)行比特幣軟件參與比特幣生產(chǎn)，這種生產(chǎn)模式模擬了貴金屬黃金的生產(chǎn)過程，被稱為“挖礦”（Mining）。

比特幣的產(chǎn)生，從制度方面來說，國際金融危機(jī)爆發(fā)并在全球范圍內(nèi)迅速蔓延，現(xiàn)存國際貨幣體系長期存在的內(nèi)在缺陷越發(fā)凸顯，當(dāng)前的國際貨幣體系已無法滿足經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的需要；國際貨幣體系改革的理想目標(biāo)就是創(chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤，并能保持幣值長期穩(wěn)定的國際儲(chǔ)備貨幣，從而避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在缺陷；比特幣產(chǎn)生于這樣的制度環(huán)境之下，它所具有的“去中心化”特征，與國際貨幣體系改革中超主權(quán)國際儲(chǔ)備貨幣的思想是相符合的。

技術(shù)方面，21世紀(jì)功能強(qiáng)大的計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)使得虛擬貨幣容易創(chuàng)造和管理，技術(shù)創(chuàng)新使得比特幣的發(fā)行不依賴于任何機(jī)構(gòu)；比特幣供給有限，并不會(huì)像各國貨幣那樣存在超發(fā)導(dǎo)致通貨膨脹產(chǎn)生，這有利于其價(jià)值尺度作用的發(fā)揮；交易可以由網(wǎng)絡(luò)用戶獨(dú)立進(jìn)行，無須第三方清算機(jī)構(gòu)，交易和支付成本較低。這些技術(shù)方面的優(yōu)勢促進(jìn)了比特幣的興盛。

因此，比特幣的產(chǎn)生是當(dāng)前國際貨幣體系內(nèi)在缺陷之下的技術(shù)創(chuàng)新，它所具有的“去中心化”和供給有限的特征，明顯區(qū)別于現(xiàn)有的主權(quán)信用貨幣，反映出人們改革當(dāng)前國際貨幣體系的強(qiáng)烈愿望。

3比特幣的興盛：產(chǎn)業(yè)鏈完善、投機(jī)避險(xiǎn)與技術(shù)支持

作為流通貨幣，比特幣具備了現(xiàn)實(shí)貨幣的幾大基本要素——流通方便、難以偽造、高度標(biāo)準(zhǔn)化，并且擁有了現(xiàn)實(shí)貨幣所不具備的優(yōu)點(diǎn)——總量恒定、“去中心化”，這些都成為了比特幣加速推廣的重要因素。

比特幣的興盛，從制度方面來看，比特幣的消費(fèi)功能從互聯(lián)網(wǎng)走向了線下；在全球范圍內(nèi)圍繞比特幣形成了貨幣兌換交易所、商品交易平臺(tái)、支付解決方案商及一系列線下產(chǎn)業(yè)，商業(yè)化的產(chǎn)業(yè)鏈促進(jìn)了比特幣的流通；在我國比特幣受到熱烈的追捧，這種現(xiàn)象與我國國內(nèi)投資渠道匱乏、資本投機(jī)成風(fēng)是相關(guān)的；而在塞浦路斯，人們發(fā)現(xiàn)政府在國家財(cái)政上出現(xiàn)危機(jī)，對現(xiàn)實(shí)貨幣產(chǎn)生了嚴(yán)重不滿，就把比特幣作為了一種避風(fēng)港，轉(zhuǎn)向了比特幣。

技術(shù)方面，比特幣自動(dòng)取款機(jī)使得用戶可以在自動(dòng)取款機(jī)上存入鈔票，兌換為比特幣轉(zhuǎn)入網(wǎng)絡(luò)上的比特幣賬戶，也可以從自己的比特幣賬戶中直接兌換出鈔票；比特幣在手機(jī)上的應(yīng)用程序上可以提供比特幣交易平臺(tái)的實(shí)時(shí)行情、行業(yè)最新資訊，甚至還可以支付和收取比特幣。這些技術(shù)支持使得比特幣更加貼近人們的現(xiàn)實(shí)生活，方便操作，降低使用成本。

因此，比特幣相關(guān)制度和產(chǎn)業(yè)鏈的完善在全球范圍內(nèi)推動(dòng)了比特幣的興盛，而在現(xiàn)實(shí)制度較為不完善的一些國家，比特幣更是受到熱烈的追捧；同時(shí)技術(shù)上的支持，例如比特幣自動(dòng)取款機(jī)和比特幣手機(jī)應(yīng)用，則使比特幣貼近人們的生活，降低使用成本。

4比特幣的衰敗：制度“圍剿”與技術(shù)危機(jī)

在獲得了引人注目的輝煌之后，比特幣遭遇了一系列的打擊。一方面，比特幣受到了各國政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“圍剿”，多家商業(yè)機(jī)構(gòu)也相繼停止了比特幣的服務(wù)。目前全球多國政府對比特幣持謹(jǐn)慎態(tài)度，德國、法國、中國香港、韓國、歐洲等國家地區(qū)相繼否定了比特幣的貨幣地位。2013年12月我國人民銀行等五部委發(fā)布《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，明確比特幣是一種特定的虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位，通知發(fā)出一小時(shí)，比特幣在中國市場跌幅超過1/3。

2013年9月，著名比特幣股票交易所BTC-TC接到美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的通牒，稱其存在網(wǎng)上欺詐和非法收費(fèi)問題，要關(guān)閉其網(wǎng)站；2013年10月美國FBI通過長期跟蹤調(diào)查，搗毀了涉嫌毒品交易的比特幣最重要的網(wǎng)站交易網(wǎng)站“絲綢之路”。與此同時(shí)，多家商業(yè)機(jī)構(gòu)停止了比特幣的相關(guān)服務(wù)。2014年4月，中國比特幣交易平臺(tái)BTC38COM和FXBTC已被合作銀行通知盡快辦理銷戶。

交易平臺(tái)的脆弱性使得比特幣在技術(shù)上遭遇危機(jī)。2011年6月19日，MtGox比特幣交易中心的安全漏洞導(dǎo)致1比特幣價(jià)格一度跌至1美分。2014年2月28日，MtGox宣布，交易平臺(tái)的85萬個(gè)比特幣被盜一空。2014年2月，Bitstamp和BTC-e也曾因遭受黑客攻擊而暫停了提款服務(wù)。交易平臺(tái)受到的沖擊會(huì)導(dǎo)致一大批投資用戶喪失對比特幣的信心，造成比特幣價(jià)格波動(dòng)，從而陷入惡性循環(huán)。

比特幣的衰敗，從制度方面來看，它之所以會(huì)受到各國政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“圍剿”，是因?yàn)楸忍貛诺募夹g(shù)特點(diǎn)決定了它不受任何貨幣發(fā)行當(dāng)局的監(jiān)管和控制，所以鮮有政府會(huì)立法承認(rèn)比特幣具有貨幣屬性；同時(shí)比特幣的匿名性極易滋生黑市交易和洗錢等非法行為，使其屢次成為政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)打擊對象；制度不支持，使多家商業(yè)機(jī)構(gòu)停止比特幣的相關(guān)服務(wù)。

技術(shù)方面，雖然比特幣自身的技術(shù)使得其最終總量控制在2100萬個(gè)，但是卻無法阻止其他虛擬貨幣的泛濫發(fā)行與互相競爭；同時(shí)比特幣交易平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)錢包服務(wù)商相對脆弱，一旦遭到黑客攻擊得手，可能造成巨大損失，網(wǎng)絡(luò)與技術(shù)安全得不到保障，使得比特幣發(fā)展面臨著致命的瓶頸。

事實(shí)上，上述問題恰恰是源于比特幣的“去中心化”?！叭ブ行幕保环矫嬉馕吨忍貛挪皇芤粐刂?，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)如果任由其發(fā)展可能會(huì)涉及黑市洗錢，影響金融穩(wěn)定；另一方面意味著沒有政府力量來阻止其他編程者進(jìn)入該領(lǐng)域，沒有權(quán)威的力量來阻止“劣幣驅(qū)逐良幣”，同時(shí)也沒有足夠的技術(shù)水平來支持防盜系統(tǒng)的出現(xiàn)。

5結(jié)語

在互聯(lián)網(wǎng)金融這一場金融創(chuàng)新的變革中，當(dāng)前國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷與技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展推動(dòng)了比特幣的產(chǎn)生，“去中心化”的特征反映出人們改革當(dāng)前國際貨幣體系的強(qiáng)烈愿望；產(chǎn)業(yè)鏈完善、技術(shù)的進(jìn)一步支持及其具有投機(jī)避免功能使得比特幣發(fā)展壯大；然而“去中心化”使得政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對比特幣嚴(yán)格管控，并且沒有政府權(quán)威力量來解決比特幣在技術(shù)方面遇到的危機(jī)。比特幣產(chǎn)生和發(fā)展的過程中都體現(xiàn)出了制度和技術(shù)的二重性。比特幣亦好，其他金融創(chuàng)新亦好，唯有與制度和技術(shù)良性互動(dòng)、相互協(xié)調(diào)，才能得到健康長久的發(fā)展。

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