農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)識(shí)別方法與防范對(duì)策

劉晶

[摘 要] 由于農(nóng)業(yè)受自然環(huán)境因素影響大，農(nóng)業(yè)行業(yè)對(duì)金融交易法規(guī)重視不足，以及財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)不夠健全等原因，造成我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)質(zhì)量狀況惡化，資產(chǎn)負(fù)債率偏高，資本規(guī)模小、資產(chǎn)質(zhì)量差，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，向外部融資規(guī)模過(guò)大等財(cái)務(wù)危機(jī)現(xiàn)象發(fā)生。通過(guò)對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司資產(chǎn)狀況、資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)現(xiàn)金的能力、負(fù)債狀況、盈利能力以及交易記錄的分析可以幫助我們識(shí)別農(nóng)業(yè)上市公司可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī)。提出相應(yīng)的防范對(duì)策：健全財(cái)務(wù)危機(jī)防范組織機(jī)構(gòu)，完善財(cái)務(wù)危機(jī)防范信息系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的日常監(jiān)控，優(yōu)化財(cái)務(wù)危機(jī)處理機(jī)制。進(jìn)而有效預(yù)防農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生。

[關(guān)鍵詞] 農(nóng)業(yè)上市公司；財(cái)務(wù)危機(jī)；財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警；防范對(duì)策

[中圖分類(lèi)號(hào)] F324 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1009-6043（2017）09-0013-02

一、農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)現(xiàn)狀分析

（一）農(nóng)業(yè)市公司財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)

1.財(cái)務(wù)質(zhì)量狀況惡化

為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)效益最大化與風(fēng)險(xiǎn)最低化的標(biāo)準(zhǔn)，農(nóng)業(yè)上市公司大多采用多元化經(jīng)營(yíng)，但是效果卻不理想。依據(jù)上市公司咨詢(xún)網(wǎng)年報(bào)資料統(tǒng)計(jì)，從2013年到2015年，我國(guó)37家農(nóng)業(yè)上市公司持續(xù)三年的平均利潤(rùn)總額依次是5739萬(wàn)元、5203萬(wàn)元和4619萬(wàn)元，由此看出，整體下滑形勢(shì)比較明顯，盈利能力日漸衰退，同時(shí)虧損的公司也慢慢增多，從2013年的5家增加到2015年的7家，另有13家曾經(jīng)有過(guò)虧損記錄。

2.資產(chǎn)負(fù)債率偏高

負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的百分比相除就是資產(chǎn)負(fù)債率。總的來(lái)說(shuō)，如果農(nóng)業(yè)上市公司不能夠如期償還債務(wù)，說(shuō)明該公司有著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這是引起財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的最直觀的體現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債率是評(píng)判一個(gè)企業(yè)負(fù)債水準(zhǔn)的綜合指標(biāo)，也可揭示農(nóng)業(yè)上市公司全部資產(chǎn)對(duì)全部負(fù)債的保護(hù)程度。如果資產(chǎn)負(fù)債率上升，意味著農(nóng)業(yè)上市公司的資金來(lái)源于債務(wù)的相對(duì)較多，其它則較少。一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之偏高，這樣會(huì)出現(xiàn)缺乏流動(dòng)資金，最終引起破產(chǎn)。不論是銀行還是投資人，必然對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率有要求。如果企業(yè)的利率低于投資收益率，那么一定的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)讓其提升股東收益。所以，為了防范資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，農(nóng)業(yè)上市公司理應(yīng)將資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理的范圍內(nèi)。

3.資本規(guī)模小、資產(chǎn)質(zhì)量差及結(jié)構(gòu)較不合理

我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)較小。2013年至2015年我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的應(yīng)收款項(xiàng)（包含其他應(yīng)收款）平均掛賬1.6億元，占總資產(chǎn)規(guī)模的8%；對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司整體的經(jīng)營(yíng)水平帶來(lái)了負(fù)面影響，同時(shí)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不合理性也反映了農(nóng)業(yè)上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理。農(nóng)業(yè)上市公司各個(gè)年度長(zhǎng)期負(fù)債的平均水平持續(xù)較低，只達(dá)到了10.95%，而流動(dòng)負(fù)債比例達(dá)89.05%。如此高的流動(dòng)負(fù)債比例在一定時(shí)期必定會(huì)造成資金周轉(zhuǎn)困難，從而使企業(yè)因缺少正常的資金流而陷入財(cái)務(wù)困境。

4.外部融資規(guī)模偏大

隨著社會(huì)的發(fā)展以及生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，僅僅采用內(nèi)部融資已經(jīng)不足以實(shí)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流的要求，所以推出了外部融資。企業(yè)將其他經(jīng)濟(jì)主體的存蓄集中過(guò)來(lái)，轉(zhuǎn)變成本身投資的流程就是外部融資。同其他普通上市公司不一樣的是，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司首先考慮的是外部融資，并且其比重占據(jù)了很大的部分，相比股權(quán)融資，更加偏向于外部融資的途徑，甚至達(dá)到了80%以上。這就造成了農(nóng)業(yè)上市公司在自我供血上缺乏能力，如果外部融資過(guò)多，企業(yè)的籌資成本會(huì)隨之增加，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)收益也會(huì)隨之減少。一旦動(dòng)搖了股民對(duì)企業(yè)的信心，那么諸如此類(lèi)的情形在短期必然對(duì)企業(yè)造成不良的影響。

（二）農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因

1.自然環(huán)境因素

土壤和氣候等天然環(huán)境要素對(duì)農(nóng)業(yè)有著很大的作用，想要進(jìn)行跨地域的生產(chǎn)和推廣農(nóng)業(yè)，存在一定的難度。相比其他行業(yè)，農(nóng)業(yè)受天然環(huán)境要素的影響相對(duì)比較大，這會(huì)使投資人所獲取利潤(rùn)的可控性受到很大的變動(dòng)，大大增加了不可控性，因此將要面對(duì)更高的財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.相關(guān)行業(yè)對(duì)金融交易法規(guī)不夠關(guān)注

一般農(nóng)業(yè)企業(yè)都很少涉及金融產(chǎn)業(yè)，但金融市場(chǎng)環(huán)境是公司投融資的重要場(chǎng)所，特別是在公司上市以后。如果國(guó)家嚴(yán)格把控宏觀金融政策，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的各項(xiàng)資金運(yùn)作和籌資活動(dòng)更加艱難。同時(shí)，國(guó)際金融環(huán)境的惡化，也會(huì)阻礙農(nóng)業(yè)上市公司成長(zhǎng)的腳步。假若國(guó)際金融危機(jī)不斷發(fā)生，就會(huì)導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)過(guò)大、價(jià)格壓低、甚至對(duì)部分農(nóng)產(chǎn)品的出口造成阻礙，使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效益下滑。因此，農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)金融交易法規(guī)和金融政策的關(guān)注。

3.財(cái)務(wù)危機(jī)意識(shí)淡薄

由于大部分已經(jīng)上市的農(nóng)業(yè)公司的起始時(shí)間稍晚，并且絕大部分為中小企業(yè)，在面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)能力相對(duì)薄弱，在進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)時(shí)沒(méi)有完善的準(zhǔn)備與扎實(shí)的法制理念，財(cái)務(wù)危機(jī)意識(shí)十分淡薄，甚至于許多公司的管理者對(duì)加強(qiáng)管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都沒(méi)有給予足夠的重視。企業(yè)管理層財(cái)務(wù)危機(jī)意識(shí)淡薄，無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)弊端，更沒(méi)有準(zhǔn)確的監(jiān)控，大大增加企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的幾率。

4.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)不健全

（1）警情不夠準(zhǔn)確

在當(dāng)前的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)中主要采用單一財(cái)務(wù)指標(biāo)法和多指標(biāo)法兩大系統(tǒng)，共同的核心是財(cái)務(wù)指標(biāo)，并且依靠大量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為標(biāo)本，只是在選取標(biāo)本的數(shù)量上有些不同。在科技發(fā)展不迅速的年代，用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)預(yù)估公司的財(cái)務(wù)狀況是足夠的。隨著時(shí)代的進(jìn)步，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素不斷增加，企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)時(shí)間已經(jīng)大大縮短。然而，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)提供的信息不夠全面，造成企業(yè)不能對(duì)自身存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的判別，這種預(yù)警警情系統(tǒng)的不完善，使企業(yè)的預(yù)測(cè)結(jié)果無(wú)法達(dá)到精準(zhǔn)化。

（2）現(xiàn)存財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)缺少分析能力

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)中采用的單一財(cái)務(wù)指標(biāo)法和多指標(biāo)法只是在最后的成果中給企業(yè)提供一個(gè)數(shù)字，企業(yè)僅依靠這個(gè)數(shù)字來(lái)判別自身的財(cái)務(wù)狀況，其他信息無(wú)法得知。很明顯，這根本不足以達(dá)到企業(yè)的要求。所以，應(yīng)該改善現(xiàn)存的財(cái)務(wù)危機(jī)識(shí)別與防范系統(tǒng)，讓企業(yè)可以通過(guò)這個(gè)系統(tǒng)找出存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)以及產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因。這樣才會(huì)幫助企業(yè)管理人員更快的挖掘出陷入財(cái)務(wù)困境的深層原因。endprint

二、農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)識(shí)別

（一）農(nóng)業(yè)上市公司資產(chǎn)狀況

1.資產(chǎn)運(yùn)行現(xiàn)狀?？傮w來(lái)看，如果農(nóng)業(yè)上市公司有較好的資本運(yùn)營(yíng)趨勢(shì)，隨之企業(yè)的財(cái)務(wù)情況愈好。存貨周轉(zhuǎn)率是指度量和判別企業(yè)購(gòu)買(mǎi)存貨、投入生產(chǎn)、銷(xiāo)售收回等環(huán)節(jié)相結(jié)合的整體指標(biāo)。資產(chǎn)運(yùn)行現(xiàn)狀可以通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)考核。

存貨周轉(zhuǎn)率=（產(chǎn)品銷(xiāo)售成本/平均存貨成本）×100%

首先它暗示了企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力，其次它體現(xiàn)了農(nóng)業(yè)上市公司存貨的管理效率。大體來(lái)說(shuō)，假定存貨周轉(zhuǎn)率越大，那么該企業(yè)的存貨變現(xiàn)能力越強(qiáng)，相對(duì)企業(yè)銷(xiāo)售量越好。不過(guò)，這不是絕對(duì)的，因?yàn)閷?duì)該周轉(zhuǎn)率有很大作用的還有存貨批量指標(biāo)。所以管理層要根據(jù)這些指標(biāo)，并結(jié)合本企業(yè)的自身現(xiàn)狀，注意每月的存貨與銷(xiāo)售比率的改動(dòng)，同時(shí)列出一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)每月存在大于此標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)象，就要及時(shí)準(zhǔn)備防止陷入財(cái)務(wù)困境，避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

2.資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)現(xiàn)金的能力。是指在一定的時(shí)期內(nèi)，農(nóng)業(yè)上市公司的流動(dòng)資產(chǎn)，能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。它能夠預(yù)測(cè)企業(yè)存在一定數(shù)量的流動(dòng)資產(chǎn)能夠在一年之間變現(xiàn)，以達(dá)到償還流動(dòng)負(fù)債的目的。假若企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)現(xiàn)金的能力十分低，那么就有可能導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法正常運(yùn)營(yíng)，資金鏈留滯，不能及時(shí)償還到期的流動(dòng)負(fù)債。它主要依靠以下兩個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)：

流動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）×100%

速動(dòng)比率=（速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）×100%

速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨

（二）農(nóng)業(yè)上市公司負(fù)債狀況

企業(yè)處在何種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境下是由農(nóng)業(yè)上市公司的負(fù)債情況來(lái)反映的。大體可以依靠?jī)煞N指標(biāo)來(lái)衡量，包括資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)。首先，資產(chǎn)負(fù)債率為企業(yè)的債權(quán)，如果數(shù)值越大，表示資產(chǎn)保障債權(quán)的程度愈低。其次，已獲利息倍數(shù)能夠體現(xiàn)企業(yè)在本期收取的收益是否能達(dá)到本期利息費(fèi)用的需求。如果該指標(biāo)愈大，那么就表示企業(yè)需要增加更多的利息支出，反之則表示企業(yè)負(fù)債過(guò)多，又或者是盈利太少，很可能陷入財(cái)務(wù)困境。

資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%

已獲利息倍數(shù)=（凈收益+所得稅+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用

（三）農(nóng)業(yè)上市公司盈利能力

企業(yè)的盈利能力決定著農(nóng)業(yè)上市公司償還負(fù)債的能力。通常用總資產(chǎn)報(bào)酬率來(lái)進(jìn)行對(duì)比。該數(shù)值越小，表明該企業(yè)歸還債務(wù)的能力就相應(yīng)的減弱。

總資產(chǎn)報(bào)酬率=[（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額]×100%

（四）農(nóng)業(yè)上市公司交易記錄

如果客戶(hù)推遲付款而導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金余額變少，會(huì)演變?yōu)橐粋€(gè)很尷尬的局面，也就是漫長(zhǎng)的平均收賬期。不過(guò)，客戶(hù)推遲付款或者違約現(xiàn)象并不一定是交易記錄的惡化。因?yàn)樵谌粘＝?jīng)營(yíng)中，占用資金、拖延付款是每個(gè)企業(yè)都會(huì)存在的現(xiàn)象，所以不足以將其歸為交易記錄惡化這一類(lèi)別中。然而，假設(shè)客戶(hù)發(fā)生下面幾類(lèi)情景，管理者理應(yīng)注意防范，避免企業(yè)資金流的斷裂。

1.客戶(hù)是否以不正當(dāng)理由拒絕或推遲付款；

2.客戶(hù)普遍如期付款，但近日沒(méi)有正當(dāng)理由忽然拒付或延期付款；

3.客戶(hù)說(shuō)明其已陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，同時(shí)申請(qǐng)延期付款；

4.客戶(hù)在違約后沒(méi)有履行相應(yīng)的承諾，負(fù)責(zé)人也逃避此事；

5.客戶(hù)與債權(quán)人發(fā)生利益沖突，并依靠法律解決，且客戶(hù)需巨額賠付。

三、農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的防范措施

（一）健全財(cái)務(wù)危機(jī)防范組織機(jī)構(gòu)

農(nóng)業(yè)上市公司防范組織機(jī)構(gòu)是否有一個(gè)完善的系統(tǒng)，在很大程度上影響著上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)防范機(jī)制是否能有效的運(yùn)行。也決定著財(cái)務(wù)危機(jī)防范體系能否正常發(fā)揮作用。防范組織結(jié)構(gòu)將從上市企業(yè)組織的整體控制中分離開(kāi)來(lái)，它不加入上市公司的日常運(yùn)行過(guò)程，只是單獨(dú)的存在，并且負(fù)責(zé)上市公司最高管理者（管理層）。與此同時(shí)，開(kāi)設(shè)日常的工作可以利用上市公司現(xiàn)存的部門(mén)，包括：企劃部、財(cái)務(wù)部等專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)此類(lèi)任務(wù)。

（二）完善財(cái)務(wù)危機(jī)防范信息系統(tǒng)

完善財(cái)務(wù)危機(jī)防范系統(tǒng)是防范措施里的第二大任務(wù)。它主要包括財(cái)務(wù)危機(jī)防范數(shù)據(jù)的采集、處理、傳遞與評(píng)判等的制度與規(guī)定，為防范的主體實(shí)行防范行為給予必要的數(shù)據(jù)信息是其功能中的首位。相比其他財(cái)務(wù)管理的行為，財(cái)務(wù)危機(jī)防范所需要的信息十分不同，要想滿足防范管理的需要，就不能僅僅依據(jù)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理數(shù)據(jù)系統(tǒng)。所以，從實(shí)際出發(fā)，農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)該更加完善財(cái)務(wù)危機(jī)防范信息系統(tǒng)，以便提供給企業(yè)更多的反映其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)，更好的防范風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（三）加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)的日常監(jiān)控

財(cái)務(wù)危機(jī)防范系統(tǒng)的最終機(jī)制是財(cái)務(wù)危機(jī)管理機(jī)制，危機(jī)管理小組是其運(yùn)行機(jī)構(gòu)。在這一過(guò)程中，危機(jī)管理小組將警情的級(jí)別與種類(lèi)進(jìn)行劃分，依靠剖析隊(duì)友下發(fā)的警情預(yù)估數(shù)據(jù)，來(lái)選用相應(yīng)的解決辦法。在保證最小偏差的程度上，監(jiān)測(cè)企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。維持各財(cái)務(wù)指標(biāo)處于健康狀態(tài)，將危機(jī)幾率降到零。同時(shí)，財(cái)務(wù)危機(jī)也要進(jìn)行分類(lèi)。將無(wú)偏警情和低偏警情都視為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)是引起財(cái)務(wù)危機(jī)的原因。所以，要防范企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，就要研究上市公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，如何提前發(fā)現(xiàn)已經(jīng)存在的各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，以及預(yù)先控制將要發(fā)生的各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）優(yōu)化財(cái)務(wù)危機(jī)的處理機(jī)制

1.危機(jī)處理機(jī)制的構(gòu)建

因?yàn)樨?cái)務(wù)危險(xiǎn)存在很大的不可控性和偶然性，一旦發(fā)生，就會(huì)有強(qiáng)大的破壞力。財(cái)務(wù)危機(jī)管理也因此具備了三個(gè)特征：緊急性、不可控性及防范性。為了能夠擺脫財(cái)務(wù)困境，上市公司必然要制定一個(gè)合理的危機(jī)處理機(jī)制。

2.危機(jī)處理機(jī)制的實(shí)施

企業(yè)在陷入財(cái)務(wù)困境后，應(yīng)該立刻采取行動(dòng)來(lái)化解危機(jī)。盡可能在事態(tài)沒(méi)有發(fā)展到不可控制的地步之前穩(wěn)住局面，最大限度的降低損失。公司要在最短的時(shí)間內(nèi)將無(wú)序的任務(wù)考慮全面，制定一個(gè)合理的方案。假若企業(yè)在事前沒(méi)有采取預(yù)防措施，也沒(méi)有設(shè)立事前全面的方案，更沒(méi)有安排足夠的人員來(lái)進(jìn)入角色展開(kāi)行動(dòng)，假定出現(xiàn)了最壞的情況，那么企業(yè)肯定會(huì)陷入無(wú)序的工作狀態(tài)。所以，上市公司理應(yīng)在事前制定一套合理、有效的方案及任務(wù)程序。

[參考文獻(xiàn)]

[1]楊華.農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)形成原因分析[J].財(cái)會(huì)通訊，2013（5）.

[2]金賽美，湯新華.優(yōu)惠政策對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司利潤(rùn)的影響[J].農(nóng)業(yè)與技術(shù)，2015（12）.

[3]向德偉.論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警[J].會(huì)計(jì)研究，2015（4）.

[4]趙愛(ài)玲.農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的識(shí)別與分析[J]，財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2014（6）.

[5]吳世農(nóng).盧賢義.我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)困境的預(yù)測(cè)模型研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2014（6）.

[責(zé)任編輯：史樸]endprint