金融工程和匯率風(fēng)險防范策略研究

鄧永寧

摘要：金融工程隨著中國“新常態(tài)”經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，逐漸從實質(zhì)層面改變了風(fēng)險管理的內(nèi)涵，并且逐漸對風(fēng)險管理以及金融領(lǐng)域造成了直接性的影響。金融工程的發(fā)展確實對風(fēng)險管理起到了一定的作用，但是匯率風(fēng)險的管理卻仍然存在著一定的危機性，金融工程失敗的實例也屢見不鮮，這樣一來，我們就必須要重新觀望一下金融工程對于匯率風(fēng)險防范的作用，正確的認(rèn)識我國金融工程以及匯率風(fēng)險防范的策略。

關(guān)鍵詞：金融工程 匯率風(fēng)險 防范性策略 研究分析

縱觀金融工程的發(fā)展史，匯率風(fēng)險的存在對于金融企業(yè)的管理以及企業(yè)經(jīng)營期間的金融資本、金融收益、金融經(jīng)營性戰(zhàn)略以及金融的凈利潤等都有著直接性的影響。尤其是在人民幣不斷升值的大背景之下，匯率風(fēng)險對于出口類型的企業(yè)單位的影響越來越嚴(yán)重，匯率風(fēng)險進一步成為了企業(yè)發(fā)展的“新成本”，所以，企業(yè)在進行風(fēng)險管理的同時應(yīng)該加大對于匯率風(fēng)險的管理。

一、金融工程對金融風(fēng)險管理的影響

金融工程最早出現(xiàn)于上世紀(jì)七十年代，金融機構(gòu)為了解決一些風(fēng)險管理中出現(xiàn)的實際性問題而逐漸出現(xiàn)的項目，隨后在上世紀(jì)的八九十年代得到了快速性發(fā)展，甚至于直接超過了風(fēng)險管理的應(yīng)用，成為了現(xiàn)代金融領(lǐng)域內(nèi)具有一定的特色的新型學(xué)科。金融工程主要指的是進一步創(chuàng)新的金融工具以及對于金融手段的設(shè)計、金融手段的開發(fā)以及金融手段的實施，并且包括對于金融問題進一步解決的實際方案。這樣看來，金融工程大體上是應(yīng)用創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品進一步創(chuàng)造以及解決問題的過程，金融工程的整體范圍已經(jīng)逐漸超出了原始的風(fēng)險管理中的實際領(lǐng)域內(nèi)。金融工程不僅涵蓋了風(fēng)險管理，而且風(fēng)險管理在當(dāng)今社會中仍然是金融工程的核心內(nèi)容，有一些實際金融操作部門甚至將兩者同樣對待。值得一提的是，當(dāng)今情況下，利率以及匯率的波動逐漸變得劇烈，在風(fēng)險環(huán)境越發(fā)復(fù)雜多變的情況之下，針對金融工程對解決風(fēng)險管理的運用方法越來越廣泛，并且一些人甚至認(rèn)為金融工程是解決匯率風(fēng)險的重要途徑。

金融工程的快速化發(fā)展使得金融機構(gòu)對于風(fēng)險管理的處理上也產(chǎn)生了革命式的變化，這些具體的變化主要體現(xiàn)在以下的幾方面：

第一，金融工程在量化以及科學(xué)化方面的變化。金融工程的技術(shù)的進一步發(fā)展促使數(shù)學(xué)學(xué)科、統(tǒng)計學(xué)學(xué)科、物理學(xué)學(xué)科以及計算機學(xué)科技術(shù)在進行風(fēng)險管理以及金融產(chǎn)品的開發(fā)中得到了廣泛性的應(yīng)用，量化以及模型化的特征逐漸成為了現(xiàn)代化金融風(fēng)險管理中與傳統(tǒng)風(fēng)險區(qū)別的主要性特征。這些潛在的變化表示著現(xiàn)代化的金融風(fēng)險管理工作逐漸變得越來越具有知識化以及技能化特點，并且在這過程中對于人才的素質(zhì)方面提出了更高的要求。

第二，金融工程在產(chǎn)品化方面的變化。金融工程技術(shù)能夠進一步促進金融機構(gòu)風(fēng)險管理可以經(jīng)由金融產(chǎn)品所提供以及交易的方式進一步得到相應(yīng)的解決方式。衍生的金融產(chǎn)品就是有金融機構(gòu)在長期的發(fā)展以來逐漸對于市場風(fēng)險的管理的主要形式，并且金融工程的技術(shù)在金融產(chǎn)品的設(shè)計以及創(chuàng)造豐富的衍生性金融產(chǎn)品方面一直都占據(jù)著重要地位。

第三，金融工程在市場化的變化。風(fēng)險管理市場化是金融工程的風(fēng)險管理產(chǎn)品化發(fā)展的直接性結(jié)果。能夠通過設(shè)計以及交易風(fēng)險管理產(chǎn)品，金融機構(gòu)能夠在原有的只能在金融機構(gòu)內(nèi)部解決的諸多問題基礎(chǔ)上進一步通過市場的管理來解決。較為突出的例子就是信用衍生產(chǎn)品的發(fā)展，就是由金融機構(gòu)在長時間內(nèi)依賴于分散性的信用風(fēng)險通過金融市場來解決問題。

二、對于匯率風(fēng)險的詳細分析

（一）匯率風(fēng)險的介紹

匯率風(fēng)險就是外匯風(fēng)險，主要是指在不同類型的貨幣之間進行互相折算并且兌換的整個過程中，由于匯率在一定的期間內(nèi)不能夠發(fā)生預(yù)見性的變動，進而導(dǎo)致與金融主體相關(guān)的實際性收益、實際成本數(shù)值與預(yù)期性收益以及成本的較為明顯的差異，直接造成了金融主體的經(jīng)濟損失。

針對于金融工程利用的層面上而言，有效的減少企業(yè)匯率的風(fēng)險重要的思路主要分為兩種：事前規(guī)避以及事后規(guī)避。在這其中，事前規(guī)避指的是對于匯率風(fēng)險的有效防范，主要措施是選擇較為合適的融資方式；事后規(guī)避階段則是注重對于風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，其主要措施是街用于外匯市場中的金融資產(chǎn)交易，例如：套期保值。

（二）匯率風(fēng)險的類型分析

在世界上各個國家以及地區(qū)使用的貨幣各不相同，再加上經(jīng)濟逐漸一體化的大背景之下，每一個國家以及地區(qū)在進行貨幣匯率的兌換商都有著動態(tài)較為明顯的特點。所以，在現(xiàn)代國際經(jīng)濟往來的交易事項當(dāng)中，如果有收付結(jié)算的業(yè)務(wù)發(fā)生就伴隨著匯率風(fēng)險的產(chǎn)生。因此，針對于長期進行涉外業(yè)務(wù)的企業(yè)來說，在進行經(jīng)營活動、預(yù)測活動的收益過程中，就存在著不同種類的外匯風(fēng)險類型。

針對于匯率風(fēng)險產(chǎn)生的過程來說，可以將匯率風(fēng)險主要分為三種主要的類型：交易型風(fēng)險、折算型風(fēng)險以及經(jīng)濟型風(fēng)險等。在這其中，交易風(fēng)險指的是在進行不同貨幣的使用過程進行計價支付交易的各種行為中，由于外匯匯率的變動進而致使經(jīng)濟主體受到一定的損失；折算風(fēng)險指的是經(jīng)濟主體在對資產(chǎn)負債表進行會計處理的過程中以及在功能性貨幣以及記賬貨幣的轉(zhuǎn)換中。由于匯率的變動逐漸使得經(jīng)濟主體受到一定的損失；經(jīng)濟風(fēng)險指的是不能夠預(yù)計匯率變動對企業(yè)生產(chǎn)銷售的數(shù)量、銷售成本以及銷售的價格產(chǎn)生一定的影響，從而致使經(jīng)濟主體受到一定的損失。

經(jīng)過對匯率風(fēng)險不同的類型進行相應(yīng)的分析之后發(fā)現(xiàn)：對于現(xiàn)階段匯率風(fēng)險的產(chǎn)生主要是因為匯率具有一定的波動性并且無法預(yù)測等實際特點。在企業(yè)進行多項的涉外交易業(yè)務(wù)中，不同國家的外幣需要與本幣進行相應(yīng)的兌換，不同時期的貨幣兌換的匯率并不能完全恒定出來，因此在考慮時間的情況下就會產(chǎn)生一定的匯率風(fēng)險。長期以來，如果企業(yè)并沒有高度重視匯率的產(chǎn)生，并且不采取任何的相關(guān)性措施進行外匯風(fēng)險的規(guī)避，就會造成嚴(yán)重的損失，對企業(yè)造成不利的影響。

三、匯率風(fēng)險的有效防范性粗略

（一）運用遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)

遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)主要指的是在合理的情況下，客戶與銀行之間簽訂遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的相關(guān)性協(xié)議，針對于遠期結(jié)售匯之間的外匯幣種項目、期限時間、匯率和實際金額等雙方協(xié)定之后進行合理的約定，要求雙方應(yīng)該按照協(xié)議約定好的辦理結(jié)售匯的相關(guān)業(yè)務(wù)、應(yīng)用遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)能夠有效的幫助客戶進行規(guī)避參與出口業(yè)務(wù)時所存在的相關(guān)性的匯率風(fēng)險，并且能夠及時鎖定未來時間段的交易成本以及收益，將一些不確定性逐漸轉(zhuǎn)化為確定性。

（二）運用外匯期權(quán)交易手段

利率風(fēng)險的產(chǎn)生主要是由于匯率之間變動的不確定性產(chǎn)生的，也就是指在未來發(fā)展的某一時間段內(nèi)，匯率有可能會發(fā)生一定的變化，有可能是有利的有可能是不利的，在進行實踐中，如果匯率發(fā)生有利于企業(yè)的變化，企業(yè)就會獲取一定的收益。反之企業(yè)就會受到一定的損失。在一標(biāo)的物在面臨著一定的風(fēng)險時，就可以在期權(quán)市場上支付相應(yīng)的期權(quán)費，并且購買一定的期權(quán)并且套期保值。針對于外匯期權(quán)的交易方式來說，指的是在約定好的期間內(nèi)，采用外國貨幣、外匯期貨的實際合約為交易的對象，并且要著重于以商定好的購買數(shù)量以及購買價格進行“購買權(quán)”以及“出售權(quán)”的實際買賣交易。

有效的運用外匯遠期或者外匯期貨的套期保值等金融手段，能夠?qū)⒉焕娘L(fēng)險進行有效的轉(zhuǎn)移的同時，逐漸將有利的風(fēng)險也轉(zhuǎn)移出去。但是運用期權(quán)進行套期保值的過程中，只要將不利風(fēng)險進行轉(zhuǎn)移就可以將有利的風(fēng)險留給自己。期權(quán)自身有其優(yōu)點也有一定的缺點。

四、結(jié)束語

綜上所述，匯率風(fēng)險的存在勢必會對于企業(yè)單位的階段性經(jīng)濟收益產(chǎn)生一定的影響。怎樣合理的應(yīng)用金融工程，采取相應(yīng)的措施進行匯率風(fēng)險的規(guī)避，是現(xiàn)代金融工程的各方工作人員應(yīng)該合理考慮的問題。但是就目前我國一些進行頻繁出口業(yè)務(wù)的企業(yè)而言，在進行風(fēng)險規(guī)避這方面的工作仍然有許多的不足之處，并且加上缺少專業(yè)性的人才，對于金融工程的應(yīng)用并不見成效，導(dǎo)致企業(yè)對于風(fēng)險規(guī)避仍然有定的局限性。本文首先介紹了金融工程對于風(fēng)險管理的規(guī)避，隨后對匯率風(fēng)險進行了定的研究，然后重點探討了利用金融工程進行企業(yè)匯率風(fēng)險的規(guī)避的重要措施。運用金融工具采用多種方式進行匯率的風(fēng)險規(guī)避，進而有效的降低匯率風(fēng)險，提高企業(yè)整體的經(jīng)濟效益。