風險控制視角下的中小企業(yè)債務融資研究

龐顯

摘 要：融資難是困擾我國中小企業(yè)發(fā)展的重要因素，為了解決資金問題，很多中小企業(yè)采用了債務融資的方式，這在一定程度上推動了我國中小企業(yè)的發(fā)展。但是，由于債務融資風險大并且交易成本比較高，導致了中小企業(yè)在債務融資過程中面臨著諸多問題，這使中小企業(yè)融資難的困境難以從根本上得到改觀。因此，合理解決中小企業(yè)債務融資問題能夠助推我國中小企業(yè)的快速發(fā)展。

關鍵詞：風險控制 中小企業(yè) 債務融資

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）09（b）-030-02

就我國中小企業(yè)的發(fā)展而言，做好融資工作是促進中小企業(yè)快速發(fā)展的基礎，合理的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)能夠幫助中小企業(yè)有效規(guī)避融資風險，這也能夠使中小企業(yè)在發(fā)展中處于有利的位置。但是，在企業(yè)債務融資方面，我國債權(quán)法制度建設還存在很多問題，這對中小企業(yè)進行債務融資工作帶來了不利的影響，因而也產(chǎn)生了對中小企業(yè)的債務融資進行風險控制的需要。

1 債務融資的定義

所謂融資指的是企業(yè)將社會中的閑散資金用于生產(chǎn)的過程，從資金的產(chǎn)權(quán)歸屬層面上進行劃分，可以被劃分為債務融資以及股權(quán)融資兩個方面。其中債務融資具體指的是企業(yè)在發(fā)展中通過特定的渠道融資獲得資金（如通過銀行借貸、融資性租賃、經(jīng)營性租賃等模式），并按約定的融資條件在期限截止時償還本息的一種融資方式。我國中小企業(yè)的債務融資必須符合我國國情及企業(yè)發(fā)展的實際需要。同時，也需要在制度上進行創(chuàng)新設計以起到優(yōu)化我國債務融資結(jié)構(gòu)、分散債務融資風險、解決債務融資困境的作用。當前我國中小企業(yè)債務融資的主要特征具體可以劃分為以下三個方面。

首先，市場與非市場方式共存。在這兩種模式當中市場化模式占據(jù)了主導地位，其優(yōu)勢十分明顯，主要體現(xiàn)在發(fā)行程序更加簡單，發(fā)行過程更加透明，并且其發(fā)行的效率也更高。

其次，銀行間債券市場與證券交易所市場并存，并以銀行間的債務市場為主。當前，我國企業(yè)發(fā)行債務融資的工具主要可以分為企業(yè)債券、公司債券、短期融資等不同的方式。每一種不同的融資方式的管理結(jié)構(gòu)也不同，這也導致其融資面對的對象和進行交易的場所也存在很大不同。

最后，監(jiān)管競爭促成效率很高，且監(jiān)管之間的相互協(xié)調(diào)成為未來債務融資調(diào)控的重點。我國與國外的不同之處在于：國內(nèi)企業(yè)債務融資工具在管理中處于多個部門監(jiān)管競爭的局面。而從國外的情況來看（以美國和日本為例），美國的企業(yè)債券監(jiān)督管理工作主要由證券交易監(jiān)督委員會負責，而日本對債券的監(jiān)督管理工作主要是由金融廳負責。

2 基于風險視角的債務融資存在的問題分析

2.1 債權(quán)讓與可能存在的安全問題

中小企業(yè)融資過程中，在債權(quán)讓與時，保障債權(quán)讓與人能夠取得債權(quán)是債務融資的關鍵問題。在債務融資當中，受讓債權(quán)本身是否存在以及是否具有受讓人所預期的法律內(nèi)容是影響債權(quán)受讓人安全地位的關鍵性要素。根據(jù)我國民法規(guī)定，普通的債權(quán)原則上只要當事人意見統(tǒng)一就可以設立，并且也未對具體的形式進行嚴格要求。而中小企業(yè)債務融資當中，即使以書面形式進行債權(quán)讓與，但其記載的也僅能表明債權(quán)發(fā)生和債權(quán)的內(nèi)容，而不能表明債權(quán)是否消失，因此存在很大的風險。

2.2 融資成本居高不下

針對中小企業(yè)融資問題，我國制定了相對比較完善的銀行貸款制度。我國制定的《商業(yè)銀行法》《合同法》《貸款通則》等法律，從各個層面規(guī)定了我國銀行的貸款條件、程序、資金用途。對于中小企業(yè)債務融資來說，銀行貸款的融資途徑門檻高、易受多種因素影響。同時，從企業(yè)申請債務融資到最后申請成功，需要耗費大量的人力、物力和時間。因此，貸款額度比較小、成本居高不下，這給中小企業(yè)進行債務融資帶來嚴重的不利影響。

2.3 民間借貸問題叢生

由于中小企業(yè)實力薄弱，通過銀行融資相對困難，因此，很多中小企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸。民間借貸是民間資本的一種投資渠道，是民間金融的一種形式。（民間借貸是指公民之間、公民與法人之間、公民與其他組織之間借貸。）只要雙方當事人意見表示真實即可認定有效，因借貸產(chǎn)生的抵押也相應有效（但年利率不得超過24%）。實踐中民間借貸問題叢生，集資詐騙、非法轉(zhuǎn)貸、違法清收行為屢禁不止，如“辱母案”。

因此，為了踐行能動司法理念，充分發(fā)揮審判職能作用，妥善化解民間借貸糾紛，促進經(jīng)濟發(fā)展，維護社會穩(wěn)定，對民間借貸的問題應予以充分關注，《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》遠遠解決不了目前復雜的問題，加快構(gòu)建民間借貸的法律體系。

3 降低中小企業(yè)債務融資風險的策略分析

3.1 完善債權(quán)讓與融資風險處置方式

為了降低債權(quán)轉(zhuǎn)讓融資風險，應該建立起針對中小企業(yè)直接融資風險的處置體制。具體措施如下：一是為了完善市場融資風險分散機制，就應該引入專業(yè)的債權(quán)信用增進制度。二是在進行債權(quán)讓與時，由于我國資本市場和金融市場一體化程度還比較低，確實存在較大風險，因此應該根據(jù)我國《合同法》有關債權(quán)轉(zhuǎn)讓的現(xiàn)行規(guī)定具體實踐。通過債權(quán)人讓與制度保證債權(quán)受讓人的合法權(quán)益，同時以“債務人收到轉(zhuǎn)讓通知時間順序”確定應收賬款轉(zhuǎn)讓雙（多）重融資中誰能實際獲得債權(quán)。此外，要嚴格遵守法律中規(guī)定的債權(quán)禁止轉(zhuǎn)讓制度，法律中明確規(guī)定合同當事人約定債權(quán)不得轉(zhuǎn)讓、依合同的性質(zhì)不得轉(zhuǎn)讓和法律規(guī)定禁止轉(zhuǎn)讓。三是為了完善市場融資風險的退出機制，應該要建立健全公司債權(quán)和公司股權(quán)的轉(zhuǎn)換通道，這一機制一旦建立并完善就可以進一步促進中小企業(yè)債務融資渠道的暢通。

3.2 降低中小企業(yè)銀行融資成本，完善債權(quán)法

在目前的條件下，建立起針對中小企業(yè)債務融資的一種長效服務機制就顯得尤為突出，如進一步完善多級次的資本市場體系的建設，可以進一步擴大直接債務融資的規(guī)模，滿足多元化的發(fā)行者與投資者的投融資需求等。具體措施如下：一是，由市財政設立重點中小企業(yè)融資扶持專項資金，通過貸款風險補償、貸款貼息、貸款擔保補助和獎勵銀行機構(gòu)等四種方式，對銀行、中小企業(yè)、擔保機構(gòu)都給予補貼，調(diào)動信貸供求雙方和中介機構(gòu)的積極性，降低中小企業(yè)融資成本。二是，完善我國債權(quán)法。在對我國債權(quán)法進行完善時，根據(jù)我國中小企業(yè)進行小額貸款的特殊要求，在法律條文和相關的制度設置單獨條文進行規(guī)定。不僅需制定措施，并且需要建立監(jiān)督管理機關，進行科學監(jiān)管，并對違規(guī)行為進行嚴格處理。針對中小企業(yè)債務融資的具體需要，實現(xiàn)不同法律之間的相互協(xié)調(diào)，如《債權(quán)法》與《商業(yè)銀行法》之間的銜接以及相關制度的統(tǒng)一性及特殊性，針對在不同的法律條文之間存在的不一致情況，要及時進行修改，確保不同的法律條文能夠進行相互銜接。在中小企業(yè)債務融資中，只有制定完善的債權(quán)法才能夠有效降低企業(yè)面臨的法律風險，保證中小企業(yè)健康發(fā)展。

3.3 通過債權(quán)法對民間借貸進行分類

通過債權(quán)法的完善，對民間借貸進行重點規(guī)制、分類規(guī)制以及普通法律規(guī)制。重點規(guī)制指的是要對民間商事借貸的部分領域進行重點管理。針對民間借貸當中不同借貸方法采取的管理方式規(guī)制方法就是分類規(guī)制。對民間借貸實施分類規(guī)制，能夠增強對民間借貸管理工作的針對性，通過中小企業(yè)債務融資需要進行分類規(guī)制，能夠幫助解決我國中小企業(yè)融資難的問題，促進中小企業(yè)發(fā)展。針對當前我國債權(quán)法制度建設不完善以及金融市場不健全的情況，在對民間借貸進行規(guī)制時，需要將重點放在民間盈利性質(zhì)的商事性借貸上。需要采取的具體措施包括借貸主體限定、標準準入、貸款利率等，并對放寬后期的監(jiān)督加以規(guī)范。針對民間借貸當中涉及到人民日常生活且不是以盈利為目的借貸，通過普通法律進行規(guī)制即可。通過債權(quán)法對民間債務融資進行規(guī)定，能夠為中小企業(yè)債務融資提供更多的便利。

4 結(jié)語

債務融資既是一種財務策略，更是一種籌資戰(zhàn)略。企業(yè)在債務融資決策時，要根據(jù)自身情況，樹立債務融資風險意識，采取合理的措施進行融資；在正確進行風險識別的基礎上，制定必要的預防措施，將債務風險控制在合理范圍內(nèi)，降低債務融資中面臨的風險，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常運行。合理解決中小企業(yè)債務融資問題能夠促進我國中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，充分發(fā)揮中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中的重要作用。

參考文獻

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