淺析PPP模式下高速公路建設項目融資風險與對策

樊云

【摘 要】 高速公路PPP項目，是一個投資規(guī)模大、建設周期長、投資收益低、專用性強的建設項目。在這一類項目建設期間，需做好項目融資風險管理工作。因為，高速公路PPP項目，具有前期準備階段、施工階段、運營階段等不同階段的融資風險問題，在面對這一問題時，只有啟動有針對性的風險響應機制，才能降低風險發(fā)生幾率。本文，首先分析了高速公路項目建設中融資風險的具體顯現(xiàn)。然后，詳細闡述了風險問題的具體應對措施。

【關鍵詞】 PPP模式 高速公路建設項目 融資風險管理

前 言

在“十三五”時期，我國高速公路建設領域取得了新的突破。即公私合作模式PPP得到了廣泛應用，但是，因為PPP項目的開展涉及到了多方利益。包括公眾、基金、保險、社會資本、政府等等。所以，這一類項目建設中的融資風險管理問題逐漸引起了人們關注。融資風險管理，決定著實際操作中多方利益的維護。為此，應積極識別PPP項目中的融資風險因素。

一、PPP模式下的融資風險分析

從現(xiàn)階段來看，PPP模式下的高速公路建設項目融資風險主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

第一，準備階段融資風險。即在高速公路建設項目準備階段，尚存在著政策風險和招投標風險問題。前者，主要是指稅收政策、價格政策、土地政策等宏觀政策的變化，容易引起融資風險問題，危及高速公路建設項目的順利開展。后者，主要是指在招投標管理工作開展期間，一旦表現(xiàn)出業(yè)主單位內(nèi)部資源、經(jīng)營狀況與實際不符的問題，將給高速公路項目建設帶來虧損風險；

第二，施工階段融資風險。因為一些項目公司在高速公路項目建設中尚未引入信托類投資、資產(chǎn)證券化等金融工具，表現(xiàn)出融資方法相對單一的問題，這一問題的發(fā)生極易引起風險集聚現(xiàn)象，產(chǎn)生融資危機。此外，因為高速公路項目建設的融資資金有70%是銀行貸款，20%是外資投入，7%-10%是政府資金投入。即銀行貸款比重較高，因而，一旦發(fā)生內(nèi)部資金不足的問題，將在一定程度上增大政府部門融資風險管理難度[1]；

第三，運營資金融資風險。即在高速公路項目運營期間，也存在著收費管理風險、市場風險等融資風險問題。為此，需在建設項目融資活動進行時，合理規(guī)劃風險應對措施。

二、PPP模式下高速公路建設項目融資風險應對措施

（一）科學識別融資風險

在高速公路PPP項目建設中，為了實現(xiàn)對融資風險的高效性控制，應注重識別融資風險因素。即借助文獻分析法、德爾菲法、頭腦風暴法、因果分析法、SWOT法、ABC分類法、專家評審法等識別方法，對項目準備階段、施工階段、運營階段等不同階段的風險進行識別。其中，準備階段的風險識別，是遵從政府與社會“利益共享、風險分擔”的原則，識別主要的風險因素。如，預期收益風險、銀行融資風險、政策工作效率風險、資產(chǎn)評估風險、投標過程風險、項目定位風險。而在施工階段，則是把完工風險、工程質量風險、環(huán)境保護風險、安全事故風險等等，作為主要的風險識別內(nèi)容。除此之外，項目運營階段的風險識別，主要是評估運營維護超支、產(chǎn)品價格變化、項目移交等方面的風險問題，最終通過對各個階段融資風險的全方位識別，精準判斷融資風險發(fā)生幾率，并高效性總結項目建設中的融資風險具體類型，做好日后的融資風險控制工作。

（二）建立融資風險響應機制

在高速公路PPP項目具體建設期間，建立可行性的融資風險響應機制是非常必要的。而在融資風險響應機制具體構建過程中，應依據(jù)風險級別共分為：特別重大風險、重大風險、中等風險、一般風險、低風險等幾種類型，制定有針對性的一級響應機制、二級響應機制、三級響應機制、四級響應機制、五級響應機制。其中，在一級響應機制啟動時，應先上報公司，由公司負責資源的協(xié)調，更好的處理融資風險問題[2]。同時，在各個響應機制中，明確界定融資風險管理的權責主體，有效應對不同的風險問題。如，招投標風險、完工風險、工程質量風險、產(chǎn)品價格變化風險等等。

（三）啟動不同風險級別控制措施

在高速公路PPP項目融資風險管理中，需結合風險類型，啟動不同的風險響應機制。為此，應從以下幾個層面入手：

第一，在政府信用風險、政策風險、投資回報風險等融資風險處理時，應啟動一級響應機制。同時，在政策信用風險解決過程中，明確PPP合同中雙方的權利、義務，并規(guī)定由政府承擔違約責任，且通過實地調查，了解高速公路PPP項目建設地區(qū)的市場化程度、財政實力等等，經(jīng)過風險因素的權衡，達到融資風險控制目的[3]；

第二，在銀行融資風險、合同契約風險等融資風險發(fā)生時，應啟動二級響應機制。如，在面對合同契約風險問題時，可通過法律合同的簽署，界定合同爭議時的補償措施，避免地方政府“隨意毀約”行為，威脅總承包投資方利益，達到高效性融資風險控制效果。

結論：綜上可知，從2015年起，我國PPP項目數(shù)量就開始逐漸增多。到了2016年，PPP項目開始進入到了集中簽約期。此時，為了更好的推動PPP模式在我國高速公路項目建設領域的運用，應注重做好PPP模式下的項目融資風險管理工作。即從風險識別、風險響應、風險控制三個方面入手，對高速公路項目建設融資風險進行管理。同時，總結融資風險管理要點，最終為“十三五”期間高速公路項目建設的進一步發(fā)展做好鋪墊。

【參考文獻】

[1] 韋祖翔.PPP融資模式下高速公路工程項目風險管理研究[J].價值工程，2016，40（32）：91-93.

[2] 李凱風.城鎮(zhèn)基礎設施建設PPP融資模式風險管理研究[J].求索，2016，11（01）：109-113.

[3] 馬連發(fā).PPP融資模式在我國高速公路項目中的應用分析[J].財經(jīng)界（學術版），2015，20（15）：160-161.