中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、成因及金融工具運用探析

黃秋霞

摘 要：在我國經(jīng)濟發(fā)展中中小企業(yè)起著至關(guān)重要的作用，但融資難問題一直困擾著中小企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營及規(guī)模的擴大，由于中小企業(yè)實際控制人層面及在人才構(gòu)成方面對資本領(lǐng)域較為陌生，對金融工具的掌握也較為單一，加之對企業(yè)自身面臨的困境及所處的市場環(huán)境缺乏深層次的了解，使解決融資難問題找不到突破口。本文闡述了中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，分析了造成融資難的原因，為金融工具的運用奠定了基礎(chǔ)，并結(jié)合中小企業(yè)融資類型，篩選出幾種服務(wù)于 中小企業(yè)融資的不同金融工具，從而在可操作層面指導(dǎo)中小企業(yè)解決融資難的問題。

關(guān)鍵詞：融資困境 基金 保理 金融租賃 產(chǎn)權(quán)交易

中圖分類號：F276.3 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）01（a）-039-02

為保障中小企業(yè)的順利發(fā)展，擺脫融資困境，著力點應(yīng)放在了解現(xiàn)狀、分析原因、金融模式創(chuàng)新、金融工具的組合運用等工作上。

1 我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

1.1 目前中小企業(yè)的融資主要是通過商業(yè)銀行，通道狹窄

由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債券發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過資本市場公開籌集資金。目前中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)主要還是商業(yè)銀行，但是因為很多商業(yè)銀行對資產(chǎn)增信措施的嚴(yán)格要求，加之中小企業(yè)由于資金、服務(wù)水平、項目、資產(chǎn)有限，使得許多中小企業(yè)的融資不符合商業(yè)銀行風(fēng)險控制要求，從而限制了中小企業(yè)的融資。

1.2 企業(yè)再融資的信用鏈條不暢通

近年來雖然有商業(yè)銀行推出了商圈貸，幾家商戶互?；ベJ的形式，在一定程度上一定時間范圍內(nèi)解決了信用體系不足導(dǎo)致無法貸到款的現(xiàn)實問題，但隨著近年地區(qū)性的信用鏈條斷裂，使部分商業(yè)銀行深陷其中，從而使得商業(yè)銀行對這種脆弱的信用體系隨之叫停。在這種情況下，企業(yè)再融資的信用鏈條不暢通導(dǎo)致企業(yè)無法通過信用通道取得融資。

1.3 融資成本過高，甚至涉及民間集資，加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險

無充足的有形資產(chǎn)抵押則無法從商業(yè)銀行獲得貸款，企業(yè)為了生存，不得已走向民間借貸之路，從而造成了資金成本過高，近年民間借貸的成本年息為15%～30%，甚至有的過橋資金按日計算，達到1%，使資金上本就捉襟見肘的企業(yè)，雖然解決了資金的一時之需，但很快就陷入了拆東補西的困境，加劇了資金緊張。

1.4 銀行抽貸使中小企業(yè)融資雪上加霜

自2015年起，隨著經(jīng)濟形勢的走弱，市場環(huán)境的惡化，銀行對于面臨資金緊張局面的實體企業(yè)，出于自身經(jīng)營安全的考慮，對企業(yè)進行了抽貸，有的銀行甚至以假續(xù)貸為名，騙企業(yè)還貸后不再續(xù)貸，使中小企業(yè)的融資局面更是雪上加霜。

2 我國中小企業(yè)融資難的成因

2.1 內(nèi)因

2.1.1 對市場風(fēng)險認識不足

中小企業(yè)在進入市場前對市場風(fēng)險認識不足，從而加大了經(jīng)營風(fēng)險。有些地區(qū)、有些行業(yè)，見到別的企業(yè)有了效益，于是大家一哄而上，搞復(fù)制，放棄科研，放棄對市場研究，盲目跟風(fēng)，甚至有的不顧及環(huán)保要求，以犧牲當(dāng)?shù)丨h(huán)境為代價，匆匆上馬，結(jié)果地方政府的一紙停產(chǎn)令就結(jié)束了企業(yè)的生命。

2.1.2 對資本市場缺乏了解，信用概念淡化

有的企業(yè)為了得到融資，不惜做假，信用概念淡化，甚至有的企業(yè)對不同融資主體出具不同的多張表格，在這種情況下，有意向的金融機構(gòu)一經(jīng)發(fā)現(xiàn)在類此問題，就會認為企業(yè)財務(wù)不規(guī)范，信用受質(zhì)疑，使商業(yè)銀行的信審人員不會輕易的通過對中小企業(yè)的貸款申請。

2.1.3 中小企業(yè)對融資工具缺乏認識

大部分中小企業(yè)的實際控制人對融資工具較為陌生，企業(yè)里這樣的人才又比較饋乏，除了將目光放在銀行貸款上、放在民間集資上，根本不認為有更多的工具可以幫到企業(yè)融資，所以，對金融工具本身的認知不足也導(dǎo)致了中小企業(yè)融資難。

2.2 外因

2.2.1 金融機構(gòu)信貸政策的影響

在經(jīng)濟繁榮期，資金更多是追求高收益，但在經(jīng)濟低谷期，資本更多考慮安全性，所以避險成為了金融機構(gòu)投出款項的首選。所以，對于規(guī)模小、資金實力不雄厚、產(chǎn)品核心競爭力不足的企業(yè)，融資需求不會被金融機構(gòu)重視。對中小企業(yè)特別是民營企業(yè)的資本需求，信貸審批人員都謹小慎微，有的過于保守，甚至為避免發(fā)生風(fēng)險寧可不貸。

2.2.2 金融體系尚待健全

目前，我國的金融體系尚待健全，雖然有的地區(qū)存在金交所、股交所，地方政府也推出了政府財政支持實體經(jīng)濟的若干政策，但對于大多數(shù)中小企業(yè)來說，除了國有商業(yè)銀行，能夠接觸到的金融機構(gòu)少之又少。

2.2.3 直接融資市場準(zhǔn)入條件嚴(yán)苛，絕大部分中小企業(yè)被擋門外

從證券市場直接融資是資金成本最低的選項，但對企業(yè)在規(guī)模、收益等方面嚴(yán)格要求對于眾多中小企業(yè)來說是可望不可及的，加之直接融資對其財務(wù)體系也有著嚴(yán)格的要求，有的企業(yè)從一開始就沒有考慮將來直接融資的需要，所以在公司治理、財務(wù)體系上根本不符合直接融資的條件，這在千軍萬馬共擠獨木橋的上市過程中，中小企業(yè)無法躋身其中，這使得中小企業(yè)很難進入該市場進行直接融資。

3 立足當(dāng)下，組合運用金融工具解決融資難的問題

立足當(dāng)下的的金融體系及金融機制，為了解決中小企業(yè)融資難的問題，除了企業(yè)努力提高自身素質(zhì)、強化內(nèi)部管理、健全各項管理制度、提高管理水平、提高企業(yè)產(chǎn)品核心競爭力之外，還要運用多種金融工具解決中小企業(yè)融資難問題。

3.1 輕裝上陣——資產(chǎn)及債務(wù)重組

目前階段我國企業(yè)債務(wù)重組主要表現(xiàn)形式為債轉(zhuǎn)股。對于一些資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)惡化，債臺高筑的中小企業(yè)，通過與債權(quán)方協(xié)商將債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)，一方面可以降低企業(yè)的資金成本，另一方面，使企業(yè)的資產(chǎn)負債率降低，美化了財務(wù)報表。因而這是目前一些企業(yè)最為重視的一種金融工具，這種工具也有利于企業(yè)提升品牌及外部形象，對后期融資有著重大意義。

3.2 多元化的“金融超市”——信托公司

信托公司是金融機構(gòu)中唯一能夠跨貨幣市場、資本市場和實業(yè)實體的，優(yōu)勢鮮明。信托公司由于其業(yè)務(wù)種類繁多，有著無法比擬的優(yōu)勢。信托公司可以通過集合信托資金，發(fā)行企業(yè)債券，同行拆借等方式募集資金。

3.3 搭上政府的橋——政府基金

政府基金是指專門投資VC或PE的投資基金。為了支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，目前，從我國及地方政府層面都設(shè)立了不同規(guī)模不同內(nèi)容的基金，基金規(guī)模龐大，有的地方政府在財政方面成立了PPP基金，中小城鎮(zhèn)建設(shè)基金、農(nóng)業(yè)發(fā)展基金、文化旅游專項基金、環(huán)?；稹⒕┙蚣絽f(xié)同發(fā)展基金等多種基金，規(guī)模大，名目多。中小企業(yè)要研究這些基金設(shè)立的背景及投資方向，努力獲得政府基金的投資。

3.4 應(yīng)收帳款融資——保理

這種工具適用于在業(yè)務(wù)中有大量應(yīng)收帳款的企業(yè)。企業(yè)在業(yè)務(wù)發(fā)展到一定階段，會出現(xiàn)資金占用而使企業(yè)資金鏈緊張，勢必會阻礙業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展及擴大。此時對于應(yīng)收帳款就可以以保理作為金融工具。同時，對于涉及施工單位及設(shè)備供應(yīng)等業(yè)務(wù)時也可采用保理模式。由保理商將應(yīng)收帳款先行墊付給企業(yè)，再由保理商去催收應(yīng)收帳款。

3.5 擴大生產(chǎn)的融資新貴——金融租賃

這種融資形式主要是在企業(yè)擴大生產(chǎn)增加大型設(shè)備時使用。金融租賃是以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的融資方式。企業(yè)若想使用一個大型設(shè)備，可以與金融租賃公司協(xié)商，由其出資購買，再以租賃的形式獲得使用權(quán)，當(dāng)企業(yè)還清租金后擁有該設(shè)備的所有權(quán)。對于融資困難的中小企業(yè)來說，金融租賃為其加速投資、擴大生產(chǎn)提供了一種有效途徑。

3.6 平臺支撐——產(chǎn)權(quán)交易

目前產(chǎn)權(quán)交易已普遍存在，多地都設(shè)立了股權(quán)交易所、金融資產(chǎn)交易所，中小企業(yè)為了獲得資金，可以在這些中介機構(gòu)將自己的股權(quán)或資產(chǎn)進行出售，以及時獲得資金，也可通過這些中介機構(gòu)買入股權(quán)，通過股權(quán)交易實現(xiàn)將別人的資產(chǎn)為自己所用，通過股權(quán)轉(zhuǎn)換來實現(xiàn)變相擴大經(jīng)營規(guī)模的目的，從而解決企業(yè)資金緊張問題。

綜上所述，若想真正解決中小企業(yè)融資難的問題，必須認清形勢，理清存在問題的關(guān)鍵，懂得利用合適的金融工具解決企業(yè)自身的問題，只有這樣，才能企業(yè)走出融資難的困境。

參考文獻

[1] 紐明.中小企業(yè)融資難成因分析[J].金融理論與實踐，2005（01）.

[2] 王偉.我國中小企業(yè)融資困境及對策研究[D].蘇州大學(xué)，2011.