融資租賃公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制策略探討

鄭自愛(ài)

摘 要：當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)趨緩態(tài)勢(shì)，融資租賃行業(yè)依然逆市上揚(yáng)，行業(yè)規(guī)模持續(xù)高速增長(zhǎng)，各路資本紛紛爭(zhēng)相涌入，融資租賃公司數(shù)量如井噴式增加。但值得關(guān)注的是隨著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，融資租賃行業(yè)出現(xiàn)利差收窄、行業(yè)盈利模式透明化、產(chǎn)品同質(zhì)化、風(fēng)險(xiǎn)容忍度偏高等特點(diǎn)，這無(wú)疑將導(dǎo)致大量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涌現(xiàn)。本文就融資租賃公司常見(jiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)控制策略。

關(guān)鍵詞：融資租賃 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 控制

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）04（c）-014-02

融資租賃行業(yè)作為國(guó)家積極鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)，近年來(lái)保持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。當(dāng)前，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)與結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，國(guó)家及地方不斷推出扶持政策，行業(yè)監(jiān)管不斷完善，使融資租賃業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行緊密結(jié)合，推動(dòng)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促進(jìn)國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能向外輸出，有效利用存量資產(chǎn)，增加市場(chǎng)需求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2016年12月底，我國(guó)已有超過(guò)7120家融資租賃公司，實(shí)現(xiàn)合同余額約5.33萬(wàn)億元。但值得關(guān)注的是隨著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”融資租賃行業(yè)出現(xiàn)利差收窄、行業(yè)盈利模式透明化、產(chǎn)品同質(zhì)化、風(fēng)險(xiǎn)容忍度偏高等特點(diǎn)，這將無(wú)疑導(dǎo)致大量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涌現(xiàn)，因此在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的當(dāng)下加強(qiáng)融資租賃公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范是至關(guān)重要的。

1 融資租賃公司主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.1 利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)

在融資租賃業(yè)務(wù)中，直接影響租賃收益和租賃資產(chǎn)價(jià)值的因素包括利率和匯率。融資租賃公司利潤(rùn)來(lái)源于租賃利息收入與服務(wù)費(fèi)等收入之和扣除銀行融資成本。隨著央行基準(zhǔn)利率不斷下行，融資租賃行業(yè)出現(xiàn)利差收窄，盈利空間被壓縮等情形；同時(shí)融資租賃項(xiàng)目周期一般覆蓋租賃資產(chǎn)正常使用壽命周期，時(shí)間跨度較長(zhǎng)，在此期間匯率變動(dòng)將給租賃收益帶來(lái)極大的不確定性。上述因素均將導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，影響企業(yè)的健康發(fā)展。

1.2 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃公司資金主要來(lái)源于銀行中短期信貸，雖然公司債券、資產(chǎn)證券化、海外融資等渠道也受到融資租賃公司的青睞，但鑒于融資條件、綜合成本、跨境使用限制等因素，上述融資方式為融資租賃公司提供資金非常有限。融資租賃業(yè)務(wù)租期一般為中長(zhǎng)期，銀行信貸期限與租賃業(yè)務(wù)項(xiàng)目期不匹配，必將給融資租賃公司帶來(lái)不可避免的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

1.3 租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在兩方面，一是租賃資產(chǎn)余值評(píng)估的準(zhǔn)確性，二是租賃資產(chǎn)在租期內(nèi)的安全性。融資租賃資產(chǎn)具有其自身的特殊性，由融資租賃公司按照承租人需求進(jìn)行采購(gòu)并在約定租賃期內(nèi)交付承租人使用，租賃期內(nèi)承租人對(duì)融資租賃資產(chǎn)進(jìn)行維修保養(yǎng)。租賃資產(chǎn)估值的準(zhǔn)確性是所有業(yè)務(wù)開展的基礎(chǔ)，在租賃期滿，如果租賃資產(chǎn)可變現(xiàn)價(jià)值低于項(xiàng)目初始階段評(píng)估價(jià)值，融資租賃公司對(duì)租賃資產(chǎn)進(jìn)行再次租賃或變現(xiàn)將會(huì)產(chǎn)生損失。租賃期內(nèi)若不能掌握租賃資產(chǎn)的使用情況，租賃資產(chǎn)可能會(huì)面臨被抵押、轉(zhuǎn)讓、損壞、丟失等風(fēng)險(xiǎn)。

2 融資租賃公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

2.1 盡職調(diào)查不嚴(yán)格

融資租賃公司業(yè)務(wù)人員撰寫項(xiàng)目立項(xiàng)報(bào)告、盡職調(diào)查報(bào)告僅依據(jù)承租人的基礎(chǔ)資料及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，未實(shí)際深入承租人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)場(chǎng)，對(duì)承租人所處行業(yè)發(fā)展情況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、經(jīng)營(yíng)管理狀況、盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流量等缺乏全面的調(diào)查和評(píng)估。

2.2 融資結(jié)構(gòu)不合理

融資租賃公司項(xiàng)目資金主要來(lái)源于銀行單一融資，其他融資方式因在監(jiān)管和審批方面異常嚴(yán)苛而難以實(shí)施，例如公司債券、海外融資、資產(chǎn)證券化等。融資渠道單一且信貸期限與租賃項(xiàng)目期限不匹配，加劇了融資租賃公司發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能。

2.3 資信標(biāo)準(zhǔn)不合理

融資租賃公司出于利益驅(qū)動(dòng)因素考慮對(duì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有更高的容忍度，輕視承租人資信審核。在傳統(tǒng)周期性行業(yè)中，產(chǎn)能過(guò)剩極為嚴(yán)重，將無(wú)疑推高信用風(fēng)險(xiǎn)，加大出現(xiàn)租金逾期甚至發(fā)生壞賬的概率。

2.4 租賃資產(chǎn)管理不完善

融資租賃公司缺乏專業(yè)化、系統(tǒng)化的管理體系，在開展業(yè)務(wù)時(shí)追求“短平快”，通過(guò)扮演銀行通道角色賺取息差，忽視對(duì)融資租賃資產(chǎn)進(jìn)行保值、增值的日常管理，融資租賃項(xiàng)目發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后租賃資產(chǎn)重組、清收等機(jī)制尚未完善?？梢哉嬲龑?shí)現(xiàn)資產(chǎn)交易和流轉(zhuǎn)的融資租賃資產(chǎn)交易平臺(tái)尚未建立，導(dǎo)致租賃資產(chǎn)缺乏流動(dòng)性。

3 融資租賃公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略

3.1 完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度

（1）全面深入的盡職調(diào)查。融資租賃公司必須詳細(xì)了解租賃項(xiàng)目對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的市場(chǎng)狀況，對(duì)承租人所處行業(yè)的發(fā)展前景、經(jīng)營(yíng)管理能力、盈利能力、償債能力、租金來(lái)源是否有保障等進(jìn)行全面的調(diào)查了解，掌握真實(shí)可靠的資料，在此基礎(chǔ)上制定符合承租人的融資租賃方案，確保租金能夠按時(shí)收回。

（2）正確評(píng)估承租人的信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要來(lái)源于兩方面：外部原因、內(nèi)部原因。產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)的外部原因有經(jīng)營(yíng)管理不善、無(wú)法按照合同約定時(shí)點(diǎn)支付租金、承租人惡意逾期租金或蓄意欺詐。產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部原因有對(duì)承租人的信息了解的不全面或不真實(shí)、對(duì)承租人的信用狀況判斷不準(zhǔn)確或未對(duì)其信用狀況的變化進(jìn)行跟蹤、缺少科學(xué)的信用標(biāo)準(zhǔn)制度等。

對(duì)承租人所處行業(yè)進(jìn)行全面深入了解是評(píng)估承租人信用風(fēng)險(xiǎn)的前提，因此開展融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)首先要站在科學(xué)的角度對(duì)其承租人所處行業(yè)進(jìn)行分析研究，對(duì)承租人的信用情況、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、管理能力和遵章守紀(jì)等方面進(jìn)行詳細(xì)考查調(diào)研，正確評(píng)估其存在風(fēng)險(xiǎn)的可能性。融資租賃公司本質(zhì)是資產(chǎn)租賃，租賃資產(chǎn)是第一風(fēng)險(xiǎn)救急措施，在評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要綜合考慮租賃資產(chǎn)的質(zhì)量、維修成本、取回流程及處置順利與否等因素。在充分權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益后，制定詳細(xì)的信用標(biāo)準(zhǔn)，即承租人所應(yīng)具備的最低條件，信用標(biāo)準(zhǔn)制定要盡量做到合理有效。如果信用標(biāo)準(zhǔn)制定過(guò)高，雖然可以有效地降低違約風(fēng)險(xiǎn)，但會(huì)使部分承租人因自身信用未達(dá)到所設(shè)標(biāo)準(zhǔn)而被拒之門外，這將不利于融資租賃企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力的提升；反之，如果信用標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定過(guò)低，雖有利于融資租賃業(yè)務(wù)的開展，卻會(huì)導(dǎo)致違約風(fēng)險(xiǎn)的增加。融資租賃公司在與承租人簽訂融資租賃合同時(shí)，在合同中應(yīng)當(dāng)約定相互的責(zé)任和義務(wù)，并要求承租人按照融資租賃資產(chǎn)價(jià)值一定比例提供保證金或提供連帶責(zé)任擔(dān)保，另外可以要求承租人向保險(xiǎn)公司購(gòu)買信用保險(xiǎn)，將可能潛在的風(fēng)險(xiǎn)消除在萌芽狀態(tài)。

（3）完善租后管理。在租賃期限內(nèi)，融資租賃公司應(yīng)與承租人建立定期溝通交流機(jī)制，及時(shí)了解掌握承租人的經(jīng)營(yíng)管理情況、財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)情況、租賃物是否安全正常使用等，融資租賃公司要安排專人對(duì)租賃資產(chǎn)進(jìn)行定期盤點(diǎn)同時(shí)將其在社會(huì)公認(rèn)的租賃物信息登記平臺(tái)進(jìn)行登記，避免承租人違反約定擅自處置租賃資產(chǎn)。租期內(nèi)如果發(fā)現(xiàn)承租人有意拖延、推遲支付租金或違約不支付租金的情況，融資租賃公司應(yīng)及時(shí)行使租賃資產(chǎn)物權(quán)將其收回，將可能的損失降至最低。

3.2 加強(qiáng)流動(dòng)性管理

融資租賃公司在成立初期抵御風(fēng)險(xiǎn)能力薄弱且租賃資產(chǎn)規(guī)模較小，在項(xiàng)目融資方案設(shè)計(jì)時(shí)盡量做到融資期限和租賃期限相匹配，始終堅(jiān)持將自有資金持有量和對(duì)外投放余額控制在安全范圍之內(nèi)。隨著租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大，融資租賃公司應(yīng)積極探索多元化的融資渠道，例如發(fā)行信托產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化、引入保險(xiǎn)資金、海外直融等。近幾年，國(guó)家相繼出臺(tái)多項(xiàng)利好政策鼓勵(lì)融資租賃公司向海外拓展融資渠道，積極使用外債額度，通過(guò)海外融資既可以擴(kuò)大融資租賃公司的市場(chǎng)影響力，也可以推動(dòng)國(guó)際業(yè)務(wù)的快速發(fā)展；同時(shí)，海外融資具備低成本、期限長(zhǎng)等特點(diǎn)，可以將項(xiàng)目租期與融資期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)降至最低，最大限度的緩解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。

3.3 提高租賃資產(chǎn)管理能力

國(guó)內(nèi)外融資租賃公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力差異體現(xiàn)在租賃資產(chǎn)的管理能力上，租賃資產(chǎn)管理是專業(yè)性極強(qiáng)且復(fù)雜的體系，需要在企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中慢慢培養(yǎng)積淀。其專業(yè)性體現(xiàn)租賃資產(chǎn)余值評(píng)估的準(zhǔn)確性，在實(shí)際評(píng)估時(shí)需要綜合考慮市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)周期、資產(chǎn)市場(chǎng)需求情況等各種因素。在當(dāng)前利差不斷收窄的市場(chǎng)環(huán)境下，結(jié)合租賃資產(chǎn)的實(shí)物屬性挖掘潛在價(jià)值，實(shí)現(xiàn)控制風(fēng)險(xiǎn)與開拓收益雙重目的。

3.4 提高財(cái)務(wù)管理水平

隨著融資租賃行業(yè)的快速發(fā)展，融資租賃公司面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，新理念、新方法催生出財(cái)務(wù)管理環(huán)境的不斷變化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨著環(huán)境變化存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)。因此在融資租賃公司的經(jīng)營(yíng)管理中，需提高財(cái)務(wù)管理水平，配備具有較高專業(yè)水平和良好職業(yè)道德的財(cái)務(wù)人員，強(qiáng)化自身風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)理念，樹立財(cái)務(wù)管理工作的核心地位，并通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與管理實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效管控和規(guī)避。在資金管理方面需結(jié)合融資租賃公司項(xiàng)目投放、對(duì)外融資等實(shí)際情況，制定符合公司資金使用最大效能的財(cái)務(wù)資金計(jì)劃；運(yùn)用專業(yè)財(cái)務(wù)分析方法對(duì)融資租賃項(xiàng)目進(jìn)行綜合分析與評(píng)價(jià)，提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

4 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，隨著融資租賃業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露日益呈現(xiàn)出多樣化、復(fù)雜化以及牽一發(fā)而動(dòng)全身等特性，融資租賃公司應(yīng)當(dāng)清楚認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，在融資租賃業(yè)務(wù)開展過(guò)程中樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、提高應(yīng)變能力，借助對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)評(píng)價(jià)，以明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，這將對(duì)融資租賃公司的生存和發(fā)展具有不可替代的價(jià)值。

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