大型企業(yè)發(fā)明專利與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系研究①

羅小芳 胡麗媛

摘 要：自主創(chuàng)新如何改善財(cái)務(wù)績(jī)效是大型企業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力源泉。采用2001～2015年中國(guó)大型工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，實(shí)證分析發(fā)明專利申請(qǐng)與財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)（凈資產(chǎn)收益率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率）間的相互關(guān)系及滯后影響。分析結(jié)果表明，發(fā)明專利單向影響財(cái)務(wù)績(jī)效，發(fā)明專利能有效地促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的提高，且這種促進(jìn)作用存在1～3年的滯后期，發(fā)明專利改善財(cái)務(wù)績(jī)效最大作用的發(fā)揮在滯后的第3年，3年后發(fā)明專利面臨更新與淘汰。

關(guān)鍵詞：發(fā)明專利 財(cái)務(wù)績(jī)效 多元線性回歸分析 滯后效應(yīng)

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）11（b）-126-05

隨著科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展，我國(guó)大型企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中普遍面臨缺乏核心技術(shù)和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)等問(wèn)題[1-2]，如何提高大型企業(yè)的自主創(chuàng)新能力成為關(guān)乎企業(yè)生存和發(fā)展的核心問(wèn)題之一。企業(yè)的目標(biāo)是利潤(rùn)最大化，自主創(chuàng)新如何改善財(cái)務(wù)績(jī)效是企業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力源泉。自主創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)是動(dòng)態(tài)專利能力的培育和形成過(guò)程[3]，而發(fā)明專利作為大型企業(yè)自主創(chuàng)新能力的外在成果表現(xiàn)形式，在創(chuàng)新分析中具有不可替代的地位[4-5]。研究大型企業(yè)發(fā)明專利與財(cái)務(wù)績(jī)效間的相互關(guān)系及相互影響，對(duì)提高企業(yè)自主創(chuàng)新動(dòng)力、促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

目前關(guān)于發(fā)明專利對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的研究主要存在兩種截然不同的觀點(diǎn)。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為發(fā)明專利顯著地正向影響企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效。Austin（1995）[6]通過(guò)對(duì)20家美國(guó)生物技術(shù)企業(yè)的專利數(shù)量進(jìn)行質(zhì)量加權(quán)，實(shí)證研究專利與企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值之間的相關(guān)關(guān)系，發(fā)現(xiàn)專利授權(quán)數(shù)量正向影響公司市值，關(guān)鍵專利對(duì)公司市值影響更為強(qiáng)烈。Reitzig （2004）[7]以50家德國(guó)機(jī)械制造公司為樣本，通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析得出結(jié)論，企業(yè)擁有的專利質(zhì)量越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。此外，部分學(xué)者考慮到專利指標(biāo)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的時(shí)滯效應(yīng)。Ernst（2001）[8]對(duì)50家德國(guó)工具制造企業(yè)的專利數(shù)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)專利申請(qǐng)量對(duì)企業(yè)績(jī)效具有滯后2～3年的正向促進(jìn)作用。李柏洲和蘇屹（2010）[9]運(yùn)用典型相關(guān)分析和格蘭杰檢驗(yàn)，驗(yàn)證了發(fā)明專利數(shù)正向作用于企業(yè)利潤(rùn)，并結(jié)合時(shí)間滯后性影響，解釋了企業(yè)基礎(chǔ)研究投入量缺乏的原因。

另一種觀點(diǎn)認(rèn)為發(fā)明專利與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效間的相關(guān)性不顯著。Narin（1987）[10]在不考慮時(shí)間滯后效應(yīng)的前提下，采用橫截面數(shù)據(jù)研究表明，專利量與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系不顯著。Griliches （1991）[11]實(shí)證發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)未預(yù)期的專利申請(qǐng)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)值不存在顯著影響。李文鶼和謝剛（2006）[12]基于我國(guó)24家電子信息制造業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)，通過(guò)回歸分析，發(fā)現(xiàn)專利申請(qǐng)量與企業(yè)業(yè)績(jī)間缺乏明顯的相關(guān)關(guān)系。胡珊珊和安同良（2008）[13]實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，制藥企業(yè)績(jī)效與專利授權(quán)總數(shù)、外觀設(shè)計(jì)專利與發(fā)明專利數(shù)量都不具有明顯的相關(guān)關(guān)系。苑澤明等（2010）[14]對(duì)355家高新技術(shù)上市企業(yè)專利權(quán)總數(shù)與未來(lái)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明兩者間的相關(guān)性并不明顯。黃世政（2015）[15]采用1989～2012年臺(tái)灣新竹科學(xué)園區(qū)6大產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，運(yùn)用回歸分析方法研究發(fā)現(xiàn)專利數(shù)量與企業(yè)績(jī)效相關(guān)性較弱。

鑒于研究結(jié)論的不一致，發(fā)明專利與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效間關(guān)系還有待進(jìn)一步檢驗(yàn)。通過(guò)對(duì)現(xiàn)有研究成果的分析，發(fā)現(xiàn)主要還存在兩個(gè)方面的問(wèn)題：一方面，現(xiàn)有研究多采用單一財(cái)務(wù)指標(biāo)，容易得出片面性的研究結(jié)論；另一方面，企業(yè)自主創(chuàng)新周期較長(zhǎng)，從發(fā)明專利到財(cái)務(wù)績(jī)效的提高存在較長(zhǎng)的滯后期，現(xiàn)有研究對(duì)滯后性的考慮不夠。因此，本文在借鑒已有研究成果的基礎(chǔ)上，采用凈資產(chǎn)收益率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率六個(gè)指標(biāo)衡量大型企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效，并進(jìn)一步分析了發(fā)明專利對(duì)各個(gè)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)1～4年的滯后影響，以厘清發(fā)明專利與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，為大型企業(yè)通過(guò)自主創(chuàng)新尋求發(fā)展活力提供參考。

1 大型企業(yè)發(fā)明專利與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性分析

自主創(chuàng)新和新產(chǎn)品研發(fā)在大型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用[16]。但單純的自主創(chuàng)新并不能確保企業(yè)獨(dú)占創(chuàng)新收益，Henderson（2000）[17]提出，創(chuàng)新的獨(dú)占由商標(biāo)、專利、版權(quán)、知識(shí)緘默性與技術(shù)復(fù)雜性等因素決定，發(fā)明專利已成為大型企業(yè)獲得創(chuàng)新收益的重要途徑。擁有獨(dú)特的資產(chǎn)是大型企業(yè)參與市場(chǎng)并形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)[18]。專利是發(fā)明產(chǎn)出指標(biāo)，作為一種壟斷性資源[19]，具有價(jià)值性、稀缺性和不可替代性，反映了研發(fā)活動(dòng)的結(jié)果，擁有對(duì)手難以模仿的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[20]。發(fā)明專利在發(fā)揮自身資產(chǎn)效應(yīng)的同時(shí)，通過(guò)與其他無(wú)形資產(chǎn)及有形資產(chǎn)的整合，增強(qiáng)其自身的價(jià)值與效用。此外，法律對(duì)發(fā)明專利的保護(hù)也在一定程度上為持有這些發(fā)明專利的企業(yè)建立進(jìn)入壁壘[21]，使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)部分壟斷地位。因此，大型企業(yè)擁有發(fā)明專利數(shù)量的增加會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而提升企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。

發(fā)明專利申請(qǐng)是企業(yè)擁有的無(wú)形資產(chǎn)的最原始反映，也是表征企業(yè)自主創(chuàng)新能力最重要的指標(biāo)[22]。在財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的選取方面，本文借鑒文獻(xiàn)[14，23]的研究成果，選取凈資產(chǎn)收益率（ROE）、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（OPE）、銷售凈利率（NPM）、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率（NAV）、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（MBRG）、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（TAG）六個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量（各指標(biāo)計(jì)算方法見表1）。其中，前三個(gè)指標(biāo)是反映企業(yè)當(dāng)前盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，后三個(gè)增長(zhǎng)率指標(biāo)是反映企業(yè)可持續(xù)性盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)。多個(gè)指標(biāo)從多個(gè)角度反映企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效狀況，能夠有效避免單一指標(biāo)研究的局限性。

接下來(lái)，本文將運(yùn)用我國(guó)2005～2015年大型企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)一步分析發(fā)明專利與財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)間的相關(guān)性。由于財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)均是比值性指標(biāo)，而大型企業(yè)發(fā)明專利數(shù)是非負(fù)整數(shù)，兩者數(shù)量級(jí)差別較大，直接繪制在一張圖形中觀察相關(guān)性效果較差。因此，本文將發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)指標(biāo)轉(zhuǎn)化為發(fā)明專利增長(zhǎng)率指標(biāo)，并進(jìn)一步分析它與財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)中增長(zhǎng)率指標(biāo)（凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率）間的相關(guān)性。

運(yùn)用SPSS軟件檢驗(yàn)發(fā)明專利增長(zhǎng)率與財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)大型企業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)量增長(zhǎng)率與凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率的相關(guān)系數(shù)分別為0.913、0.956和0.966，且均通過(guò)了5%的顯著性檢驗(yàn)，表明發(fā)明專利數(shù)與財(cái)務(wù)績(jī)效間較高的相關(guān)度是可信的。大型企業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)量與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性分析表明，二者確實(shí)存在很大的相關(guān)關(guān)系，但究竟是發(fā)明專利的增加導(dǎo)致財(cái)務(wù)績(jī)效的提升，還是財(cái)務(wù)績(jī)效的提升促進(jìn)了發(fā)明專利的增加，這一點(diǎn)相關(guān)性分析并沒(méi)有給出解釋。下面本文將采用Granger檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證兩者間的因果關(guān)系。

2 大型企業(yè)發(fā)明專利與財(cái)務(wù)績(jī)效的因果關(guān)系分析

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家C.W.Granger于1969年提出格蘭杰因果檢驗(yàn)（Granger Causality Test），后經(jīng)Sims等人的進(jìn)一步拓展，在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和金融市場(chǎng)分析中得以廣泛應(yīng)用。運(yùn)用Eviews7.1軟件，對(duì)大型企業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)量和財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，如表2所示。

通過(guò)Granger因果檢驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，大型企業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)量與財(cái)務(wù)績(jī)效間存在顯著的單向因果關(guān)系，即發(fā)明專利申請(qǐng)量的變化會(huì)導(dǎo)致大型企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的變動(dòng)，而大型企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的變化卻未必會(huì)導(dǎo)致發(fā)明專利申請(qǐng)量的變化。本文使用發(fā)明專利申請(qǐng)量來(lái)表征大型企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，以上結(jié)論解釋了我國(guó)大型企業(yè)缺乏國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的原因，即大型企業(yè)依靠規(guī)模優(yōu)勢(shì)和壟斷優(yōu)勢(shì)，在財(cái)務(wù)績(jī)效上實(shí)現(xiàn)了大幅提升，但財(cái)務(wù)績(jī)效的提高并不能促進(jìn)企業(yè)自主創(chuàng)新能力提升，使得企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)能力較低，在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。

自主創(chuàng)新能力是核心競(jìng)爭(zhēng)力形成的關(guān)鍵，其保證了企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的持久優(yōu)勢(shì)。通過(guò)因果檢驗(yàn)結(jié)果可知，大型企業(yè)想要依靠財(cái)務(wù)績(jī)效的提升來(lái)獲取市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力是不現(xiàn)實(shí)的，只有加強(qiáng)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，進(jìn)而提升企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效，而財(cái)務(wù)績(jī)效的提升又為企業(yè)自主創(chuàng)新的投入奠定基礎(chǔ)，從而實(shí)現(xiàn)良性的互動(dòng)循環(huán)。

3 大型企業(yè)發(fā)明專利對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的回歸分析

3.1 回歸模型的構(gòu)建

因果檢驗(yàn)結(jié)果表明大型企業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)量是財(cái)務(wù)績(jī)效提升的格蘭杰原因，但對(duì)發(fā)明專利在多大程度上影響企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效并沒(méi)有作出解釋。下面本文將對(duì)大型企業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)量對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行回歸分析，研究發(fā)明專利對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響程度。同時(shí)，從發(fā)明專利的申請(qǐng)到實(shí)施經(jīng)營(yíng)發(fā)明提升企業(yè)績(jī)效，期間通常存在一定的滯后性，需將發(fā)明專利的滯后期數(shù)納入考慮，較全面地反映大型企業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)量對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的滯后性影響和累積效應(yīng)。假定專利申請(qǐng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響存在1～4年的滯后效應(yīng)，構(gòu)建如下模型進(jìn)行分析：

其中，t代表研究樣本的時(shí)間區(qū)間，即2001年～2015年。ROE、OPE、NPM、NAV、MBRG和TAG分別表示凈資產(chǎn)收益率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，表征大型企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效；Patentt-n代表大型企業(yè)在t-n年的發(fā)明專利數(shù)，n=0，1，2，3，4時(shí)，分別表示大型企業(yè)在當(dāng)期、滯后一期、滯后二期、滯后三期、滯后四期的發(fā)明專利數(shù)；Size表示企業(yè)規(guī)模，Lev表示企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

3.2 回歸結(jié)果分析

本文以2001年～2015年我國(guó)大型工業(yè)企業(yè)為研究對(duì)象，各指標(biāo)數(shù)據(jù)均來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。相關(guān)稅率以一般大型工業(yè)企業(yè)的稅率標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，如所得稅稅率為25%，增值稅稅率為17%。應(yīng)用Eviews8.0對(duì)模型進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表3所示。

由表3可知，F(xiàn)的統(tǒng)計(jì)臨界值為F（2，12）=3.88，六個(gè)模型的F值均大于臨界值，表明模型的線性關(guān)系顯著。

模型1、2、3表示的是以企業(yè)當(dāng)前盈利能力指標(biāo)為因變量，對(duì)發(fā)明專利數(shù)及其滯后1～4期進(jìn)行的回歸分析。以凈資產(chǎn)收益率為被解釋變量，當(dāng)期、滯后一期、滯后二期發(fā)明專利數(shù)的回歸系數(shù)均在5%的水平下顯著為正，滯后三期和滯后四期的發(fā)明專利數(shù)對(duì)當(dāng)期的凈資產(chǎn)收益率在10%的顯著性水平下，也呈現(xiàn)出顯著的正相關(guān)性，表明發(fā)明專利數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率具有顯著正向影響，且這種影響具有時(shí)滯效應(yīng)。發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)對(duì)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和銷售凈利率也存在正向影響，但滯后期數(shù)不同，影響有所差異。當(dāng)期、滯后一期、滯后二期和滯后三期發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和銷售凈利率有顯著的正相關(guān)性，而滯后四期的發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和銷售凈利率的正向影響并不顯著。究其原因，可能是由于專利申請(qǐng)保護(hù)具有周期性，且隨著技術(shù)不斷的迭代更新，使專利優(yōu)勢(shì)不具有長(zhǎng)久性。綜合而言，發(fā)明專利數(shù)與企業(yè)當(dāng)前盈利能力顯著正相關(guān)關(guān)系。

模型4、5、6表示的是以企業(yè)可持續(xù)性盈利能力指標(biāo)為因變量，對(duì)發(fā)明專利數(shù)及其滯后1～4期進(jìn)行的回歸分析。當(dāng)期、滯后一期、滯后二期、滯后三期和滯后四期發(fā)明專利數(shù)在5%的水平下對(duì)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率均存在顯著正向影響，在1%的顯著性水平下正向作用總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，表明發(fā)明專利對(duì)企業(yè)未來(lái)盈利能力具有滯后性的顯著正向影響。因此，大型企業(yè)發(fā)明專利數(shù)正向影響企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效，且專利作用的發(fā)揮效用存在3～4年的滯后期。

此外，深入分析發(fā)現(xiàn)，發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)當(dāng)期、滯后一期、滯后二期、滯后三期、滯后四期對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的影響程度是不同的，從當(dāng)期到滯后一期、滯后二期、滯后三期的影響系數(shù)逐漸增加，即滯后三期的發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響系數(shù)最大，到滯后四期系數(shù)逐漸變小甚至不顯著。從而可以得出推論，大型企業(yè)發(fā)明專利改善財(cái)務(wù)績(jī)效最大作用的發(fā)揮存在3年的滯后期，3年后作用減弱，這可能與當(dāng)前科技發(fā)展迅速、技術(shù)更新快的市場(chǎng)環(huán)境，導(dǎo)致發(fā)明專利更新淘汰。

3.3 回歸模型的檢驗(yàn)

為避免出現(xiàn)偽回歸問(wèn)題，需要判斷回歸模型是否符合理論的前提假設(shè)。本文將通過(guò)正態(tài)性檢驗(yàn)、異方差檢驗(yàn)與自相關(guān)檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證估計(jì)模型的正確性：（1）運(yùn)用Eviews18.0計(jì)量軟件對(duì)回歸模型進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)，六個(gè)模型正態(tài)性檢驗(yàn)輸出結(jié)果中Jarque-Bera Probability值均大于顯著性水平0.05，表示估計(jì)模型正態(tài)性假設(shè)成立。（2）通過(guò)White方法進(jìn)行異方差檢驗(yàn)，六個(gè)模型White檢驗(yàn)輸出結(jié)果中Obs*R-squared Probability值均大于顯著性水平0.05，即同方差性原假設(shè)成立，模型不具有異方差性。（3）六個(gè)模型自相關(guān)檢驗(yàn)輸出結(jié)果中Obs*R-squared Probability值均大于顯著性水平0.05，即接受原假設(shè)，模型不存在自相關(guān)。回歸模型的檢驗(yàn)結(jié)果表明，本文回歸模型設(shè)定合理、科學(xué)，所得結(jié)論具有重要的統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。

4 結(jié)論及啟示

本文以2001～2015年全國(guó)大型工業(yè)企業(yè)為研究對(duì)象，綜合運(yùn)用相關(guān)分析、Granger因果檢驗(yàn)、多元線性回歸分析等方法研究大型企業(yè)發(fā)明專利與財(cái)務(wù)績(jī)效的相互作用關(guān)系。研究結(jié)果表明，發(fā)明專利單向影響企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效，發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)對(duì)大型企業(yè)當(dāng)前盈利能力具有顯著的正向影響，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，對(duì)企業(yè)持續(xù)性盈利能力提升也存在正向作用。綜合來(lái)看，大型企業(yè)發(fā)明專利對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的改善存在1～3年的滯后期。由于發(fā)明專利是大型企業(yè)自主創(chuàng)新能力的重要體現(xiàn)，因此可以進(jìn)一步說(shuō)明，提高大型企業(yè)自主創(chuàng)新能力有利于促進(jìn)其財(cái)務(wù)績(jī)效的提升。

研究結(jié)論拓展和豐富了自主創(chuàng)新相關(guān)的研究成果，為企業(yè)更好地通過(guò)自主創(chuàng)新活動(dòng)提升財(cái)務(wù)績(jī)效提供理論指導(dǎo)。企業(yè)應(yīng)以自主學(xué)習(xí)、持續(xù)創(chuàng)新為核心進(jìn)行專利能力提升，專注于自主產(chǎn)品開發(fā)，提高創(chuàng)新資源的投入效率[24]，以獲得高質(zhì)量的核心發(fā)明專利，在發(fā)明專利的創(chuàng)新過(guò)程中實(shí)現(xiàn)大型企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的提升。

考慮到時(shí)間滯后性的影響，大型企業(yè)發(fā)明專利對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響存在一定的時(shí)差，發(fā)明專利數(shù)的增加短期內(nèi)通常不會(huì)造成財(cái)務(wù)績(jī)效大幅度的提升。企業(yè)的短視行為使其過(guò)多地關(guān)注短期利益，缺少對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的預(yù)見和規(guī)劃能力。因此，大型企業(yè)應(yīng)保證創(chuàng)新資源的持續(xù)投入[25]，以發(fā)展的眼光將自主創(chuàng)新視為不斷循環(huán)的過(guò)程，關(guān)注某個(gè)期間內(nèi)的累計(jì)投入，提升企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，以期獲得良好的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

本研究分析大型企業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，主要貢獻(xiàn)在于：第一，綜合采用多個(gè)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)，全面分析發(fā)明專利對(duì)企業(yè)當(dāng)前盈利能力及可持續(xù)性盈利能力的影響。第二，充分考慮發(fā)明專利對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的時(shí)間滯后影響和累積效應(yīng)，即t、t-1、t-2、t-3、t-4期發(fā)明專利申請(qǐng)量對(duì)t期財(cái)務(wù)績(jī)效的作用，更充分反映了企業(yè)的實(shí)際情況。

本文還存在一定的局限性：只選擇了2005年～2015年度數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，時(shí)間跨度較小。但本研究已充分說(shuō)明了大型企業(yè)提升專利能力的重要性，為大型企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新活動(dòng)以提升財(cái)務(wù)績(jī)效提供了客觀的理論支持。

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①基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目（71601087，71402065）；教育部人文社科基金青年項(xiàng)目（15YJC630088）；國(guó)家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目（14AGL001）；江蘇教育廳高校哲學(xué)社科項(xiàng)目（2014SJB818）。

作者簡(jiǎn)介：羅小芳（1987-），女，湖南瀏陽(yáng)人，江蘇科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，講師，博士。