P2P加速洗牌與凈化

戴鄂

2月下旬，銀監(jiān)會發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》（以下簡稱《存管指引》），明確商業(yè)銀行對接P2P網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)的具體要求，P2P全面進(jìn)入銀行直接存管時代。

抑制惡性競爭

銀行與P2P借貸平臺存在三種資金存管模式，分別是銀行直連、聯(lián)合存管和直接存管。銀行直連是指P2P網(wǎng)貸平臺直接與銀行開通支付結(jié)算通道，銀行為投融資雙方就充值、提現(xiàn)等支付結(jié)算和資金流向進(jìn)行監(jiān)管。聯(lián)合存管模式歷經(jīng)兩代，2016年P(guān)2P借貸的相關(guān)文件中，要求P2P平臺不得外包開立資金賬戶，使得“第三方支付做通道，銀行只做資金存放”的第一代聯(lián)合存管模式終結(jié)；之后，行業(yè)發(fā)展出第三方支付做交易清算，銀行做“大賬戶+虛擬子賬戶”的第二代聯(lián)合存管模式，部分城市商業(yè)銀行就是采用這種模式，而《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》中不得外包“交易信息處理”的要求，則會讓這一模式終結(jié)。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2月24日，僅有118家正常運(yùn)營平臺與銀行完成直接存管系統(tǒng)對接并上線，約占P2P網(wǎng)貸正常運(yùn)營平臺總量的4.94%。

近兩三年，行業(yè)處于過度競爭甚至惡性競爭階段，大量不具備經(jīng)營能力的機(jī)構(gòu)涌入，導(dǎo)致過度負(fù)債與資產(chǎn)質(zhì)量下降的問題愈發(fā)嚴(yán)重，加之行業(yè)惡性競爭帶來的資金成本和人員成本上升的壓力，企業(yè)如果仍大量地擴(kuò)張業(yè)務(wù)，必然會給未來埋下很多隱患。網(wǎng)貸天眼研究院消息稱，今年1月31日，全國P2P網(wǎng)貸問題平臺共計2819家，正常運(yùn)營平臺為1894家，同月的行業(yè)淘汰率高達(dá)59.81%。今年以來不到兩個月，已爆出192家問題平臺。

其中，“起源系”的“爆雷事件”引人關(guān)注。1月18日，聰明投、奶瓶兒、早點兒、火牛財富、玩兒家、錢罐兒、樂行理財、海新金服等P2P平臺發(fā)布同一則通知：由于老板方經(jīng)營不善，導(dǎo)致整個起源系資金鏈斷裂，大部分用戶難以提現(xiàn)到賬。據(jù)悉，這8家平臺都是北京起源財富網(wǎng)絡(luò)科技有限公司旗下子公司建立的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，投資對象主要集中在大學(xué)生、家庭女性群體中。平臺爆雷后，這個特殊的維權(quán)群體也主要是大學(xué)生、孕婦、寶媽人群等。信息披露顯示，截至2月底“起源系”8家平臺總投資金額約在8.92億元左右。

規(guī)范銀行存管

一方面，很多P2P平臺也想盡快上線銀行存管模式，一直努力與銀行接洽，但是銀行方面回應(yīng)冷淡。對于銀行來說，P2P存管費(fèi)用及金額只是九牛一毛，而且銀行還可能因此增加技術(shù)、人力成本，對于和P2P合作一直缺乏興趣。留給不合規(guī)平臺等待銀行伸出橄欖枝的時間，只有6個月，無奈的現(xiàn)實使得大量中小型平臺只能望洋興嘆。

另一方面，《存管指引》的諸多規(guī)條，為商業(yè)銀行進(jìn)入網(wǎng)貸資金存管服務(wù)領(lǐng)域解除了很多憂慮。例如指定資金存管人為商業(yè)銀行，第三方支付機(jī)構(gòu)不具備成熟的存管條件，解除了商業(yè)銀行一部分競爭壓力。又如，要求不合規(guī)P2P平臺6個月整改到位，節(jié)約了銀行評估合作平臺的時間、人力、物力成本。再有，強(qiáng)調(diào)銀行只負(fù)責(zé)資金存管，不為資金出借人擔(dān)保，委托人不能拿銀行來做營銷，銀行可以應(yīng)對出借人出現(xiàn)資金風(fēng)險后拿銀行墊背的信用風(fēng)險。另外，肯定了銀行通過資金賬戶與信息交易數(shù)據(jù)存管服務(wù)換取服務(wù)費(fèi)的盈利模式，商業(yè)銀行相對省心不少。

雖然如此，P2P存管服務(wù)規(guī)模有限、性價比低的現(xiàn)實仍待改變。隨著行業(yè)規(guī)則進(jìn)一步明確、行業(yè)得到凈化，資質(zhì)良好但實力有限的P2P平臺，期盼著大量資本追加進(jìn)入P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域，幫助平臺實現(xiàn)合規(guī)升級與自我優(yōu)化。

加速優(yōu)勝劣汰

《存管指引》使得網(wǎng)貸行業(yè)合規(guī)門檻大大提高，6個月過渡期后，對于資質(zhì)不夠、技術(shù)不足而無法完成規(guī)定的資金監(jiān)管工作的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)來說，幾乎就是出局的時刻。網(wǎng)貸行業(yè)將無可避免地進(jìn)入優(yōu)勝劣汰的過程，走上良性發(fā)展之路。

目前，資金存管已合規(guī)的平臺正在加緊搶占網(wǎng)貸市場份額。平臺鑫合匯在2016年底與浙商銀行完成銀行存管上線，有文章稱“鑫合匯在合規(guī)建設(shè)方面不斷取得突破性進(jìn)展，成為安全與平臺合規(guī)化建設(shè)的排頭兵”。另一個春風(fēng)得意的平臺是愛錢幫，其率先完成銀行存管之后，開始提前享受合規(guī)的紅利，正在發(fā)力資產(chǎn)端，以期給投資人提供更多更好的理財產(chǎn)品和服務(wù)體驗。

資質(zhì)尚可的P2P也在緊鑼密鼓地尋找銀行洽談合作。錢媽媽互聯(lián)網(wǎng)金融作為一家有著國資背景的網(wǎng)貸平臺，正在與多家商業(yè)銀行溝通，不久或可會確定一家合作銀行。A股主板上市公司旗下理財平臺聯(lián)連理財表示，已經(jīng)有多家銀行完成了對聯(lián)連理財資金存管的初審工作，部分銀行完成了復(fù)審。蘇南網(wǎng)3月初消息，法匯貸平臺CEO馮戈與副總經(jīng)理張風(fēng)亮來到哈爾濱銀行，與該行資產(chǎn)托管部負(fù)責(zé)人就資金存管業(yè)務(wù)進(jìn)行協(xié)商。

在網(wǎng)貸平臺積極響應(yīng)合規(guī)整改之際，面對“一家平臺只能指定一家商業(yè)銀行作為托管人”的游戲規(guī)則，互聯(lián)網(wǎng)銀行主動出擊搶占地盤。四川新網(wǎng)銀行是由新希望集團(tuán)、小米、紅旗連鎖等股東發(fā)起設(shè)立，為全國第三家互聯(lián)網(wǎng)銀行，于2016年12月開業(yè)。2月27日，《存款指引》推行后第四天，四川新網(wǎng)銀行對外宣布，正式推出資金存管業(yè)務(wù)，已經(jīng)與20家網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)簽署了資金存管協(xié)議，并在3月底完成首批網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)對接與聯(lián)調(diào)聯(lián)試。

優(yōu)勝劣汰下，有人歡喜有人憂。不合規(guī)平臺面臨出局的現(xiàn)實，除正常的市場退出之外，一些網(wǎng)貸平臺亦有可能被迫淪落到從事民間地下互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)借貸的地步，以網(wǎng)絡(luò)平臺的形式出現(xiàn)的民間借貸市場或悄悄誕生。

凈化網(wǎng)貸行業(yè)

對于資金出借方來說，P2P網(wǎng)貸行業(yè)存在四大風(fēng)險，即道德風(fēng)險（欺詐經(jīng)營等）、流動性風(fēng)險（只對于資金池模式平臺才會有，投資用戶大量集體提現(xiàn)將可能導(dǎo)致資金池提光）、政策風(fēng)險和信用風(fēng)險（借款人不還款）?！毒W(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》將存管的范圍覆蓋到網(wǎng)貸業(yè)務(wù)從發(fā)標(biāo)、投標(biāo)、流標(biāo)、撤標(biāo)、項目結(jié)束的全業(yè)務(wù)流程，使得用戶在網(wǎng)貸平臺上的資金，得到全流程的監(jiān)管以及與平臺銀行賬戶的隔離，杜絕了網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)在整個業(yè)務(wù)過程中能觸碰和支配用戶資金的可能。實現(xiàn)網(wǎng)貸資金存管能夠基本消滅上述前兩種風(fēng)險，降低第三種風(fēng)險，有效保護(hù)投資者資金安全。

若發(fā)生借錢不還的信用風(fēng)險，銀行不承擔(dān)責(zé)任。P2P是否引入擔(dān)保手段，以及借入人的信用等級，仍然是影響出借人資金安全的主要因素。

網(wǎng)絡(luò)借貸進(jìn)入加速洗牌階段，市場對運(yùn)營模式、風(fēng)控模式、產(chǎn)品模式等P2P核心要素的篩選，決定了在這輪競爭中誰會留下、誰又會被淘汰。大量資金和投資人將向?qū)嵙π酆?、資質(zhì)優(yōu)異的大型知名平臺聚集，而中小平臺生存愈發(fā)艱難。隨著競爭的加劇，其中也極有可能會出現(xiàn)BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）級別的巨無霸。