眾籌項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

朱榮華

摘要：隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，眾籌項(xiàng)目越來越受到人們的普遍關(guān)注。音樂作為大眾喜愛的節(jié)目，音樂類眾籌平臺(tái)開始興起。但由于項(xiàng)目的不完善及經(jīng)驗(yàn)的缺乏，風(fēng)險(xiǎn)層出不窮。本文以音樂類眾籌為例，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)樹搜尋法通過分析其存在的風(fēng)險(xiǎn)，來識(shí)別眾籌項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提出建議和措施。

關(guān)鍵詞：音樂類眾籌；風(fēng)險(xiǎn)樹搜尋；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

一、引言

眾籌，就是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高度普及，為解決籌資人自身，或者項(xiàng)目發(fā)起人所發(fā)起的創(chuàng)意項(xiàng)目的資金需求，面向廣大普通人進(jìn)行融資的一項(xiàng)金融活動(dòng)。音樂類眾籌平臺(tái)不斷興起，樂童音樂、三分半音樂、唱江湖等眾籌平臺(tái)層出不窮。2015年，京東與騰訊視頻合作開發(fā)起了音樂眾籌項(xiàng)目。這次新加入的眾籌項(xiàng)目聽起來是“三贏”。除了平臺(tái)和歌手，歌迷也可以靠”投資“收獲粉絲權(quán)益。

風(fēng)險(xiǎn)樹搜尋法是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基本方法之一，運(yùn)用圖解的方式，將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分解，然后按圖索驥、尋根究底，找出具體的風(fēng)險(xiǎn)來源，最終形成風(fēng)險(xiǎn)樹狀圖。這種方法能夠明確眾籌融資的風(fēng)險(xiǎn)來源，為風(fēng)險(xiǎn)防范和控制提供決策指導(dǎo)。

眾籌融資模式是由音樂人、大眾出資人、眾籌融資平臺(tái)共同組成的三位一體的融資模式，它的三個(gè)參與主體正是開展眾籌融資的重要風(fēng)險(xiǎn)來源，本文從這三個(gè)方面研究眾籌平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)。

二、音樂類眾籌項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1.音樂人方面風(fēng)險(xiǎn)

第一，投資決策風(fēng)險(xiǎn)。音樂人作為項(xiàng)目的發(fā)起人，需要對(duì)融資項(xiàng)目做出主觀決議，做出自己想做的作品，但是這容易產(chǎn)生無法達(dá)到投資人預(yù)期效果的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。音樂人所籌資項(xiàng)目的效果與其自身的音樂素養(yǎng)，技術(shù)水平，創(chuàng)新能力有很大關(guān)系，這些不確定因素構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

2.眾籌融資平臺(tái)方面風(fēng)險(xiǎn)

眾籌融資平臺(tái)是連接音樂人和眾多投資者的橋梁，通過平臺(tái)的對(duì)接，音樂人能夠獲得所需資金，投資者也能支持自己喜愛的音樂，獲得滿足感。眾籌融資平臺(tái)充當(dāng)金融服務(wù)中介的職能，是眾籌融資活動(dòng)中重要的一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)來源。

第一，逆向選擇。逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)主要源于大眾投資者與眾籌融資平臺(tái)之間的信息不對(duì)稱。眾籌融資平臺(tái)在審核和調(diào)研音樂人的眾籌融資項(xiàng)目時(shí)，眾籌融資平臺(tái)可能只批準(zhǔn)有額外好處的項(xiàng)目，從而產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重?fù)p害投資者的利益。

第二，資金托管。眾籌融資平臺(tái)的資金流轉(zhuǎn)過程中眾籌融資平臺(tái)實(shí)際上履行了第三方資金托管部門的職能，而不再是資金供求雙方的溝通服務(wù)中介。目前來看，龐大的資金托管業(yè)務(wù)對(duì)眾籌融資平臺(tái)的信用將是一次嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

3.大眾投資人方面風(fēng)險(xiǎn)

第一，參與風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)大眾對(duì)眾籌融資的認(rèn)知度不足、參與程度不高直接阻礙了音樂人眾籌融資的開展。眾籌融資模式來到我國(guó)不足四年時(shí)間，發(fā)展時(shí)間很短，屬于新生事物。從社會(huì)文化角度來看，我國(guó)居民通常比較保守，不愿參與概念或創(chuàng)意的開發(fā)。

第二，利益不一致風(fēng)險(xiǎn)。在眾籌融資模式中，音樂人是資金的需求方，大眾出資人是資金的供給方，雙方有不同的利益訴求。音樂人的目標(biāo)是自身利益最大化，大眾出資人追求的是效用最大化或回報(bào)最大化，二者的目標(biāo)差異會(huì)導(dǎo)致投資人陷入利益受損的境地。

三、關(guān)于眾籌的建議

第一，完善法律法規(guī)。在現(xiàn)有法律下無法促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的合法發(fā)展，無法促進(jìn)發(fā)展和創(chuàng)新，不能釋放民間投資需求。必須調(diào)整和完善法律，適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)。首先需要根據(jù)社會(huì)發(fā)展的大背景，對(duì)非法集資刑事政策進(jìn)行調(diào)整，并以此為政策基礎(chǔ)對(duì)非法吸收公眾存款罪的成立范圍進(jìn)行限縮解釋。此外，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的法律制定應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，加大虛假信息披露的違法成本，促進(jìn)投資者與籌資者之間契約有效的簽訂。

第二，完善第三方監(jiān)督體系。對(duì)眾籌平臺(tái)的監(jiān)督，要對(duì)眾籌平臺(tái)的合規(guī)性進(jìn)行審查、監(jiān)督，保證眾籌平臺(tái)應(yīng)有的專業(yè)能力以及專業(yè)團(tuán)隊(duì)，降低平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于股權(quán)眾籌中經(jīng)出資平臺(tái)劃轉(zhuǎn)的資金，應(yīng)建立第三方資金保管機(jī)構(gòu)，并由第三保管機(jī)構(gòu)進(jìn)行集中保管，避免籌資平臺(tái)私自挪用資金的行為。

第三，完善平臺(tái)的建設(shè)。眾籌平臺(tái)要不斷提高自身的專業(yè)能力。平臺(tái)作為信息傳遞中介必須具備甄別真實(shí)性的能力并保障投融資者信息安全，降低信用風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

第四，強(qiáng)化投資人保護(hù)。應(yīng)當(dāng)從自身實(shí)際情況出發(fā)，適當(dāng)?shù)亟梃b國(guó)外對(duì)投資人展開分類保護(hù)的做法，嚴(yán)格要求股權(quán)眾籌平臺(tái)根據(jù)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)則，提供與投資人教育、投資風(fēng)險(xiǎn)存在關(guān)聯(lián)的材料，同時(shí)保證投資人確定自身教育的對(duì)應(yīng)信息，全力明確投資人已獲悉存在損失全面投資的風(fēng)險(xiǎn)及可擔(dān)負(fù)這一損失，經(jīng)由問題回答方式，反映投資人清楚股權(quán)眾籌融資人相關(guān)事項(xiàng)，例如一般風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、流動(dòng)性不足風(fēng)險(xiǎn)等。