我國當(dāng)前利率市場(chǎng)化改革探討

溫超

摘要：在社會(huì)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展下，市場(chǎng)和價(jià)值規(guī)律的重要性愈加的不言而喻，國家在制定經(jīng)濟(jì)政策的過程中也通常會(huì)以市場(chǎng)因素為前提，故而，利率市場(chǎng)化改革逐步得到開展。雖然利率市場(chǎng)化會(huì)成為一種必然，但是，改革過程中所需要面臨的問題和風(fēng)險(xiǎn)也是避無可避的。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)理論；金融危機(jī)

中圖分類號(hào)：F822.1

文獻(xiàn)識(shí)別碼：A

文章編號(hào)：1001-828X（2016）036-000289-01

一、引言

中國人民銀行于2012年6月8日對(duì)金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限進(jìn)行了調(diào)整（基準(zhǔn)利率的1.1倍）；也對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限進(jìn)行了調(diào)整（基準(zhǔn)利率的0.8倍），一直飽受限制的存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限終于破冰，同時(shí)也大幅推動(dòng)了利率市場(chǎng)化改革步伐。數(shù)十天后，也就是次月5日，中國人民銀行再次調(diào)整了貸款利率浮動(dòng)區(qū)間下限（降低至0.7倍），這些利率調(diào)整舉措代表著利率市場(chǎng)化改革將進(jìn)入提速期。利率市場(chǎng)化增大了金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)空間，同時(shí)，也能夠?yàn)樘嵘鹑跈C(jī)構(gòu)自主經(jīng)營機(jī)制帶去一定正面影響，從而逐步提高金融市場(chǎng)的自主定價(jià)能力，并結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，促使經(jīng)營模式逐步由同質(zhì)化轉(zhuǎn)向多元化，以使得綜合競(jìng)爭(zhēng)力得以最大限度的提升。整個(gè)利率市場(chǎng)化改革中，很多風(fēng)險(xiǎn)都無法規(guī)避，所以，本文接下來會(huì)將經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)和其他國家改革經(jīng)驗(yàn)作為切入點(diǎn)，據(jù)此來對(duì)市場(chǎng)化改革展開一系列分析和研究。

二、進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革迫在眉睫

利率市場(chǎng)化也可以說成是利率的自由化，指的是利率運(yùn)行機(jī)制主要取決于市場(chǎng)與價(jià)值規(guī)律機(jī)制在某一時(shí)點(diǎn)上的供求關(guān)系。推進(jìn)利率市場(chǎng)化原因如下：第一，利率無法在管制下全然發(fā)揮出市場(chǎng)配置資源的有效性。我國于1992年創(chuàng)建了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革目標(biāo)，市場(chǎng)的資源配置作用需要得到全然發(fā)揮，從而盡早實(shí)現(xiàn)資源配置的逐步優(yōu)化。

利率作為一項(xiàng)尤為重要的資金價(jià)格，為了盡早實(shí)現(xiàn)資金流向和配置的逐步優(yōu)化，自身的基礎(chǔ)性調(diào)整作用需要全然得到發(fā)揮，然而，由于現(xiàn)如今的利率尚未形成機(jī)制的緣故，所以，離資源優(yōu)化配置目標(biāo)還有一定距離。

第二，利率無法在管制條件下正確傳導(dǎo)國家宏觀調(diào)控政策。宏觀調(diào)控需要一個(gè)高效且順暢的傳導(dǎo)機(jī)制，以間接調(diào)控為基本特征中央銀行貨幣政策尤其如此。對(duì)存貸款利率進(jìn)行的管制使得利率水平的真實(shí)的資金供求難以得到全然反映，這在某一程度上造成了貨幣政策“失靈”與利率工具“失效”，這種情況并不能在貨幣政策對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的調(diào)整過程中起到正面影響。

第三，“金融脫媒”愈發(fā)嚴(yán)重，銀行改變傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式亟需利率完全市場(chǎng)化。通過2015年末期的統(tǒng)計(jì)結(jié)果得知，社會(huì)融資規(guī)模存量是142.23萬億元，同比增長了13個(gè)百分點(diǎn)。其中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額是93.69萬億元。高收益理財(cái)產(chǎn)品得到高速發(fā)展以后，大量資金由銀行表內(nèi)流出。據(jù)悉，中國理財(cái)產(chǎn)品的行規(guī)模早在2015年上半年就已突破50萬億元。

這種情況和現(xiàn)如今的利率管制存有密不可分的直接關(guān)系。因此，假如站在維護(hù)存款人利益、推動(dòng)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展和真實(shí)傳導(dǎo)資金供求的立場(chǎng)上來看的話則能明顯看出，加速推動(dòng)利率市場(chǎng)化已成為有待急迫解決的重要問題。

三、進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的幾點(diǎn)建議

自人民銀行長期推行利率市場(chǎng)化改革后，取得了非常明顯的成果。此次存貸款利率的逐步開放拉近了和利率完全市場(chǎng)化的目標(biāo)距離。為了能夠有效規(guī)避因利率完全市場(chǎng)化引發(fā)的不良后果，希望有關(guān)部門能夠堅(jiān)持做好以下工作：第一，早日頒布存貸款保險(xiǎn)體制，從而為利率市場(chǎng)化金融市場(chǎng)提供有利保障。諸如美日韓等其他發(fā)達(dá)國家紛紛在利率市場(chǎng)化前出臺(tái)了存款保險(xiǎn)制度，由此這些國家的利率化市場(chǎng)改革才能順暢進(jìn)行。利率市場(chǎng)化后的金融能夠在顯性的存款保險(xiǎn)制度下愈加穩(wěn)定，對(duì)于那些中小金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)情況，為了能夠有效規(guī)避破產(chǎn)傳染風(fēng)險(xiǎn)，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)破產(chǎn)銀行進(jìn)行了逐一盤算，旨在為金融體系提供安全保障。

第二，需要把氣握好監(jiān)管方面的改革進(jìn)度與力度，據(jù)此來為銀行業(yè)與金融市場(chǎng)提供健康的營運(yùn)環(huán)境。與此同時(shí)，監(jiān)管方面還需要嚴(yán)格根據(jù)宏觀審慎管理要求來確定硬約束條件，由此來評(píng)定金融企業(yè)是否達(dá)標(biāo)。為了能夠弱化高息攬儲(chǔ)等問題的衍生幾率，可以暫時(shí)不給諸如“病號(hào)型”、“重病型”金融機(jī)構(gòu)過高的定價(jià)權(quán)力。為了能夠促使金融機(jī)構(gòu)向這一方向發(fā)展，強(qiáng)勁推動(dòng)利率化市場(chǎng)，人民銀行應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方面進(jìn)行強(qiáng)化，并為金融機(jī)構(gòu)提供正向激勵(lì)機(jī)制。

第三，銀行需要在短期內(nèi)盡快實(shí)現(xiàn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型。面對(duì)當(dāng)下發(fā)展趨勢(shì)，國家通過行政手段幫助銀行維持了12個(gè)月期限的3%的利差水平，假如抽掉利率管制，銀行業(yè)必然會(huì)在極短的時(shí)間里引發(fā)存貸利差收窄的不良問題，傳統(tǒng)形式的盈利模式勢(shì)必會(huì)因此而受到影響。故而，兼顧財(cái)務(wù)硬約束和定價(jià)能力強(qiáng)悍的銀行急迫需要轉(zhuǎn)型，需要對(duì)那些不受利率波動(dòng)影響且不會(huì)占據(jù)銀行資金的業(yè)務(wù)種類進(jìn)行擴(kuò)展，比如金融衍生品交易業(yè)務(wù)、擔(dān)保類業(yè)務(wù)、理財(cái)服務(wù)、理財(cái)咨詢業(yè)務(wù)等等，并通過諸如資產(chǎn)管理、強(qiáng)化中小企業(yè)和民營企業(yè)力度等多元化經(jīng)營方式，循序漸進(jìn)的促進(jìn)以非息收入為導(dǎo)向的綜合化經(jīng)營戰(zhàn)略。

四、結(jié)語

綜上所述，利率市場(chǎng)化改革是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到成熟階段的必然產(chǎn)物，并且也是全球一體化經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。然而，開展過程中的薄弱環(huán)節(jié)諸多，還需要有關(guān)管理部門及時(shí)給予完善。為了確保改革工作的順暢，需要對(duì)發(fā)達(dá)國家的科學(xué)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行借鑒，需要注意的是，必須要在充分結(jié)合國情的情況下進(jìn)行。利率市場(chǎng)化改革對(duì)于我國而言是大勢(shì)所趨，也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程的重要成果，只是，利率市場(chǎng)化改革改革過程中的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性危險(xiǎn)因素都比較多，所以，改革路程比較崎嶇，必須要全面考慮，多加分析，對(duì)我國國情的具體情況進(jìn)行充分了解，同時(shí)，有關(guān)部門也需要在改革過程中密切配合，一旦發(fā)現(xiàn)問題必須短期內(nèi)給予調(diào)整和解決，最大化的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促使利率市場(chǎng)化改革順暢進(jìn)行。