淺析我國債轉(zhuǎn)股方式處置不良資產(chǎn)中法律問題

【摘要】不良資產(chǎn)問題對企業(yè)運營有較大影響，金融資產(chǎn)管理公司要有效開展不良資產(chǎn)的處理工作，較好的做好資產(chǎn)保全工作，促進企業(yè)向良性發(fā)展，對于企業(yè)運營、國民經(jīng)濟發(fā)展都有著深刻意義。本文從不良資產(chǎn)成因出發(fā)，對不良資產(chǎn)的處置模式進行分析，并對債轉(zhuǎn)股法律問題進行了探析。各個行業(yè)都存在不良資產(chǎn)問題，本文主要針對金融行業(yè)的不良資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股法律問題進行了探析。

【關(guān)鍵詞】不良資產(chǎn)；債轉(zhuǎn)股；法律問題

一、何為債轉(zhuǎn)股？

所謂債轉(zhuǎn)股是指國家組建金融資產(chǎn)管理公司，收購銀行的不良資產(chǎn)，把原來銀行與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的控股或持股與被控股的關(guān)系，債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，原來的還本付息就轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。國家金融資產(chǎn)管理公司實際上成為企業(yè)階段性持股的股東，依法行使股東權(quán)利，參與公司重大事務(wù)決策，但不參與企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，在企業(yè)經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)以后，通過上市、轉(zhuǎn)讓或企業(yè)回購形式回收這筆資金。

二、債轉(zhuǎn)股的法理分析

（一）債轉(zhuǎn)股的法律性質(zhì)

從宏觀角度看，可從以下兩個方面定義，債轉(zhuǎn)股是一種內(nèi)部或外部債務(wù)重組的自發(fā)行為干預(yù)。合同的股權(quán)是一種投資關(guān)系，一方面，債權(quán)人的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的實施是投資活動，是對企業(yè)債務(wù)的直接或間接投資；另一方面是企業(yè)債務(wù)融資活動。

（二）債轉(zhuǎn)股的法律特征

1.債轉(zhuǎn)股是一種債權(quán)出資的投資行為從法律的層面去理解債轉(zhuǎn)股問題，債轉(zhuǎn)股的方式讓債權(quán)人對企業(yè)的負債享有支配權(quán)，會對企業(yè)的投資產(chǎn)生較大的影響，債權(quán)人可提出主張，其特點主要包括：第一，債權(quán)人通過法律索賠的方式讓投資者成為持有股份的債務(wù)人。但對債權(quán)人權(quán)利的立法態(tài)度在不同國家有所不同。其次，債轉(zhuǎn)股雖然可以增加企業(yè)債的注冊資本，但在財務(wù)核算口徑上并沒有提升資本的增加，只是企業(yè)減少了債務(wù)，增加了所有者權(quán)益，企業(yè)的資產(chǎn)總額并未發(fā)生必然的變化。

2.債轉(zhuǎn)股具有抵銷性質(zhì)

抵銷是指業(yè)績周期相似的債務(wù)，因為雙方相互抵消其債務(wù)而消除。作為債務(wù)履行的方式，債務(wù)人以抵消通過使用反索賠權(quán)索賠債務(wù)人。雖然有法律所需的補償規(guī)定，但只要雙方達成協(xié)議，會產(chǎn)生效力。因此，抵銷使各方在相互負債的情況下，當(dāng)事人按照法定或預(yù)期的條件，自己的債務(wù)可同時消除。從實際操作中，抵銷具有簡化債務(wù)償還的程序，提高交易效率，節(jié)約社會成本。

3.債轉(zhuǎn)股是債權(quán)人對企業(yè)的出資義務(wù)

債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)是債權(quán)人對企業(yè)的出資和企業(yè)債權(quán)人的義務(wù)相互抵消，是抵消債務(wù)的必不可少的條件之一。債轉(zhuǎn)股債務(wù)之間的法律關(guān)系具體分析如下：第一，由于合同的企業(yè)和其他法律行為中原始債權(quán)人和債務(wù)人、債權(quán)人關(guān)系；第二，在債權(quán)人的供股股份通過協(xié)議之后原債權(quán)人簽訂想要成為企業(yè)債的股東，它必須有利于公司債務(wù)，在企業(yè)盈利分紅時，分紅原債權(quán)人額外股份，并及時報告企業(yè)經(jīng)營狀況和其他一些義務(wù)。在這個過程中，資本的貢獻和公司債務(wù)還款階段的義務(wù)，原債權(quán)抵消，不再適用，只要通過工商登記機關(guān)將雙方增加股份數(shù)額變更登記即可。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)是雙方自愿的結(jié)果。債務(wù)抵銷合同的詳細分析是AMC和國有企業(yè)認(rèn)購股份企業(yè)達成協(xié)議。與此同時，AMC國有商業(yè)銀行分配給國有企業(yè)的債權(quán)，國有企業(yè)實際持有后，形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系。AMC對企業(yè)債務(wù)股權(quán)置換后，其面臨的風(fēng)險程度將增加，如果能夠有效運營，最終得到一個雙贏的局面。

三、我國商業(yè)性債轉(zhuǎn)股具體法律問題分析

（一）債轉(zhuǎn)股中有關(guān)擔(dān)保的效力問題

要設(shè)置擔(dān)保債權(quán)的權(quán)益，完成債務(wù)與股權(quán)互換的擔(dān)保后，質(zhì)押、抵押人與債權(quán)人的法律關(guān)系消滅，相應(yīng)的義務(wù)也立即銷毀。在債轉(zhuǎn)股的價值評估的實施中應(yīng)采取一些技術(shù)手段來給予優(yōu)惠的價格，抵押債務(wù)的所有權(quán)，確保成功實施債務(wù)與股權(quán)互換，并保護第三方利益。

（二）債轉(zhuǎn)股中的驗資難及虛假增資風(fēng)險

雖然《債轉(zhuǎn)股管理辦法》的第七條第一款規(guī)定，用以轉(zhuǎn)為股權(quán)的債權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)過依法設(shè)立的資產(chǎn)評估機構(gòu)評估。但信用價值的評估不能標(biāo)準(zhǔn)化，由于無法明確界定無形權(quán)利，作為無形存在的無形資產(chǎn)，目前還沒有關(guān)于具體的規(guī)定，并不能確定債權(quán)的合理性和合法性，那么資產(chǎn)評估機構(gòu)就無法對債權(quán)價值進行合理的計算。

（三）債轉(zhuǎn)股中涉及的訴訟問題

在商業(yè)債務(wù)股權(quán)置換引發(fā)的民事糾紛越來越多，實際問題也越來越復(fù)雜，股東對企業(yè)債務(wù)的債權(quán)人或備案確認(rèn)，并要求確認(rèn)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)互換協(xié)議是無效的。由于債權(quán)價值評估難易程度問題，債權(quán)人實施債轉(zhuǎn)股債務(wù)消失和為企業(yè)的負擔(dān)的做法會嚴(yán)重損害第三人的利益。法律應(yīng)賦予第三人撤銷權(quán)，保護其權(quán)益，但在實際的法律適用中，并未出臺此類的規(guī)定，對此類問題做出明確的界定。

（四）債轉(zhuǎn)股中涉及破產(chǎn)制度對處于破產(chǎn)重整或和解期間的公司，債轉(zhuǎn)股在一定程度上能夠幫助債務(wù)人因破產(chǎn)而導(dǎo)致的負面作用。但在競爭日益激烈的市場經(jīng)濟環(huán)境下，一些公司最終資不抵債，不及時進行破產(chǎn)程序，也只會形成連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致鏈條斷裂，影響市場健康穩(wěn)定的運行。

四、結(jié)論

債務(wù)債權(quán)人的債權(quán)放棄和債務(wù)人達成的股權(quán)，實現(xiàn)了債權(quán)人債務(wù)人的有效資產(chǎn)重組。通過分析，可知目前商業(yè)債務(wù)的債轉(zhuǎn)股是中國債務(wù)股權(quán)互換的發(fā)展趨勢，大量的商業(yè)債務(wù)進行債轉(zhuǎn)股已經(jīng)在進行，同時仍將面臨一定經(jīng)營風(fēng)險，債權(quán)人的風(fēng)險也將增加。因此，相關(guān)部門必須出臺相關(guān)的司法解釋，明確債務(wù)股權(quán)互換規(guī)則在立法層面的具體規(guī)定，以解決目前的債務(wù)股權(quán)置換問題。

參考文獻：

[1]李秀玲.商業(yè)性債轉(zhuǎn)股的法律淺析[J].經(jīng)濟視角（中旬），2011（11）

作者簡介：

王碩（1992-），女，黑龍江佳木斯人，法律碩士，上海大學(xué)法學(xué)院，研究方向：經(jīng)濟法。