P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的運(yùn)行模式與風(fēng)險(xiǎn)管控分析

張悅

【摘 要】 本文對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的基本流程、運(yùn)行模式、面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)介紹，反映了目前我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r以及存在的問(wèn)題；另外通過(guò)借鑒國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，探索符合我國(guó)P2P借貸行業(yè)的監(jiān)管政策，促進(jìn)我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展。我們應(yīng)該積極、理性的看待它在我國(guó)的發(fā)展前景，同時(shí)也應(yīng)從明確監(jiān)管主體、完善法律法規(guī)等方面來(lái)加強(qiáng)對(duì)P2P借貸行業(yè)的監(jiān)管。

【關(guān)鍵詞】 P2P借貸 運(yùn)行模式 風(fēng)險(xiǎn)管控

引 言

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)迅速的與金融業(yè)相結(jié)合，產(chǎn)生了一個(gè)新的行業(yè)——互聯(lián)網(wǎng)金融。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)組成部分，與第三方支付、阿里金融等其他業(yè)務(wù)模式相比，它的發(fā)展速度更為迅速。本文的行文思路如下：對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的基本流程、運(yùn)行模式、面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)介紹，反映了目前我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r以及存在的問(wèn)題；另外通過(guò)借鑒國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，探索符合我國(guó)P2P借貸行業(yè)的監(jiān)管政策，促進(jìn)我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展。我們應(yīng)該積極、理性的看待它在我國(guó)的發(fā)展前景，同時(shí)也應(yīng)從明確監(jiān)管主體、完善法律法規(guī)等方面來(lái)加強(qiáng)對(duì)P2P借貸行業(yè)的監(jiān)管。本文主要是通過(guò)對(duì)比國(guó)內(nèi)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的運(yùn)行模式和風(fēng)險(xiǎn)管控，分析得出我國(guó)P2P借貸行業(yè)存在的問(wèn)題與不足，提出一些相應(yīng)的建議，期望能為我國(guó)P2P借貸行業(yè)的發(fā)展起到借鑒的作用。由于從全球來(lái)看，P2P行業(yè)屬于新興行業(yè)，所以在查找相關(guān)參考文獻(xiàn)時(shí)比較困難，正是由于其發(fā)展時(shí)間短，所以可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)有限，還存在一些本人無(wú)法認(rèn)識(shí)到的問(wèn)題，文中的建議是在本人認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上提出的，且深度不足，可行性還有待檢驗(yàn)。

一、P2P借貸模式分析

（一）國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的運(yùn)作模式

德國(guó)的P2P市場(chǎng)主要是在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)下，為個(gè)人提供小額貸款服務(wù)。據(jù)P2P—Banking.com的統(tǒng)計(jì)，2007年6月至2012年6月，德國(guó)的Smava和Auxmoney網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的成交量大約是一億歐元。德國(guó)的P2P借貸平臺(tái)主要的特點(diǎn)：平臺(tái)對(duì)借款人進(jìn)行信用測(cè)評(píng)。Smava委托德國(guó)信用評(píng)級(jí)公司Schufa對(duì)借款人的信用進(jìn)行評(píng)級(jí)，并且把借款人的信用等級(jí)分為A至H級(jí)不等。而Auxmoney公司不強(qiáng)行對(duì)借款人的信用進(jìn)行評(píng)級(jí)，但要借款人滿足一定的條件才能申請(qǐng)。貸款是以公開拍賣方式進(jìn)行的，拍賣也有一定的期限。例如，Auxmoney規(guī)定的拍賣期限為20天。在這段時(shí)間內(nèi)，貸款人可以確定貸款金額并提出能接受的利率水平。在拍賣結(jié)束前，貸款人可以隨時(shí)更改報(bào)價(jià)。拍賣結(jié)束以后，借款人按照?qǐng)?bào)價(jià)高低對(duì)貸款人排序，直到募集夠資金。一旦貸款金額等與借款額相等，拍賣自動(dòng)結(jié)束。在協(xié)議達(dá)成以后，P2P平臺(tái)收取的中介費(fèi)是貸款金額的1%，而P2P公司不用承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)。在Auxmoney中，一切風(fēng)險(xiǎn)都由貸款人承擔(dān)；而貸款人規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法有兩種，一是把不良貸款交給催收機(jī)構(gòu)，一般情況下可以收回本金；二是“同一貸款人的風(fēng)險(xiǎn)分享”，即損失分擔(dān)原則，從而降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

（二）我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的運(yùn)作模式

我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)作模式在聯(lián)網(wǎng)金融中不可或缺，大致可分為兩種類型：一類屬于股權(quán)投資，就像現(xiàn)在市場(chǎng)上比較多的資產(chǎn)管理公司，他們利用客戶的資產(chǎn)，尤其是高資產(chǎn)的客戶來(lái)進(jìn)行股權(quán)投資；另一種作為一種中介，為資金需求者和資金提供者提供一個(gè)平臺(tái)，從其中收取傭金，通過(guò)第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)將資金順利的借和貸。

第一種經(jīng)營(yíng)模式主要為線下模式，網(wǎng)絡(luò)是次要的，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)來(lái)獲取交易信息。第二類是網(wǎng)上社交平臺(tái)，其主要代表是拍拍貸。第三類借貸模式是提供三方擔(dān)保的，如果出現(xiàn)貸款損失，會(huì)由借貸平臺(tái)提供本金補(bǔ)償。本文通過(guò)介紹幾種國(guó)內(nèi)目前規(guī)模較大的幾個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，因?yàn)椴煌庞玫燃?jí)的貸款人得到的利率也不同，所以貸款人在平臺(tái)上貸款的利率在10%-22%之間。

（三）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)及其模式總結(jié)

總而言之，國(guó)外的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展已經(jīng)非常成熟，從運(yùn)營(yíng)模式來(lái)看，主要是由子公司和擔(dān)保機(jī)構(gòu)來(lái)?yè)?dān)保，大多數(shù)平臺(tái)是純媒介的。國(guó)外的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)大多開展線上業(yè)務(wù)，更能體現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)借貸的本質(zhì)屬性。無(wú)論是在借貸平臺(tái)的建設(shè)還是監(jiān)管措施的完善方面，國(guó)外都遙遙領(lǐng)先我們。目前我國(guó)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)具有它自身的特色。除了拍拍貸單純做中介平臺(tái)以外，其他的平臺(tái)基本都加入了另外的元素，比如擔(dān)保，債權(quán)轉(zhuǎn)讓等等。這主要是因?yàn)閲?guó)外的市場(chǎng)體制和信用體系已經(jīng)非常完善，法律監(jiān)管的漏洞也較少，而且國(guó)外的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)比較注重借款人的社會(huì)屬性。而目前我國(guó)信用評(píng)估體系不完善和法律監(jiān)管缺失，從而造成平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)加劇，因此國(guó)內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)要注重防范風(fēng)險(xiǎn)，包括如何防范來(lái)自借款人、平臺(tái)自身以及外部的風(fēng)險(xiǎn)。

二、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管控

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)主要分為法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)三方面。

1、法律風(fēng)險(xiǎn)

P2P平臺(tái)目前適用的法律是《中華人民共和國(guó)合同法》及中國(guó)人民銀行發(fā)布的《貸款通則》，2015年底，針對(duì)P2P監(jiān)管的《辦法》（《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》）正式出臺(tái)，因此P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展更加規(guī)范了，但實(shí)施的效果如何還不確定，這也是目前P2P借貸平臺(tái)監(jiān)管缺失的原因。P2P平臺(tái)處在法律漏洞的位置，這讓很多不法分子有機(jī)可乘，非法集資相關(guān)得一些事情更加使P2P行業(yè)難以生存下去。

2、信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)在正常的金融活動(dòng)中是比較常見的，主要有以下兩個(gè)方面。

①征信風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)借貸平臺(tái)和借貸雙方都進(jìn)行信用評(píng)估。首先很難評(píng)估借貸平臺(tái)的信用。在P2P行業(yè)，基本花幾萬(wàn)元注冊(cè)的域名就可以不受監(jiān)管，所以很多平臺(tái)的信用很差。例如“優(yōu)易網(wǎng)”，在宣布因停電而暫停網(wǎng)站運(yùn)行4個(gè)小時(shí)后，老板帶著2000多萬(wàn)投資人的資金跑路。

其次缺乏借貸雙方的信用數(shù)據(jù)。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)信用體系非常的不完善、P2P行業(yè)監(jiān)管缺失的情況下，監(jiān)管部門的信用數(shù)據(jù)也不對(duì)P2P行業(yè)開放，P2P行業(yè)僅可以靠各個(gè)平臺(tái)一些零散的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行信用評(píng)估。借貸平臺(tái)僅依靠借款人自己提供的身份資料、工作信息、收入相關(guān)資料、央行征信報(bào)告資料等等，然后將這些信息導(dǎo)入到平臺(tái)的系統(tǒng)進(jìn)行審核，據(jù)此來(lái)給借款人提供貸款額度。

②違約風(fēng)險(xiǎn)：個(gè)人違約和平臺(tái)違約

個(gè)人違約主要是與個(gè)人道德素質(zhì)有關(guān)。借款人的收入情況具有一些不確定性，這種不確定性直接導(dǎo)致借貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。與企業(yè)相比，個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較差，而且個(gè)人的消費(fèi)習(xí)慣、財(cái)務(wù)狀況、健康情況都可能導(dǎo)致無(wú)法還款。還有借款人的道德問(wèn)題。

平臺(tái)違約風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，2015年1-9月出現(xiàn)問(wèn)題的P2P平臺(tái)共有50家左右，而10月至11月中旬，已有69家P2P網(wǎng)站出現(xiàn)卷款跑路的現(xiàn)象。出問(wèn)題的網(wǎng)貸平臺(tái)基本都是承諾高收益率的。目前經(jīng)營(yíng)較穩(wěn)定的P2P平臺(tái)，年化收益都不超過(guò)15%，中國(guó)平安旗下的陸金所只有8.6%左右。據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，問(wèn)題平臺(tái)中，一半網(wǎng)站給出了4分以上的月息，即48%以上的年化收益。

3、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

由于P2P網(wǎng)貸的所屬領(lǐng)域不明確，基本沒(méi)有適用的監(jiān)管體系，然后造成目前P2P行業(yè)基本處于無(wú)監(jiān)管的狀態(tài)。如果沒(méi)有監(jiān)管措施，就不能對(duì)P2P的業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)做出規(guī)范，正是由于存在監(jiān)管漏洞，所以導(dǎo)致2015年下半年100多家的P2P平臺(tái)的跑路，而2016年問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量還在不斷的增加。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管控

1、建立健全相關(guān)法律法規(guī)體系

本文認(rèn)為，如果僅僅由銀監(jiān)會(huì)對(duì)其進(jìn)行發(fā)放牌照管理，可能會(huì)制約這個(gè)行業(yè)的創(chuàng)新性，因?yàn)橐坏?shí)行牌照管理，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)由政府來(lái)承擔(dān)而不是P2P行業(yè)本身。為了確保P2P借貸行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，可以采用備案制的方法，在保障創(chuàng)新的同時(shí)將其納入監(jiān)管體系。其次，還應(yīng)該對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)水平的P2P平臺(tái)采取不同的監(jiān)管方式。對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)，應(yīng)該責(zé)令其停業(yè)整頓；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)狀況良好的平臺(tái)，應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行指導(dǎo)從而使其更加規(guī)范。比如，英國(guó)的P2P借貸行業(yè)剛剛發(fā)展的時(shí)候，也沒(méi)有專門的監(jiān)管部門和專門適用的法律對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。后來(lái)英國(guó)政府新設(shè)了金融行為監(jiān)管局，主要負(fù)責(zé)監(jiān)管P2P行業(yè)，從而促進(jìn)了P2P行業(yè)的發(fā)展，完善了金融市場(chǎng)。

2、完善信用評(píng)價(jià)體系

在P2P網(wǎng)貸模式中，由于借貸雙方是通過(guò)P2P借貸平臺(tái)來(lái)進(jìn)行借貸交易，而借貸雙方并沒(méi)有什么接觸，甚至對(duì)于對(duì)方的信用水平完全不了解，因而為了降低個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)，完整的信用評(píng)價(jià)體系就變的非常重要了，它是投資人篩選借款人的重要參考依據(jù)。比如，Zopa就通過(guò)Equifax這一專業(yè)的信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)對(duì)借款者的信用水平進(jìn)行評(píng)級(jí)，再結(jié)合借款期限等其他因素綜合考慮來(lái)決定借款者的借款利率；此外，借款人的信用等級(jí)往往依賴于FICO系統(tǒng)測(cè)算出的結(jié)果，還有根據(jù)借款人提供的信息。如今，Zopa和Prosper發(fā)展這么迅速，也是因?yàn)樗鼈兌紦碛辛钔顿Y者信服的信用評(píng)價(jià)體系。所以，一個(gè)完整的信用評(píng)價(jià)體系還要依賴于監(jiān)管部門的監(jiān)管。

3、明確監(jiān)管主體和監(jiān)管架構(gòu)

為促進(jìn)P2P借貸行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，彌補(bǔ)監(jiān)管缺失，有關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)該不斷修改與完善各項(xiàng)法律法規(guī)，其中最重要的一點(diǎn)就是明確監(jiān)管主體，構(gòu)建監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。在對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管中，監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)平臺(tái)進(jìn)行正確定位，規(guī)范借貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)范圍，禁止其發(fā)展擔(dān)保項(xiàng)目，同時(shí)必須將信貸業(yè)務(wù)與擔(dān)保業(yè)務(wù)分離，最好將擔(dān)保項(xiàng)目交給第三方機(jī)構(gòu)來(lái)管理；同時(shí)，用建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度來(lái)保障投資人的資金以及項(xiàng)目安全，同時(shí)最好不要占用借貸平臺(tái)的自籌資金。在對(duì)債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)讓模式P2P監(jiān)管中，根據(jù)項(xiàng)目自身獨(dú)特的平臺(tái)性質(zhì)，將其作為民間金融機(jī)構(gòu)來(lái)監(jiān)管。

三、結(jié)論和對(duì)策建議

本文對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的基本流程、運(yùn)行模式、面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)介紹，反映了目前我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r以及存在的問(wèn)題；另外通過(guò)借鑒國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，探索符合我國(guó)P2P借貸行業(yè)的監(jiān)管政策，促進(jìn)我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展。我們應(yīng)該積極、理性的看待它在我國(guó)的發(fā)展前景，同時(shí)也應(yīng)從明確監(jiān)管主體、完善法律法規(guī)等方面來(lái)加強(qiáng)對(duì)P2P借貸行業(yè)的監(jiān)管。

（一）結(jié)論

本文通過(guò)對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)整體的發(fā)展進(jìn)行分析，并將我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)的監(jiān)管措施與發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行比對(duì)，力圖尋找出適合我國(guó)P2P行業(yè)的監(jiān)管措施。

通過(guò)P2P網(wǎng)貸項(xiàng)目的研究可見，我國(guó)P2P行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較為集中，主要體現(xiàn)在法律風(fēng)險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的信用風(fēng)險(xiǎn)及信息披露等。我們利用2016年"網(wǎng)貸之家"所統(tǒng)計(jì)的各大知名P2P平臺(tái)的數(shù)據(jù)資料，通過(guò)做出一些圖表進(jìn)行對(duì)比分析，大致也清楚的了解了目前我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的現(xiàn)狀，以及它所面臨的問(wèn)題和未來(lái)的發(fā)展方向等等。

作者認(rèn)為，對(duì)P2P這類借貸項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管控，必須遵循鼓勵(lì)創(chuàng)新、協(xié)同監(jiān)管及保護(hù)投資者合法利益的原則，對(duì)P2P平臺(tái)的服務(wù)程序以及P2P項(xiàng)目的真實(shí)性、系統(tǒng)安全性、各方的利益進(jìn)行保護(hù)。

（二）展望

本文主要是通過(guò)對(duì)比國(guó)內(nèi)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的運(yùn)行模式和風(fēng)險(xiǎn)管控，分析得出我國(guó)P2P借貸行業(yè)存在的問(wèn)題與不足，提出一些相應(yīng)的建議，期望能為我國(guó)P2P借貸行業(yè)的發(fā)展起到借鑒的作用。由于從全球來(lái)看，P2P行業(yè)屬于新興行業(yè)，所以在查找相關(guān)參考文獻(xiàn)時(shí)比較困難，正是由于其發(fā)展時(shí)間短，所以可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)有限，還存在一些本人無(wú)法認(rèn)識(shí)到的問(wèn)題，文中的建議是在本人認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上提出的，且深度不足，可行性還有待檢驗(yàn)，這是本文研究的不足之處。

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