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    公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范策略研究

    2017-04-10 22:50:09陸紅霞
    經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2017年7期
    關(guān)鍵詞:防范策略風(fēng)險(xiǎn)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

    公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范策略研究

    陸紅霞

    (新疆農(nóng)業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易分院,新疆 昌吉 831100)

    摘 要:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范是評(píng)價(jià)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)參與者競(jìng)爭(zhēng)能力的重要指標(biāo),也是決定參與者持續(xù)發(fā)展的重要因素。分析A公司所面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上,討論進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的策略,主要包括如下幾方面:強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,提升資本利用效率;優(yōu)化籌資體系,降低籌資風(fēng)險(xiǎn);構(gòu)建起完善的營(yíng)運(yùn)資本風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng),增加經(jīng)營(yíng)行為的可持續(xù)性。

    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)管理;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)分析;防范策略

    中圖分類(lèi)號(hào):F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2017)07-0102-03

    引言

    近年來(lái),公司破產(chǎn)、重組以及并購(gòu)等現(xiàn)象越來(lái)越明顯[1]。這不僅與資本與生俱來(lái)的“逐利性”有關(guān),還與部分公司自身的經(jīng)營(yíng)能力不可分[2]。在公司經(jīng)營(yíng)能力中,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力十分關(guān)鍵,諸多公司正是由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大、資金鏈斷裂而不得不破產(chǎn)重組[3]。接下來(lái),本文將以A公司(主營(yíng)業(yè)務(wù)為物流業(yè))為例,對(duì)如何進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析進(jìn)行討論,并對(duì)如何制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略進(jìn)行討論,希望對(duì)改善A公司(及該行業(yè)其他類(lèi)似公司)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力有積極意義。

    一、A公司概述

    1992年,A公司在深圳正式成立,主營(yíng)業(yè)務(wù)集中在物流運(yùn)輸行業(yè)。經(jīng)過(guò)二十多年的不斷積累,A公司在物流領(lǐng)域取得較高的地位,市場(chǎng)占有率在2015年達(dá)到了17%。在電子商務(wù)不斷發(fā)展的今天,A公司積極對(duì)物流系統(tǒng)進(jìn)行電子商務(wù)化改造。2012年,為獲得突破性的創(chuàng)新發(fā)展,A公司投入近億元對(duì)其現(xiàn)有的物流系統(tǒng)進(jìn)行一體化改造。與此同時(shí),為了分散公司經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),A公司積極向物聯(lián)網(wǎng)及城市物流等領(lǐng)域的發(fā)展。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模及業(yè)務(wù)方向的擴(kuò)大,公司所面臨的財(cái)務(wù)壓力也與日俱增。能否有效地識(shí)別公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制,將直接關(guān)系到公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略能否得以實(shí)現(xiàn)。

    二、A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

    (一)投資風(fēng)險(xiǎn)分析

    經(jīng)過(guò)多年的財(cái)富積累,A公司已經(jīng)擁有比較雄厚的資本實(shí)力,因而近年來(lái)多次嘗試各個(gè)方向的投資。然而,從A公司投資實(shí)踐來(lái)看,在投資理念,投資策略以及新投資業(yè)務(wù)前景規(guī)劃等方面存在不足。首先,從投資理念的角度來(lái)看,A公司還沒(méi)有建立起成熟的投資預(yù)檢系統(tǒng),投資風(fēng)險(xiǎn)管理理念較為滯后。從2012年開(kāi)始,A公司嘗試建立一套自身的投資風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng),然而并沒(méi)有得到有效的利用,而且系統(tǒng)本身的完善程度也十分有限,使得公司有關(guān)投資決策仍然處于經(jīng)驗(yàn)主導(dǎo)的階段。其次,從新投資業(yè)務(wù)規(guī)劃角度來(lái)看,A公司的投資論證能力較為缺乏。A公司本身的主營(yíng)業(yè)務(wù)是物流業(yè),然而從2013年開(kāi)始卻大力投入資本進(jìn)行無(wú)人機(jī)研發(fā)。由于新的投資業(yè)務(wù)缺乏足夠的資本、人才以及技術(shù)支撐,經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展,仍然沒(méi)有顯著的起色。

    (二)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析

    企業(yè)的運(yùn)作離不開(kāi)資金的支持,特別是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,許多企業(yè)由于資金鏈斷裂而陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)[4]。對(duì)A公司而言,盡管已經(jīng)進(jìn)行多年的資本積累,仍然存在籌資風(fēng)險(xiǎn)。首先,籌資結(jié)構(gòu)不合理,短期還債的壓力較大。對(duì)A公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等以及償債指標(biāo)進(jìn)行了分析,由下頁(yè)表1可知,2011—2015年,A公司的流動(dòng)比率呈下滑的趨勢(shì),這表明A公司的現(xiàn)金流動(dòng)性存在逐漸弱化的特征,如果不能夠采取有效的控制措施,將對(duì)A公司的現(xiàn)金流動(dòng)造成負(fù)面影響。從現(xiàn)金比率指標(biāo)來(lái)看,A公司2011—2015年的現(xiàn)金比率逐漸增大,這表明A公司在進(jìn)行籌資時(shí)對(duì)現(xiàn)金的依賴(lài)性越來(lái)越高。

    短期償債能力是評(píng)價(jià)公司應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo),一旦公司遭遇現(xiàn)金流短缺,若缺乏足夠的現(xiàn)金準(zhǔn)備,要對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)行為造成嚴(yán)重沖擊。從下頁(yè)表1的數(shù)據(jù)可知,A公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)都偏低,公司高層應(yīng)該對(duì)此予以足夠重視,在進(jìn)行籌資活動(dòng)時(shí),務(wù)必加大現(xiàn)金的儲(chǔ)備,確保公司能夠應(yīng)對(duì)短期的資本市場(chǎng)沖擊。

    (三)營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)分析

    營(yíng)運(yùn)資金是確保公司正常經(jīng)營(yíng)行為得以持續(xù)的基礎(chǔ)資本,其規(guī)模及結(jié)構(gòu)都十分重要。本研究對(duì)A公司2011—2015年的現(xiàn)金流進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,從表2可以看出,A公司的現(xiàn)金債務(wù)總額比總體偏高,這可能對(duì)其短期及長(zhǎng)期償債構(gòu)成較大壓力。從短期現(xiàn)金流量比的指標(biāo)來(lái)看,A公司的現(xiàn)金流量?jī)?chǔ)備十分不足。2014年,A公司的短期現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值,表明該年度公司的償債行為較為突出,對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)行為造成嚴(yán)重影響。從利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)率等指標(biāo)來(lái)看,A公司在2012—2015年均為負(fù)值,這表明公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金創(chuàng)造能力十分低下,其營(yíng)運(yùn)資金儲(chǔ)存嚴(yán)重不足。對(duì)公司領(lǐng)導(dǎo)層而言,為有效控制其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),需要對(duì)其經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行全面檢視,提升其現(xiàn)金獲取能力,從而降低營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)。

    三、A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略

    針對(duì)A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、防范及控制中存在的漏洞或缺陷,公司財(cái)務(wù)部門(mén)以及高層領(lǐng)導(dǎo)需要構(gòu)建起系統(tǒng)性的控制策略,從而確保公司的發(fā)展戰(zhàn)略得以實(shí)現(xiàn)。尤其是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的今天,能否構(gòu)建起一套完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系,在很大程度上決定了公司持續(xù)發(fā)展能力。

    (一)強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,提升資本利用效率

    對(duì)A公司而言,經(jīng)過(guò)多年的積累,已經(jīng)擁有了比較豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。因此,在資本條件允許的情況下,進(jìn)行縱向或者橫向的多元化投資是可行的。然而,投資過(guò)程中存在著重大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),如果不能夠?qū)τ嘘P(guān)投資行為進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,不僅可能降低企業(yè)資本的再創(chuàng)造能力,而且還可能增加企業(yè)的資本壓力,并可能進(jìn)一步惡化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

    首先,A公司應(yīng)該構(gòu)建起完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)。在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí),A公司需要重點(diǎn)關(guān)注投資項(xiàng)目安全度、項(xiàng)目盈利能力以及項(xiàng)目增長(zhǎng)潛力等關(guān)鍵指標(biāo)。在這些指標(biāo)系統(tǒng)中,項(xiàng)目安全度是最為關(guān)鍵的指標(biāo)。在對(duì)該指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估時(shí),需要對(duì)項(xiàng)目的真實(shí)性進(jìn)行全面的考核,避免項(xiàng)目資本被套牢;同時(shí),還需要對(duì)項(xiàng)目的投資回收期進(jìn)行合理預(yù)測(cè),若投資回收期長(zhǎng)度超過(guò)了公司資本可接受能力,需要進(jìn)行慎重考量。

    其次,需要對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行完善和細(xì)化。在項(xiàng)目正式推進(jìn)之后,需要結(jié)合項(xiàng)目的實(shí)際情況,對(duì)項(xiàng)目可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的評(píng)估,從而構(gòu)建起逐漸細(xì)化的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。在對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)進(jìn)行細(xì)化時(shí),若發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題,需要及時(shí)報(bào)送領(lǐng)導(dǎo)層,以便盡早地研究對(duì)策。當(dāng)前,財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域已經(jīng)對(duì)如何進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)細(xì)化形成了較多實(shí)用的模型,比如波特五力模型,它能夠?qū)?xiàng)目潛在的危機(jī)、機(jī)會(huì)、優(yōu)勢(shì)以及短板等進(jìn)行全面的歸納。A公司在構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)時(shí),可以結(jié)合公司實(shí)際情況運(yùn)用相關(guān)的模型工具。

    最后,需要明確投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)。對(duì)于投資項(xiàng)目而言,其運(yùn)行過(guò)程中可能出現(xiàn)多種多樣的情況,這些情況都可能引發(fā)或加劇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于公司財(cái)務(wù)管理部門(mén)以及領(lǐng)導(dǎo)層而言,在有關(guān)信息相對(duì)有限的情況下,不可能對(duì)所有與項(xiàng)目有關(guān)的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行了解,因而需要抓住重點(diǎn),從而達(dá)到事半功倍的效果。比如,在市場(chǎng)調(diào)研階段,需要對(duì)原始數(shù)據(jù)的真實(shí)性進(jìn)行控制,避免原始數(shù)據(jù)造假;在項(xiàng)目實(shí)施階段,需要建立起完善的原始記錄保存系統(tǒng),從而確保有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)可以真實(shí)地反映;在投資項(xiàng)目結(jié)束階段,需要重點(diǎn)關(guān)注該項(xiàng)目的持續(xù)獲利能力。

    (二)優(yōu)化籌資體系,降低籌資風(fēng)險(xiǎn)

    籌資行為是公司短期及長(zhǎng)期債務(wù)壓力的主要來(lái)源,因而在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范時(shí)需要特別關(guān)注籌資體系的完善性。對(duì)A公司而言,由于其正在實(shí)施多元化戰(zhàn)略,因而需要大量的資本。然而,為有效防范財(cái)務(wù)危機(jī),需要盡量提高長(zhǎng)期債務(wù)的占比。相比較于短期債務(wù),長(zhǎng)期財(cái)富能夠?yàn)轫?xiàng)目或者公司提供更長(zhǎng)的資本利用時(shí)間。當(dāng)長(zhǎng)期債務(wù)即將到期時(shí),公司能夠有更加充足的準(zhǔn)備時(shí)間。

    值得指出的是,僅僅依靠調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)來(lái)控制籌資風(fēng)險(xiǎn)是不足的,還需要構(gòu)建起相應(yīng)的“開(kāi)源節(jié)流”制度。一方面,強(qiáng)化預(yù)算執(zhí)行能力,確保所籌措的資本得到合理的利用,避免資本低效率的使用而帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,需要提升應(yīng)收賬款的收回效率,盡量將賬面資本轉(zhuǎn)化為可利用資本。比如,進(jìn)行有效的債權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)嵘Y金的回籠速度。

    (三)構(gòu)建完善的營(yíng)運(yùn)資本風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng),增加經(jīng)營(yíng)行為的可持續(xù)性

    市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,對(duì)參與主體而言,提升其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的安全性是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部因素。對(duì)A公司而言,其主營(yíng)業(yè)務(wù)在物流系統(tǒng)。因此,如果要有效地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),就需要對(duì)其物流系統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行優(yōu)化和改造。一方面,需要對(duì)其經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行全面監(jiān)控,尤其需要關(guān)注資本的流動(dòng)方向,加強(qiáng)資本流動(dòng)細(xì)節(jié)的記錄,從而做到有賬可查。另一方面,需要提升經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的市場(chǎng)反應(yīng)速度,從而有效地將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金獲取途徑。另外,需要對(duì)公司的信息流進(jìn)行改造,提升經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的信息化程度,從而降低人為因素對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的干擾。

    營(yíng)運(yùn)資本是由公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的多個(gè)環(huán)節(jié)所影響和決定的,因此可能在銷(xiāo)售、采購(gòu)等多個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。因此在控制營(yíng)運(yùn)資本風(fēng)險(xiǎn)時(shí),財(cái)務(wù)部門(mén)需要在銷(xiāo)售,采購(gòu)以及生產(chǎn)等各個(gè)部門(mén)派遣專(zhuān)門(mén)的財(cái)務(wù)人員,對(duì)有關(guān)的財(cái)務(wù)行為進(jìn)行核實(shí)。為減少營(yíng)運(yùn)資本在不同環(huán)節(jié)之間的滯留時(shí)間,還需要財(cái)務(wù)部門(mén)與公司高層對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)流程進(jìn)行改造,尤其需要增加不同部門(mén)的協(xié)調(diào)能力。

    結(jié)語(yǔ)

    隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷完善,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度越來(lái)越大,所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越來(lái)越多樣化。對(duì)A公司而言,在進(jìn)行多元化的過(guò)程中,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如影隨形,并會(huì)隨著公司籌資、投資以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)復(fù)雜性增加而上升。其經(jīng)營(yíng)行為能否持續(xù)進(jìn)行、能否達(dá)到預(yù)定目標(biāo),與其財(cái)務(wù)健康程度息息相關(guān)。在防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中,公司領(lǐng)導(dǎo)層需要對(duì)公司有全面的了解,并能夠掌握住公司財(cái)務(wù)控制重點(diǎn)。同時(shí),還需要對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)流程進(jìn)行優(yōu)化,提升資本內(nèi)部創(chuàng)造能力,從根本上提高其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

    參考文獻(xiàn):

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    [責(zé)任編輯 吳明宇]

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