認識眾籌以眾籌助力遼寧省創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新

◎遼寧省人民政府發(fā)展研究中心課題組

認識眾籌以眾籌助力遼寧省創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新

◎遼寧省人民政府發(fā)展研究中心課題組

眾籌是一種創(chuàng)新的互聯(lián)網金融模式，能夠快速聚集眾多小額資金，為創(chuàng)意、創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)提供資金扶持，對推動新常態(tài)下“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”具有重要作用。遼寧省眾籌尚處于起步階段，與沿海發(fā)達省份相比相對落后。遼寧省應以國家規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網金融為契機，優(yōu)化互聯(lián)網金融發(fā)展環(huán)境，謀劃規(guī)范發(fā)展眾籌，為“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”提供有力的資金支持。

眾籌融資 創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新 對策建議

眾籌是一種創(chuàng)新的互聯(lián)網金融模式，能夠快速聚集眾多小額資金，為創(chuàng)意、創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)提供資金扶持。遼寧省眾籌尚處于起步發(fā)展階段，發(fā)展相對滯后。全面了解眾籌，正確認識眾籌，積極謀劃發(fā)展眾籌，打造創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)眾籌支持平臺，對遼寧省經濟創(chuàng)新發(fā)展具有重要意義。

一、眾籌是有別于傳統(tǒng)融資的新模式

眾籌即大眾籌資或群眾籌資，是指通過互聯(lián)網平臺，從大量的個人或組織處獲得資金來滿足項目、企業(yè)或個人資金需求的活動。相比于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌具有“公開、小額、大眾”的特征，融資門檻低且不以是否擁有商業(yè)價值作為唯一的評判標準。眾籌項目既可以是產品研發(fā)、新公司成立等商業(yè)項目，也可以是科學研究、藝術設計等項目，對創(chuàng)意、創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)都有積極的推動作用。

（一）眾籌的基本形式

1.捐贈眾籌。捐贈眾籌是一種不計回報的眾籌，出資者出于公益心為眾籌發(fā)起人提供無償的資金援助，以“微公益”“新公益”為代表。捐贈眾籌是眾籌發(fā)展初期的主要方式，產生于20世紀90年代，最初用于向粉絲募集資金以無償支持創(chuàng)意工作者的創(chuàng)作活動。近年來，該模式被各國非政府機構廣泛用于為一些特定項目募集捐款，項目涉及教育、宗教信仰、環(huán)境保護等諸多方面。

2.獎勵眾籌。獎勵眾籌也稱產品眾籌，是眾籌發(fā)起人以產品或者服務回報投資者的一種眾籌方式，以“追夢網”“點名時間”為代表。獎勵眾籌出現于2000年之后，在創(chuàng)意、創(chuàng)新產業(yè)融資中應用廣泛。該模式下，項目的投資者往往也是項目的推動者，參與感很強。目前我國眾籌產品有很多，如眾籌一件科技產品、眾籌一本書、眾籌一部影片、眾籌一個演唱會等等。

3.股權眾籌。股權眾籌是眾籌發(fā)起人以公司股權作為投資者回報的一種眾籌方式，如“人人投”“天使匯”等。2012年，美國通過《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》即“J O B S法案”，允許小企業(yè)通過眾籌融資獲得股權投資。2013年我國出現第一例股權眾籌案例，2014年出現第一個有擔保的股權眾籌項目。2014年5月，股權眾籌明確歸屬于證監(jiān)會監(jiān)管，相應的監(jiān)管法規(guī)尚在制定之中。

4.債權眾籌。債權眾籌是基于借貸模式的眾籌，投資者為眾籌發(fā)起人提供資金支持，到期收回本金并按事先約定獲得利息，如“拍拍貸”“人人貸”等。相比于傳統(tǒng)的銀行借貸，債權眾籌的發(fā)起人是向眾多投資者借款，而不是向銀行機構借款，具有門檻低、靈活性強的特點。該模式為破解小微企業(yè)融資難題開辟了新渠道。

（二）眾籌對于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新具有積極的推動作用

脫胎于互聯(lián)網的創(chuàng)新基因，眾籌來源于創(chuàng)新，服務于創(chuàng)新，對創(chuàng)意、創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)有著重要的推動作用。

1.為初創(chuàng)企業(yè)的融資難題提供了解決之道。企業(yè)初創(chuàng)期風險較大，難以通過傳統(tǒng)的融資方式解決融資難題。眾籌打通了創(chuàng)業(yè)項目和民間資本之間的信息溝通渠道，提供了資金短缺的初創(chuàng)企業(yè)與資金富裕的民間資本之間的對接平臺，可以有效、快速地籌集來自世界各地普通投資者的眾多小額投資，有效解決了被傳統(tǒng)金融拒之門外的初創(chuàng)小企業(yè)的融資難題，并為被高門檻的傳統(tǒng)投資方式拒之門外的社會大眾開辟了新的投資渠道。

2.為創(chuàng)業(yè)項目的產品銷售提供了營銷渠道。眾籌相當于一個免費的營銷平臺，而且互聯(lián)網賦予這一平臺開放、平等、互動的特性與功能。項目發(fā)起人在眾籌平臺上向大眾展示自己的項目，大眾根據自身興趣喜好對項目進行投資，項目發(fā)起人不只推廣了項目，獲得產品訂單和生產資金，也獲得了一份免費的市場調查報告，項目發(fā)起人可根據投資者的喜好或看法及時對項目進行調整，使其更加符合市場需求。同時還可從中發(fā)現新的市場機會，開發(fā)出新的項目產品。

3.為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的快速成長提供了多元支持。眾籌不僅是籌錢，還可以籌人、籌智，讓更多的投資者參與到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長中來。眾籌的投資者來自社會生活的各個領域，他們帶給創(chuàng)業(yè)團隊的不僅僅是資金，還有他們所擁有或支配的其他資源，包括成熟的銷售渠道、專業(yè)的生產代工、性價比高的原材料、優(yōu)秀的管理人才、互補性的技術等。許多眾籌平臺為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供募資、投資、孵化、運營一站式綜合眾籌服務，助力創(chuàng)業(yè)企業(yè)快速成長。

4.為創(chuàng)意創(chuàng)新類產業(yè)發(fā)展提供了資金助力。與傳統(tǒng)融資方式不同，眾籌的范圍沒有局限性，不以是否擁有商業(yè)價值作為唯一的評判標準，更注重項目創(chuàng)意與可操作性。無論發(fā)起人什么身份，精英也好，草根也罷，只要有創(chuàng)意有創(chuàng)新就可以發(fā)起眾籌。在個體價值愈發(fā)被重視的年代，更多投資者為自己的喜好而非利益買單。自我國眾籌平臺上線以來，已有諸多文化創(chuàng)意等創(chuàng)意創(chuàng)新項目成功實現了眾籌，給創(chuàng)意創(chuàng)新類產業(yè)發(fā)展注入了新動力。

二、遼寧省眾籌發(fā)展滯后，市場處于起步階段

與國內發(fā)達省市相比，遼寧省眾籌發(fā)展較為落后，眾籌平臺數量少、規(guī)模小、融資額低、市場成熟度有待提升。

（一）遼寧省眾籌平臺數量少，眾籌集聚度低

2016上半年，我國各類正常運營的眾籌平臺達到370家，分布在26個省市，主要位于經濟較為發(fā)達的沿海地區(qū)（見圖1）。北京和廣東作為眾籌行業(yè)的開拓地，是目前我國正常運營平臺數量最多的地方，平臺聚集效應較為明顯。廣東以94家平臺數位居榜首；北京以92家位居其次；上海排名第三，浙江第四，山東第五，分別為52家、27家、23家。廣東、北京、上海、浙江、山東五省市正常運營的眾籌平臺數占全國正常運營平臺總數的77.84%。

遼寧省正常運營的眾籌平臺數量不足7家，排在全國第14位，與排在前5位的省市相比差距較大，平臺成立的時間也較晚。如遼寧人人投和遼寧天使街這兩家股權眾籌平臺都成立于2015年。眾籌在遼寧的發(fā)展步伐較為緩慢。

圖1 2016年上半年我國各省份正常運營眾籌平臺數量（家）

（二）遼寧省眾籌融資規(guī)模小，眾籌作用尚未得到有效發(fā)揮

2016年上半年，我國眾籌平臺共成功融資79.41億元。其中，北京、廣東和浙江位列前三，成功融資額分別達27.16億元、17.97億元和14.17億元；上海排名第四，江蘇位居第五，成功融資額分別為7.77億元、6.8億元。北京、廣東、浙江、上海、江蘇五省市眾籌平臺成功融資額占到了全國的93%，其他省市合計則只占7%（見圖2）。

遼寧省眾籌平臺的融資能力較低，融資規(guī)模難以與北京、廣東、浙江、上海、江蘇等省市相比。以遼寧人人投為例，截至2016年6月，遼寧人人投共促成了6筆眾籌融資項目，籌資金額為660余萬元，而北京人人投單筆眾籌項目籌資金額就達到了2800萬元，籌資能力和規(guī)模上差距較大。

（三）遼寧省公眾對眾籌認知不足，發(fā)展環(huán)境有待優(yōu)化

圖2 2016年上半年我國部分省份眾籌籌資規(guī)模

眾籌的概念在遼寧省尚未得到廣泛推廣，社會大眾尚不普遍知曉眾籌概念內涵，一些創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新群體在缺少資金時，首先想到的是銀行貸款、風險投資等傳統(tǒng)金融，而非眾籌這一新興融資模式。人們通常認為眾籌模式難以籌集到足夠的項目資金，且存在知識產權得不到有效保護的問題，導致很多具有核心優(yōu)勢的項目出于融資規(guī)模和知識產權保護等顧慮，不會選擇通過眾籌平臺籌集資金。遼寧省社會誠信體系尚未健全，社會整體信用環(huán)境尚不盡如人意，在信息不對稱的狀態(tài)下，眾籌不僅存在市場風險也存在道德風險，如非法發(fā)行證券、非法集資、挪用資金、卷款跑路等。此外，遼寧省眾籌平臺數量較少，一些真正有技術、有創(chuàng)意、有創(chuàng)新的企業(yè)或個人，難以在遼寧省找到適合的平臺。

三、推進遼寧省眾籌發(fā)展的對策建議

眾籌是新興的互聯(lián)網金融模式，是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的重要推動力量，具有廣闊的發(fā)展前景和巨大的發(fā)展空間。當前，我國正在開展互聯(lián)網金融風險暨股權眾籌風險的專項整治工作，通過整治，行業(yè)將迎來規(guī)范發(fā)展的新階段。遼寧省應以此為契機，謀劃規(guī)范發(fā)展遼寧省眾籌，為“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”提供有力的資金支持。

（一）加大對眾籌的宣傳和推介，區(qū)別推廣產品眾籌和股權眾籌

眾籌是新興的互聯(lián)網金融模式，在遼寧省尚處于起步階段，社會公眾缺乏對眾籌的了解和認知。為此，應加大對眾籌的宣傳和推介，讓社會公眾全面了解眾籌，正確認識眾籌，熱心支持眾籌，合理參與眾籌，充分發(fā)揮眾籌籌資、籌智、籌人的作用，推動創(chuàng)意、創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)產業(yè)發(fā)展，營造全民扶持創(chuàng)業(yè)，全民支持創(chuàng)新的社會環(huán)境。

遼寧省可依托各類媒體和網絡開展眾籌知識的普及，在政府組織的各類金融知識講座等相關培訓中，將眾籌作為重要內容宣傳講授，擴大社會公眾對眾籌融資的了解和認知。可根據眾籌的不同形式和特征，區(qū)別加以推廣和應用，廣泛推介捐贈眾籌和獎勵眾籌，定向推介債權眾籌和股權眾籌。獎勵眾籌亦即產品眾籌處于產業(yè)鏈的最前端，通過發(fā)現創(chuàng)意、驗證需求、融通資金，成就創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新、創(chuàng)造夢想，普通大眾可作為發(fā)起人或投資人參與其中，進行廣泛推介。股權眾籌目前監(jiān)管細則尚未出臺，但其作為資本市場小額融資的快速機制，作為初創(chuàng)企業(yè)和小微企業(yè)重要的直接融資渠道，其發(fā)展前景是毋庸置疑的。股權眾籌投資周期長、流動性差、風險度高，適合具備風險識別能力和風險承受能力的合格投資者，不適合普通投資者。要教育社會公眾結合自身財務狀況及風險承受能力，合理選擇投資方式。

（二）加強信用體系建設，打造良好融資環(huán)境

信用是金融體系運行的基石，更是互聯(lián)網金融暨眾籌融資的基礎?；ヂ?lián)網的“虛擬性”使得債務人信用風險信息不對稱問題更加突出。如果債務人不是以全面、真實、規(guī)范、及時的信息披露向債權人表述自身的償債能力與償債意愿，而是隱瞞、造假自身相關信息，騙取債權人信任，極易導致債權人財務損失。只有建立起相對成熟的信用體系才能保障互聯(lián)網金融暨眾籌行業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展。

遼寧省可在現有信用數據庫和征信機制基礎上，支持眾籌平臺與芝麻信用、騰訊征信等民間征信機構開展合作，支持具備資質的信用中介組織開展信用評級，推動互聯(lián)網金融暨眾籌融資領域建立“債務人公開信息，債權人公開監(jiān)督，評級機構專業(yè)監(jiān)控，黑名單公示”四位一體聯(lián)動的風險管控模式。以債務人公開信息化解眾籌融資中的信用信息不對稱風險，向債權人揭示債務人的真實償債能力與意愿；以債權人公開監(jiān)督建立債權人參與評級的通道；以評級機構專業(yè)監(jiān)控準確揭示債務人的信用風險；以黑名單公示實現對債務人違約行為的強大震懾。通過營造良好的信用環(huán)境，促進互聯(lián)網金融暨眾籌融資良性發(fā)展。

（三）建立眾籌平臺管理機制，規(guī)范眾籌融資行為

眾籌平臺的資金規(guī)模、專業(yè)技術、風險控制能力良莠不齊，眾籌項目魚龍混雜，普通投資者通常無法有效甄別眾籌平臺和眾籌項目的優(yōu)劣。加強眾籌平臺和眾籌項目管理，規(guī)范眾籌行業(yè)標準，可以減少“跑路”“欺騙”等行業(yè)風險的發(fā)生，促進眾籌行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。

我國股權眾籌歸口證監(jiān)部門監(jiān)管，目前監(jiān)管細則尚未出臺，業(yè)界猜測，未來可能會對眾籌平臺實施市場準入制度，設置一定的條件，采取備案制或許可制，只有符合條件的眾籌平臺才能從事股權眾籌業(yè)務。從事產品眾籌和服務眾籌的眾籌平臺尚未有明確的監(jiān)管部門，目前處于監(jiān)管空白，遼寧省應加強對這部分眾籌平臺的監(jiān)管，保護投資者的合法權益。加強對產品融資方的監(jiān)管，披露項目發(fā)起人的信息、公司的基本信息、盈利狀況、主營業(yè)務以及產品售后解決途徑等；加強對投資者的適當監(jiān)管，設定一般性的準入門檻，限制投資者的最大投資額；加強對眾籌平臺監(jiān)管，設定準入門檻，規(guī)范平臺的責任風險控制，發(fā)揮中介屬性作用等。

（四）引入眾籌保險和眾籌資金第三方托管制度，保障投資者的資金安全

資金風險是眾籌風險中最重要的一個方面。引入眾籌保險制度，可以約束眾籌融資方的籌資行為，減少眾籌風險發(fā)生，當眾籌風險發(fā)生時，轉嫁和分散風險，減少投資者的資金損失。實行眾籌資金第三方托管制度，可以有效防范眾籌平臺方的違規(guī)行為，規(guī)避股權眾籌平臺挪用資金、卷款跑路等風險，保護投資者的資金安全。

遼寧省應積極推廣實施眾籌保險制度和眾籌資金第三方托管制度，減少眾籌風險，保護投資合法利益。引導眾籌平臺和省內保險公司開展合作，由眾籌項目發(fā)起方向保險公司投保，投保后項目方一旦發(fā)生違約現象，保險公司按照交易額的一定比例對投資者先行賠付，從而減少投資者的資金損失。引導眾籌平臺與第三方支付機構或銀行開展合作，眾籌項目的資金賬戶、債權人債務人資金流動由第三方資金托管機構監(jiān)管，而不經過眾籌平臺的銀行賬戶，從而避免眾籌平臺自建資金池、挪用資金、卷款跑路、龐氏騙局等風險的發(fā)生，保障投資人的資金安全。

（五）大力發(fā)展科技眾籌，促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展

在互聯(lián)網平臺上，活躍著大量對科技產品狂熱的極客，他們熱衷于創(chuàng)新、技術和時尚，活躍于新經濟、尖端技術和世界時尚風潮的前沿。同時也活躍著具有創(chuàng)新理念、自主創(chuàng)業(yè)、致力于使各種創(chuàng)意落地的創(chuàng)客。科技眾籌平臺是極客、創(chuàng)客與投資人對接的平臺，是投資人與創(chuàng)意、創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)者互動的虛擬社區(qū)?？萍急娀I是未來眾籌行業(yè)發(fā)展的一大熱點。

遼寧省應加大對科技眾籌的扶持力度，推動極客、創(chuàng)客的創(chuàng)業(yè)發(fā)展。首先，依托沈陽三好街等I T產業(yè)聚集區(qū)的科技和項目資源，扶持幾家科技眾籌平臺，將有潛力、有創(chuàng)意、有技術的項目推廣到線上，為科技創(chuàng)業(yè)者和實干家們打造資源豐富、要素充足、公平法治的眾籌融資平臺；其次，促進科技眾籌與眾創(chuàng)空間的合作，支持入駐眾創(chuàng)空間的創(chuàng)意、創(chuàng)新企業(yè)或創(chuàng)客團隊利用科技眾籌平臺融資、融人、融智。通過眾籌融資，解決創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的資金來源；通過眾籌平臺發(fā)現、融入創(chuàng)客團隊、創(chuàng)業(yè)企業(yè)急需的科技創(chuàng)新人才；通過投資者與極客、創(chuàng)客在眾籌平臺的互動，把充滿智慧的想法、創(chuàng)意、建言融入到產品和服務的開發(fā)與改進中。

（課題負責人：劉曉丹

課題組組長：崔玉敏

課題組成員：車泰根薛特智張軍

報告執(zhí)筆人：崔玉敏車泰根張軍）

責任編輯：宋爽