以“EVA理論”為指導(dǎo)的我國國企財務(wù)管理目標(biāo)研究

陳翠

摘要：隨著市場不斷進(jìn)行改革，我國的國有企業(yè)也面臨著越來越激烈的市場競爭，怎樣在激烈的市場競爭當(dāng)中生存并一步步的實現(xiàn)發(fā)展，是國有企業(yè)必須要面對的問題。EVA理論是一種新興的財務(wù)管理理論，除了能夠使得國有企業(yè)的財務(wù)管理水平得到提高，還能夠使得國有企業(yè)得到更大的經(jīng)濟效益。本文論述了以EVA理論為指導(dǎo)的財務(wù)管理目標(biāo)的利與弊，并提出了一些針對性的措施。

關(guān)鍵詞：EVA理論；國企財務(wù)；管理目標(biāo)

國有企業(yè)是公有經(jīng)濟的主要來源，而且在國民的經(jīng)濟當(dāng)中起著不可忽視的作用。但是，隨著國企的規(guī)模不斷地在擴大，盈利的效率卻不見提升，反而呈現(xiàn)下滑的趨勢。因此，在前些年的時候，國務(wù)院將EVA指標(biāo)納入到業(yè)績的考核體系當(dāng)中，為的是能夠推企業(yè)進(jìn)行改革的發(fā)展進(jìn)程。

一、以“EVA理論”為指導(dǎo)的我國國企財務(wù)管理目標(biāo)的影響

（一）有利影響

在一定程度上，我國國企的財務(wù)管理目標(biāo)同EVA最大化保持一致性。在傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)中，出發(fā)點是會計凈利潤，然后就衍生出一些上市公司每股收益等一些考核的指標(biāo)。企業(yè)的經(jīng)營者更多的是對管理費用、營業(yè)成本等一些實際支付的經(jīng)營成本進(jìn)行控制，而關(guān)注更多的就是資產(chǎn)保值增值率以及會計凈利潤下的權(quán)益凈利率等一些財務(wù)的指標(biāo)，根本沒有對企業(yè)資本用于其他方面而產(chǎn)生更高回報的機會給予充分地考慮[1]。受到這種傳統(tǒng)財務(wù)理論的影響，雖然國有企業(yè)的規(guī)模在不斷擴大，但是經(jīng)濟效益卻逐步下滑，管理效率也很低。而在EVA理論的指導(dǎo)下，企業(yè)的管理者除了要控制日常經(jīng)營活動中實際支付的成本，還要對資本成本的用途給予充分地考慮。企業(yè)的稅后利潤只有在超過機會成本的情況下，才算作為企業(yè)創(chuàng)造了價值[2]。而這也表明了企業(yè)管理者在企業(yè)資本的用途上做出了最佳的選擇，使得企業(yè)資本的利用效率得到提高。其次，在EVA理論下，不管是企業(yè)經(jīng)營者還是員工的報酬都直接與EVA聯(lián)系在一起，EVA越高，他們也有越高的回報。而這也強化了經(jīng)營者、股東以及員工三者之間的關(guān)聯(lián)性，并且能夠?qū)筘攧?wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)性提高。

（二）不利的影響

EVA理論沒有對企業(yè)的現(xiàn)金流給予充分地考慮。企業(yè)在實際的經(jīng)營當(dāng)中，假如對應(yīng)收賬款等一些營運的成本沒有進(jìn)行有效管理，就算有很高的EVA，也并不代表企業(yè)有一定的償債能力，而且也時常發(fā)生一些由于資金量斷裂而致使企業(yè)破產(chǎn)的現(xiàn)象。另外，EVA理論沒有對企業(yè)的長期經(jīng)營目標(biāo)給予考慮，只重視短期的經(jīng)營業(yè)績，也不能準(zhǔn)確評價戰(zhàn)略企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的經(jīng)營狀況，太過重視EVA反而會致使企業(yè)缺乏戰(zhàn)略性的目光[3]。

二、改進(jìn)EVA理論”為指導(dǎo)的我國國企財務(wù)管理目標(biāo)的有效對策

（一）將財務(wù)管理人員的素質(zhì)提高，使得EVA的財務(wù)管理理念得到強化

第一，我國的國有企業(yè)要將傳統(tǒng)的財務(wù)管理理念轉(zhuǎn)變，并對EVA理論在幫助國企增強經(jīng)濟的效益以及提升財務(wù)管理水平等方面所起到的重要作用形成充分地認(rèn)識。然后，將EVA財務(wù)的管理理念樹立起來，與此同時，還要對EVA財務(wù)的管理部門以及崗位進(jìn)行合理地設(shè)置，要讓一些財務(wù)人員專門負(fù)責(zé)EVA財務(wù)管理的工作，這樣才能保障EVA財務(wù)管理工作能夠順利的開展和進(jìn)行。第二，國有企業(yè)要將從事財務(wù)管理的人員的綜合素質(zhì)提高，可以采取提升財務(wù)人員的薪資水平以及提高進(jìn)入的門檻等方式，吸引更多高素質(zhì)的財務(wù)管理人員進(jìn)入國有企業(yè)工作。也可以采取加大培訓(xùn)現(xiàn)有財務(wù)人員的力度的方式，另外還可以開辦EVA財務(wù)管理方面的實踐操作學(xué)習(xí)以及理論知識學(xué)習(xí)班，鼓勵更多的人能夠積極地參加一些有關(guān)財務(wù)管理的資格認(rèn)證的考試。與此同時，還要對財務(wù)人員的知識系統(tǒng)進(jìn)行及時的更新，使得財務(wù)人員的專業(yè)素養(yǎng)得到提高。最后，還要強化教育財務(wù)人員的職業(yè)道德，幫助他們將廉潔奉公、愛崗敬業(yè)的工作作風(fēng)樹立起來，還要強化建設(shè)國有企業(yè)的黨風(fēng)廉政，這樣能夠有效地防止國有資產(chǎn)往外流失[4]。

（二）不斷對EVA理論缺陷進(jìn)行完善，并對長期經(jīng)營目標(biāo)和現(xiàn)金流進(jìn)行綜合考慮

在一方面，國有企業(yè)的財務(wù)管理人員要對企業(yè)的現(xiàn)金流工作給予足夠的重視，并將傳統(tǒng)管理工作當(dāng)中過分注重會計凈利潤的觀念轉(zhuǎn)變。還要對不善的企業(yè)現(xiàn)金流管理致使資金鏈斷裂，從而給企業(yè)帶來損失的潛在風(fēng)險形成充分地認(rèn)識。并且在日常的工作中，要強化管理存貨、賬款等一些營運的資本，對國有企業(yè)、速動比率、流動比率、現(xiàn)金比率等能夠反映企業(yè)短期的償債能力以及利息保障倍數(shù)、產(chǎn)權(quán)利率以及長期資本的負(fù)債率等一些反映企業(yè)長期的償債能力的一些財務(wù)指標(biāo)給予足夠的重視，使得國有企業(yè)的實際支付能力不斷提高。在另外一方面，國有企業(yè)要對EVA理論給企業(yè)長期經(jīng)營目標(biāo)帶來的影響形成一定的認(rèn)識。還有，財務(wù)管理人員要對EVA理論、凈現(xiàn)值理論還有平衡記分卡等一些財務(wù)管理的工具和理論進(jìn)行綜合的應(yīng)用。然后，企業(yè)要強化對創(chuàng)新產(chǎn)品能力以及培訓(xùn)員工方面的考核，不僅要重視企業(yè)的短期的經(jīng)營業(yè)績，還要重視企業(yè)長期的戰(zhàn)略目標(biāo)[5]。

（三）不斷完善財務(wù)管理體系，將EVA激勵機制和績效考核機制建立起來

一方面，國有企業(yè)要對資本市場上本企業(yè)的權(quán)益資本成本以及債務(wù)資本成本有充分地了解，一些沒有上市的國有企業(yè)可以根據(jù)同本企業(yè)類似的上市的國有企業(yè)的資本成本，然后將本企業(yè)的資本成本確定下來。在確定資本成本的時候，要對本企業(yè)的市場行情、生產(chǎn)經(jīng)營狀況以及競爭對手狀況等一些因素進(jìn)行綜合考慮。并將本企業(yè)的年度EVA考核的目標(biāo)制定出來，然后通過層層分解的方式使得EVA總體目標(biāo)能夠落實到具體的部門以及人員。在另外一方面，國有企業(yè)還要將EVA激勵機制和績效考核機制建立起來，并嚴(yán)格執(zhí)行。對于同考核目標(biāo)不一致的實際執(zhí)行情況，要對有利差異和不利差異進(jìn)行區(qū)分，并且要對產(chǎn)生差異的原因進(jìn)行深入地分析，然后再針對這些，采取相關(guān)的措施，落實到實際的國有企業(yè)績效考核以及激勵工作當(dāng)中去。

（四）將EVA財務(wù)管理系統(tǒng)建立起來

首先，在投資的方面。在EVA財務(wù)的管理系統(tǒng)當(dāng)中可以進(jìn)行投資，一般當(dāng)資本成本率低于投資收益率的時候才是可投資的項目，而EVA就是監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)以投資決策。其次，在籌資的方面，在EVA財務(wù)管理的系統(tǒng)下進(jìn)行籌資就要對資本優(yōu)化的問題進(jìn)行考慮，因為能夠影響資本成本率高低的就是資本的結(jié)構(gòu)關(guān)系，而資本成本率又能夠?qū)VA產(chǎn)生一定的影響。然后，在營運的方面，在EVA財務(wù)的管理系統(tǒng)下，資產(chǎn)是有一定成本的，沉積的資本也就意味著成本增加以及財富的減少，企業(yè)要通過一定的方式減少資產(chǎn)的占用。比如，通過減少消耗性資產(chǎn)以及處理不良資產(chǎn)等方式。此外，企業(yè)要對經(jīng)營成本和資本成本進(jìn)行權(quán)衡，可以通過縮短生產(chǎn)流程以及業(yè)務(wù)外包的方式來提升EVA。在最后，就是利潤的分配方面。在EVA財務(wù)的管理系統(tǒng)下，沒有分配的利潤可以當(dāng)作內(nèi)部籌資的重要資金的來源，而這樣也能夠減低資本成本，以及減少資本占用[6]。

三、結(jié)束語

總而言之，能夠?qū)笃髽I(yè)業(yè)績的評價指標(biāo)進(jìn)行衡量的就是EVA最大化，在一方面，能夠指導(dǎo)我國國企企業(yè)確定財務(wù)的管理目標(biāo)。而另外一方面，由于EVA理論自身的不足，也給國有企業(yè)的財務(wù)管理帶來了一定的挑戰(zhàn)。而通過不斷完善財務(wù)管理體系、將EVA激勵機制和績效考核機制建立起來、以及不斷對EVA理論缺陷進(jìn)行完善、并對長期經(jīng)營目標(biāo)和現(xiàn)金流進(jìn)行綜合考慮等方式，能夠不斷完善在EVA指導(dǎo)下的財務(wù)管理工作，為實現(xiàn)國有企業(yè)健康以及穩(wěn)步的發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

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[6]唐瑩，胡梅梅.引入破產(chǎn)時間的EVA企業(yè)價值評估模型研究[J].統(tǒng)計與信息論壇，2013，28（12）：11-15.

（作者單位：珠海中航通用航空有限公司）