人民幣國際化背景下的商業(yè)銀行國際化經(jīng)營研究評(píng)述

【摘要】人民幣國際化對(duì)商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的影響越來越顯著，不僅涉及整個(gè)銀行業(yè)國際化發(fā)展與深化擴(kuò)張，而且包括對(duì)商業(yè)銀行安全性、流動(dòng)性、盈利性微觀層面的影響。本文將對(duì)人民幣國際化背景下商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的研究成果進(jìn)行簡要評(píng)述，深入探討人民幣國際化對(duì)商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的影響，在把握人民幣國際化戰(zhàn)略機(jī)遇基礎(chǔ)上提出發(fā)展策略。

【關(guān)鍵詞】人民幣國際化 商業(yè)銀行 國際化經(jīng)營 跨境人民幣業(yè)務(wù)

國際貨幣基金組織（IMF）認(rèn)為貨幣國際化是指一國貨幣從發(fā)行國境內(nèi)擴(kuò)大到世界范圍內(nèi)自由兌換、交易和流通，最終成為國際通用貨幣的動(dòng)態(tài)過程。經(jīng)歷2008年金融危機(jī)后，美元本位制的國際貨幣體系脆弱性凸顯，改革呼聲日益高漲，為防止美國利用貨幣優(yōu)勢輸出危機(jī)，我國提出了人民幣國際化戰(zhàn)略。自2009年我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)試點(diǎn)成功啟動(dòng)以來，我國人民幣國際化進(jìn)展迅速，取得了舉世矚目的成績。2015年10月人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）一期成功上線運(yùn)行，2015年11月IMF執(zhí)董會(huì)已決定將人民幣納入SDR貨幣籃子，環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）數(shù)據(jù)顯示[1]，截至2015年12月，人民幣已成為全球第五大支付貨幣、第三大貿(mào)易融資貨幣、第五大外匯交易貨幣。而商業(yè)銀行作為金融市場的主體、貨幣流通的中介，人民幣國際化對(duì)商業(yè)銀行國際化經(jīng)營產(chǎn)生了深遠(yuǎn)地影響，帶來機(jī)遇的同時(shí)也帶來了挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行如何制定戰(zhàn)略調(diào)整和應(yīng)對(duì)策略，協(xié)調(diào)推進(jìn)國際化經(jīng)營，已成為其發(fā)展的題中之義。

一、人民幣國際化背景下商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的必要性研究

研究人民幣國際化背景下商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的必要性主要圍繞兩個(gè)角度展開：一是從商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的動(dòng)因著手，二是從隨著人民幣國際化步伐的加快，商業(yè)銀行進(jìn)行國際化經(jīng)營的必然性角度分析。

就商業(yè)銀行國際化經(jīng)營動(dòng)因而言，王佳佳（2012）[2]認(rèn)為商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的動(dòng)因主要在于為客戶提供國際化的服務(wù)，不斷尋求新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，滿足戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要以及估值優(yōu)勢。而人民幣國際化為商業(yè)銀行的國際化提供了契機(jī)，創(chuàng)造了有利條件，從長遠(yuǎn)考慮需要進(jìn)一步推動(dòng)商業(yè)銀行的國際化和業(yè)務(wù)多元化。胡筱亭（2015）[3]提出跨境人民幣結(jié)算已成為商業(yè)銀行國際化的新動(dòng)力，不僅有利于提高商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)度，更有利于拓寬商業(yè)銀行國際化的地域覆蓋面，在一定程度上還擴(kuò)展了商業(yè)銀行盈利來源。

針對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行國際化經(jīng)營的必然性，早在上個(gè)世紀(jì)Tavalas就提出當(dāng)一國貨幣走向國際市場時(shí)，國際經(jīng)濟(jì)往來的諸多活動(dòng)比如貸款、投資、購買等都要依靠金融機(jī)構(gòu)來實(shí)施，而金融機(jī)構(gòu)也能從這些活動(dòng)中獲得收益。馮毅（2011）[4]基于對(duì)商業(yè)銀行跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新的研究，提出人民幣國際化的推進(jìn)使得商業(yè)銀行海外分支機(jī)構(gòu)在市場上的話語權(quán)日益加大，打破向企業(yè)提供以美元為主的金融服務(wù)的局面，促使商業(yè)銀行加大境外擴(kuò)張的步伐。劉力欣（2014）[5]引入耦合理論并且將人民幣國際化和商業(yè)銀行國際化經(jīng)營整合入耦合系統(tǒng)，進(jìn)一步運(yùn)用耦合機(jī)理分析人民幣國際化與商業(yè)銀行國際化經(jīng)營之間可能存在的關(guān)系，通過格蘭杰因果檢驗(yàn)進(jìn)行驗(yàn)證，最后發(fā)現(xiàn)人民幣國際化對(duì)我國商業(yè)銀行國際化經(jīng)營有數(shù)量和效率雙重驅(qū)動(dòng)作用。黃黨貴、魯征、王玉婷、尹哲（2015）[6]等人從人民幣國際化進(jìn)程中利差交易（Carry Trade）角度分析我國商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的必要性，他們認(rèn)為人民幣利差交易業(yè)務(wù)的發(fā)展使我國商業(yè)銀行海外機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以外幣業(yè)務(wù)為主逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楸就鈳挪⒅?，進(jìn)而幫助企業(yè)境外融資降低成本，完善商業(yè)銀行自身國際化布局。

二、人民幣國際化對(duì)商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的影響研究

目前對(duì)人民幣國際化影響商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的研究集中在銀行業(yè)和銀行“三性”兩個(gè)層面，中觀行業(yè)維度又分別從國際化業(yè)務(wù)和競爭力兩個(gè)角度展開分析，微觀維度則從商業(yè)銀行的安全性、流動(dòng)性、盈利性著手，研究較為全面深入，但是缺乏人民幣國際化與商業(yè)銀行國際化之間互動(dòng)關(guān)系的研究，尤其是通過分析商業(yè)銀行國際化經(jīng)營推動(dòng)人民幣國際化過程中，反過來對(duì)自身發(fā)展的作用方面研究較少。

（一）人民幣國際化對(duì)我國銀行業(yè)國際化經(jīng)營的影響研究

從業(yè)務(wù)角度著手分析人民幣國際化對(duì)我國整個(gè)銀行業(yè)國際化經(jīng)營影響的研究較多，具體于資產(chǎn)、負(fù)債、中間業(yè)務(wù)而言，中間業(yè)務(wù)的影響尤為突出。早在2008年巴曙松、吳博[7]就從銀行業(yè)務(wù)和海外機(jī)構(gòu)擴(kuò)張兩方面較為系統(tǒng)地闡述了人民幣國際化對(duì)商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的影響，具體而言：資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面影響有限；負(fù)債業(yè)務(wù)方面從存款利差和國內(nèi)存款的分流效應(yīng)展開分析；中間業(yè)務(wù)方面則強(qiáng)調(diào)發(fā)展貨幣類金融衍生產(chǎn)品的機(jī)遇，同時(shí)隨著人民幣國際化的不斷推進(jìn)，商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)的開展優(yōu)勢也隨之凸顯，表現(xiàn)為換匯成本減少、匯率風(fēng)險(xiǎn)降低、業(yè)務(wù)形式多樣。陳從笑（2015）[8]認(rèn)為人民幣國際化的推進(jìn)，給商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)發(fā)展帶來諸多機(jī)遇，尤其在人民幣衍生品交易、人民幣債券代理交易與結(jié)算、人民幣賬戶融資和拆借、企業(yè)跨境資金歸集與管理等業(yè)務(wù)方面存在很大的發(fā)展空間，需要商業(yè)銀行提高其國際化經(jīng)營水平。丁波、胡北（2015）[9]提出跨境人民幣業(yè)務(wù)有利于商業(yè)銀行長期業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的國際化調(diào)整，不僅加速了商業(yè)銀行人民幣資產(chǎn)業(yè)務(wù)的多元發(fā)展，擴(kuò)大了人民幣負(fù)債來源，還拓寬了其中間業(yè)務(wù)的發(fā)展渠道。人民幣國際化助力商業(yè)銀行向高收益、輕資本方向轉(zhuǎn)型，為商業(yè)銀行跨國經(jīng)營發(fā)展中間業(yè)務(wù)提供了更廣闊的空間，隨著人民幣衍生品交易、跨境托管業(yè)務(wù)、綜合化現(xiàn)金服務(wù)等的發(fā)展，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的國際化調(diào)整越來越迫切。

另外，從商業(yè)銀行國際化競爭力角度分析人民幣國際化對(duì)銀行業(yè)的影響也有一定現(xiàn)實(shí)意義。張安民、杜金岷（2013）[10]采用實(shí)證方法分析人民幣國際化、金融市場國際化、金融創(chuàng)新等因素和商業(yè)銀行經(jīng)營績效之間的長期穩(wěn)定與短期調(diào)整的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)，人民幣國際化不僅使得商業(yè)銀行盈利業(yè)務(wù)和交易品種更加豐富，而且有助于提高商業(yè)銀行自身服務(wù)水平和競爭力。高礎(chǔ)拉呼（2015）[11]使用DEA-Tobit方法測算2011～2014年我國五大商業(yè)銀行的效率指標(biāo)，在此基礎(chǔ)上用人民幣國際化指數(shù)進(jìn)行回歸，分析當(dāng)前人民幣國際化對(duì)商業(yè)銀行效率為負(fù)的原因，進(jìn)而預(yù)測隨著商業(yè)海外機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)收入增加，效率下降會(huì)迎來拐點(diǎn)并進(jìn)入效率上升期。巨軼（2016）[12]認(rèn)為在一國貨幣國際化初期，存在本國對(duì)外直接投資管制的放松，利于形成大規(guī)模的以貿(mào)易為基礎(chǔ)的資本輸出，所以人民幣國際化為我國商業(yè)銀行國際化經(jīng)營和跨境海外布局提供了持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力和競爭優(yōu)勢。

（二）基于商業(yè)銀行的“三性”原則分析人民幣國際化對(duì)商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的影響

葉如冰（2010）[13]基于商業(yè)銀行“三性”原則具體分析了人民幣國際化對(duì)我國商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的影響：首先人民幣國際化推動(dòng)利率市場化形成，有利于商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)，降低幣種錯(cuò)配帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)，形成靈活的匯率機(jī)制，有助于提高商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的安全性；其次當(dāng)人民幣成為國際貨幣，商業(yè)銀行便無須為保持資產(chǎn)流動(dòng)性而持有大量本外幣備付金，在一定程度上能避免資源的浪費(fèi)；最后人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)，人民幣貸款業(yè)務(wù)需求將增加，商業(yè)銀行的利差收入和中間業(yè)務(wù)收費(fèi)前景較為廣闊，成為商業(yè)銀行盈利的新動(dòng)力。蘇蔚（2012）[14]認(rèn)為人民幣國際化在降低商業(yè)銀行國際化經(jīng)營在資金清算、資本充足和資產(chǎn)負(fù)債比重匹配中的匯率風(fēng)險(xiǎn)影響明顯，同時(shí)提高了商業(yè)銀行的流動(dòng)性，促進(jìn)其中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，有利于商業(yè)銀行提升金融創(chuàng)新能力。歐明剛和方方[15]在2015年提出人民幣國際化進(jìn)程的加快不僅有利于商業(yè)銀行營業(yè)收入的增加，還使商業(yè)銀行境外分支機(jī)構(gòu)擔(dān)當(dāng)起清算行的角色，提供投行服務(wù)、拓寬商業(yè)銀行利潤空間的同時(shí)，也提升了其在國際金融中心的地位。

三、簡要評(píng)價(jià)

總的來說，現(xiàn)有對(duì)人民幣國際化背景下商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的研究成果仍停留在初期階段，未能形成量化考核指標(biāo)體系和完整的理論分析系統(tǒng)。筆者認(rèn)為對(duì)人民幣國際化背景下商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的影響研究多集中于有利影響，而對(duì)于其不利影響關(guān)注較少，如人民幣國際化背景下進(jìn)行商業(yè)銀行國際化經(jīng)營將面臨復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境，經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)增加，業(yè)務(wù)操作難度加大等諸多挑戰(zhàn)。另外，人民幣國際化雖然有利于促進(jìn)利率市場化進(jìn)程，但利率市場化會(huì)增加商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行存在外匯敞口，人民幣升值使其外匯凈資產(chǎn)的本幣價(jià)值下降。離岸市場人民幣業(yè)務(wù)存貸業(yè)務(wù)對(duì)內(nèi)地市場存在一定擠出效益。一味關(guān)注人民幣國際化給商業(yè)銀行國際化經(jīng)營帶來的機(jī)遇，會(huì)忽視其風(fēng)險(xiǎn)的增加，應(yīng)重視人民幣國際化給商業(yè)銀行國際化經(jīng)營帶來的挑戰(zhàn)，進(jìn)而作出詳細(xì)的分析和評(píng)估，提出行之有效的策略更好的抓住人民幣國際化的戰(zhàn)略機(jī)遇。

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作者簡介：閆蘇靜（1992-），女，河南焦作人，天津商業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2014級(jí)金融學(xué)碩士研究生，研究方向：金融市場與金融管理。