經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)分析：以1970—2014年的日本為例

張乃麗 歐家瑜

(山東大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，山東 濟(jì)南 250100)

·財(cái)政金融研究·

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)分析：以1970—2014年的日本為例

張乃麗 歐家瑜

(山東大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，山東 濟(jì)南 250100)

日本作為亞洲唯一的發(fā)達(dá)國(guó)家在二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)重建與發(fā)展階段，政府始終奉行凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控策略，甚至通過(guò)赤字財(cái)政擴(kuò)大政府調(diào)控、誘導(dǎo)投資、刺激社會(huì)總需求?；仡櫲毡?970-2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生劇烈波動(dòng)時(shí)，日本政府都首先以擴(kuò)張性財(cái)政政策進(jìn)行“維穩(wěn)”，基于這一規(guī)律對(duì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)：總財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)是正向的且泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后有增大的趨勢(shì)；財(cái)政支出結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在比較顯著的正向財(cái)政效應(yīng)，在泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后除文化教育的財(cái)政效應(yīng)變化不大之外，其它支出的財(cái)政效應(yīng)均有所改變，表現(xiàn)為社會(huì)保障支出、公共投資、經(jīng)濟(jì)建設(shè)的財(cái)政效應(yīng)逐漸減弱以及國(guó)債支出、養(yǎng)老金、國(guó)防費(fèi)的財(cái)政效應(yīng)逐漸增大的態(tài)勢(shì)，特別是國(guó)防費(fèi)的財(cái)政效應(yīng)呈現(xiàn)“成倍”放大的特點(diǎn)，引人注目。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；財(cái)政效應(yīng)；財(cái)政支出；財(cái)政結(jié)構(gòu)

一、引言

20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大危機(jī)后，凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)興起，政府干預(yù)等發(fā)揮財(cái)政政策作用確保國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行的主張?jiān)谖鞣揭恍﹪?guó)家日益受到重視。日本作為亞洲唯一的發(fā)達(dá)國(guó)家在二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)重建與發(fā)展階段，政府始終奉行凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控策略，甚至通過(guò)赤字財(cái)政擴(kuò)大政府調(diào)控、誘導(dǎo)投資、刺激社會(huì)總需求。擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展著實(shí)發(fā)揮著重要作用，政府部門可以通過(guò)財(cái)政支出加大社會(huì)保障力度、支援教育文化事業(yè)，可以通過(guò)擴(kuò)大公共投資以及對(duì)中小企業(yè)的援助等為勞動(dòng)力市場(chǎng)提供更多高素質(zhì)的就業(yè)人員，為民間私人部門提高投資與生產(chǎn)效率掃清障礙等。但不可否認(rèn)的是，一國(guó)政府在維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)揮財(cái)政效應(yīng)方面也會(huì)遇到各種矛盾。政府債務(wù)余額占GDP的比例是衡量一個(gè)國(guó)家財(cái)政狀況的主要指標(biāo)之一。1990年日本的這一比例為64.6%，與美國(guó)的66.6%相差無(wú)幾，但10年之后的2000年，日本的這一比例則高達(dá)122.9%，為同時(shí)期美國(guó)58.8%的近兩倍。*李彬：《日本財(cái)政危機(jī)的走勢(shì)及根源分析》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)》2012年第1期。即便是美國(guó)2008年爆發(fā)次貸危機(jī)導(dǎo)致該比例有所攀升，日本的這一比例仍高于美國(guó)。有數(shù)據(jù)顯示，2013-2015年日美分別為220.3%與101.17%、226.1%與102.98%、229.2%與104.17%。*資料來(lái)源：http://zh.tradingeconomics.com/japan/government-debt-to-gdp這說(shuō)明，20世紀(jì)90年代以來(lái)，日本債務(wù)負(fù)擔(dān)的增速遠(yuǎn)高于美國(guó)。顯然，日益增加的債務(wù)負(fù)擔(dān)會(huì)擠壓日本進(jìn)一步利用擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可行空間，但日本政府的舉債速度似乎并沒有因此而減緩。那么，這樣的財(cái)政支出與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有無(wú)關(guān)系？當(dāng)然財(cái)政問(wèn)題受諸多因素影響，但財(cái)政支出更是影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素，這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)家經(jīng)常探討的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)。

近些年，日本財(cái)政問(wèn)題在宏觀經(jīng)濟(jì)政策研究中受到越來(lái)越多的關(guān)注，學(xué)術(shù)界運(yùn)用新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型、博弈論、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、政治經(jīng)濟(jì)學(xué)等宏觀經(jīng)濟(jì)理論與模型深入研究日本的財(cái)政問(wèn)題。比如，孫健夫等(2003)基于投資乘數(shù)理論，認(rèn)為日本政府?dāng)U張性財(cái)政政策的公共投資對(duì)民間投資形成擠出效應(yīng)，引發(fā)邊際消費(fèi)傾向下降，最終致使公共投資乘數(shù)縮小，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激是失效的。*孫健夫、馬衛(wèi)紅：《日本擴(kuò)張性財(cái)政政策失效的原因分析》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)》2003年第3期。假如日本財(cái)政政策真的失效，日本政府又何嘗愿意去背負(fù)如此重大的債務(wù)負(fù)擔(dān)呢？張季風(fēng)(2016)則認(rèn)為，日本在過(guò)去的20多年中如果沒有如此大量的公共投資，其經(jīng)濟(jì)狀況也許會(huì)更加糟糕，日本經(jīng)濟(jì)也許就不僅僅是低迷，很可能是大倒退。*張季風(fēng)：《日本財(cái)政困境解析》，《日本學(xué)刊》2016年第2期。龐德良等(2014)的研究把日本財(cái)政支出劃分為消費(fèi)性支出和生產(chǎn)性支出，認(rèn)為消費(fèi)性支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向作用，但是生產(chǎn)性支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻具負(fù)向作用，2006年之后正向作用大于負(fù)向作用。*龐德良、夏子敬：《日本財(cái)政支出結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的回歸分析(1969-2011)》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)》2014年第3期。不過(guò)，對(duì)既有研究文獻(xiàn)的梳理我們也發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)文獻(xiàn)沒有以長(zhǎng)時(shí)間序列為研究視角，尤其是沒能對(duì)歷史沿革中的波動(dòng)點(diǎn)做出細(xì)致的劃分，而泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰前后日本的財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用是完全不同的。明確這一點(diǎn)，對(duì)理解戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)之后，特別是1970年以來(lái)的日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式以及凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)主導(dǎo)下的日本政府行為具有重要意義。本文的研究重點(diǎn)主要有兩個(gè)方面，第一，以1991年日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰為界設(shè)置時(shí)間區(qū)間，比較分析該節(jié)點(diǎn)前后日本財(cái)政支出與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。第二，本文基于國(guó)債支出和一般性支出中的社會(huì)保障支出、公共投資、文化教育、國(guó)防費(fèi)、養(yǎng)老金、經(jīng)濟(jì)建設(shè)*文中“經(jīng)濟(jì)建設(shè)”特指日本財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)協(xié)作以及中小企業(yè)援助費(fèi)支出。等細(xì)分項(xiàng)目研究日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中各項(xiàng)支出的財(cái)政效應(yīng)。

二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)：事實(shí)回顧與統(tǒng)計(jì)分析

財(cái)政政策是在凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)理論中有效刺激總需求的重要手段。財(cái)政政策是指國(guó)家財(cái)政部門根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的具體形勢(shì)，相機(jī)擇決，對(duì)財(cái)政收入和支出做出恰當(dāng)調(diào)整并促使宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在合理區(qū)間穩(wěn)健運(yùn)行的政策。泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰至今，日本政府一直樂(lè)于使用“活躍”的財(cái)政政策刺激國(guó)民經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，包括迄今規(guī)模最大的景氣刺激政策“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的實(shí)施，但日本經(jīng)濟(jì)在“失去的二十年”后依然處于低迷狀態(tài)。那么，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)到底有多大？本文對(duì)其進(jìn)行量化分析之前，首先回顧一下日本財(cái)政狀況中的幾個(gè)歷史事實(shí)。

(一)財(cái)政支出總量占GDP之比的攀升態(tài)勢(shì)

財(cái)政支出總量占經(jīng)濟(jì)總量之比是衡量財(cái)政支出規(guī)模的重要指標(biāo)。如圖1所示，1970-2014年日本總財(cái)政支出占GDP之比基本處于攀升態(tài)勢(shì)。1970-1981年期間，這一比例的遞增趨勢(shì)比較明顯。因?yàn)?，這一時(shí)期日本政府一方面推動(dòng)由首相田中角榮提出的“日本列島改造計(jì)劃”，實(shí)施大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，另一方面，授意于西方發(fā)達(dá)國(guó)家首腦會(huì)上提出的“經(jīng)濟(jì)龍頭論”主張，*“經(jīng)濟(jì)龍頭論”即指在1977年和1978年兩次發(fā)達(dá)國(guó)家首腦會(huì)議上提出的，為早日擺脫兩次石油危機(jī)影響，要求以美國(guó)、日本、德國(guó)三個(gè)趨勢(shì)向好的經(jīng)濟(jì)體帶頭在國(guó)內(nèi)實(shí)施擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策，以實(shí)現(xiàn)拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)走出蕭條的論調(diào)。實(shí)行大規(guī)模擴(kuò)張性的財(cái)政政策。日本借此機(jī)會(huì)，不僅快速走出石油危機(jī)帶來(lái)的不利影響，而且還實(shí)現(xiàn)了連續(xù)數(shù)年對(duì)美國(guó)保持貿(mào)易順差的業(yè)績(jī)，直到1985年日本被迫和美國(guó)等其它國(guó)家正式簽訂“廣場(chǎng)協(xié)議”為止?！皬V場(chǎng)協(xié)議”導(dǎo)致日元不斷升值，大量資金回歸國(guó)內(nèi)，推動(dòng)了日本國(guó)內(nèi)資產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮。但是，浮躁的社會(huì)風(fēng)氣卻催生出日本的“土地神話”，激發(fā)了房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)的“高漲熱情”，使日本進(jìn)入了“泡沫經(jīng)濟(jì)”時(shí)期。從1981年開始一直到1991年泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰，日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展實(shí)際是“虛高”的，以公共投資為主的過(guò)度擴(kuò)張的財(cái)政政策導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)熱。從圖1也可以得出同樣結(jié)論，1981年日本總財(cái)政支出占GDP之比發(fā)生急劇轉(zhuǎn)變，其比例從1981年0.125迅速下降到1991年0.105，表明該段時(shí)期日本經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的速度大于財(cái)政支出擴(kuò)張的速度。1997-1999年亞洲金融風(fēng)暴爆發(fā)，對(duì)本來(lái)就處于經(jīng)濟(jì)低迷的日本來(lái)說(shuō)可謂雪上加霜。為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外不利的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，橋本內(nèi)閣采取被稱為史上規(guī)模最大的財(cái)政政策，刺激蕭條的經(jīng)濟(jì)，*李彬：《日本財(cái)政政策的調(diào)整軌跡1989-2010年》，《日本研究》2011年第4期。這導(dǎo)致總財(cái)政支出占GDP之比從1997年0.111迅速拉升到1999年0.145，并且創(chuàng)下歷史新高(見圖1)。2000年日本組建以森喜朗為總理大臣的新內(nèi)閣，繼續(xù)治理蕭條依舊的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，但由于受國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷的拖累，企業(yè)法人稅等稅源減少，嚴(yán)重影響財(cái)政支出規(guī)模，導(dǎo)致2000年的財(cái)政支出總規(guī)模只有11萬(wàn)億日元，相比1998年的24萬(wàn)億日元減少一半，*“經(jīng)濟(jì)龍頭論”即指在1977年和1978年兩次發(fā)達(dá)國(guó)家首腦會(huì)議上提出的，為早日擺脫兩次石油危機(jī)影響，要求以美國(guó)、日本、德國(guó)三個(gè)趨勢(shì)向好的經(jīng)濟(jì)體帶頭在國(guó)內(nèi)實(shí)施擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策，以實(shí)現(xiàn)拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)走出蕭條的論調(diào)。致使總財(cái)政支出占GDP之比從1999年0.145迅速下滑到2006年0.117。2008年金融危機(jī)后，日本政府不得不再次出臺(tái)一系列財(cái)政刺激政策，尤其是在2012年底安倍晉三上臺(tái)之后，為振興經(jīng)濟(jì)，徹底緩解日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力，在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”中提出了“靈活的財(cái)政政策”，繼續(xù)擴(kuò)大公共投資刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，使得總財(cái)政支出占GDP之比從2008年的0.122攀升到2013年的0.132，甚至2014年高達(dá)0.136。

圖1 1970—2014總財(cái)政支出占GDP之比資料來(lái)源：根據(jù)以下相關(guān)網(wǎng)站資料數(shù)據(jù)制作而成。http://www.stat.go.jb/english/data/chouki/index.htm.

(二)財(cái)政支出結(jié)構(gòu)以1991年為轉(zhuǎn)折的變遷

調(diào)整優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)是國(guó)家財(cái)政資源合理配置的重要體現(xiàn)，也是提高財(cái)政支出利用效率的重要一環(huán)，即財(cái)政支出結(jié)構(gòu)的變遷對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)有著重要的影響。故本文從絕對(duì)量與相對(duì)量?jī)蓚€(gè)維度分析日本財(cái)政支出結(jié)構(gòu)的歷史演變。從絕對(duì)量上來(lái)看(見圖2)，首先除了公共投資支出在1993年開始出現(xiàn)下降趨勢(shì)外，其它所有支出從1970-2014年整體都處于上升趨勢(shì)，其中國(guó)債支出整體上升趨勢(shì)明顯，僅在1991-1995年以及1998-2005年之間出現(xiàn)小幅回調(diào)后就迅速拉升，特別是社會(huì)保障支出從1970年一直飆升到2014年，數(shù)額達(dá)到305360億日元；其次日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰(1991年)之前，財(cái)政支出各組成部分都處于遞增態(tài)勢(shì)，只有公共投資部門的支出在 1993年后突然從136840億日元發(fā)生大轉(zhuǎn)變直接下降到2014年的64060億日元。

圖2 1970—2014國(guó)債支出和一般性支出絕對(duì)量資料來(lái)源：根據(jù)以下相關(guān)網(wǎng)站資料數(shù)據(jù)制作而成。http://www.stat.go.jb/english/data/chouki/index.htm.

從相對(duì)量上來(lái)看(見圖3)，以日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰的1991年為時(shí)間分割點(diǎn)，前后各項(xiàng)財(cái)政支出的變化趨勢(shì)也是明顯的。1970-1991年期間，國(guó)債支出占總財(cái)政支出之比處于遞增趨勢(shì)中，而其它財(cái)政支出則都處于下降趨勢(shì)；1991-2014年日本國(guó)債支出占總財(cái)政支出之比基本在一定區(qū)間內(nèi)震蕩，而公共投資支出占總財(cái)政支出之比從1991年的0.155迅速上升到1993年的0.250，之后就一直處于下降期，直到2014年降為0.089。由于日本快速進(jìn)入人口老齡化社會(huì)，社會(huì)保障支出占總財(cái)政支出之比從1993年的0.243迅速攀升到2014年的0.425，其它財(cái)政支出占總財(cái)政支出之比在1991年之后則一直處于下降的態(tài)勢(shì)中?？梢姡瑥娜毡矩?cái)政支出結(jié)構(gòu)的各部門支出狀況看，不管是絕對(duì)量還是相對(duì)量，都表明日本的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)確實(shí)以1991年為轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生了較大的改變。

圖3 1970—2014國(guó)債支出和一般性支出相對(duì)量資料來(lái)源：根據(jù)以下相關(guān)網(wǎng)站資料數(shù)據(jù)制作而成。http://www.stat.go.jb/english/data/chouki/index.htm.

上述分析表明，日本歷屆政府都根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“需要”，積極制定與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相配套的財(cái)政政策，反復(fù)使用財(cái)政干預(yù)手段刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是，泡沫經(jīng)濟(jì)前后日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)卻表現(xiàn)出不一樣的效果：泡沫經(jīng)濟(jì)前，過(guò)度擴(kuò)張的財(cái)政政策成為日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“虛高”的主要誘因，這段時(shí)期的財(cái)政效應(yīng)體現(xiàn)在過(guò)度的財(cái)政支出導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張加快，進(jìn)而引發(fā)投機(jī)熱潮；泡沫經(jīng)濟(jì)后，陷入低迷的日本經(jīng)濟(jì)在接連遭受亞洲金融風(fēng)暴以及美國(guó)次貸危機(jī)等外部因素沖擊的情況下，只能不斷沿襲以往慣用的擴(kuò)張性財(cái)政政策，但是這樣的財(cái)政效應(yīng)至今為止并沒有帶來(lái)泡沫經(jīng)濟(jì)前的高速發(fā)展，只是在一定程度上穩(wěn)定了日本經(jīng)濟(jì)，以及避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的倒退。然而，日本財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展究竟發(fā)揮了多大作用？基于這一思考，本研究將從實(shí)證方面做進(jìn)一步分析。

三、日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)分析

(一)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)模型構(gòu)建

前文分析表明，日本的財(cái)政政策一直和經(jīng)濟(jì)保持協(xié)調(diào)運(yùn)行，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條或者受到國(guó)內(nèi)外嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)沖擊時(shí)，日本政府都會(huì)采取“積極的”財(cái)政政策加以應(yīng)對(duì)。為了進(jìn)一步研究財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)理，根據(jù)財(cái)政刺激對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制，本文借鑒鈔小靜、任保平(2007)的研究方法，*鈔小靜、任保平：《中國(guó)公共支出結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的實(shí)證分析:1978-2004》，《經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2007年第5期。設(shè)定如下模型：

(1)

其中，被解釋變量lnYt是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的對(duì)數(shù)作為日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的代理變量，j為每一變量的最大滯后階數(shù)，核心變量lnG為日本每年總財(cái)政支出的對(duì)數(shù)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論可知國(guó)內(nèi)資本和勞動(dòng)力投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較大的影響，為了控制遺漏變量導(dǎo)致模型估計(jì)偏誤，本文對(duì)日本國(guó)內(nèi)資本存量以及就業(yè)人口取對(duì)數(shù)作為控制變量lnM的代理變量，α為回歸方程的截距項(xiàng)，β為回歸系數(shù)，ε為誤差項(xiàng)?？紤]到總財(cái)政支出可視為財(cái)政支出結(jié)構(gòu)中各組成部分的加總，進(jìn)而根據(jù)數(shù)據(jù)的可獲得性以及本文的研究需要，在(1)式的基礎(chǔ)上建立財(cái)政支出結(jié)構(gòu)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的計(jì)量模型為：

(2)

其中，i代表財(cái)政支出結(jié)構(gòu)中的各支出類別，ki表示第i類財(cái)政支出占總財(cái)政支出之比，在文中特指社會(huì)保障、國(guó)債、公共投資、文化教育、國(guó)防費(fèi)、養(yǎng)老金以及經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出分別占總財(cái)政支出之比。

本文數(shù)據(jù)來(lái)源于1970-2014年的《日本統(tǒng)計(jì)年鑒》和世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)。需要指出的是，除了勞動(dòng)力數(shù)據(jù)以外，其它全部數(shù)據(jù)都是以2005年為基期折算為相對(duì)數(shù)值，實(shí)證結(jié)果見表1、表2。

(二)總財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)

龐瑞芝(2002)認(rèn)為，國(guó)家財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是能夠影響本國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率和有效勞動(dòng)供給；二是影響本國(guó)資本生產(chǎn)率和有效資本供給。*龐瑞芝：《財(cái)政支出影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制分析》，《南開經(jīng)濟(jì)研究》2002年第3期。鈔小靜、任保平(2007)也指出，國(guó)家公共支出有利于降低私人生產(chǎn)成本，從而提高私人生產(chǎn)效率?；诖耍块T相機(jī)抉擇“積極”采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健、持續(xù)發(fā)展是必要的。日本自泡沫經(jīng)濟(jì)以來(lái)，除了小泉內(nèi)閣任期內(nèi)注重財(cái)政整頓以外，其它歷屆政府都把推行積極的財(cái)政政策當(dāng)成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段。那么，日本總財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)又如何呢？

表1 日本總財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)

說(shuō)明：括號(hào)內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)誤，* p<0.1， ** p<0.05， *** p<0.01

表1的結(jié)果顯示：第一，在三個(gè)樣本區(qū)間內(nèi)總財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用都為正向；第二，在其它變量保持不變的前提下，總財(cái)政支出每增加1%，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值分別同向增長(zhǎng)0.256、0.089以及0.392個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明日本一直以來(lái)特別是泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰之后財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)財(cái)政效應(yīng)是正向的；第三，通過(guò)對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，1991年之后日本總財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)有增大的趨勢(shì)，這說(shuō)明日本的財(cái)政政策在影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的地位明顯加強(qiáng)。盡管如此，考慮到日本的主權(quán)債務(wù)遠(yuǎn)高于國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、日本國(guó)內(nèi)人口老齡化等不合理的人口結(jié)構(gòu)，即便日本總財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)是正向的，也會(huì)導(dǎo)致其政策效果大打折扣。當(dāng)前形勢(shì)下，相對(duì)于日本國(guó)內(nèi)低迷的宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，安倍政府也只能選擇“靈活的”財(cái)政政策才能在短期內(nèi)見到成效。從長(zhǎng)期看，日本政府必須擺脫這種不健全的財(cái)政體制、進(jìn)行更深層次的結(jié)構(gòu)改革才能全面使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼教授曾在解釋日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降的原因時(shí)指出，人口問(wèn)題導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期停滯，按生產(chǎn)要素可以把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力分解為勞動(dòng)投入、資本投入以及技術(shù)進(jìn)步三部分，但日本勞動(dòng)投入的貢獻(xiàn)度已經(jīng)是負(fù)數(shù)。*資料來(lái)源：http://cn.nikkei.com/columnviewpoint/column/19341-20160504.html。這是一個(gè)很大的難題。

(三)財(cái)政支出結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)

上述分析雖然表明總財(cái)政支出對(duì)刺激日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)是正向的，但其財(cái)政總量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響又是財(cái)政支出結(jié)構(gòu)各項(xiàng)安排綜合作用的體現(xiàn)。公共支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響不僅與總量有關(guān)，而且還與支出結(jié)構(gòu)有關(guān)，即公共支出結(jié)構(gòu)不僅會(huì)影響支出總量的效率，而且還會(huì)影響支出總量作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方向。*鈔小靜、任保平：《中國(guó)公共支出結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的實(shí)證分析:1978-2004》，《經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2007年第5期。因此，本文將分別考察日本財(cái)政支出結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)。

表2 日本財(cái)政支出結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)

說(shuō)明：括號(hào)內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)誤，* p<0.1， ** p<0.05， *** p<0.01

1.社會(huì)保障支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)。成熟的社會(huì)保障體系能夠有效減少犯罪、提高就業(yè)率，為經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展提供一個(gè)良好的外部環(huán)境。雖然戰(zhàn)后日本開始著手構(gòu)建社會(huì)保障體系并取得一定的成就，但是日本“少子化”、“老齡化”等社會(huì)問(wèn)題不斷凸顯，對(duì)社會(huì)保障體系也帶來(lái)了巨大沖擊。阿部成(2010)認(rèn)為，日本20世紀(jì)90年代就業(yè)結(jié)構(gòu)的改變從根本上動(dòng)搖了日本的社會(huì)保障體系。*阿部成：《經(jīng)濟(jì)危機(jī)下日本的勞動(dòng)和社會(huì)保障》，《中國(guó)人民大學(xué)學(xué)報(bào)》2010年第1期。表2結(jié)果表明：在三個(gè)樣本區(qū)間內(nèi)，日本財(cái)政中社會(huì)保障支出對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)彈性為正，這體現(xiàn)了日本在戰(zhàn)后構(gòu)建的社會(huì)保障體系對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展方面發(fā)揮的正向作用，即在財(cái)政支出總量保持不變的前提下，社會(huì)保障支出每增加一個(gè)百分點(diǎn)，則國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值分別增加0.416個(gè)百分點(diǎn)、0.402個(gè)百分點(diǎn)和0.394個(gè)百分點(diǎn)。通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，即使社會(huì)保障支出絕對(duì)量一直處于遞增狀態(tài)中(見圖2)，但是在1991年之后日本財(cái)政的社會(huì)保障支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用的彈性仍然有所降低，這充分說(shuō)明日本日益凸顯的“少子化”、“老齡化”、“就業(yè)結(jié)構(gòu)失衡”等社會(huì)問(wèn)題確實(shí)降低了社會(huì)保障支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)。

2.國(guó)債支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)。日本的國(guó)債支出長(zhǎng)期處于增加的態(tài)勢(shì)，這說(shuō)明政府通過(guò)增發(fā)國(guó)債提高政府收入為實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策提供經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的做法是一種常態(tài)化手段。表2實(shí)證結(jié)果表明，在三個(gè)樣本區(qū)間內(nèi)日本國(guó)債支出對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)彈性是正的，即在財(cái)政支出總量保持不變的前提下，國(guó)債支出每增加一個(gè)百分點(diǎn)，則國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值分別增加0.362個(gè)百分點(diǎn)、0.364個(gè)百分點(diǎn)和0.476個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明，日本政府適量加大財(cái)政支出結(jié)構(gòu)的國(guó)債支出有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這與一些學(xué)者的研究結(jié)論相同。如張風(fēng)波(1985)認(rèn)為，在其它推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因子失靈的前提下，通過(guò)發(fā)行國(guó)債可以使得政府支出擴(kuò)大，這有利于擺脫經(jīng)濟(jì)不景氣維持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。*張風(fēng)波：《試論日本發(fā)行國(guó)債與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系》，《世界經(jīng)濟(jì)》1985年第2期。劉昌黎(1989)的研究也指出，日本政府發(fā)行國(guó)債既是被迫的同時(shí)也是相對(duì)有利的抉擇，因?yàn)榘l(fā)行國(guó)債的正作用大于副作用。*劉昌黎：《論國(guó)債在戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用》，《日本問(wèn)題》1989年第3期。泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰之后國(guó)債支出占總財(cái)政支出之比變化不大(見圖3)，但日本國(guó)債支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)彈性反而比1991年之前大，這說(shuō)明泡沫經(jīng)濟(jì)后日本借助增發(fā)國(guó)債提振經(jīng)濟(jì)活力的投資機(jī)制已經(jīng)非常完善，這有效地放大了國(guó)債支出對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)。

3.公共投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)。表2實(shí)證結(jié)果還表明，在三個(gè)樣本區(qū)間內(nèi)日本公共投資支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)彈性是正的，即在財(cái)政支出總量保持不變的前提下，公共投資支出每增加一個(gè)百分點(diǎn)，則國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值分別增加0.366個(gè)百分點(diǎn)、0.463個(gè)百分點(diǎn)和0.423個(gè)百分點(diǎn)。這表明，在日本財(cái)政支出結(jié)構(gòu)中的公共投資支出能夠有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是，比較1970-1990年、1991-2014年兩個(gè)樣本區(qū)間的回歸系數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，公共投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)彈性，后者0.423小于前者0.463，說(shuō)明1991年以前的公共投資制度與泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后日本的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)并不相適應(yīng)，因此引發(fā)公共投資的投資效率降低，導(dǎo)致政府對(duì)財(cái)政支出結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，即從絕對(duì)量或者相對(duì)量上減少公共投資支出。龐德良等(2008)對(duì)日本公共投資問(wèn)題進(jìn)行的研究中也提到，公共投資制度中存在的問(wèn)題是導(dǎo)致公共投資效用下降的原因。*龐德良、于林英：《戰(zhàn)后日本公共投資存在的問(wèn)題及改革方向》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)》2008年第2期。

4.文化教育對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)。日本前首相福田赳夫曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“資源小國(guó)的我國(guó)，經(jīng)歷了諸多考驗(yàn)，得以在短期內(nèi)建成今日之日本，其原因在于國(guó)民教育水平和教育普及的高度”。*梁忠義：《戰(zhàn)后日本教育與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系》，《世界經(jīng)濟(jì)》1980年第8期。從日本每年文化教育財(cái)政支出的絕對(duì)量來(lái)看，持續(xù)遞增的趨勢(shì)非常明顯，并且其絕對(duì)量?jī)H僅低于社會(huì)保障支出、國(guó)債支出以及公共投資支出(見圖2)，足以體現(xiàn)日本高度重視文化教育對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。尹欒玉等(2010)的研究指出，戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)的騰飛與財(cái)政在文化教育方面的投入密不可分。*尹欒玉、王磊：《日本公共教育支出結(jié)構(gòu)的特征及其借鑒》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)》2010年第4期。表2的實(shí)證結(jié)果表明，在財(cái)政支出總量保持不變的前提下，在1970-2014年、1970-1990年樣本區(qū)間內(nèi)文化教育支出每增加一個(gè)百分點(diǎn)，則國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值分別增加0.182個(gè)百分點(diǎn)和0.251個(gè)百分點(diǎn)；在1991-2014年樣本區(qū)間內(nèi)，文化教育支出增長(zhǎng)率每增加一個(gè)單位，則國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增加0.318個(gè)百分點(diǎn)。這表明，在1970-2014年日本經(jīng)濟(jì)雖然經(jīng)歷過(guò)繁榮、衰退以及復(fù)蘇等經(jīng)濟(jì)周期變化，但文化教育對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直保持正向的促進(jìn)作用。同時(shí)也說(shuō)明，在三個(gè)樣本區(qū)間內(nèi)，日本政府對(duì)文化教育的財(cái)政支出從未搖動(dòng)。不管日本經(jīng)濟(jì)在增速或減速亦或衰退年代，日本政府和財(cái)界始終致力于讓教育處于平穩(wěn)發(fā)展的狀態(tài)。

5.國(guó)防費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)。二戰(zhàn)后，日本雖然不擁有正規(guī)軍隊(duì)，只建立一支用于“自衛(wèi)”的防御性“自衛(wèi)隊(duì)”，但日本政府卻十分重視每年在財(cái)政中的防衛(wèi)支出。1970-2014年日本國(guó)防費(fèi)支出的絕對(duì)量一直在不斷攀升(見圖2)。日本每年支出如此大筆國(guó)防費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)如何呢？表2實(shí)證結(jié)果表明，在三個(gè)樣本區(qū)間內(nèi)日本國(guó)防費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)彈性是正向的，即在財(cái)政支出總量保持不變的前提下，國(guó)防費(fèi)支出每增加一個(gè)百分點(diǎn)，則國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值分別增加1.427個(gè)百分點(diǎn)、1.272個(gè)百分點(diǎn)和2.189個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明，日本的國(guó)防費(fèi)支出對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮著重大作用，從對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的邊際貢獻(xiàn)來(lái)看，國(guó)防費(fèi)的投入能夠“成倍”地放大投資效率。日本國(guó)防產(chǎn)業(yè)具有軍民融合的特點(diǎn)，軍工企業(yè)可以生產(chǎn)民用產(chǎn)品，經(jīng)濟(jì)動(dòng)員能力很強(qiáng)，如三菱集團(tuán)等。*孔祥富：《日本的國(guó)防產(chǎn)業(yè)》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)》2003年第3期。比較1991年前后兩個(gè)樣本區(qū)間的回歸系數(shù)，我們發(fā)現(xiàn)日本在泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰之后，國(guó)防費(fèi)支出刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)彈性明顯增大。這說(shuō)明，日本一方面直接利用軍備擴(kuò)充拉動(dòng)內(nèi)需刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另一方面通過(guò)加大國(guó)防費(fèi)投入提高國(guó)防科技含量，間接提高國(guó)家的科技水平和國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力。

6.養(yǎng)老金對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)。長(zhǎng)期以來(lái)，日本政府部門構(gòu)建了成熟的養(yǎng)老系統(tǒng)，通過(guò)部分財(cái)政支出保障養(yǎng)老金支付，以確保能夠保障老年人的晚年生活，這無(wú)疑給社會(huì)發(fā)展創(chuàng)造了穩(wěn)定的外部環(huán)境，年輕就業(yè)人員也可以不用為晚年生活擔(dān)憂，可以安心工作、提高生產(chǎn)效率。對(duì)于“老齡化”造成的就業(yè)結(jié)構(gòu)向“高齡化”轉(zhuǎn)變的日本，留住高齡就業(yè)者著實(shí)能夠提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。張士斌(2014)在其研究中指出，得益于高等教育的普及，眾多高齡勞動(dòng)者不但擁有較高的教育水平與知識(shí)能力，而且擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)和技能優(yōu)勢(shì)。*張士斌：《退休年齡政策調(diào)整:日本經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)借鑒》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)》2014年第1期。表2結(jié)果表明，在三個(gè)樣本區(qū)間內(nèi)，日本養(yǎng)老金支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)彈性是正向的，即在財(cái)政支出總量保持不變的前提下，在1970-2014年樣本區(qū)間內(nèi)，養(yǎng)老金支出每增加一個(gè)百分點(diǎn)，則國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增加0.297個(gè)百分點(diǎn)，在1970-1990年、1991-2014年樣本區(qū)間內(nèi)，養(yǎng)老金支出增長(zhǎng)率每增加一個(gè)單位，則國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值分別增加0.891個(gè)百分點(diǎn)和1.443個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明，養(yǎng)老金支出對(duì)穩(wěn)定社會(huì)，推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有一定的作用。泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰之后養(yǎng)老金支出增長(zhǎng)率對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)彈性大于崩潰前，這折射出“高齡”勞動(dòng)者在日本當(dāng)今經(jīng)濟(jì)體系中仍發(fā)揮著重要作用。

7.經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)。日本政府主要通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼等經(jīng)濟(jì)資助的政策手段來(lái)扶持在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮重要作用的中小企業(yè)群體，并以此達(dá)到國(guó)家整體宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的目標(biāo)。*范肇臻：《日本中中小企業(yè)金融支持模式及特點(diǎn)》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)》2009年第3期。表2實(shí)證結(jié)果表明，在三個(gè)樣本區(qū)間內(nèi)，日本經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出增長(zhǎng)率對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在正向變動(dòng)關(guān)系，即在財(cái)政支出總量保持不變的前提下，在1970-2014年樣本區(qū)間內(nèi)，經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出增長(zhǎng)率每增加一個(gè)百分點(diǎn)，則國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增加0.381個(gè)百分點(diǎn)，在1970-1990年、1991-2014年樣本區(qū)間內(nèi)，經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出增長(zhǎng)率每增加一個(gè)單位，則國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值分別增加0.771個(gè)百分點(diǎn)和0.584個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明，日本經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出能夠有效推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因?yàn)槿毡局行∑髽I(yè)在各行業(yè)企業(yè)總數(shù)中所占的比重高達(dá)90%以上。*夏長(zhǎng)文：《日本政府和金融機(jī)構(gòu)對(duì)中中小企業(yè)的支持》，《金融研究》1983年第10期。1991年后的經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)為0.584，小于1991年前的0.771，這說(shuō)明日本中小企業(yè)對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效果并沒有達(dá)到泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰之前的水平。財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)最終還是需要通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)得以體現(xiàn)，日本中小企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要代表，泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰之后中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用有所弱化，當(dāng)然這里有很多的影響因素和更復(fù)雜的背景，但僅從國(guó)家“經(jīng)濟(jì)建設(shè)”費(fèi)用對(duì)中小企業(yè)支援的財(cái)政效應(yīng)上看，其效果并不理想。

四、基本結(jié)論與啟示

(一)基本結(jié)論

首先，總財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)是正向的且泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后存在顯著增大的趨勢(shì)，說(shuō)明日本經(jīng)濟(jì)自1991年陷入低迷狀態(tài)后，財(cái)政支出對(duì)促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮了越來(lái)越重要的作用。但是，結(jié)合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)事實(shí)回顧與實(shí)證結(jié)果分析，我們發(fā)現(xiàn)，泡沫經(jīng)濟(jì)前日本的財(cái)政支出之于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仿佛一劑“特效藥”，在需要的時(shí)候只要投下足夠的劑量就能刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；泡沫經(jīng)濟(jì)后，日本宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不斷出現(xiàn)一系列病癥，這期間擴(kuò)張性財(cái)政支出仍被當(dāng)成是“特效藥”，時(shí)常取而用之，雖然治不好病，但還是在逐漸加大劑量，這說(shuō)明日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)患上了嚴(yán)重的“財(cái)政支出依賴癥”，而且短期內(nèi)日本政府通過(guò)發(fā)行債務(wù)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐根本停不下來(lái)。安倍政府于2016年8月重新組閣后繼“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的“靈活財(cái)政政策”之后，再次出臺(tái)了財(cái)政規(guī)模超28萬(wàn)億日元的大規(guī)模追加政策。*資料來(lái)源：http://cn.nikkei.com/politicsaeconomy/economic-policy/20732-20160727.html。這一政策將發(fā)揮怎樣的作用，我們還需要跟蹤觀察。

其次，財(cái)政支出結(jié)構(gòu)中的社會(huì)保障支出、國(guó)債支出、公共投資、文化教育、國(guó)防費(fèi)、養(yǎng)老金以及經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在比較顯著的正向財(cái)政效應(yīng)。其中，社會(huì)保障支出由于受到“少子化”“老齡化”、“就業(yè)結(jié)構(gòu)”不平衡等社會(huì)問(wèn)題的影響導(dǎo)致其財(cái)政效應(yīng)有所減弱；國(guó)債支出得益于日本國(guó)債管理水平的提高以及國(guó)債投資機(jī)制的完善，使得其財(cái)政效應(yīng)能夠逐漸有效增大；泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰之后受到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響導(dǎo)致公共投資的投資效率降低，從而削弱了其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)；文化教育對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)受泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰的影響不大；日本國(guó)防產(chǎn)業(yè)由于實(shí)現(xiàn)了高度軍民融合，防衛(wèi)費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)在泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰前后都有增大的趨勢(shì)，且防衛(wèi)費(fèi)的投資效率呈現(xiàn)出“成倍”放大的特點(diǎn)；隨著日本就業(yè)人口“高齡化”，泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后養(yǎng)老金對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)有增大的趨勢(shì)；也許是因?yàn)槿毡局行∑髽I(yè)的福利待遇并沒有與“老齡化”就業(yè)人口相匹配，因此出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)建設(shè)類財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)低于泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰之前的情況。

(二)啟示

1998年以來(lái)，我國(guó)逐漸采取以財(cái)政政策為主貨幣政策為輔的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段，并依此實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展的目標(biāo)。但是，近年來(lái)隨著人口“老齡化”以及部分高耗能、高污染行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)泡沫等問(wèn)題的出現(xiàn)，很多學(xué)者提出了目前我國(guó)無(wú)論是人口結(jié)構(gòu)特征還是經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡亦或是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局等都越來(lái)越類似于日本上世紀(jì)80年代泡沫經(jīng)濟(jì)前的情況，有國(guó)外媒體就直接評(píng)論說(shuō)：“中國(guó)公司正在變得日本化”。*外媒關(guān)注中國(guó)浮現(xiàn)流動(dòng)性陷阱[N].參考消息,2016-7-26(5).然而，這不是恭維話，它不僅讓我們感到沉重，也讓我們?yōu)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展深感憂慮。不過(guò)，日本財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)可以給我們的財(cái)政政策效應(yīng)一些有益的啟示：

第一，科學(xué)、穩(wěn)健地發(fā)揮財(cái)政政策的積極作用，最大限度地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，外需不足內(nèi)需疲軟已經(jīng)成為阻礙我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)。隨著改革的不斷推進(jìn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，近期以來(lái)我國(guó)采取了低息貸款等刺激民間固定資產(chǎn)投資的一系列非常手段，但也出現(xiàn)了企業(yè)投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)意愿降低轉(zhuǎn)而選擇購(gòu)買銀行高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的理財(cái)產(chǎn)品或者積極投資外國(guó)資產(chǎn)的現(xiàn)象，中國(guó)式流動(dòng)性陷阱逐漸浮現(xiàn)或許會(huì)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)走出困境的新阻力。增加政府支出雖然是解決流動(dòng)性陷阱的方法，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展最終還是需要通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，當(dāng)下積極運(yùn)用擴(kuò)張性財(cái)政拉動(dòng)內(nèi)需、協(xié)調(diào)供給側(cè)改革就顯得尤為重要?？紤]到我國(guó)債務(wù)率低于國(guó)際控制標(biāo)準(zhǔn)的60%，我們認(rèn)為應(yīng)該利用好國(guó)家財(cái)政舉債空間的優(yōu)勢(shì)，提前布局合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮好財(cái)政支出的宏觀調(diào)控職能，加速建立起健全、完善的財(cái)政支出體系，提高財(cái)政投資基礎(chǔ)設(shè)施的效率，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)“保駕護(hù)航”。

第二，在社會(huì)保障、公共投資、文化教育、養(yǎng)老金、支持中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展等經(jīng)濟(jì)建設(shè)費(fèi)用支出方面堅(jiān)持不懈，在國(guó)債支出上完善機(jī)制，在國(guó)防費(fèi)用支出上適度把握。國(guó)際上一般把65歲以上人口占總?cè)丝谥冗_(dá)到7%的國(guó)家稱之為“老齡化社會(huì)”，而該比例達(dá)到14%的國(guó)家就是真正的“老齡社會(huì)”。有統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)該比例2015年達(dá)到了10%。*資料來(lái)源：http://data.worldbank.org.cn/indicator/SP.POP.65UP.TO.ZS?end=2015&locations=CN&start=1960&view=chart?？梢姡覈?guó)已經(jīng)進(jìn)入“老齡化社會(huì)”且離“老齡社會(huì)”也已不遠(yuǎn)。因此，我國(guó)應(yīng)該不斷優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，有計(jì)劃、有目的逐漸制訂合理的與“老齡化社會(huì)”相匹配的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，加大力度著手建立一套符合國(guó)情的成熟的社會(huì)保障體系，保證養(yǎng)老金的可持續(xù)性。同時(shí)，充分利用國(guó)債舉債空間的優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)加強(qiáng)文化教育經(jīng)費(fèi)支出，通過(guò)國(guó)防費(fèi)支出支持和促進(jìn)軍民產(chǎn)業(yè)融合，借助經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出扶持中小企業(yè)的發(fā)展?？傊轿徽{(diào)整優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，一定能夠提高我國(guó)財(cái)政支出結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政效應(yīng)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展注入新鮮活力。

(責(zé)任編輯：欒曉平)

2016-11-20

張乃麗，女，山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師。 歐家瑜，男，山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士研究生。

教育部重點(diǎn)研究基地項(xiàng)目“當(dāng)代資本主義發(fā)展的階段性特征研究”(編號(hào)：2009JJD840011)的階段性成果。

F813

A

1003-4145[2017]03-0081-08