經(jīng)濟新常態(tài)下中小企業(yè)融資困境的對策

曹鴻飛

摘要：“雙創(chuàng)”口號下，在經(jīng)濟新常態(tài)形勢下大量中小企業(yè)蓬勃發(fā)展，不僅創(chuàng)造了大量就業(yè)機會，而且部分企業(yè)搶占前沿科技制高點，推動了經(jīng)濟轉型發(fā)展。但長久以來困擾中小企業(yè)發(fā)展的融資難題依舊困難重重。只有在理解中小企業(yè)面臨困境的原因，擺正政府角色，激發(fā)市場主體活力，強化社會信用體系建設，完善金融服務體系，形成多元化多層次的融資生態(tài)環(huán)境，才能實現(xiàn)中小企業(yè)發(fā)展資金需求與金融資源相配置，幫助中小企業(yè)渡過發(fā)展階段的融資困境。

關鍵詞：中小企業(yè)；融資；社會信用體系；財務管理

中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2017）01-0117-03

自李克強總理2014年9月提出“雙創(chuàng)”口號以來，社會各界對“雙創(chuàng)”的廣泛支持，帶來了中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展。2015年，全年新登記注冊企業(yè)平均每天新增1.2萬戶。2016年前三季度，新設企業(yè)401萬戶，平均每天新登記企業(yè)1.46萬戶，明顯高于2015年。這些新生市場主體創(chuàng)造了大量就業(yè)機會。在一些傳統(tǒng)產業(yè)去產能、去庫存的背景下，新增就業(yè)更多地依靠中小企業(yè)。隨著創(chuàng)新環(huán)境的改善，一批創(chuàng)業(yè)企業(yè)積極搶占前沿科技制高點，推動了經(jīng)濟轉型發(fā)展、增強經(jīng)濟發(fā)展動力。但長期以來困擾中小企業(yè)發(fā)展的融資問題，在經(jīng)濟新常態(tài)下依舊困難重重。

一、中小企業(yè)融資難的原因

（一）企業(yè)自身問題

1.中小企業(yè)資產輕，經(jīng)營時間短，利潤水平低，抗風險能力差。企業(yè)其初始資本一般不會很大，往往走輕資產發(fā)展路線，可抵押資產少。不少企業(yè)由于處于企業(yè)發(fā)展前期，市場研發(fā)、渠道拓展費用對比收入占比大，盈利能力低，甚至處于虧損狀態(tài)，現(xiàn)金流也不穩(wěn)定。企業(yè)缺乏足夠的自身資本儲備，抗風險能力差，企業(yè)一旦資金鏈條斷裂，企業(yè)的生產經(jīng)營活動會受到沉重打擊。

2.財務管理意識不強。中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者主要依托創(chuàng)新技術和產品開拓市場，對財務管理重視不夠，缺乏相關管理人才。一方面，不重視財務制度建設，制度不健全，管理人員財務管理意識薄弱、知識欠缺，企業(yè)缺乏必要的內部控制，公司賬戶與管理者賬戶混同，導致很多情況下企業(yè)不能提供符合銀行要求的財務報表；另一方面，不重視資金的計劃管理，缺乏資金融通、使用計劃，不注重資金提前儲魚，未能適時引進外源投資。這些問題加劇了企業(yè)資金緊缺問題，融資難度加大。

（二）金融方面存在的問題

1.銀行。銀行貸款存在的“兩極分化”傾向，在中小企業(yè)方面存在更明顯。對于發(fā)展走上良性循環(huán)的中小企業(yè)，或者在融資環(huán)境寬松情況下，銀行放貸可以走綠色通道，甚至積極“勸貸”。這會導致部分本就缺乏資金計劃企業(yè)，更加忽視財務管理的重要性。對于具有發(fā)展?jié)摿?，亟需拓展需要貸款的企業(yè)，銀行一方面缺乏專業(yè)管理能力，另一方面也缺乏積極性。當收緊信貸政策時，銀行往往會為完成自身“行政”指標，不顧企業(yè)存活，抽回貸款。這對于本就處于擴張期的資金儲備不足的中小企業(yè).無異于釜底抽薪，對企業(yè)經(jīng)營危害是巨大的。不過受銀行內部考核機制約束，銀行抵押條件苛刻、貸款程序復雜，中小企業(yè)往往難以從銀行渠道貸到款，而且貸款的綜合成本高企，部分企業(yè)會放棄貸款。

2.擔保公司：對于促進資金融通，支持實體經(jīng)濟發(fā)展方面，特別是緩解中小企業(yè)融資難、融資貴問題，擔保公司可發(fā)揮積極作用。但目前融資性擔保公司的發(fā)展還存在諸多問題。擔保業(yè)務盈利能力偏弱、風險高，擔保機構之間缺乏業(yè)務合作，未形成風險分散機制，擔保業(yè)社會組織化程度偏低，大多數(shù)融資性擔保機構無法通過經(jīng)營擔保業(yè)務實現(xiàn)盈利。行業(yè)內融資擔保企業(yè)代償風險加大，影響了行業(yè)整體的健康發(fā)展。目前多數(shù)擔保企業(yè)收入主要來自保費收入和投資收益，其中保費收入居于主導地位，同時擔保企業(yè)的業(yè)務收入需按規(guī)定提取未到期責任準備金和擔保賠償準備金，一定程度上制約了擔保企業(yè)業(yè)務開展。大多數(shù)中小融資擔保機構擔保業(yè)務收入只能基本彌補業(yè)務開支，行業(yè)虧損面較大，導致對于風險較大的中小企業(yè)支撐力度不強。

3.資本市場不活躍，風險體制體系需完善。雖然我國已分別啟動了中小企業(yè)板、新三板、創(chuàng)業(yè)板，加上之前的主板，但為了維護金融市場穩(wěn)定，政府在政策上對企業(yè)股權融資的門檻做了較多限定，中小企業(yè)的資本市場活躍度較低，投資機構難以轉手獲利，這導致降低投資機構對中小企業(yè)進一步投資意愿。

風險投資是一種風險和收益都很高的金融形式，投資者需要很強的垂直領域的專業(yè)分析能力，是更加適合創(chuàng)新型的中小企業(yè)的金融形式。但要建立起適合中小企業(yè)的創(chuàng)新科技的金融體系，需要在銀行信貸體系、金融產品體系、社會征信體系和中介服務體系等多諸多方面構建系統(tǒng)性的工作，這也是目前的當務之急。

（三）政府方面存在的問題

首要的是社會信用體系亟待建設完善。包括個人收入和財產信息系統(tǒng)在內的，覆蓋社會成員的信用記錄和信用基礎設施網(wǎng)絡，不僅僅有利于金融信用體系建設，加強對失信者管理，而且也有利于未來個稅優(yōu)化后，降低對以高科技人才為主的中小創(chuàng)新型企業(yè)的人工成本。其次，政府對中小企業(yè)支持的相關法律、政策需進一步完善，需要強化政策可執(zhí)行性和執(zhí)行力。對于符合中小企業(yè)規(guī)定的行政收費減免、財政補貼要確保執(zhí)行，主動宣傳貫徹，及時落實。對于民間融資，除需要完善配套的金融、信用擔保、風險基金等方面的法律法規(guī)外，需加強法院強制執(zhí)行力度，加快執(zhí)法進程。

二、解決的思路

在不斷完善的中國特色的社會主義市場經(jīng)濟體制下，政府應當清障搭臺、放水養(yǎng)魚，加強政策支持，但發(fā)展路徑主要應通過建立風險激勵去激發(fā)市場經(jīng)濟主體的自身活力，從而打造提供公共產品服務平臺，建立便捷高效的金融服務體系，推動“雙創(chuàng)”支撐平臺的發(fā)展，以在更大范圍、更高層次、更深程度上促進中小企業(yè)快速發(fā)展，不斷壯大。

激發(fā)市場經(jīng)濟主體活力是解決中小企業(yè)融資困境的根本之道。由于涉及金融問題，很多政策性條款、行業(yè)性規(guī)定，對這個領域門檻準入定的過高，管的過多。已經(jīng)“進門”的大中型金融機構在政策保護下，只能做著穩(wěn)定的業(yè)務，對于中小企業(yè)業(yè)務無論在規(guī)模上，還是在盈利上，在現(xiàn)行市場環(huán)境下都不可能有參與的積極性。因此，在加強金融風險監(jiān)管的前提下，要逐步放開金融領域，允許讓更多市場經(jīng)濟主體有可能積極介入。

政府只是打下金融市場秩序的基礎、搭起框架，起著維護正常有序的金融交易作用，但不是金融市場的唯一規(guī)則制定者和秩序維護者。市場主體才是不斷完善金融市場秩序的主要責任人，可以通過自身或者是通過行業(yè)協(xié)會，自發(fā)維護市場秩序的主要維護人。

正確認識中小企業(yè)和為之提供金融服務的企業(yè)才是解決融資問題的關鍵所在，避免把解決中小企業(yè)融資問題寄希望于政府主導的傾向。如果各級政府通過優(yōu)惠、補貼過度干預市場主體行為，這樣事實上是以國家財政為高風險業(yè)務進行背書或補貼，并不利于促進一個公平有序的金融市場發(fā)展環(huán)境的形成。

三、解決的主要途徑

（一）加強社會信用體系建設，強化執(zhí)法剛性

社會信用體系建設的關鍵是建立政務誠信。推進有效的信息共享機制的建設，全面推進政務公開，依法公開在行政管理中掌握的信用信息，并加快政府守信踐諾機制建設，把政務履約和守諾服務納入政府績效評價體系，嚴格履行政府向社會作出的公開承諾，樹立起政務誠信的形象。

加快征信系統(tǒng)建設，健全社會成員信用記錄。建立包括企事業(yè)單位、社會組織和個人等對象在內的社會征信系統(tǒng)，通過發(fā)揮市場、地方的力量和作用，合法采集、整理、保存、加工征信對象的信用信息，加快推進信用信息系統(tǒng)建設，完善信用信息的記錄、整理和大數(shù)據(jù)分析及應用。

依法提供專業(yè)化的對外征信服務。征信機構需建立健全內部風險防范機制、避免利益沖突和保障信息安全等規(guī)章制度，并嚴格執(zhí)行，有序推進信用服務產品創(chuàng)新，依法向客戶提供方便、快捷、高效的征信服務，進一步擴大信用報告在金融機構和政府部門行政執(zhí)法等多領域中的應用。

強化執(zhí)法剛性。通過建立跨地區(qū)、跨部門的協(xié)同監(jiān)管和聯(lián)合懲戒機制，推進信息公開與共享廣度和深度，提高查控能力體系建設，完善失信被執(zhí)行人名單制度，強化依法執(zhí)行力度，建立“一處失信、處處受限”的信用懲戒體系，讓失信者寸步難行，最終形成整個社會的失信懲戒機制。通過推進對失信被執(zhí)行人信用監(jiān)督、警示和懲戒建設，促使被執(zhí)行人自覺履行生效法律文書決定的義務，不斷提升司法公信力，才能更快有效推進社會誠信體系建設并不斷完善。

（二）加強資本服務體系完善

1.完善多層次資本市場，激發(fā)市場活力

逐步放開金融市場準入門檻，增強金融市場競爭力，激發(fā)正規(guī)金融與非正規(guī)金融部門對中小企業(yè)融資的服務意愿，充分發(fā)揮中小銀行或非金融機構對中小企業(yè)支持的優(yōu)勢。通過準入規(guī)則、交易制度、交易產品等方面的制度創(chuàng)新，對現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)板分層管理機制進一步完善，建立區(qū)域性股權交易市場、全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)和創(chuàng)業(yè)板之間的轉板機制，通過綜合協(xié)議交易平臺加快私募資本市場發(fā)展，和對金融機構在非標金融資產二級市場上探索的大力支持，提升資本市場活力，增強對中小企業(yè)的金融支持力度。

2.積極推進擔保公司有序發(fā)展

一方面，推進銀行和融資性擔保公司的合作發(fā)展。擔保公司是連接企業(yè)與銀行之間的紐帶，銀行通過與擔保公司的戰(zhàn)略合作，將有助于對中小企業(yè)融資業(yè)務的拓展。在經(jīng)濟新常態(tài)的大背景下，銀行需重視與擔保公司合作的策略選擇，合理分散擔保業(yè)務風險。另一方面，加快擔保公司向專業(yè)化、商業(yè)化方向發(fā)展進程。專業(yè)化的擔保公司，對垂直領域的關注更有利于業(yè)務的深度拓展，降低業(yè)務風險的同時，盈利水平還能提高。通過商業(yè)化的合作，并進而從合作走向合并，形成專業(yè)性強、區(qū)域市場鮮明、擔保公司數(shù)量有限的格局，既可以獲得規(guī)模效益，節(jié)約交易費用，還可以有效降低風險。

3.推進互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新

區(qū)別于傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)是更加復雜更加多元的新興行業(yè)，是通過對行業(yè)的理解、數(shù)據(jù)的積累、大數(shù)據(jù)的分析和運用，從而打造出與傳統(tǒng)金融行業(yè)從業(yè)者相比更加高效、精準的信貸模式，對于大量中小企業(yè)的發(fā)展將有更好的契合度。

（三）加強法律法規(guī)建設和政策引導

1.加快法律法規(guī)制度建設

在依法規(guī)范中小金融機構、非金融機構經(jīng)營業(yè)務的同時，需要繼續(xù)修訂完善與發(fā)展不適應的一些法律條文，如盡快修訂《擔保法》賦予地方調整抵押擔保貸款抵押率的適度權限；進一步完善信用擔保法規(guī)，推進商業(yè)性擔保機構將獲得較快發(fā)展；政府部門進一步對政策性擔保和商業(yè)性擔保機構實施分類管理，協(xié)調擔保機構與銀行間關系，促進擔保機構間進行聯(lián)合重組。

2.推進知識產權的保護，建立知識產權交易平臺

對于走輕資產發(fā)展路線的創(chuàng)新型中小企業(yè)來說，知識產權質押融資在緩解“融資難”上有著極為重要作用。政府相關部門應改變目前知識產權交易區(qū)域化狀況，建立統(tǒng)一的全國性知識產權交易平臺，探索知識產權證券化，提高知識產權的變現(xiàn)能力。同時，政府相關部門需進一步規(guī)范知識產權評價體系，探索成立新型知識產權評價機構，作為社會公益性組織，參與對專利進行相對合理的價值評估，降低金融部門融資風險，進而支持創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展。

3.適度財政支持

對于促進產業(yè)升級和推動科技創(chuàng)新領域的中小企業(yè)，可以通過政府支持中小企業(yè)發(fā)展專項資金的方式，以無償資助、貸款貼息和資金注入方式給予支持。為確定專項資金項目設計的科學合理性問題，政府可以通過高?？蒲袡C構、行業(yè)協(xié)會等第三方參與方式，為需引導支持的中小企業(yè)提供專項資金支持。另一方面，政府可以通過在稅收政策上給予適當優(yōu)惠。比如提高對高科技人才個稅返還力度和時效性，對于緩解中小創(chuàng)新型企業(yè)存在的人工成本比重大、資金支出剛性的壓力就有著很重要的作用。

（四）提高企業(yè)內部財務管理水平

除了打造出有利的外部環(huán)境外，更重要的還是企業(yè)自身需要快速提高財務管理水平。首先要提高企業(yè)高級管理人員對財務管理重要性的重視，提升自身財務管理知識；其次適時引進專業(yè)的財務管理人才，嚴格財務管理制度，合理規(guī)劃資金使用。在企業(yè)發(fā)展過程中，除了專注于技術研發(fā)、市場拓展外，有條件可以和財務顧問公司合作，積極與PE、VC等風險投資機構聯(lián)系，充分借助各項政府優(yōu)惠政策、資本市場各種力量，借力借勢加快發(fā)展，提高資金使用效率，防范資金鏈斷裂、控制權旁落等風險，從而渡過中小企業(yè)發(fā)展初期普遍存在的自身造血能力不足的融資困境問題。

[責任編輯：文筠]