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    證券民事糾紛解決機(jī)制的路徑完善

    2017-03-08 09:02張亞同徐陽(yáng)
    現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息 2016年31期
    關(guān)鍵詞:糾紛解決金融消費(fèi)者權(quán)益

    張亞同 徐陽(yáng)

    摘要:現(xiàn)階段,我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展不成熟,相關(guān)法律制度保護(hù)缺位,導(dǎo)致證券民事糾紛紛繁復(fù)雜,嚴(yán)重侵害金融消費(fèi)者的證券權(quán)益?,F(xiàn)行糾紛解決機(jī)制還不完善,對(duì)于金融消費(fèi)者的立法保護(hù)機(jī)制尚不健全,金融消費(fèi)者權(quán)益難以得到有效保護(hù)。因此,以金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)為視角,結(jié)合現(xiàn)行證券民事糾紛解決機(jī)制的現(xiàn)狀,分析當(dāng)前金融消費(fèi)者糾紛解決機(jī)制存在的不足,提出完善糾紛解決機(jī)制的立法路徑,最終促進(jìn)證券市場(chǎng)和諧、穩(wěn)定發(fā)展。

    關(guān)鍵詞:金融消費(fèi)者;權(quán)益;糾紛解決

    中圖分類號(hào):D971.2;D925.7 文獻(xiàn)識(shí)別碼:A 文章編號(hào):1001-828X(2016)031-000-02

    股市潮漲潮落,繼去年“牛市”行情帶動(dòng)一波投資熱潮之后,現(xiàn)今消極低沉的市場(chǎng)讓投資者在猶豫中觀望與徘徊。據(jù)統(tǒng)計(jì),2015年6月15日至7月9日的17個(gè)交易日的時(shí)間里,股市連續(xù)暴跌,上證指數(shù)跌幅32%,中小板的跌幅為39%,創(chuàng)業(yè)板的跌幅更是達(dá)到42%。2015年8月中旬股市再次出現(xiàn)持續(xù)1000點(diǎn)的暴跌。[1]一方面,股市的起起伏伏必然會(huì)讓一些人致富,也會(huì)讓一些人遭受損失,從而引起糾紛的發(fā)生;另一方面,證券市場(chǎng)中存在的證券虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)與欺詐等違法行為,不僅侵害了國(guó)家法律,更是侵害了廣大投資者的合法權(quán)益,從而引發(fā)大量的民事糾紛。究其原因,一是,證券市場(chǎng)發(fā)展的不成熟導(dǎo)致證券權(quán)益糾紛大量發(fā)生;二是,相關(guān)法律制度的缺位,特別是多元糾紛解決機(jī)制的不健全,導(dǎo)致金融消費(fèi)者的證券權(quán)益難以得到有效的救濟(jì)。因而,完善證券民事糾紛解決機(jī)制,建立多元化的訴訟與非訟協(xié)調(diào)解決機(jī)制,有利于降低投資者投資成本與風(fēng)險(xiǎn),有利于促進(jìn)證券市場(chǎng)的法治建設(shè),有利于證券市場(chǎng)和諧發(fā)展。

    一、現(xiàn)行證券民事糾紛解決機(jī)制的概況

    (一)訴訟解決機(jī)制

    在我國(guó),證券市場(chǎng)的重要性越來(lái)越受到重視,證券法也在我國(guó)民商事法律中占據(jù)著越來(lái)越重要的地位。當(dāng)前,社會(huì)公眾投資者面對(duì)糾紛往往下意識(shí)將訴訟默認(rèn)為自身權(quán)益保護(hù)的最有效和唯一的手段,形成了對(duì)訴訟機(jī)制的高度依賴。[2]馬克思說(shuō):“審判程序和(實(shí)體)法二者之間的聯(lián)系如此緊密,就像植物的外形和植物的聯(lián)系,動(dòng)物的外形和血肉的聯(lián)系一樣。審判程序和法律應(yīng)該具有同樣的精神,因?yàn)閷徟谐绦蚴欠傻纳问?,因而也是法律的?nèi)部生命的表現(xiàn)。”因此,作為保障證券法實(shí)施而存在的證券民事訴訟也在民事訴訟中占重要地位。

    證券訴訟具有以下特點(diǎn):

    1.受害者地域分布范圍廣泛。因?yàn)樽C券交易很少面對(duì)面交易,而多是通過(guò)虛擬化網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行,因此證券民事案件的當(dāng)事人不僅人數(shù)眾多,而且地域分布廣泛。

    2.單個(gè)權(quán)利主體所占的份額很小,易產(chǎn)生“搭便車”的情況。單個(gè)投資者經(jīng)濟(jì)實(shí)力有限,交易量較少,因此,單個(gè)投資者損失的數(shù)額在總體權(quán)利中所占的份額很小。但訴訟成本高,投資者為節(jié)約成本,就極易產(chǎn)生“搭便車”的情況。

    3.訴訟雙方力量懸殊。證券民事訴訟的一方大多是財(cái)力雄厚的上市公司,另一方是勢(shì)單力孤的投資者,因此,不論從資金、信息還是訴訟資源方面比較,雙方力量對(duì)比懸殊。

    (二)非訴解決機(jī)制

    投資者在證券權(quán)益受到侵害時(shí),考慮到訴訟周期長(zhǎng)、成本高、舉證難等問(wèn)題時(shí),會(huì)轉(zhuǎn)而選擇和解、調(diào)解、仲裁等高效、自主的替代性糾紛解決機(jī)制。

    1.和解。和解解決平等主體之間的民事糾紛,充分尊重糾紛雙方真實(shí)意思表示,具有獨(dú)特優(yōu)。和解協(xié)議性質(zhì)相當(dāng)于契約,對(duì)于糾紛雙方具有契約上的約束力。在證券民事糾紛中,應(yīng)鼓勵(lì)雙方友好協(xié)商解決爭(zhēng)議,只要和解的過(guò)程和結(jié)果建立在糾紛主體平等協(xié)商和真實(shí)意思的基礎(chǔ)之上,就可依據(jù)和解協(xié)議制作調(diào)解書(shū),糾紛便可終局性地得以解決。

    2.調(diào)解。調(diào)解是高效率、低成本解決民事糾紛的重要方式之一,但在涉及證券民事糾紛的解決中,調(diào)解機(jī)制并未得到充分的運(yùn)用。究其原因,乃是由于證券民事糾紛具有復(fù)雜性、專業(yè)性、技術(shù)性等特點(diǎn),一般機(jī)構(gòu)和人員難以充當(dāng)調(diào)解人。證券法中明確規(guī)定證券業(yè)協(xié)會(huì)的調(diào)解功能,可以制作調(diào)解協(xié)議書(shū)。調(diào)解協(xié)議書(shū)經(jīng)調(diào)解員簽字和調(diào)解組織蓋章后,當(dāng)事人可以申請(qǐng)有管轄權(quán)的人民法院確認(rèn)其效力。[3]

    3.仲裁。仲裁是實(shí)現(xiàn)了爭(zhēng)議解決途徑方面的契約自由宗旨,一向有“商人解決爭(zhēng)議最優(yōu)選擇”的美譽(yù)。證券民事糾紛的解決中,對(duì)第三方的專業(yè)性、技術(shù)性、中立性要求極強(qiáng),較之訴訟,仲裁程序的簡(jiǎn)便、靈活及一裁終局的機(jī)制更能實(shí)現(xiàn)糾紛解決上的權(quán)威性與高效性。另外,仲裁以不公開(kāi)進(jìn)行為原則,也有利于保護(hù)當(dāng)事人的商業(yè)秘密。

    訴訟解決機(jī)制和非訴解決機(jī)制雖然能一定程度上發(fā)揮作用,但是隨著金融消費(fèi)者概念深入和逐步興起,已不能完全滿足糾紛解決的需要。

    二、金融消費(fèi)者面臨的維權(quán)障礙

    (一)金融消費(fèi)者的發(fā)展概況

    “證券投資者”是我國(guó)傳統(tǒng)證券法學(xué)中的重要概念,不少學(xué)者又將其稱為證券交易的權(quán)利人或者證券交易的持有人。我國(guó)證券市場(chǎng)自上個(gè)90年代初成立至今,證券投資者保護(hù)一直是我國(guó)學(xué)界與實(shí)務(wù)界關(guān)注的重點(diǎn)。在實(shí)務(wù)方面,我國(guó)目前已經(jīng)針對(duì)證券投資者保護(hù),頒布以《證券法》為核心的一系列法律法規(guī),并實(shí)施與制定證券市場(chǎng)的分業(yè)監(jiān)管模式與信息披露等保護(hù)機(jī)制。

    隨著我國(guó)金融體制改革與金融全球化對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展實(shí)踐的不斷影響,我國(guó)證券市場(chǎng)出現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐趨勢(shì),顯現(xiàn)證券投資者向金融消費(fèi)者發(fā)展的趨勢(shì)。近年我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展實(shí)踐中,銀行、保險(xiǎn)與證券領(lǐng)域之間相互經(jīng)營(yíng)活動(dòng)日益密切,光大銀行集團(tuán)與平安銀行集團(tuán)等大型的控股公司或控股集團(tuán)也陸續(xù)的壯大與發(fā)展,致使我國(guó)證券市場(chǎng)中原有的“保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)與銀行業(yè)的機(jī)構(gòu)界限日益模糊”。[4]在混業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐的趨勢(shì)的推動(dòng)下,我國(guó)證券市場(chǎng)的弱勢(shì)金融主體身份已經(jīng)無(wú)法再簡(jiǎn)單貼上證券投資者的標(biāo)簽,開(kāi)始在身份認(rèn)定上逐漸有了一個(gè)新的名稱—金融消費(fèi)者。金融消費(fèi)者在我國(guó)證券市場(chǎng)中的逐步出現(xiàn),不僅打破了我國(guó)證券市場(chǎng)中原有證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)與銀行業(yè)之間的分業(yè)經(jīng)營(yíng)與交易的藩籬,促使近年我國(guó)許多證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)始向證券投資者出售如投資性保單等日益具有功能復(fù)合性的金融商品,證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)證券投資者的原有稱謂也逐漸向金融消費(fèi)者的新稱謂轉(zhuǎn)化;同時(shí)大型的金融控股公司或控股集團(tuán)在我國(guó)證券市場(chǎng)中的陸續(xù)壯大與發(fā)展,也引領(lǐng)了我國(guó)證券市場(chǎng)大量的證券投資者通過(guò)并購(gòu)、投資控股、出資參股與新建等新型投資方式融入到金融消費(fèi)與交易活動(dòng)的氛圍之中。

    (二)我國(guó)現(xiàn)行證券法缺乏對(duì)金融消費(fèi)者保護(hù)的權(quán)益維護(hù)機(jī)制

    我國(guó)的證券市場(chǎng)仍屬于新興市場(chǎng),在處于規(guī)范和轉(zhuǎn)軌時(shí)期,在市場(chǎng)規(guī)范和運(yùn)行機(jī)制還存在著一些不容忽視的缺陷。[5]在金融消費(fèi)者糾紛解決機(jī)制的立法方面,我國(guó)現(xiàn)行證券法并沒(méi)有對(duì)金融消費(fèi)者糾紛解決機(jī)制有過(guò)明確的立法。雖然我國(guó)現(xiàn)行《證券法》對(duì)證券投資者糾紛解決規(guī)定了行政調(diào)解與投訴的現(xiàn)行糾紛解決手段,但依法應(yīng)用現(xiàn)行糾紛解決手段保護(hù)金融消費(fèi)者時(shí),不僅會(huì)提高金融消費(fèi)者糾紛解決的經(jīng)濟(jì)成本,同時(shí)行政調(diào)解的運(yùn)用,也在一定程度上會(huì)增加金融消費(fèi)者的糾紛解決難度,不利于真正落實(shí)到對(duì)金融消費(fèi)者合法權(quán)益的及時(shí)維護(hù)。而在金融消費(fèi)者保護(hù)規(guī)則的立法方面,我國(guó)現(xiàn)行證券法也未有過(guò)明確的立法。在我國(guó)《證券法》的相關(guān)法律規(guī)定中,雖然已經(jīng)對(duì)證券投資者立法規(guī)定如強(qiáng)制信息披露與禁止證券公司欺詐客戶等現(xiàn)行保護(hù)機(jī)制,但依法運(yùn)用現(xiàn)行保護(hù)機(jī)制保護(hù)金融消費(fèi)者時(shí),如強(qiáng)制信息披露與禁止證券公司欺詐客戶兩項(xiàng)現(xiàn)行保護(hù)機(jī)制,在我國(guó)學(xué)界的不少學(xué)者看來(lái),仍然存在信息披露規(guī)則的過(guò)分行政強(qiáng)制化與反欺詐對(duì)象過(guò)窄等現(xiàn)行保護(hù)機(jī)制立法方面的不足。

    三、金融消費(fèi)者糾紛解決機(jī)制的立法完善

    (一) 完善現(xiàn)行糾紛解決手段

    針對(duì)我國(guó)現(xiàn)行證券法中,缺乏金融消費(fèi)者糾紛解決機(jī)制的立法缺陷,應(yīng)當(dāng)從立法層面完善現(xiàn)行糾紛解決手段。

    1.應(yīng)建立行政和解制度

    針對(duì)行政調(diào)解保護(hù)金融消費(fèi)者過(guò)程中出現(xiàn)的弊端與問(wèn)題,可以考慮改變行政調(diào)解的現(xiàn)行糾紛解決手段,建立起行政和解制度。雖然在我國(guó)現(xiàn)行證券法中,對(duì)行政和解制度沒(méi)有明確的相關(guān)立法,但我國(guó)證券法可先在我國(guó)未來(lái)證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中,對(duì)行政和解制度采取逐步的試點(diǎn)實(shí)驗(yàn);依據(jù)行政和解的試點(diǎn)實(shí)驗(yàn)效果,適時(shí)將行政和解制度,引入我國(guó)證券法的相關(guān)法律規(guī)定中。

    2.應(yīng)建立專業(yè)的證券調(diào)解解決機(jī)制

    中國(guó)自古講究“以和為貴”調(diào)解機(jī)制在我國(guó)有其深厚的傳統(tǒng)文化積淀,具有廣泛的群眾基礎(chǔ),并一度成為解決糾紛的主要形式(馬錫五審判方式)。[6]為了進(jìn)行我國(guó)現(xiàn)行糾紛解決手段的有效立法完善,在建立行政和解制度的基礎(chǔ)上,我國(guó)也可考慮建立專業(yè)的證券調(diào)解解決機(jī)制。證券調(diào)解解決機(jī)制,在我國(guó)學(xué)界看來(lái),在解決金融消費(fèi)者的證券權(quán)益糾紛方面,發(fā)揮著專業(yè)性、權(quán)威性、便捷性與價(jià)格成本低廉性等方面的功效。如德國(guó)已經(jīng)建立起專門的調(diào)解員制度,通過(guò)獨(dú)立與公正的調(diào)解員就金融消費(fèi)者與金融服務(wù)商之間的小額糾紛進(jìn)行專業(yè)性與權(quán)威性的調(diào)解。筆者認(rèn)為我國(guó)可在借鑒德國(guó)立法辦法的基礎(chǔ)上,適時(shí)建立證券專業(yè)調(diào)解制度,配套行政和解制度的實(shí)施,全面完善我國(guó)現(xiàn)行糾紛解決手段。

    (二)建立有效的金融消費(fèi)者非訴糾紛解決機(jī)制

    Alternative Dispute Resolution(簡(jiǎn)稱ADR)即替代性糾紛解決機(jī)制,最初發(fā)源于美國(guó),特指現(xiàn)代美國(guó)本世紀(jì)發(fā)展起來(lái)的各種訴訟外糾紛解決方式的總稱。[7]根據(jù)美國(guó)《司法》雜志統(tǒng)計(jì),聯(lián)邦法院歸檔的訴訟中有90%案件是通過(guò)仲裁、調(diào)解等非訴訟方式解決的。[8]可見(jiàn),非訴解決機(jī)制的重要地位?;诖?,我國(guó)應(yīng)當(dāng)建立有效的金融消費(fèi)者非訴糾紛解決機(jī)制。

    1.建立權(quán)威的金融調(diào)解機(jī)制。金融調(diào)解機(jī)制作為金融消費(fèi)者糾紛解決機(jī)制的一種重要類型,主要是通過(guò)金融調(diào)解達(dá)到化解金融消費(fèi)者的權(quán)益糾紛,維護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益的終極目的。雖然我國(guó)目前并沒(méi)有明確的立法;但一般性調(diào)解機(jī)制已經(jīng)應(yīng)用在我國(guó)傳統(tǒng)的生活消費(fèi)領(lǐng)域,以維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。因此,可以參照建立一般性調(diào)解機(jī)制的立法與實(shí)踐辦法,在我國(guó)證券市場(chǎng)中,建立金融調(diào)解機(jī)制,逐步設(shè)立若干專業(yè)的金融調(diào)解機(jī)構(gòu),解決證券糾紛。

    2.建立系統(tǒng)的金融仲裁機(jī)制。金融仲裁糾紛機(jī)制作為另一種金融消費(fèi)者糾紛解決機(jī)制,目前已經(jīng)在我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中,已經(jīng)以試點(diǎn)方式在上海、北京各發(fā)達(dá)城市建立起專業(yè)的金融仲裁法院,開(kāi)始初步利用金融仲裁的途徑解決金融消費(fèi)者的權(quán)益糾紛。筆者認(rèn)為我國(guó)應(yīng)當(dāng)建立系統(tǒng)的金融仲裁機(jī)制,完善金融糾紛解決機(jī)制,從立法層面,制定仲裁程序、方式等制度。

    3.加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者自我維權(quán)意識(shí)的法律宣傳與教育。全面貫徹金融消費(fèi)者保護(hù)立法的社會(huì)保護(hù)原則精神,結(jié)合在我國(guó)當(dāng)前證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中,在上海等地已經(jīng)建立起的培養(yǎng)金融消費(fèi)者維權(quán)意識(shí)的相關(guān)社會(huì)組織實(shí)踐—金融服務(wù)投訴工作組實(shí)踐,逐步推進(jìn)社會(huì)組織的發(fā)展壯大。在我國(guó)未來(lái)證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中,以試點(diǎn)方式在全國(guó)各大城市逐步建立符合我國(guó)國(guó)情的金融服務(wù)投訴解決中心[9]或金融服務(wù)協(xié)會(huì),通過(guò)金融服務(wù)協(xié)會(huì)或金融服務(wù)投訴解決中心的建立,加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者自我維權(quán)意識(shí)的法律宣傳與知識(shí)教育,以期借助金融消費(fèi)者自身維權(quán)意識(shí)的培養(yǎng)與提高,積極化解金融消費(fèi)者同金融服務(wù)商之間的權(quán)益糾紛,及時(shí)有效的維護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。

    建立訴訟和非訴的糾紛解決機(jī)制,綜合運(yùn)用包括行政和解在內(nèi)的多元糾紛化解決機(jī)制,提高金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)意識(shí)等,多管齊下解決證券糾紛,唯有如此,才能真正實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的良性健康發(fā)展,促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)久進(jìn)步。

    參考文獻(xiàn):

    [1]參見(jiàn)《中國(guó)金融發(fā)展報(bào)告(2016)》.

    [2]吳穎.淺析我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管存在的問(wèn)題及對(duì)策[J].財(cái)政金融,2007(9).

    [3]http://www.sac.net.cn/hyfw/zqjftj/tjgz/201602/t20160201_127045.html,最后訪問(wèn)時(shí)間:2016.7.20.

    [4]郭丹:金融服務(wù)法研究:金融消費(fèi)者保護(hù)的視角[M].北京:法律出版社,2009 年版,第166 頁(yè).

    [5]李廣國(guó),賈偉:證券市場(chǎng)虛假陳述民事賠償制度[M].北京:法律出版社,2003年版.

    [6]楊卓林,潘仁兵.我國(guó)傳統(tǒng)調(diào)解機(jī)制在法文化語(yǔ)境下的解讀[J].天府新論,2007.

    [7]胡素芹.ADR與我國(guó)調(diào)解制度的完善[J].太原科技大學(xué)學(xué)報(bào),2007(4).

    [8]胡明明,論美國(guó)證券仲裁程序的特點(diǎn)[J].法制與社會(huì),2007(4).

    [9]李沛.金融危機(jī)后英國(guó)金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制的演變及對(duì)我國(guó)的啟示[J].清華大學(xué)學(xué)報(bào), 2011(3):155.

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