中小企業(yè)融資創(chuàng)新之道

馬婧媛+劉永春

隨著我國市場化水平的不斷進(jìn)步和國內(nèi)外商業(yè)環(huán)境的轉(zhuǎn)變，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)運轉(zhuǎn)中起到至關(guān)重要的作用，但其所獲得的金融資源與其在國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中的地位卻是不相稱的，我國中小企業(yè)普遍存在融資難的問題。本文列舉中小企業(yè)融資創(chuàng)新的兩個案例，分別對中小企業(yè)融資進(jìn)行分析，以期從每一個案例中得到啟示。

中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資創(chuàng)新模式——以YHGT公司為例

供應(yīng)鏈融資是把供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)及其相關(guān)的上下游企業(yè)作為一個整體，根據(jù)企業(yè)交易關(guān)系和行業(yè)特點制定的解決整體金融方案的融資模式。供應(yīng)鏈融資解決上游和下游企業(yè)融資難擔(dān)保難的問題，并通過打通融資瓶頸的上下游，減少供應(yīng)鏈融資成本，提高核心企業(yè)與配套企業(yè)的競爭力。

案例及實現(xiàn)條件

YHGT公司成立于2003年6月，是一家專門從事涂鍍板材類鋼鐵產(chǎn)品的國內(nèi)銷售、加工、剪切、配送等一條龍服務(wù)的經(jīng)銷企業(yè)。其中YHGT公司最主要的供貨商是鞍鋼集團(tuán)。YHGT公司成立初期，中國鋼鐵行業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)升級階段，國內(nèi)高級板材的供應(yīng)量與需求量不成正比。YHGT公司抓住機(jī)遇，掌握先機(jī)，首先取得了與鞍鋼集團(tuán)等大廠商合作的機(jī)會。截至2004年年底，公司總資產(chǎn)達(dá)到2500萬元，銷售產(chǎn)品收入12500萬元，凈利潤855萬元。2005年，由于下游企業(yè)對鋼鐵產(chǎn)品的需求量不斷增大，YHGT公司的業(yè)績呈現(xiàn)了跳躍式增長，銷售收入達(dá)到了22846萬元，實現(xiàn)凈利潤1689萬元。然而，對于公司來說，快速的發(fā)展迎來的既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)。雖然業(yè)務(wù)量明顯增長，銷售收入、凈利潤也不斷增加，但是流動資金的匱乏成為了企業(yè)取得長遠(yuǎn)發(fā)展的一個主要瓶頸。

從表1可以看出，該公司流動資產(chǎn)的主要組成部分是應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款以及存貨。在總資產(chǎn)中所占比重最高的是流動資產(chǎn)，占資產(chǎn)總額的99%以上。YHGT公司的流動資產(chǎn)和存貨之所以在其現(xiàn)有總資產(chǎn)中占有較高比例，也是由于該公司的企業(yè)類型所決定。同時，YHGT公司供應(yīng)鏈的生產(chǎn)特點決定了其應(yīng)付賬款和預(yù)付賬款也占有較大比重。因此，充分利用應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款以及存貨可以為企業(yè)提供資金融通。YHGT公司找準(zhǔn)時機(jī)，在銀行推出供應(yīng)鏈融資后與銀行簽訂協(xié)議，正式將未來存貨融資、股權(quán)質(zhì)押融資運用于企業(yè)采購、銷售階段。

效果及啟示

供應(yīng)鏈融資模式的效果。

第一，在2014與2012年度采用了質(zhì)押未來提貨權(quán)益融資后，YHGT公司基本滿足了當(dāng)年的資金需求，各項業(yè)務(wù)重新回到了快速發(fā)展的軌道上來，面對公司良好的發(fā)展前景， 2013年公司又同深圳發(fā)展銀行辦理了質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。第二，質(zhì)押融資的方式使YHGT公司加快了資金周轉(zhuǎn)次數(shù)，減少了資金循環(huán)次數(shù)。同時，也提高了資金的使用率。應(yīng)收賬款比重較大的問題得以解決，也為公司長期、穩(wěn)定發(fā)展提供了有效的保障。

供應(yīng)鏈融資模式的啟示。第一，中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式是指銀行和其他金融機(jī)構(gòu)根據(jù)具體的產(chǎn)品、供應(yīng)鏈上各企業(yè)的真實貿(mào)易背景和核心企業(yè)的信用等級，以中小企業(yè)在今后貿(mào)易活動中的收益作為其直接還款來源，對供應(yīng)鏈上下游多個中小企業(yè)提供金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。

第二，我國融資模式主要分為市場主導(dǎo)融資模式和政府主導(dǎo)融資模式。中小企業(yè)在運用這些模式的過程中受到了一定的局限，導(dǎo)致陷入了融資困境當(dāng)中。供應(yīng)鏈融資的基礎(chǔ)是核心企業(yè)的信用額度，此外，供應(yīng)鏈融資能夠提供給核心企業(yè)以及供應(yīng)商更方便的服務(wù)和管理，這也是銀行在競爭中的一種業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

中小企業(yè)集群融資創(chuàng)新模式——以湖南省汩羅市為例

中小企業(yè)集群融資是指在一定區(qū)域內(nèi)（通常以一個主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)為核心），通過相關(guān)支撐機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)緊密的聯(lián)系在空間上集聚，通過協(xié)同作用，形成強勁、持續(xù)競爭優(yōu)勢的現(xiàn)象。中小企業(yè)集群的迅猛發(fā)展，促使經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，同時加快了工業(yè)化進(jìn)程，成為了促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提升區(qū)域競爭力的重要力量。

案例及實現(xiàn)條件

汩羅市地處湖南省東北部，汨羅市的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是再生資源回收加工業(yè)。但是，由于金融環(huán)境建設(shè)滯后，各商業(yè)銀行的借貸門檻過高，中小企業(yè)抵押物不足等問題，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)很難從銀行獲得貸款因而限制了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為了改變貸款難的現(xiàn)狀，通過當(dāng)?shù)卣呐鷾?zhǔn)，汨羅市成立了再生資源行業(yè)信用協(xié)會。2005年，經(jīng)國家開發(fā)銀行的引導(dǎo)和地方政府以及行業(yè)信用協(xié)會的共同推廣，以中小企業(yè)的融資貸款服務(wù)為核心的信用聯(lián)合體正式成立。會員共同承擔(dān)信用聯(lián)合體的風(fēng)險，并且以“一所一會三公司”為組織形式。包括貿(mào)易信貸協(xié)會、行業(yè)信用協(xié)會、信用擔(dān)保有限公司、金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理有限公司、會計咨詢公司。其中，擔(dān)保公司是信用聯(lián)合體的核心部分，各單位各司其職，相互配合，共同構(gòu)成了既可以創(chuàng)建融資機(jī)會，也能有效地防止風(fēng)險的融資平臺。

擔(dān)保公司由地方政府通過投資公司注資，投資公司作為擔(dān)保公司的最大股東，對擔(dān)保公司的發(fā)展進(jìn)行指引、規(guī)范，并代表政府意志，體現(xiàn)政府信用。同時， 聯(lián)合資助的行業(yè)內(nèi)幾家大型企業(yè)共同出資，通過自愿原則的資助，也鼓勵小投資者成為擔(dān)保公司的股東。

股東權(quán)益是為會員繳納的企業(yè)提供擔(dān)保，或提供其他成員和非成員企業(yè)的保證，使企業(yè)不僅要約束自己的信用行為，同時監(jiān)管和監(jiān)督其他企業(yè)信用行為。在實操中，為自己和其他企業(yè)提供反擔(dān)保措施是擔(dān)保公司的責(zé)任。汨羅市還建立了信貸資金監(jiān)管領(lǐng)導(dǎo)小組和銀行貸款的安全監(jiān)管領(lǐng)導(dǎo)小組，各司其職，通過負(fù)責(zé)對“一所一會三公司”和貸款公司的審計和檢查，對企業(yè)或個人無力歸還的貸款采取一定措施，確保貸款的安全。

效果及啟示

中小企業(yè)集群融資模式的效果。中小企業(yè)集群的創(chuàng)新融資模式，對汨羅市經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到強大的作用力。汩羅市通過創(chuàng)新的融資模式取得信貸1906筆，金額15.8億元；3家企業(yè)上市，累計融資3.4億元，有力地促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展。2013年，全市中小企業(yè)國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到111億元，占當(dāng)?shù)貒鴥?nèi)生產(chǎn)總值的70%；實現(xiàn)稅收6.7億元，占當(dāng)?shù)刎斦杖氲?1%；納稅千萬元以上的企業(yè)就有15家。汨羅工業(yè)園區(qū)擁有一般納稅人資格的企業(yè)由28家發(fā)展到256家，園區(qū)廢料年交易量由50萬噸增加到120萬噸，工業(yè)總產(chǎn)值從13.7億元增加到111.4億元，稅收收入從3700萬元增長到6.7億元，從業(yè)人員增至4.2萬余人。2016年，在國家宏觀形勢嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的情況下，園區(qū)經(jīng)濟(jì)保持快速增長，不斷上升的趨勢。2016年1～7月，園區(qū)的工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到106億元，同比增長30%；實現(xiàn)稅收4.1億元，同比增長40%。通過數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)集群融資模式的構(gòu)成，融資擔(dān)保平臺的建設(shè)和信用園區(qū)的推進(jìn)，給當(dāng)?shù)貛矶喾矫娴姆e極效應(yīng)。

中小企業(yè)集群融資模式的啟示。第一，信用聯(lián)合體的形式切實解決了集群內(nèi)中小企業(yè)的融資問題。其經(jīng)驗可總結(jié)為“用建設(shè)先行、風(fēng)險多方分散、制度建設(shè)保證”在此基礎(chǔ)上，通過互助性擔(dān)保公司的擔(dān)保、資產(chǎn)管理公司防范自身承擔(dān)的貸款風(fēng)險、企業(yè)間聯(lián)合互保等機(jī)制，有效的分散了貸款銀行的風(fēng)險。最后，“一所一會三公司”的建立，使企業(yè)充分認(rèn)識到制度建設(shè)的必要性，系統(tǒng)內(nèi)部建設(shè)也提上了議程，無縫的系統(tǒng)管理，進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，確保了信用聯(lián)合體的正常運作。

第二，行業(yè)信用協(xié)會繼續(xù)開展各種形式的服務(wù)，加強對企業(yè)與社會資本的約束的依賴。由于行業(yè)信用協(xié)會的成立，會員人數(shù)激增，企業(yè)也更加依賴信用協(xié)會。這就調(diào)動了企業(yè)加入信用協(xié)會的積極性，社會資本對信用協(xié)會的效果更加明顯。

第三，在機(jī)構(gòu)的設(shè)置環(huán)節(jié)中，為避免因為溝通不暢造成的各主體間合作障礙，在人事安排上，信用聯(lián)合體各機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)部分的人員有所交叉，有效避免了各自為政的行為，使得信用聯(lián)合體的效率有所提高。