北宋錢荒的內(nèi)在成因新探

周生春 李 華

（浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，浙江杭州310027）

主題欄目：宋學(xué)研究

北宋錢荒的內(nèi)在成因新探

周生春 李 華

（浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，浙江杭州310027）

學(xué)界對(duì)北宋錢荒的研究往往認(rèn)為，錢價(jià)低于銅價(jià)所造成的銅錢的熔化、外流和窖藏等是導(dǎo)致錢荒的主要原因。但若從北宋時(shí)宏觀貨幣供求和微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)探討北宋銅錢體系下的物價(jià)變動(dòng)及貨幣供給問(wèn)題，會(huì)發(fā)現(xiàn)單一銅鑄幣制度是北宋錢荒的根本原因。而技術(shù)落后導(dǎo)致銅錢鑄造成本高，使得北宋政府自身貨幣供給能力有限，不能滿足北宋社會(huì)日漸增長(zhǎng)的貨幣需求，則是這一根本原因的具體表現(xiàn)。決策者們?cè)噲D通過(guò)打破單一銅鑄幣制度，鑄造鐵錢、發(fā)行紙幣和使用貴金屬等方式解決貨幣供給不足問(wèn)題，但效果有限。

錢荒;小額貨幣;鑄幣成本;銅錢購(gòu)買力

有效率的貨幣制度要求貨幣供給對(duì)貨幣需求的變動(dòng)保持足夠大的彈性。如果貨幣需求持續(xù)增加而貨幣供給不能隨之變動(dòng)，就會(huì)產(chǎn)生貨幣短缺現(xiàn)象。由于生產(chǎn)成本高昂，小額鑄幣供給不足在古代社會(huì)是一個(gè)普遍存在的問(wèn)題。中國(guó)有專門(mén)記錄的貨幣短缺從唐代后期就已經(jīng)存在，直至清代，有記錄的小額貨幣短缺現(xiàn)象持續(xù)存在。在西歐，從13世紀(jì)直到19世紀(jì)，小額貨幣的間歇性短缺與持續(xù)貶值一直存在。Cipolla也說(shuō)，直到19世紀(jì)，地中海沿岸歐洲國(guó)家才發(fā)現(xiàn)防止小額貨幣離開(kāi)流通領(lǐng)域并自動(dòng)控制供給量的方式［1］。在此之前，各種鑄幣政策的實(shí)施基本是為既得利益者服務(wù)，充滿政客們的詭計(jì)和欺騙。

Cipolla注意到，地中海各王國(guó)深受小額鑄幣短缺之痛。為了緩解該問(wèn)題，小額貨幣維持著長(zhǎng)期和間歇性的減重，并且這種間歇性減重在一定時(shí)段內(nèi)并不會(huì)導(dǎo)致物價(jià)的急劇上升，物價(jià)維持了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期的穩(wěn)定。而在物價(jià)上升后，當(dāng)局大量熔化小額鑄幣的行為并沒(méi)有提高貨幣的價(jià)值。Cipolla稱這是一個(gè)難以解釋的悖論。Rolnick等分時(shí)段研究了中世紀(jì)歐洲小額鑄幣減重政策［2］。他們發(fā)現(xiàn)，如果減重的幅度相對(duì)較大，則小額鑄幣發(fā)行就會(huì)迎來(lái)一個(gè)爆發(fā)期，當(dāng)局也會(huì)獲得大量稅收;而如果減重幅度相對(duì)過(guò)小，則不會(huì)吸引人們自愿到鑄幣廠增加鑄幣。Velde等還從微觀層面研究了這一“減重謎題”［3］。Sargent和Smith基于單金屬經(jīng)濟(jì)模型進(jìn)一步研究了減重所產(chǎn)生的再鑄幣行為［4］、格雷欣法則產(chǎn)生作用的條件，以及封閉經(jīng)濟(jì)下貨幣數(shù)量論發(fā)生作用的條件。Sargent和Velde進(jìn)行了綜合性研究，一方面探討歐洲各國(guó)的小額鑄幣減重史及貨幣思想與貨幣生產(chǎn)技術(shù)的變遷，闡述了近代發(fā)現(xiàn)和采用“標(biāo)準(zhǔn)范式”的過(guò)程;另一方面則從微觀角度解釋小額鑄幣長(zhǎng)期貶值的原因［5］。

國(guó)內(nèi)學(xué)者從多個(gè)層面探討了中國(guó)古代“錢荒”的成因，對(duì)北宋的研究尤其多。如劉森等認(rèn)為北宋錢荒的成因有四點(diǎn)：一為商業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，貨幣需求劇增;二是銅錢窖藏使大量貨幣退出流通;三為官庫(kù)積存大量貨幣，貨幣流通量減少;四為銅錢銷毀與流向國(guó)外［6］。這是較為普遍的觀點(diǎn)。袁一堂［7］、葛金芳和常征江［8］等進(jìn)一步研究了為何會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的銅錢窖藏、銅錢銷毀與流向國(guó)外。他們認(rèn)為北宋銅錢面值小于其幣材價(jià)值是導(dǎo)致銅錢不斷退出流通領(lǐng)域的根本原因。袁一堂還進(jìn)一步提出，北宋政府貨幣投放與回籠的脫節(jié)是造成南方錢荒的直接原因。熊燕軍也認(rèn)為銅錢退出流通只是表面原因，而貨幣需求和貨幣供給在時(shí)間與空間上的不匹配則是北宋錢荒的實(shí)質(zhì)［9］。漆俠等學(xué)者指出，銅錢大量被貯藏或以其他方式退出流通領(lǐng)域與錢荒有密切關(guān)系，但可能并不是造成錢荒的根本原因［10］。此外，喬幼梅［11］、高聰明［12］和汪圣鐸［13］等也從商品經(jīng)濟(jì)和貨幣本身來(lái)分析北宋錢荒的原因。

綜上，在研究貨幣短缺的成因方面，歐美學(xué)者的研究?jī)H僅關(guān)注小額貨幣短缺，不涉及總貨幣供求關(guān)系;國(guó)內(nèi)學(xué)者研究更多的是錢荒本身，少有注意錢荒背后的貨幣運(yùn)行狀況。本文將分別研究宏觀貨幣供求和微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，并以它們之間的相互關(guān)系為基礎(chǔ)研究北宋銅錢體系下的物價(jià)變動(dòng)以及貨幣供給問(wèn)題。

一、單一銅鑄幣制度：概念、特征與運(yùn)行

（一）概念與特征

假設(shè)存在一個(gè)理想的單一銅鑄幣制度，該制度下的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)流通領(lǐng)域唯一的鑄幣支付手段是銅鑄幣，即銅錢，不存在其他金屬鑄幣。該制度有以下特征：（1）銅錢主要由銅構(gòu)成，假設(shè)增加其他金屬含量的邊際成本忽略不計(jì);（2）銅錢按照面值流通，而不是按重量流通，假設(shè)經(jīng)濟(jì)中只有面值為一文的銅錢;（3）銅錢的含銅量為價(jià)格設(shè)定了一個(gè)上限;（4）政府用其所擁有的資源生產(chǎn)鑄幣; （5）如果政府允許居民自由用銅塊以給定的價(jià)格從官方換取銅錢，那么此時(shí)政府建立了一個(gè)無(wú)限制的鑄幣制度，無(wú)限制的鑄幣制度為價(jià)格設(shè)定了一個(gè)下限。

（二）單一銅鑄幣制度的運(yùn)行

簡(jiǎn)單的運(yùn)行時(shí)序如下：

1.政府規(guī)定每文銅錢的含銅量為b兩，并以政府的名義壟斷貨幣發(fā)行。政府直接設(shè)定一個(gè)貨幣供應(yīng)量mt，并用其擁有的銅鑄造該數(shù)量的新幣。

2.居民可以用銅向政府管理當(dāng)局以一定價(jià)格換取銅錢。假設(shè)政府設(shè)定的價(jià)格為每?jī)摄~兌換（1－σ）/b文錢，其中σ∈（0，1）。這意味著私人每用一兩銅從政府管理當(dāng)局購(gòu)買銅錢，則政府可以獲得σ/b文錢的收入。當(dāng)然該收入包含了鑄幣的生產(chǎn)成本和利潤(rùn)。如果私人可以以該價(jià)格不限量?jī)稉Q銅錢，該制度就是自由鑄幣制度。

3.交易使用政府發(fā)行的銅錢，物價(jià)pt以單位商品值多少文銅錢表示。如果銅錢的購(gòu)買力超過(guò)它所含銅的購(gòu)買力，則銅錢面值里就含有不兌現(xiàn)成分。正常情況下，因?yàn)閱挝汇~錢生產(chǎn)的成本率非常高，銅錢的交換價(jià)值要超過(guò)其所含銅的交換價(jià)值。當(dāng)物價(jià)低至某一點(diǎn)時(shí)，銅錢面值所含的不兌現(xiàn)成分達(dá)到最高點(diǎn)。此時(shí)，私人可以通過(guò)到當(dāng)局換取銅錢甚至私鑄錢套利，貨幣供給上升，物價(jià)也會(huì)上升。亦即，價(jià)格在這種情況下會(huì)存在一個(gè)下限，若存在直接用銅購(gòu)買商品的技術(shù)，則物價(jià)為單位商品Ф兩銅，pt滿足：

4.同時(shí)，若一文錢可以無(wú)成本地熔化為銅b兩，則價(jià)格水平pt必然滿足：

若物價(jià)超過(guò)p－，居民有激勵(lì)將銅錢熔化，而這會(huì)減少貨幣供給，驅(qū)使物價(jià)下跌。

式（1）和（2）結(jié)合就構(gòu)成了一個(gè)單一銅鑄幣制度下物價(jià)運(yùn)行的區(qū)間①Sargent和Smith用現(xiàn)金先行模型也得出相同的結(jié)論，參見(jiàn)T.J.Sargent&B.D.Smith，″Coinage，Debasements，and Gresham's Laws，″Economic Theory，Vol.10，No.2（1997），pp.197-226。：

5.因?yàn)閮r(jià)格上限的存在，在給定交易水平時(shí)，貨幣供應(yīng)量mt也存在一個(gè)上限。設(shè)Kt為時(shí)間t時(shí)的實(shí)際貨幣需求，則貨幣供給滿足：

政府貨幣發(fā)行量滿足該條件時(shí)，價(jià)格按照貨幣數(shù)量論的觀點(diǎn)在式（3）的區(qū)間內(nèi)變動(dòng)。

在理想狀態(tài)下，單一銅鑄幣體系在滿足式（3）和式（4）的條件下運(yùn)行，政府設(shè)定鑄幣的價(jià)格，而市場(chǎng)選擇貨幣量。當(dāng)時(shí)，本國(guó)經(jīng)濟(jì)在封閉經(jīng)濟(jì)的貨幣數(shù)量論框架內(nèi)運(yùn)行。當(dāng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引起消費(fèi)和貨幣供給的持續(xù)增長(zhǎng)，價(jià)格水平被維持在最低點(diǎn);而當(dāng)時(shí)，貨幣將逐漸退出流通，通貨短缺出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)也將不再增長(zhǎng)。

也就是說(shuō)，理論上，貨幣短缺只會(huì)在物價(jià)持續(xù)高水平運(yùn)行時(shí)出現(xiàn)。但貨幣體系的實(shí)際運(yùn)行受到多種因素約束，尤其受有關(guān)自由鑄幣和幣材自由買賣制度的約束。Feavearyear認(rèn)為，有效的金屬本位制的基本條件是自由鑄幣與幣材的自由買賣［14］?？紤]到北宋銅鑄幣制度，這些條件可能無(wú)法滿足，進(jìn)而造成了銅錢制度的長(zhǎng)期無(wú)效率。下文將分別按這些條件對(duì)北宋的銅錢制度運(yùn)行進(jìn)行分析，以期解釋北宋錢荒的成因及其解決方案。

二、北宋銅錢制度的運(yùn)行狀況

北宋政府壟斷了銅錢的鑄造發(fā)行權(quán)，統(tǒng)一鑄幣規(guī)格，在全國(guó)各產(chǎn)銅地設(shè)置鑄錢監(jiān)，并嚴(yán)申銅禁，打擊私鑄私銷，以及禁止私自出口銅錢，甚至設(shè)定儲(chǔ)蓄貨幣的最大額。政府鑄造的銅錢主要是面值一文的小平錢，重4克左右，含銅量為60%左右。雖然某些時(shí)期發(fā)行過(guò)當(dāng)十錢，但流通時(shí)間不長(zhǎng);至于折二錢、折三錢，則不影響本文的分析。銅錢進(jìn)入流通領(lǐng)域的主要方式是政府財(cái)政支出，包括軍費(fèi)、官員俸祿和各種政府采購(gòu)等。

北宋銅錢流通區(qū)的貨幣制度運(yùn)行部分符合單一銅鑄幣制度的特征?？傮w上看，特征一、二都滿足，特征三理論上滿足。如果銅錢不能無(wú)限供應(yīng)，那么物價(jià)的實(shí)際下限可能更低。同時(shí)，如果銅錢與銅塊間不能低成本轉(zhuǎn)換，不能便利地直接用銅購(gòu)買商品，那么物價(jià)的實(shí)際上限可能也要比理論上限高，事實(shí)上特征四也只是部分滿足。所以前述模型式（3）的物價(jià)上下限都可能會(huì)向外擴(kuò)張，故特征五也只是部分滿足。而因?yàn)榇嬖诠俜綇乃饺耸种写笠?guī)模購(gòu)買生銅、廢銅以及鼓勵(lì)私人開(kāi)采銅礦的記錄，還有私鑄私銷的存在①宋太宗時(shí)，楊億說(shuō)：“信州鉛山縣出銅無(wú)算……官所市銅數(shù)千萬(wàn)斤，大有余羨?！眳⒁?jiàn)江少虞《宋朝事實(shí)類苑》卷二一《諸監(jiān)鑄錢》中引楊億《談苑》。王安石變法時(shí)對(duì)礦產(chǎn)實(shí)行二八抽分制，二分作為礦稅，八分則為冶戶所有，但據(jù)“元祐元年陜西轉(zhuǎn)運(yùn)兼提舉銅坑冶鑄錢司言，虢州界坑冶戶所得銅貨，除抽分外，余數(shù)并和買入官”。北宋末期，由于“百物翔貴，官不曾增價(jià)收買，坑戶失利，散而之他”。詳見(jiàn)徐松輯《宋會(huì)要輯稿》食貨三四之二十與二七，（北京）中華書(shū)局1957年版，第5398、5402頁(yè)。，故私鑄貨幣在貨幣供給中所占的比例有時(shí)還比較高②北宋私鑄規(guī)模甚大。神宗熙寧九年八月己巳，北宋政府決定回收民間私鑄錢，以改鑄成符合標(biāo)準(zhǔn)的銅錢再流通。中書(shū)言：“陜西官司所納不堪用私鑄錢百一十五萬(wàn)九千八百余緡。初言止有二十余萬(wàn)緡，一年可改鑄畢，今其數(shù)乃如此，又稱每年止鑄大錢九千一百五十余緡。”原來(lái)估計(jì)有20余萬(wàn)貫，一年可改鑄完畢，不料收回了近160萬(wàn)貫，大大超出朝廷預(yù)計(jì)。詳見(jiàn)李燾《續(xù)資治通鑒長(zhǎng)編》卷二七七熙寧九年八月己巳條，（北京）中華書(shū)局1979年版。，但總體上，北宋貨幣主要還是以財(cái)政支出形式發(fā)行，其數(shù)量由政府來(lái)控制。所以，北宋銅錢制度雖然沒(méi)有完全滿足上述單一銅鑄幣制度的特征，但也是部分符合的，故北宋銅錢制度在某些時(shí)段也會(huì)按照上述模型描述的情形運(yùn)行。

按照前述模型，如果初始條件下北宋的物價(jià)足夠低，政府供給的銅錢增加，則銅錢進(jìn)入流通領(lǐng)域的數(shù)量會(huì)逐漸增加。實(shí)際上宋初的物價(jià)也是足夠低的③《范文正集·奏議·答手詔條陳十事》：“皇朝之初，承五代亂離之后，民庶凋敝，時(shí)物至賤。”參看范仲淹《范文正集·奏議》卷上，見(jiàn)于敏中等輯《摛藻堂四庫(kù)全書(shū)薈要》第369冊(cè)，集部第22冊(cè)，（臺(tái)北）世界書(shū)局1985年版，第276頁(yè)。。但隨著流通領(lǐng)域貨幣量的上升，貨幣數(shù)量論開(kāi)始起作用，物價(jià)也會(huì)同步上升。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，實(shí)際貨幣需求上升，要求名義貨幣供給量也逐漸增加。當(dāng)名義貨幣供給增量不能滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所引致的貨幣需求增加時(shí)，貨幣短缺就可能出現(xiàn)④Φ不是不變的。相反，實(shí)體經(jīng)濟(jì)變動(dòng)及銅產(chǎn)量的變動(dòng)都可能造成Ф的變動(dòng)，從而式（3）在數(shù)軸上可能會(huì)產(chǎn)生位移。。據(jù)彭信威等的研究，北宋的物價(jià)水平總體上存在這一趨勢(shì)［15］。不過(guò)按照時(shí)人描述，這一過(guò)程中東南地區(qū)存在持續(xù)性的貨幣短缺。如何解釋這種短缺，則需要更加具體地分析北宋銅錢制度與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。

同時(shí)代的官員記錄了部分地區(qū)的物價(jià)以及居民交易困難的一些現(xiàn)象，他們認(rèn)為這些地區(qū)出現(xiàn)了貨幣短缺，并稱之為錢荒。出現(xiàn)錢荒現(xiàn)象的原因，時(shí)人的觀點(diǎn)總結(jié)起來(lái)，主要有四：一是銷錢為器與銷法錢鑄惡錢。宋仁宗朝的李覯等認(rèn)為官私上下皆缺錢，其原因主要是銅錢銷熔［16］卷一六，145146。二是銅錢流向國(guó)外。三是銅錢積貯沉淀于府庫(kù)富室民家。四是王安石變法導(dǎo)致錢積于官府或熔化為器或流向國(guó)外。蘇轍等就認(rèn)為免役法等稅收制度造成了東南的錢荒［17］卷三七，519。但沈括認(rèn)為以上幾點(diǎn)都是造成貨幣退出流通的原因，也都可以治理［18］卷二八三。

前三點(diǎn)描述了當(dāng)時(shí)這些地區(qū)銅錢制度的運(yùn)行與物價(jià)變動(dòng)的實(shí)際狀況。王安石變法則導(dǎo)致了更多流通中的銅錢向官府集中，而銅錢外流規(guī)模也可能增大。銅錢銷熔現(xiàn)象普遍，可能是作為幣材的銅的價(jià)值高于銅錢的交換價(jià)值了。當(dāng)然這也可能是由于銅禁導(dǎo)致銅器供不應(yīng)求，所以就出現(xiàn)了“銷熔十錢得精銅一兩，造作器用，獲利五倍”［19］卷二六的現(xiàn)象。但銅錢銷熔一方面是減少了貨幣存量，另一方面銅器是奢侈品，購(gòu)買費(fèi)用必然來(lái)自富人積蓄，所以這又增加了流通中的貨幣量，所以這種現(xiàn)象不一定加劇流通領(lǐng)域銅錢供求緊張。銅錢外流只能說(shuō)明國(guó)外對(duì)銅錢的需求高，這并不是對(duì)作為幣材的銅的需求，而是對(duì)交易媒介的需求，并不能由此就推斷銅錢的交換價(jià)值低于幣材的價(jià)值。

銅錢積于府庫(kù)與積于富室民家需要分開(kāi)說(shuō)明。積于府庫(kù)是政府的儲(chǔ)蓄行為，積于民家是私人儲(chǔ)蓄行為。政府儲(chǔ)蓄的主要目的是增加可控制的財(cái)力以應(yīng)對(duì)未來(lái)的非常規(guī)支出（應(yīng)對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)和自然災(zāi)害），私人儲(chǔ)蓄的主要目的是增加財(cái)富并借以改善自身生存狀況。從長(zhǎng)期來(lái)看，相對(duì)政府儲(chǔ)蓄，政府的非常規(guī)支出規(guī)模并不小，支出頻率也比較高，所以，政府儲(chǔ)蓄并不會(huì)造成貨幣長(zhǎng)期離開(kāi)流通領(lǐng)域。但私人儲(chǔ)蓄不同，除了應(yīng)對(duì)必要的支出外，人們積累財(cái)富的欲望非常持久與頑固，所以大量財(cái)富被以銅錢的形式窖藏起來(lái)。這種窖藏式儲(chǔ)蓄的增加部分是由財(cái)富累積引發(fā)，部分則可能是由銅錢購(gòu)買力變動(dòng)引發(fā)。

三、技術(shù)與思想：北宋錢荒的成因分析

雖然有記載的貨幣短缺現(xiàn)象只是發(fā)生在部分地區(qū)，但這些地區(qū)卻是北宋政府的財(cái)賦重地，經(jīng)濟(jì)萎縮對(duì)北宋政府的打擊會(huì)非常大。所以當(dāng)局對(duì)錢荒問(wèn)題非常重視，一方面不斷鼓勵(lì)開(kāi)采銅礦，增加貨幣發(fā)行，甚至發(fā)行各種代幣券;另一方面采取多種手段阻止貨幣退出流通。但直至北宋滅亡，錢荒問(wèn)題也沒(méi)有解決。錢荒的原因到底是什么?為什么北宋政府沒(méi)能解決該問(wèn)題?下文分別從宏觀和微觀角度分析錢荒產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)原因，并從技術(shù)與貨幣管理思想角度分析政府治理錢荒的無(wú)能。

我們先考慮宏觀層面的原因。有效率的貨幣體系要求在貨幣需求的變動(dòng)時(shí)，貨幣供給也能夠隨之變動(dòng)。錢荒的產(chǎn)生是因?yàn)楸彼握谪泿判枨笞儎?dòng)時(shí)不能提供有效的貨幣供給。

沈括提出的第一不可救者就是交易性貨幣需求增加，不過(guò)他的需求增加觀點(diǎn)相對(duì)狹隘，認(rèn)為主要是人口增加導(dǎo)致的公私費(fèi)用增加，實(shí)際上是商業(yè)繁榮導(dǎo)致交易性貨幣需求規(guī)模大幅增加。首先是商品交易非常繁榮，按照張方平所說(shuō)，“窮鄉(xiāng)荒野，下戶細(xì)民，冬正節(jié)臘荷薪芻入城市，往來(lái)數(shù)十里，得五七十錢，買蔥茹鹽醢，老稚以為甘美，平日何嘗識(shí)一錢”［19］卷二五，以嘉祐八年（1063）主戶12 462 311戶，崇寧元年（1102）20 264 307戶［20］卷三八，戶均支出60文計(jì)，可估算此一項(xiàng)小額購(gòu)買需求分別為75萬(wàn)貫足和121萬(wàn)貫足以上。當(dāng)然由于鐵錢區(qū)存在，此項(xiàng)小額交易需求有所高估。張方平如此表述的目的是證明普通百姓貨幣需求很低，但這又恰恰說(shuō)明北宋貨幣商業(yè)交易非常普遍，非常繁榮：普通居民尚且有貨幣交易需求，富戶或巨富之家的貨幣交易需求則更大。同時(shí)，銅錢也用于大額交易，而大額交易一般涉及的貨幣量較大，從商稅角度可以看出交易規(guī)模及其增長(zhǎng)，如景德中商稅收入大概450萬(wàn)貫左右①?gòu)埛狡皆臑椤熬暗v中”，但他在前面明言“比景德計(jì)會(huì)錄皆增及三數(shù)倍以上”，其后酒稅鹽稅茶稅皆為“景德中”與“慶歷中”之對(duì)比，故疑有誤，實(shí)為“景德中”。見(jiàn)李燾《續(xù)資治通鑒長(zhǎng)編》卷二〇九，治平四年閏三月丙午引張方平《論國(guó)計(jì)》，（北京）中華書(shū)局1979年版，第5089頁(yè)?！端螘?huì)要輯稿》中則為“景德中”，見(jiàn)徐松輯《宋會(huì)要輯稿》第148冊(cè)食貨五六之七一， （北京）中華書(shū)局1957年版，第5808頁(yè)。，治平中商稅收入就增長(zhǎng)到846.39萬(wàn)貫［20］卷一八六，熙寧十年（1077）前為1 103.940 4萬(wàn)貫②轉(zhuǎn)引自全漢昇《唐宋政府歲入與貨幣經(jīng)濟(jì)的關(guān)系》，見(jiàn)國(guó)立中央研究院歷史語(yǔ)言研究所集刊編輯委員會(huì)編《歷史語(yǔ)言研究所集刊》第20本上冊(cè)，（北京）商務(wù)印書(shū)館1948年版，第213頁(yè)。。如果考慮過(guò)稅重復(fù)征稅及住稅，交易額會(huì)降低。如按《凈德集》中估算，三千里遠(yuǎn)途茶葉貿(mào)易商稅總稅率約在7%—13%之間，取平均數(shù)則為10%③呂陶《凈德集》卷三《奏乞罷榷名山等三處茶以廣德澤亦不闕備邊之費(fèi)狀》：“蜀茶歲約三千萬(wàn)斤，除和買五百萬(wàn)斤入熙河外，尚有二千五百萬(wàn)斤，皆屬商販，流轉(zhuǎn)三千里內(nèi)，所謂住稅翻稅過(guò)稅者，亦可得五十萬(wàn)貫?！⑴f例住稅每斤六文……所過(guò)場(chǎng)務(wù)遠(yuǎn)者十處，近者三兩處，再遠(yuǎn)者四五處，過(guò)稅每斤收二文，五場(chǎng)共計(jì)十文?！币?jiàn)《文淵閣四庫(kù)全書(shū)》第1098冊(cè)，（臺(tái)北）商務(wù)印書(shū)館1986年版。按：漆俠在其《宋代經(jīng)濟(jì)史》（中華書(shū)局2009年版）中將商稅稅率直接按“值百抽五”即5%算;吳慧在其《從商稅看北宋的商品經(jīng)濟(jì)》（見(jiàn)《中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)史論叢》，山西人民出版社1982年版）按五納過(guò)稅和兩納住稅即商稅稅率16%計(jì)算;朱瑞熙在《宋代社會(huì)史研究》（中州書(shū)畫(huà)社1983年版）中以過(guò)稅2%和住稅3%的平均值2.5%計(jì)算。本文的10%是按過(guò)稅近者抽兩次，遠(yuǎn)者抽五次的平均值，再加上住稅得到的。，如此，則景德中、治平中和熙寧十年前交易額分別為4 500萬(wàn)貫、8 460多萬(wàn)貫和11 000多萬(wàn)貫。可知交易性貨幣需求增長(zhǎng)的規(guī)模巨大。此外鹽酒茶專賣收入也很高，如景德以前為1 500多萬(wàn)貫，慶歷后為4 500多萬(wàn)貫，熙寧九年為5 000萬(wàn)貫①參見(jiàn)李燾《續(xù)資治通鑒長(zhǎng)編》卷二七七熙寧九年秋條，張方平奏疏論率錢募役之害，（北京）中華書(shū)局1979年版。。這些也要計(jì)入總交易額，可見(jiàn)交易性貨幣需求的規(guī)模之大。

其次是價(jià)值儲(chǔ)藏需求。貨幣作為預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的工具時(shí)，是一種奢侈品。隨著人們更加富裕，貨幣需求增長(zhǎng)快于其財(cái)富增長(zhǎng)速度。雖然金銀價(jià)值更加穩(wěn)定，但銅錢作為貨幣，在人們的儲(chǔ)蓄組合中的比例會(huì)越來(lái)越高。北宋長(zhǎng)期穩(wěn)定，農(nóng)業(yè)增長(zhǎng)和商業(yè)擴(kuò)張的積累使私人財(cái)富迅速增長(zhǎng)，至徽宗時(shí)，所謂中下戶都有銅錢萬(wàn)貫②參見(jiàn)馬端臨《文獻(xiàn)通考》卷八《錢幣一》考八五中，（北京）中華書(shū)局1986年版。石林葉氏為葉夢(mèng)得，他仕于北宋末年和南宋初年，他記錄的時(shí)間更可能為北宋末年。［21］，所以銅錢的價(jià)值儲(chǔ)藏需求也增長(zhǎng)迅速。另外，銅錢作為小額貨幣也是相對(duì)不太富裕的小戶價(jià)值儲(chǔ)藏的主要對(duì)象。

為了應(yīng)對(duì)貨幣需求的增加，北宋政府也一直致力于增加鑄錢。至宋神宗末年，北宋政府的鑄幣額約1.5億貫以上。加上從前朝流傳下來(lái)的銅錢，銅錢存量近2億貫③參見(jiàn)彭信威《中國(guó)貨幣史》，（上海）上海人民出版社1958年版，第300頁(yè)，據(jù)北宋鑄幣額估算。。如果《文獻(xiàn)通考》中記錄準(zhǔn)確，中下戶皆有銅錢萬(wàn)貫，年商品交易貨幣需求有1.5億貫左右，如果貨幣流通速度不快，那么貨幣供給量真有可能不足。

再?gòu)奈⒂^角度考慮。北宋160多年間，除了大規(guī)模戰(zhàn)爭(zhēng)年代，銅錢購(gòu)買力一直比較高。雖然符合標(biāo)準(zhǔn)的銅錢的購(gòu)買力持續(xù)下降，但當(dāng)時(shí)人并沒(méi)有認(rèn)為物價(jià)過(guò)高。據(jù)彭信威的研究，開(kāi)元天寶年間米價(jià)每公石136文，而熙豐年間米價(jià)則達(dá)到800文以上。元祐年間，杭州、蘇州、亳州、宿州等地米價(jià)斗米都在70—100文間。但按照時(shí)人的看法，即使相對(duì)宋初的“物價(jià)至賤”，這種米價(jià)也是非常低的④元祐八年蘇軾上言：“臣聞榖太賤則傷農(nóng)，太貴則傷末。是以法不稅五榖，使豐熟之鄉(xiāng)商賈爭(zhēng)糴，以起太賤之價(jià);災(zāi)傷之地舟車輻輳，以壓太貴之直……臣頃在黃州，親見(jiàn)累歲谷熟，農(nóng)夫連車載米入市，不了鹽酪之費(fèi)，所蓄之家，日夜禱祠，愿逢饑荒?！币?jiàn)馬端臨《文獻(xiàn)通考》（中華書(shū)局1986年版）卷一四《征榷一》考一四七。鄭俠《西塘先生文集》卷六《上王荊公書(shū)》：“至于收成之際……賤糶于市，而曩之利十，今不售其五六。質(zhì)錢于坊郭，則不典而解，其甚者至于無(wú)衣褐而典解?！眳文瞎豆鄨@集》卷四《山中即事寄上知縣宣德》：“一錢重丘山，斗粟輕糞土。昔聞豐年樂(lè)，今識(shí)豐年苦。東家米粒白如銀，西家稻束大如鼓。再三入市又負(fù)歸，殷勤減價(jià)無(wú)售主?！币?jiàn)《文淵閣四庫(kù)全書(shū)》第1123冊(cè)，（臺(tái)北）商務(wù)印書(shū)館1986年版。。

從式（3）來(lái)看，持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣供應(yīng)增加是與低物價(jià)并存的，所以持續(xù)的低物價(jià)應(yīng)該伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及相應(yīng)的貨幣供給增加。但若貨幣供應(yīng)增加不能與經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張規(guī)模同步，模型所描述的機(jī)制就不會(huì)發(fā)生作用。相反，物價(jià)在物價(jià)區(qū)間的下限運(yùn)行時(shí)若貨幣供應(yīng)沒(méi)有同步增加，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)受到限制。由于貨幣投放幾乎全部由北宋財(cái)政支出完成，這種行政控制的貨幣供給變動(dòng)不可能與按照市場(chǎng)行為運(yùn)行的貨幣需求變動(dòng)同步，所以會(huì)造成短期貨幣供求不平衡。同時(shí)，行政控制使貨幣投放在時(shí)間和地域上固定。投放時(shí)間固定可能導(dǎo)致貨幣需求的季節(jié)性波動(dòng);投放地域固定會(huì)導(dǎo)致不同地區(qū)貨幣供求狀況的差別，如北宋貨幣主要投放區(qū)是北方邊境和京城附近，東南地區(qū)的貨幣投放相對(duì)較少，所以東南地區(qū)長(zhǎng)期存在錢荒。鄭瑾在研究宋代私鑄問(wèn)題時(shí)就發(fā)現(xiàn)，私鑄最活躍的地區(qū)是江淮、兩浙和陜西地區(qū)［22］，而江淮和兩浙則是記錄中錢荒持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的地區(qū)。最后，銅錢生產(chǎn)壟斷的最重要后果是技術(shù)革新緩慢，從而導(dǎo)致銅錢生產(chǎn)成本過(guò)高，銅錢產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢。這會(huì)造成持續(xù)的短期供求波動(dòng)，最終導(dǎo)致持續(xù)的貨幣供給不足。

由于政府銅禁以及嚴(yán)禁私銷等政策的存在，作為工業(yè)用途的銅的供給大幅降低。私人市場(chǎng)上的銅器供給也會(huì)降低，因?yàn)殍T造某些銅器也是被禁止的，故銅器的價(jià)格居高不下。在某些銅器需求極高的地區(qū)，冒嚴(yán)法銷錢為器的行為就會(huì)出現(xiàn)。但這種熔化銅錢現(xiàn)象的出現(xiàn)并不一定由模型中描述的物價(jià)過(guò)高導(dǎo)致銅錢熔化退出流通所造成，它更可能與銅錢的高購(gòu)買力同時(shí)并存。這是銅材市場(chǎng)的政府買方壟斷所導(dǎo)致的一個(gè)悖論。

按照貨幣搜尋理論，交易媒介本身也是有價(jià)值的，交易媒介的價(jià)值也滿足供求法則。在前述模型中，銅錢購(gòu)買力超過(guò)其銅材購(gòu)買力時(shí)，銅錢就包含超過(guò)銅本身的額外價(jià)值。當(dāng)然，額外價(jià)值扣除銅錢生產(chǎn)成本后的凈價(jià)值才是作為交易媒介的價(jià)值。所以，正常情況下，物價(jià)不應(yīng)該超過(guò)式（1）中物價(jià)的上限，此時(shí)σ僅僅是扣除原料后銅錢的成本率。所以，在貨幣供給不足的情況下，物價(jià)的下限還會(huì)下降。銅錢外流應(yīng)該就是在這種條件下發(fā)生的：由于北方的契丹、西夏，東方的日本、朝鮮等對(duì)北宋的銅錢需求量很大，本國(guó)又不能生產(chǎn)，北宋政府還設(shè)置了人為障礙，所以銅錢在這些周邊國(guó)家的購(gòu)買力更高。所以銅錢外流的原因并不是銅錢在本國(guó)購(gòu)買力太低，而是相對(duì)于周邊國(guó)家太低。

以上宏觀和微觀上經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化在任何長(zhǎng)期穩(wěn)定以農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)為主的王朝都會(huì)存在，而這樣的變化要求貨幣生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)管理方法上的創(chuàng)新。《管子》所闡發(fā)的物價(jià)控制理論在后世各代都被奉為圭臬①計(jì)然的物價(jià)控制思想對(duì)后世也影響深刻?！胺蚣g，二十病農(nóng)，九十病末;末病則財(cái)不出，農(nóng)疾則草不辟矣。上不過(guò)八十，下不減三十，則農(nóng)末俱利。平糶齊物，關(guān)市不乏，治國(guó)之道也?！币?jiàn)司馬遷《史記·貨殖列傳》，（北京）中華書(shū)局1959年版，第3256頁(yè)。，但后世各王朝的理財(cái)家沒(méi)人能提出更深刻的管理理論和更有效的操作方案，使得“散斂得其節(jié)，輕重便于時(shí)”［23］。北宋雖存在王安石與沈括這樣的經(jīng)濟(jì)和貨幣管理方法上的革新者，在煉銅技術(shù)和鑄錢技術(shù)上也都有進(jìn)步，但顯然不存在革命性創(chuàng)新。

據(jù)劉森的研究，唐代鑄錢工人日鑄錢三百枚，北宋真宗時(shí)鑄錢工人日鑄一千枚左右，熙寧前日鑄錢八九百枚，熙寧初可日鑄錢一千三百枚，后來(lái)又達(dá)到兩千枚。但這種數(shù)量提高是以犧牲銅錢質(zhì)量為基礎(chǔ)的，所以崇寧時(shí)為提高鑄錢質(zhì)量，改變了鑄錢方法，日鑄錢又回到七百枚左右［24］。所以總體上宋代鑄錢效率高于唐代，但有宋一代，鑄錢效率并沒(méi)有顯著提高。宋哲宗時(shí)推廣的膽銅法是煉銅技術(shù)的一大革新，但因?yàn)楸彼螌?duì)鐵的需求同樣很高，所以大規(guī)模推廣膽銅法也不現(xiàn)實(shí)，如崇寧元年游經(jīng)所言：“信州膽銅古坑二：一為膽水浸銅，工少利多，其水有限……”［21］卷一八估計(jì)產(chǎn)量不會(huì)太高。

歐洲國(guó)家的鑄幣生產(chǎn)在16世紀(jì)中葉以前采用的依然是希臘羅馬時(shí)代的技術(shù)，一直沒(méi)有太大進(jìn)步，所以中世紀(jì)歐洲國(guó)家小額鑄幣的單位生產(chǎn)成本非常高。13—14世紀(jì)，弗蘭德地區(qū)、卡斯蒂利亞、意大利地區(qū)等地區(qū)的小額鑄幣成本（人工費(fèi)加輔助材料費(fèi)）率都保持在20%—40%［5］51。加上幣材成本，鑄幣單位生產(chǎn)成本多數(shù)時(shí)期不低于鑄幣面值，即小額貨幣的單位生產(chǎn)成本率高于或接近于100%，小額鑄幣生產(chǎn)只有在減重的情況下才能獲利［1］32。

據(jù)可靠記載，北宋銅錢的單位生產(chǎn)成本也相當(dāng)高，多數(shù)時(shí)期銅錢單位生產(chǎn)成本率等于或接近于100%。如《宋史》載：“熙寧四年皮公弼奏，自行當(dāng)二錢，銅費(fèi)相當(dāng)，盜鑄衰息。”［20］4382當(dāng)二銅錢的單位生產(chǎn)成本率約為100%，小平錢的生產(chǎn)成本則更高。《文獻(xiàn)通考》引蔡京之子蔡絛《國(guó)史補(bǔ)》云：“蓋昔者鼓冶，凡物料火工之費(fèi)鑄一錢凡十得息者一二，而贍官吏、運(yùn)銅鐵悉在外也。茍稍加工，則費(fèi)一錢之用始能成一錢?！保?1］卷九亦云昔者即北宋時(shí)當(dāng)二銅錢單位生產(chǎn)成本率為80%、90%至100%?！队窈！分杏涊d：“崇寧五年九月三日中書(shū)奏，錢監(jiān)鑄銅錢總二百八十九萬(wàn)四百貫，諸路支費(fèi)錢一百五十六萬(wàn)貫?！保?5］卷一八〇，3417按《宋史》所言，當(dāng)時(shí)錢監(jiān)所鑄為當(dāng)十錢和折五錢，可見(jiàn)崇寧五年時(shí)當(dāng)十錢和折五錢單位生產(chǎn)成本率至少為54%，當(dāng)二錢和小平錢應(yīng)高于此?！端问贰酚州d南宋“紹興初，每鑄錢一千率用本錢二千四百文”［20］4394，可知南宋銅錢單位生產(chǎn)成本率達(dá)到240%。以上案例說(shuō)明，北宋時(shí)所鑄當(dāng)二、小平錢往往成本與面值相當(dāng)，并不盈利。同時(shí)，對(duì)銅的工業(yè)性需求和貨幣性需求存在競(jìng)爭(zhēng)。在銅產(chǎn)量給定的情況下，貨幣性需求的增加必然導(dǎo)致銅的總需求上升，銅的價(jià)格也會(huì)上升。所以在銅礦開(kāi)采技術(shù)以及銅礦開(kāi)采管理制度落后的情況下，銅產(chǎn)量不會(huì)很高，銅錢生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大對(duì)成本增加的影響更大。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的預(yù)測(cè)，在技術(shù)不變，生產(chǎn)規(guī)模逐漸擴(kuò)大的條件下，鑄造成本將先下降，后上升，并最終急速上升。因此，北宋政府如大規(guī)模增加鑄幣量，必將造成大量虧損。這就是北宋政府沒(méi)有無(wú)限制制造銅錢的原因所在，同時(shí)也是中國(guó)歷史上只有擁有足夠資源的統(tǒng)一王朝才能大量鑄造銅錢的原因所在。

王安石的貨幣管理思想從其“修天下開(kāi)闔斂散之法”和“今欲理財(cái)，當(dāng)修泉府之法，以收利權(quán)”［26］等言論中可知，他繼承了《管子》和桑弘羊的思想。王安石變法時(shí)，解除了錢禁銅禁，貨幣可以低成本地出口或銷熔，以進(jìn)行套利。理論上這種自由化政策可以緩解工業(yè)用銅和貨幣用銅的沖突，并且對(duì)銅礦生產(chǎn)和銅錢生產(chǎn)都有刺激作用，而且事實(shí)上，銅和銅錢產(chǎn)量確實(shí)有大幅增加，但變法的其他政策如免疫法等又制造了錢藏于府庫(kù)的現(xiàn)象，所以實(shí)際產(chǎn)生的有效貨幣供給增加額無(wú)法測(cè)度。不過(guò)該政策實(shí)行的時(shí)間非常短，而且文獻(xiàn)記錄多是對(duì)該政策的抨擊，沒(méi)有正面效果的記錄。但其中所包含的貨幣與幣材自由交易的思考已經(jīng)存在了。

沈括認(rèn)為，錢幣消耗的原因有八個(gè)，而有五個(gè)是可以救治的，救治方法分別為：第一重開(kāi)銅禁錢禁;第二重整鹽鈔，堅(jiān)挺鈔價(jià);第三立金銀為法定貨幣;第四采取行政手段促進(jìn)錢幣流轉(zhuǎn);第五禁止出口銅錢。沈括的貨幣管理方法及思想有很大的創(chuàng)新性，其中兩個(gè)是為了增加貨幣供應(yīng)量而加快貨幣流通速度，提高存量貨幣的使用效率。但他的建議在實(shí)際實(shí)施時(shí)有很大局限。對(duì)于如何堅(jiān)挺鈔價(jià)，他的方法只能暫時(shí)解決，無(wú)法長(zhǎng)期穩(wěn)定鈔價(jià)，更無(wú)法解決政府面對(duì)財(cái)政困難時(shí)擴(kuò)大發(fā)行的問(wèn)題。禁止貨幣出口是重商主義的核心觀點(diǎn)之一，但禁止出口銅錢的法令即使能有效實(shí)施，也只能不減少既有的貨幣存量。雖然立金銀為幣的方案能夠增加貨幣存量，但按照沈括對(duì)國(guó)際貿(mào)易的理解，也只能靠國(guó)內(nèi)既有的金銀存量及金銀礦開(kāi)采來(lái)增加。事實(shí)上，到了南宋時(shí)期，隨著海上貿(mào)易帶來(lái)的利益越來(lái)越多，當(dāng)權(quán)者也意識(shí)到了外貿(mào)也是增加財(cái)富的重要途徑。不過(guò)此時(shí)紙幣已經(jīng)開(kāi)始大規(guī)模使用，格雷欣法則開(kāi)始發(fā)揮作用，錢荒雖然依舊存在，但與北宋時(shí)期錢荒的性質(zhì)已截然不同。

采用賤金屬銅作為幣材，等量的實(shí)際貨幣需求要求更大的貨幣產(chǎn)量。但實(shí)際生產(chǎn)技術(shù)上的低效率使北宋政府無(wú)法供應(yīng)足夠的銅錢，管理技術(shù)上的無(wú)能也使北宋政府不能充分有效利用既有的貨幣存量。這種持續(xù)的貨幣供應(yīng)不足會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動(dòng)力不足。而因?yàn)殂~錢是作為最主要貨幣存在的，故減重政策也不可能像歐洲歷史上的小額貨幣持續(xù)減重那樣可以緩解小額交易手段的不足;減重只會(huì)造成經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步紊亂，符合傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)的銅錢更多地退出流通，有效貨幣供應(yīng)進(jìn)一步降低。所以，在以銅錢作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣的體系下，銅礦開(kāi)采技術(shù)和貨幣生產(chǎn)技術(shù)的落后會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)不足，而貨幣管理技術(shù)的落后則使政府的貨幣政策不能有效解除或緩解這種貨幣短缺。

四、結(jié) 論

銅錢體系在古代中國(guó)的貨幣體系中是唯一主干，也是歷朝歷代政府唯一認(rèn)可并固定運(yùn)作的貨幣體系。所有其他商品都以銅錢來(lái)定價(jià)，銅錢沒(méi)有和任何貴金屬或絹帛結(jié)成固定比價(jià)，貴金屬和絹帛事實(shí)上成了高價(jià)值商品。可以這么說(shuō)，銅錢是唐代以來(lái)中國(guó)的唯一貨幣，其他貨幣替代物或貴金屬都是它的附屬，銅錢制度才是唐代以來(lái)中國(guó)貨幣體系的核心。

理論模型描述的貨幣體系下，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與長(zhǎng)期貨幣短缺不會(huì)并存。但現(xiàn)實(shí)世界的貨幣運(yùn)行不可能完全滿足理論模型的要求，如不存在無(wú)限制的鑄幣制度。任何經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的商品貨幣制度都面臨幣材供給有限的約束，所以單獨(dú)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)貨幣供給量總是有限的，而采用賤金屬作為幣材時(shí)，貨幣供應(yīng)規(guī)?？赡芨　０土_說(shuō)，與法定貨幣制度相比，商品本位的關(guān)鍵特征是其缺少對(duì)貨幣數(shù)量和絕對(duì)價(jià)格水平的政治控制的潛在可能性，這是自動(dòng)與必然的［27］。也就是說(shuō)，政府無(wú)法控制貨幣供給量，尤其是無(wú)限制地增加貨幣供給。而經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張與財(cái)富的積累總會(huì)使一個(gè)相對(duì)封閉的經(jīng)濟(jì)體耗盡其有限的貨幣供給。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)面臨整體貨幣供應(yīng)不足時(shí)，人們積累財(cái)富的能力就會(huì)越來(lái)越弱，政府籌集資源的能力也會(huì)下降。同時(shí)物價(jià)也會(huì)持續(xù)低水平運(yùn)行，如果不能增加新的貨幣供給，則會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。不管貨幣金屬是金銀還是銅，都會(huì)遇到這種情況，不同的是貴金屬貨幣體系可容納的經(jīng)濟(jì)規(guī)模更大，而賤金屬貨幣體系能夠容納的經(jīng)濟(jì)規(guī)模更小。

在唐代以前，除了三國(guó)至南北朝期間貨幣經(jīng)濟(jì)的萎縮，銅錢制度基本能夠滿足社會(huì)各個(gè)層面的交易需求。但隨著技術(shù)進(jìn)步、區(qū)域分工以及隨之而來(lái)的商業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大與政府財(cái)政運(yùn)作手段的改變，貨幣需求的增長(zhǎng)率可能存在跳躍性提高。而且在面臨規(guī)模較大的長(zhǎng)距離運(yùn)輸時(shí)，銅錢制度的局限就顯得更大了。唐代后期開(kāi)始的匯兌制度創(chuàng)新主要是對(duì)運(yùn)輸成本問(wèn)題的回應(yīng)，而鐵錢、紙幣等的引入主要是對(duì)貨幣供給不足的回應(yīng)。匯兌制度和信用制度與信用機(jī)構(gòu)創(chuàng)新相關(guān)，后世中國(guó)匯兌業(yè)發(fā)展迅速。但紙幣制度的發(fā)展由于政府參與，擴(kuò)展速度更快，并從根本上改變了中國(guó)后續(xù)貨幣制度發(fā)展的路徑。

本文從微觀角度對(duì)北宋銅錢區(qū)的貨幣經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行了研究，利用一個(gè)簡(jiǎn)單的單金屬鑄幣模型，刻畫(huà)了幣材為銅時(shí)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貨幣供給與物價(jià)變動(dòng)的特征。本文著重分析北宋貨幣短缺的成因，認(rèn)為單一銅鑄幣制度是北宋錢荒的根本原因。而技術(shù)落后導(dǎo)致銅錢鑄造成本高，使得北宋政府自身貨幣供給能力有限，不足以滿足北宋社會(huì)日漸增長(zhǎng)的貨幣需求，則是北宋錢荒的直接原因。北宋政府限制工業(yè)用銅以補(bǔ)貼銅錢生產(chǎn)的政策以及禁止銅錢出口的政策都不能解決該問(wèn)題。決策者們?cè)噲D通過(guò)打破單一銅鑄幣制度，通過(guò)鑄造鐵錢、發(fā)行紙幣和使用貴金屬等方式解決貨幣供給不足問(wèn)題，但效果有限。紙幣的廣泛使用及白銀的貨幣化倒是緩解了這一問(wèn)題，但國(guó)內(nèi)貨幣金屬的生產(chǎn)規(guī)模有限，如果沒(méi)有硬通貨的持續(xù)注入，紙幣的引入也只是飲鴆止渴。南宋在紙幣管理思想和制度實(shí)踐上都有很大創(chuàng)新，海外貿(mào)易擴(kuò)張帶來(lái)的貴金屬財(cái)富的增加，給南宋經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了新的刺激，也使當(dāng)局意識(shí)到了財(cái)富來(lái)源的多樣化，產(chǎn)生了初步的重商主義思想。值得進(jìn)一步研究的是，這種變化如果能持續(xù)下去，會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)何種影響。

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A New Inquiry into the Inherent Causes of Money Shortage in the Northern Song Dynasty

Zhou Shengchun Li Hua
（College of Economics，Zhejiang University，Hangzhou310027，China）

The efficient monetary system requires that the money supply is flexible enough，in order to face the change of the money demand.If the money supply can not be changed while there is a sustained increase in the money demand，it will produce a shortage of money.This paper，based on a simple cash-in-advance model，studies the monetary system of the Song Dynasty，and expects to analyze the intrinsic reason of the money shortage prevailing in the Song Dynasty.Chinese ancient copper coins system does have its particularity，because every dynasty only issued one kind of copper coin officially.Due to the need to avoid the price of its generally accepted coin below par value，it is impossible to issue the debased coin successfully.The weight of the coin each dynasty repeatedly cast was 30 kilogram without much deviation，fineness also remained in roughly 60%to 80%，and this standard was kept all the time.The official debasement would face many difficulties.Even the newly established Dynasty cannot ignore the habit of the people.At the same time，because of the huge stock of the copper coin in folk， casting debased coins was almost impossible.Even if the government made the law that thedebased coins would be valued onewen，in response，the folk would appreciate the old coins to the maximum.The coin system of Song Dynasty is the representative of ancient Chinese coin system. According to Cipolla and Sargent's researches，before the establishment of the modern monetary system the only way to increase the supply of small denomination coins was to reduce the cost of production.And before the first industrial revolution，the only way to reduce the production cost of the coins was to increase the proportion of base metals in the coin.In the single metal copper coinage，copper coin is in fact the only official issued currency.And it is in fact the only generally accepted currency.The yield of the copper coin is maximum increment of the money supply every year，and copper coins stock can also be regarded as the stock of money.So given technical conditions，and there is not the possibility of debasement，if there is no decline in copper prices， the increase in the money supply will be impossible without a cost-rising.So the fundamental cause of the long time shortage of copper coins from middle Tang Dynasty was the ancient Chinese copper coin system that used the base metal copper as the money material.According to the mainstream research，the primary cause of money shortage in Northern Song Dynasty was the behaviors of reducing money supply，such as coins melting，outflow of coins，and coins hoarding.Scholars argue that the low value of copper coins led to the occurrence of such behaviors.Different from the previous studies，this paper have found that the single metal copper coinage is the essential cause of the shortage of money in the Northern Song Dynasty.And the high production cost of the coin which was caused by the backward technology of copper mining and coinage，made the Northern Song government money supply ability limited， and therefore the money supply cannot be enough to satisfy the growing demand for the currency in Northern Song Dynasty.These were the manifestation of the essential cause proposed.Each dynasty`s policymakers tried to solve the problem of the shortage of money supply，by casting iron money，issuing notes and the use of precious metals as media of exchange，etc.to break the single metal copper coinage，but the effect is limited.In fact，there were great innovations in the management thought and practice of paper money in the Southern Song Dynasty.The expansion of overseas trade made the government wealthier， and made the precious metals stock increased.Also，it gave the economy of the Southern Song Dynasty new stimulus，enable the authorities to realize the diversification of sources of wealth and produce a preliminary mercantilism.But the war between the Southern Song and the barbarian， barbarian government`s arbitrary monetary management and the suppressing of business class in the first Ming Dynasty emperor interrupted the evolution.

money shortage;petty coin;mint cost;purchasing power of the copper coin

10.3785/j.issn.1008-942X.CN33-6000/C.2015.06.241

2015-06-24［本刊網(wǎng)址·在線雜志］http://www.zjujournals.com/soc

［在線優(yōu)先出版日期］2016-11-29［網(wǎng)絡(luò)連續(xù)型出版物號(hào)］CN33-6000/C

國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目（15BYY012）

1.周生春（http://orcid.org/0000-0003-0097-5273），男，浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，主要從事經(jīng)濟(jì)史研究;2.李華（http://orcid.org/0000-0002-8306-4944），男，浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生，主要從事貨幣史和貨幣理論研究。