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    信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具及會(huì)計(jì)處理實(shí)務(wù)

    2016-12-31 07:32:05張旭渡
    財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2016年22期
    關(guān)鍵詞:待處理借記標(biāo)的

    文/張旭渡

    信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具及會(huì)計(jì)處理實(shí)務(wù)

    文/張旭渡

    2016年,信用債券違約引起市場關(guān)注。銀行間市場交易商協(xié)會(huì)實(shí)時(shí)推出信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具四種產(chǎn)品指引,為信用風(fēng)險(xiǎn)管理提供了新的分擔(dān)機(jī)制。在詳細(xì)比較四種產(chǎn)品的基礎(chǔ)上,重點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)π庐a(chǎn)品的會(huì)計(jì)處理問題:判斷新產(chǎn)品的金融屬性、財(cái)務(wù)擔(dān)保屬性并按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》進(jìn)行會(huì)計(jì)處理分析后,文章運(yùn)用實(shí)例做了進(jìn)一步的闡釋。

    信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋;衍生工具;財(cái)務(wù)擔(dān)保合同

    2014年,銀行間市場“超日債”違約打破債券市場剛性兌付以來,債券市場信用違約事件頻發(fā)。截止2016年8月,已經(jīng)有39家信用債券發(fā)生違約,違約金額高達(dá)249.1億元。債券市場對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)充滿焦慮。2016年9月23日,中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《銀行間市場信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具試點(diǎn)業(yè)務(wù)規(guī)則》和《信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約業(yè)務(wù)指引》、《信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證業(yè)務(wù)指引》、《信用違約互換業(yè)務(wù)指引》、《信用聯(lián)結(jié)票據(jù)業(yè)務(wù)指引》等四份產(chǎn)品指引。為市場信用風(fēng)險(xiǎn)管理提供了新的手段,進(jìn)一步補(bǔ)充完善了市場信用風(fēng)險(xiǎn)的分散和分擔(dān)機(jī)制。

    一、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋產(chǎn)品概述

    中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的四個(gè)產(chǎn)品中,包括兩個(gè)合約類產(chǎn)品:信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約(Credit Risk Mitigation Agreement,CRMA)①和信用違約互換(Credit Default Swap,CDS)②;兩個(gè)憑證類產(chǎn)品:信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證(Credit Risk Mitigation Warrant,CRMW)③和信用聯(lián)結(jié)票據(jù)(Credit-linked Notes,CLN)④。其中合約類產(chǎn)品是由交易雙方達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合約,由一方向合約的另一方就某個(gè)標(biāo)的的信用違約提供保護(hù)。不同的是信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約CRMA的標(biāo)的為特定的債券,而信用違約互換合約CDS的標(biāo)的為特定的參考主體(如某債券的發(fā)行人)。由于是非標(biāo)準(zhǔn)化的合約,大多只能場外交易,流動(dòng)性較差。憑證類產(chǎn)品則是由創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)(憑證的發(fā)行主體)向投資人出售的標(biāo)準(zhǔn)化合約,由憑證的一方向另一方就某一標(biāo)的的信用違約提供保護(hù)。不同的是信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證CRMW的標(biāo)的為某項(xiàng)特定的債務(wù),且創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)向投資人(緩釋憑證的持有人)提供信用違約保護(hù),而信用聯(lián)結(jié)憑證CLN的標(biāo)的為特定的參考主體(如,特定債務(wù)的發(fā)行人),且投資人(信用聯(lián)結(jié)憑證持有人)向創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)提供信用違約保護(hù)。由于憑證類產(chǎn)品為標(biāo)準(zhǔn)化合約,都要求統(tǒng)一登記,統(tǒng)一交易和結(jié)算,因此具有很好的流動(dòng)性。

    金融市場新產(chǎn)品的交易,必然涉及相關(guān)主體的會(huì)計(jì)處理,需要相應(yīng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為指引。財(cái)政部《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第5號(hào)》為信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的會(huì)計(jì)處理提供了兩種選擇,即按照“衍生金融工具”或是“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”處理。

    二、信用緩釋工具確定為“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”的標(biāo)準(zhǔn)

    明確“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”的概念是確定信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具是否為“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”的關(guān)鍵。按照我國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定:財(cái)務(wù)擔(dān)保合同是指保證人和債權(quán)人約定,當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí),保證人按照約定履行債務(wù)或承擔(dān)責(zé)任的合同。該定義至少包含如下幾層含義:

    (一)財(cái)務(wù)擔(dān)保合同中,當(dāng)事人必須為“保證人和債權(quán)人”。如果合約中債權(quán)人為債務(wù)人以外的其他主體,則該合約不能被認(rèn)定為“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”。比如在信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約中,由合約一方擔(dān)保的某標(biāo)的債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于合約的另一方并無實(shí)質(zhì)性的利益關(guān)系(或者說并不是該標(biāo)的債務(wù)的債權(quán)人),則該合約只能被認(rèn)定為“衍生金融工具”。

    (二)財(cái)務(wù)擔(dān)保合同中,保證人擔(dān)保“債權(quán)人與債務(wù)人約定”,而不是“保證人與債權(quán)人的約定”責(zé)任。也就是說,擔(dān)保人保證的是債權(quán)人在與債務(wù)人約定的利益。如果在風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約中,保證人約定標(biāo)的債務(wù)的利率水平變化或是標(biāo)的債務(wù)的信用評(píng)級(jí)調(diào)整等信用風(fēng)險(xiǎn)事件為支付賠償條件,而與“債權(quán)人與債務(wù)人的約定”沒有關(guān)系。則該類型的風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約只能按照“衍生金融工具”進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

    (三)財(cái)務(wù)擔(dān)保合同中,保證人擔(dān)保的是“債務(wù)人”的“真實(shí)損失”。如果在信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約中,擔(dān)保方保證的不是債務(wù)人利益,或者不是債務(wù)人的真實(shí)利益損失,均不被認(rèn)定為“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”。

    總之,只有準(zhǔn)確把握財(cái)務(wù)擔(dān)保合同的內(nèi)涵,并參照信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具條款逐款斟酌,按照“實(shí)質(zhì)重于形式的原則”才能準(zhǔn)確識(shí)別信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具是按照“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”還是“衍生金融工具”進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。通常來說,憑證類的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具(CRMW、CLN)由于場內(nèi)公開交易流通,一般被認(rèn)定為按“衍生金融工具”處理,合約類的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具(CDS、CRMA)則較為復(fù)雜,需要按照上述標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行甄別。

    三、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的會(huì)計(jì)處理

    依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第5號(hào)》規(guī)定:屬于財(cái)務(wù)擔(dān)保合同的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具,應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》中有關(guān)財(cái)務(wù)擔(dān)保合同的規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理;其他信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具,應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定,歸類為衍生工具進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。本文站在緩釋工具出售方(或擔(dān)保人)的角度分如下兩種情況進(jìn)行會(huì)計(jì)處理分析。

    (一)按照“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”的會(huì)計(jì)處理

    一般來說,按照“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”方式處置的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具包括指定為公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益和不指定為公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益兩種類型。對(duì)于前者,按照“衍生金融工具”進(jìn)行會(huì)計(jì)處理即可,可見(二);對(duì)于后一種情況,則采用公允價(jià)值進(jìn)行初始計(jì)量,并按或有事項(xiàng)與收入準(zhǔn)則進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。

    1.信用緩釋工具發(fā)行日,出售方按照公允價(jià)值初始計(jì)量為負(fù)債,對(duì)獲取的擔(dān)保費(fèi),借記“銀行存款”,貸記“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”科目。

    2.資產(chǎn)負(fù)債表日,要按期結(jié)轉(zhuǎn)擔(dān)保費(fèi)收入。借記“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”,同時(shí)貸記“擔(dān)保費(fèi)收入”。在擔(dān)保合同存續(xù)期間,后續(xù)計(jì)量要按照財(cái)務(wù)擔(dān)保合同的賬面余額與或有事項(xiàng)確認(rèn)金額,差額借記“業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用”(如果或有事項(xiàng)金額高于賬面余額;相反,不做處理)。貸記“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”。

    3.正常到期,合約沒有發(fā)生賠付。直接結(jié)轉(zhuǎn)收入,并沖銷“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”賬面余額。

    4.合約到期,賠付事件發(fā)生。如果不涉及待處理賠付資產(chǎn),則首先借記“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”賬面余額,按照實(shí)際支付賠償金額貸記:“銀行存款”科目。賠償金額與賬面余額的差值計(jì)入“業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用”;如果涉及待處理資產(chǎn),要借記“待處理資產(chǎn)”科目。變現(xiàn)待處理資產(chǎn)時(shí),實(shí)際獲得的收入金額與賬面金額的差值計(jì)入當(dāng)期損益。

    5.若發(fā)行人在緩釋工具存續(xù)期間回購注銷。要按照回購的比例把未結(jié)轉(zhuǎn)部分一次性結(jié)轉(zhuǎn),回購金額超出賬面余額的部分按照沖減已計(jì)提財(cái)務(wù)擔(dān)保合同金額,計(jì)入當(dāng)期損益的順序依次處理。

    (二)按照“衍生金融工具”的會(huì)計(jì)處理

    如果判定信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具不符合“財(cái)務(wù)擔(dān)保合同”,則應(yīng)該按照“衍生金融工具”進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

    1.信用緩釋工具發(fā)行日,按照合約的公允價(jià)值計(jì)量初始價(jià)值。借記“銀行存款”,貸記“衍生金融負(fù)債”,相關(guān)交易費(fèi)用計(jì)入“投資收益”。

    2.資產(chǎn)負(fù)債表日,按照公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量。如果公允價(jià)值超過信用緩釋工具的賬面價(jià)值,超出部分借記“公允價(jià)值變動(dòng)損益”,貸記“衍生金融負(fù)債”科目。如果公允價(jià)值低于賬面余額,則做反向會(huì)計(jì)處理。

    3.衍生金融工具正常到期,沒有發(fā)生賠付,則沖銷衍生金融負(fù)債,結(jié)轉(zhuǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益,確認(rèn)投資收益。

    4.合約到期,賠付事件發(fā)生。如果不涉及待處理賠付資產(chǎn)。則借記“衍生金融負(fù)債—初始價(jià)格”,借記或貸記“衍生金融負(fù)債-公允價(jià)值變動(dòng)”,借記或貸記“公允價(jià)值變動(dòng)損益”,貸記“銀行存款”,差額相應(yīng)的計(jì)入“投資收益”科目;如果涉及待處理賠付資產(chǎn),則需要在上述的基礎(chǔ)上再同時(shí)借記“待處理賠付資產(chǎn)”科目。一旦變現(xiàn)處理賠付資產(chǎn),則要做相應(yīng)的結(jié)轉(zhuǎn),差額部分計(jì)入當(dāng)期損益。

    5.信用緩釋工具的出售方回購注銷信用緩釋產(chǎn)品時(shí),要把回購部分的成本和累計(jì)的公允價(jià)值變動(dòng)一次性結(jié)轉(zhuǎn),回購金額與賬面價(jià)值的差額計(jì)入投資收益。

    四、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具會(huì)計(jì)處理實(shí)例

    2016年8月30日,銀行間市場一般交易商、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)中信建投證券股份有限公司發(fā)售“2016年度第一期信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證”結(jié)束。該憑證約定:如果標(biāo)的債務(wù)“農(nóng)盈2016年第一期不良資產(chǎn)支持證券優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證券”(規(guī)模為20.62億元)出現(xiàn)支付違約,中信建投證券將代為償付。該憑證的創(chuàng)設(shè)規(guī)模名義金額面值為8億元,期限為4.91年。緩釋憑證的售價(jià)為0.3元/百元,付費(fèi)方式為前端一次性付費(fèi)。⑤

    從出售方中信建投的角度,該信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證約定的擔(dān)保債務(wù)損失只有8億元人民幣,而該標(biāo)的債務(wù)的規(guī)模高達(dá)20.62億元,并非足額擔(dān)保;其次該憑證的發(fā)售對(duì)象并不僅局限于該標(biāo)的債務(wù)的債權(quán)人,而是銀行間市場的所有核心交易商或一般交易商;最后該信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證采用實(shí)物結(jié)算,在實(shí)物結(jié)算不可的情況下,也可以采用現(xiàn)金結(jié)算。因此判定該筆信用緩釋憑證按照“衍生金融工具”進(jìn)行會(huì)計(jì)處理是合理的?;谌缦聨追N假定我們來做該筆業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理。

    (一) 2016年8月30日,中信建投CRMW001發(fā)行日,合約價(jià)格總計(jì)240萬元(8億*0.3%),前端一次性收費(fèi)(發(fā)行費(fèi)用不計(jì))。

    借:銀行存款 2 400 000

    貸:衍生金融負(fù)債-初始價(jià)格

    2 400 000

    (二)若2016年12月30日,中信建投CRNW001合約市價(jià)為250萬元。標(biāo)的債務(wù)信用狀況良好。

    借:允價(jià)值變動(dòng)損益 100 000

    貸:衍生金融負(fù)債-公允價(jià)值變動(dòng)

    100 000

    (三)2017年8月30日,若標(biāo)的“農(nóng)盈2016年第一期不良資產(chǎn)支持證券優(yōu)先檔資產(chǎn)支持證券”發(fā)生支付違約,應(yīng)付利息1 388 000元。中信建投代為支付并獲得實(shí)物結(jié)算待處理賠付資產(chǎn)800 000 000元。

    借:衍生金融負(fù)債-初始價(jià)格

    2 400 000

    衍生金融負(fù)債-公允價(jià)值變動(dòng)

    100 000

    待處理賠付資產(chǎn) 800 000 000

    投資收益 1 012 000

    貸:銀行存款 801 388 000

    公允價(jià)值變動(dòng)損益 100 000

    (四)接(三),若2017年12月1日,中信建投拋售處理待處理賠付資產(chǎn),獲得收入700 000 000元。

    借:銀行存款 700 000 000

    投資收益 100 000 000

    貸:待處理賠付資產(chǎn) 800 000 000

    (五)若該信用標(biāo)的沒有在持續(xù)期間沒有發(fā)生違約支付。2018年1月1日,中信建投花費(fèi)150萬元回購并注銷全部合約,另支付手續(xù)費(fèi)用1萬元。

    借:衍生金融負(fù)債-初始價(jià)格

    2 400 000

    衍生金融負(fù)債-公允價(jià)值變動(dòng)

    100 000

    貸:銀行存款 1 510 000

    公允價(jià)值變動(dòng)損益 100 000

    投資收益 890 000

    (六)若沒有發(fā)生賠付,也沒有發(fā)生回購注銷。2021年7月26日,該信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證到期。

    借:衍生金融負(fù)債-初始價(jià)格

    2 400 000

    衍生金融負(fù)債-公允價(jià)值變動(dòng)

    100 000

    貸:公允價(jià)值表動(dòng)損益 100 000

    投資收益 2 400 000

    限于篇幅,如果按照財(cái)務(wù)擔(dān)保合同的會(huì)計(jì)處理實(shí)際例子在此不在贅述。

    注釋:

    ①信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約(CRMA):交易雙方達(dá)成的,約定在未來一定期限內(nèi),信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用,由信用保護(hù)的賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)的買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約。

    ②信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證(CRMW):由標(biāo)的的實(shí)體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的,為憑證持有人就標(biāo)的的債務(wù)提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的,可交易流通的有價(jià)憑證。

    ③信用違約互換(CDS):交易雙方達(dá)成的,約定在未來一定期限內(nèi),信用保護(hù)的買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)的賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用,由信用保護(hù)的賣方就約定的一個(gè)或多個(gè)參考實(shí)體向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約。

    ④信用聯(lián)結(jié)票據(jù)(CLN):創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)向投資人創(chuàng)設(shè),投資人的投資回報(bào)與參考實(shí)體的信用狀況掛鉤的附有現(xiàn)金擔(dān)保的信用衍生產(chǎn)品。

    ⑤資料來自中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)。http://www.nafmii.org.cn

    [1]財(cái)政部會(huì)計(jì)司.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第5號(hào)[S].

    [2]張強(qiáng),吳敏.中國信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具創(chuàng)新試點(diǎn)最新進(jìn)展研究[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐,2011(7).

    [3]王勇.衍生金融工具公允價(jià)值計(jì)量影響縫隙[J],財(cái)會(huì)通訊(綜合),2011(5).

    [4]孫蓮香.關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的分析與會(huì)計(jì)處理[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì),2014(2).

    [5]曾玲,張志鳳.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具賣方的會(huì)計(jì)處理[J].會(huì)計(jì)之友,2012(33).

    (作者單位:青海廣播電視大學(xué))

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