供應(yīng)鏈金融下的融資租賃及其法律問(wèn)題

李倩

摘 要：近年來(lái)，供應(yīng)鏈金融在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上備受矚目，成為許多上市公司謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)的優(yōu)選方案。其中融資租賃模式因行業(yè)發(fā)展初具規(guī)模而成為供應(yīng)鏈金融的主要模式之一。但融資租賃屬新興金融業(yè)務(wù)，目前配套的法律法規(guī)存在交叉、留白部分。因此在開(kāi)展融資租賃模式的供應(yīng)鏈金融時(shí)應(yīng)提前采取應(yīng)對(duì)措施，以規(guī)避相關(guān)法律問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；融資租賃；法律問(wèn)題

融資租賃的概念和實(shí)踐最早在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后出現(xiàn)。供應(yīng)鏈金融的提出則相對(duì)較晚，其起源于貿(mào)易金融。本文所討論的融資租賃模式是傳統(tǒng)融資租賃與供應(yīng)鏈金融融合的產(chǎn)物，是供應(yīng)鏈金融向融資租賃業(yè)務(wù)的延伸。

一、融資租賃模式的概念和特點(diǎn)

融資租賃是指出租人在租賃期間享有租賃物的所有權(quán)，并以不改變所有權(quán)人為前提，將租賃物交付于承租人使用的一種特殊租賃方式。出租人提供資金并按照承租人對(duì)租賃物或銷售方的特定要求進(jìn)行購(gòu)買，承租人則分期向前者支付租賃物的使用費(fèi)用。

供應(yīng)鏈金融下的融資租賃模式極具特色，是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體現(xiàn)，符合金融改革的方向。總的來(lái)說(shuō)，融資租賃模式具有以下特點(diǎn)：

第一，融資租賃以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。核心企業(yè)往往直接參與供應(yīng)鏈貿(mào)易，上下游企業(yè)間存在較為穩(wěn)定的貿(mào)易關(guān)系。融資租賃公司充當(dāng)上述供應(yīng)鏈貿(mào)易的資金提供方，為涉及金額巨大的設(shè)備提供融資租賃服務(wù)?？梢杂行П苊夤?yīng)鏈供求關(guān)系緊張、維持供應(yīng)鏈貿(mào)易的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

第二，信息相對(duì)對(duì)稱，有利于降低風(fēng)險(xiǎn)。上下游企業(yè)間存在較為穩(wěn)定的合作關(guān)系，有利于共享信息、共同協(xié)商融資方案設(shè)計(jì)、抵押物控制等。融資與貿(mào)易的雙重合作，也有利于鞏固上下游企業(yè)的長(zhǎng)期合作關(guān)系。此外，核心企業(yè)在行業(yè)中實(shí)力雄厚、了解行業(yè)動(dòng)態(tài)，其在租賃物和抵押物最新信息的獲取上占有優(yōu)勢(shì)。融資租賃業(yè)務(wù)有核心企業(yè)增信有利于降低風(fēng)險(xiǎn)。

二、融資租賃模式的業(yè)務(wù)流程

融資租賃模式下涉及的貨物均具有數(shù)量少、成本高、單筆交易金額巨大的特點(diǎn)，企業(yè)在采購(gòu)這類型貨物時(shí)將極大的占用企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金，嚴(yán)重影響企業(yè)的流動(dòng)性，進(jìn)而影響整個(gè)供應(yīng)鏈的持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。以融資租賃模式開(kāi)展供應(yīng)鏈金融有利于解決上述問(wèn)題，為上下游企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)助力。具體業(yè)務(wù)流程圖如下圖所示。

該業(yè)務(wù)流程圖中包含四個(gè)主體，上游企業(yè)、核心企業(yè)、下游企業(yè)和融資租賃平臺(tái)。以核心企業(yè)為中心，業(yè)務(wù)流程圖可以分為上游融資租賃業(yè)務(wù)流程圖和下游融資租賃業(yè)務(wù)流程圖。

（一）上游融資租賃業(yè)務(wù)流程

圖1中的實(shí)線箭頭組成了上游融資租賃業(yè)務(wù)流程，核心企業(yè)在其中扮演下游企業(yè)的角色。核心企業(yè)在行業(yè)中實(shí)力雄厚、營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)、對(duì)供應(yīng)鏈有較強(qiáng)的控制能力，屬于強(qiáng)勢(shì)買方。因此其與上游企業(yè)進(jìn)行貿(mào)易時(shí)，上游企業(yè)往往被要求交貨后一段時(shí)間才結(jié)算貨款。上游企業(yè)也因此不得不墊付部分或全部的資金，由于貨物造價(jià)高、涉及資金數(shù)額較大，上游企業(yè)面臨巨大的資金壓力，這也容易造成供應(yīng)鏈供求雙方關(guān)系緊張。通過(guò)融資租賃模式有利于改善這一緊張關(guān)系。

首先，融資租賃平臺(tái)與核心企業(yè)簽訂《融資租賃協(xié)議》，約定由融資租賃平臺(tái)為其提供融資租賃模式的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。融資租賃平臺(tái)的資金主要由自有資金、外部資本市場(chǎng)資金以及股東借款組成。其次，融資租賃平臺(tái)根據(jù)核心企業(yè)的特定要求向上游企業(yè)購(gòu)買租賃物并支付貨款，上游企業(yè)在收到部分或全部貨款后向核心企業(yè)交付租賃物。對(duì)上游企業(yè)而言，其增加了銷量且能及時(shí)回流現(xiàn)金，有利于維持企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。對(duì)核心企業(yè)而言，降低了其短時(shí)間支付巨額貨款的壓力。最后，核心企業(yè)利用租賃物營(yíng)運(yùn)收入按期向融資租賃平臺(tái)支付租金。

（二）下游融資租賃業(yè)務(wù)流程

圖1中的虛線箭頭組成了下游融資租賃業(yè)務(wù)流程，核心企業(yè)在其中扮演上游企業(yè)的角色。其下游企業(yè)多為中小型企業(yè)，資金實(shí)力較弱，對(duì)涉及資金數(shù)額較大的設(shè)備購(gòu)買力不高。為下游企業(yè)提供融資服務(wù)，可使核心企業(yè)提高銷量，還可使融資租賃平臺(tái)收取融資利息、咨詢服務(wù)費(fèi)。下游企業(yè)也從中獲利，不僅減輕了一次性付款的壓力，還騰留了較為充足的營(yíng)運(yùn)空間。

下游融資租賃業(yè)務(wù)流程與上文所述差別不大，但其中有兩點(diǎn)值得注意：第一，核心企業(yè)本身不能直接提供融資租賃服務(wù)，但其可以通過(guò)收購(gòu)、并購(gòu)或組建融資租賃公司來(lái)搭建平臺(tái)或與其他融資租賃平臺(tái)合作，綜合利用其行業(yè)資源、優(yōu)勢(shì)全方位開(kāi)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)；第二，融資租賃平臺(tái)與下游企業(yè)同時(shí)簽訂《融資租賃協(xié)議》和《咨詢服務(wù)協(xié)議》，為下游企業(yè)提供全面的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

此外，如果是核心企業(yè)控制的融資租賃平臺(tái)，還可以通過(guò)以下流程開(kāi)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)。首先核心企業(yè)通過(guò)收購(gòu)、并購(gòu)或組建等方式控制一家融資租賃公司，并通過(guò)該公司與上下游企業(yè)簽訂《融資租賃協(xié)議》和《咨詢服務(wù)協(xié)議》。其次，核心企業(yè)以提供擔(dān)保的方式為企業(yè)融資進(jìn)行增信，化自身信用為中小企業(yè)信用。最后，核心企業(yè)憑借深厚的行業(yè)背景以及對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈較強(qiáng)的控制力，可以有效控制風(fēng)險(xiǎn)并獲得可觀收入。

三、融資租賃模式存在的法律問(wèn)題及建議

根據(jù)債權(quán)相對(duì)性原則，融資租賃關(guān)系是出租人與承租人之間的雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系。與借款關(guān)系不同在于，出租人與承租人之間存在真實(shí)的租賃物；與租賃合同不同在于，出租人不負(fù)擔(dān)租賃物的維修與瑕疵擔(dān)保義務(wù)但承租人可享受出租人的權(quán)利，如向租賃物的出賣人主張交付標(biāo)的物和瑕疵擔(dān)保責(zé)任。融資租賃模式的交易結(jié)構(gòu)具有特殊性，暗藏法律風(fēng)險(xiǎn)，近年來(lái)發(fā)生的法律糾紛不在少數(shù)。

筆者在中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)中進(jìn)行了案件檢索。在民事案件庫(kù)中，輸入關(guān)鍵詞“金融租賃公司”并輸入“融資租賃”進(jìn)行二次檢索后得到近三年的175份裁判文書(shū)。下文將結(jié)合上述案件存在的爭(zhēng)議焦點(diǎn)，對(duì)供應(yīng)鏈金融下融資租賃涉及的法律問(wèn)題進(jìn)行分析并提出具體建議。

（一）租賃物的所有權(quán)問(wèn)題

在融資租賃交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)里，出租人得以保留租賃物的所有權(quán)以擔(dān)保自身融資款的收回，但租賃物自出賣人交付之日起即由承租人占有并使用。根據(jù)《物權(quán)法》可知，我國(guó)動(dòng)產(chǎn)以占有為公示方式。因此，承租人在租賃期間對(duì)租賃物的長(zhǎng)時(shí)間占有和使用，在一般社會(huì)公眾看來(lái)極易認(rèn)為承租人即為該租賃物的所有權(quán)人。且根據(jù)我國(guó)《物權(quán)法》設(shè)置的善意取得制度，如果承租人將其無(wú)權(quán)處分的租賃物以合理的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給依承租人占有租賃物而相信其為所有權(quán)人的善意第三人且已完成交付時(shí)，善意第三人即可取得租賃物的所有權(quán)，出租人不得向該善意第三人主張權(quán)利。換言之，在善意取得制度和動(dòng)產(chǎn)以占有為公示的背景下，出租人以保留租賃物所有權(quán)來(lái)?yè)?dān)保自身融資款的目的極易落空。

建議：在開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)可從三個(gè)方面來(lái)防范此類問(wèn)題。

第一，在租賃物的顯著位置作標(biāo)示，以宣示其對(duì)該租賃物的所有權(quán)。作標(biāo)示非占有行為，不能改變承租人對(duì)該租賃物的占有，但如果能使第三人在與承租人交易時(shí)知道或者應(yīng)當(dāng)知道該物為租賃物，則該第三人不再適用善意取得制度。

第二，授權(quán)承租人將租賃物抵押給自己并在登記機(jī)關(guān)依法辦理抵押登記手續(xù)?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問(wèn)題的解釋 》（以下簡(jiǎn)稱解釋）第九條從實(shí)務(wù)解決爭(zhēng)議的角度認(rèn)可了該種做法，以限制承租人惡意違約對(duì)出租人帶來(lái)的不利影響。

第三，應(yīng)在相關(guān)融資租賃登記查詢系統(tǒng)進(jìn)行登記。目前我國(guó)已有的融資租賃系統(tǒng)分別是中國(guó)人民銀行征信中心的融資租賃登記公示系統(tǒng)和商務(wù)部的融資租賃業(yè)務(wù)登記系統(tǒng)。根據(jù)物權(quán)法定原則，融資租賃登記不具有物權(quán)法上的效應(yīng)，即登記并不必然產(chǎn)生對(duì)抗第三人的作用。但是根據(jù)《解釋》第九條第一款第三項(xiàng)規(guī)定可知，如果行政法規(guī)、行業(yè)或地區(qū)主管部門規(guī)定中明確要求融資租賃應(yīng)進(jìn)行登記公示的，那么在出租人已經(jīng)進(jìn)行登記的情況下，第三人仍與承租人進(jìn)行交易的則認(rèn)為其不構(gòu)成善意取得。即使在某些地區(qū)不存在以上規(guī)定，對(duì)融資租賃進(jìn)行登記也有利于日后在法庭上舉證證明第三人不具備主觀善意。

（二）售后回租的效力問(wèn)題

售后回租是融資租賃的一種特殊方式，但在實(shí)務(wù)中很常見(jiàn)。2015年，融資租賃企業(yè)融資租賃投放額6526億元，其中售后回租方式的融資額占比高達(dá)83.9%。在售后回租方式的融資租賃中出賣人和承租人為同一人，即承租人將其自身所屬之物賣給出租人，在出租人獲得該物所有權(quán)后再將該物租賃于承租人，以實(shí)現(xiàn)承租人融資的目的。雖然《解釋》第二條認(rèn)可了售后回租方式融資租賃的法律地位，但主要是對(duì)出賣人和承租人同一的回應(yīng)。由于這類方式的特殊性，在實(shí)務(wù)中應(yīng)加以警惕法律風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

建議：在開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)確保法律關(guān)系的真實(shí)性和法律手續(xù)的齊備。

第一，法律關(guān)系的真實(shí)性是指須有真實(shí)的租賃物存在。實(shí)務(wù)中常有出租人與承租人簽訂買賣合同和融資租賃合同，然而事實(shí)上并沒(méi)有物的存在。無(wú)真實(shí)租賃物存在的“融資租賃合同”很可能因其構(gòu)成真實(shí)的借款關(guān)系而按借款合同處理，那么出租人和承租人原先設(shè)定的利益將會(huì)落空。

第二，法律手續(xù)的齊備是指出租人和承租人應(yīng)分別簽訂買賣合同和融資租賃合同。買賣合同應(yīng)以買賣租賃物為主要內(nèi)容。由于出賣人在轉(zhuǎn)讓租賃物后繼續(xù)占有該物，因此該物根據(jù)占有改定完成交付，即在合同生效之日起不轉(zhuǎn)移物的占有僅轉(zhuǎn)移物的所有權(quán)。融資租賃合同應(yīng)當(dāng)采用書(shū)面形式，并在合同條款中明確融資租賃采用售后回租的方式。確保法律手續(xù)的齊備將有利于舉證證明售后回租方式的融資租賃區(qū)別于抵押貸款。

四、結(jié)語(yǔ)

根據(jù)《融資租賃藍(lán)皮書(shū)：中國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告（2015～2016）》顯示，截至2015年底融資租賃行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模累計(jì)已達(dá)4.4萬(wàn)億元。融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提供助力。據(jù)美國(guó)供應(yīng)鏈管理專業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《全球互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈創(chuàng)新觀察報(bào)告》預(yù)計(jì)，到2020年國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融的市場(chǎng)規(guī)模將近15萬(wàn)億元人民幣。供應(yīng)鏈金融下的融資租賃模式應(yīng)不限于融資租賃公司主導(dǎo)開(kāi)展，供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)也可通過(guò)收購(gòu)、并購(gòu)或組建等方式成立融資租賃公司，利用其長(zhǎng)久在供應(yīng)鏈中積累的行業(yè)背景、資源、上下游關(guān)系等優(yōu)勢(shì)拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。而且從供應(yīng)鏈的角度看，核心企業(yè)主導(dǎo)開(kāi)展的融資租賃業(yè)務(wù)能更好的服務(wù)中小企業(yè)，從而使產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展。但須注意，供應(yīng)鏈金融下的融資租賃模式是近年來(lái)迅速發(fā)展的業(yè)務(wù)模式，暗藏諸多法律問(wèn)題，因此在實(shí)務(wù)中應(yīng)有所防范。

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