風(fēng)險投資對中小企業(yè)創(chuàng)新的選擇和促進(jìn)作用

張希為

摘要：2014年李冰冰、任泉成立了“Star VC”；2015年黃渤、章子怡進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，投資“融360”； Angle lababy 投資側(cè)重于關(guān)注新女性生活方式的創(chuàng)業(yè)公司。越來越多的明星開始跨界投資，明星效應(yīng)帶來的結(jié)果是——“風(fēng)險投資”被越來越多的人所了解，基于風(fēng)險投資對中小企業(yè)創(chuàng)新的選擇和促進(jìn)作用角度來進(jìn)一步的探討這種投資行為意義匪淺。在借鑒相關(guān)文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，研究風(fēng)險投資與中小企業(yè)創(chuàng)新的選擇和促進(jìn)作用。作為研究前提，首先探討風(fēng)險投資的產(chǎn)生、概念、投資方向、資本來源情況等問題；詳述基于不同視角，風(fēng)險投資對創(chuàng)新的選擇和促進(jìn)作用；最后，以綿陽為例進(jìn)行論證。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資 中小企業(yè) 創(chuàng)新激勵

一、前沿探析

（一）研究背景

大批高技術(shù)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動促進(jìn)了科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，風(fēng)險投資在推動企業(yè)發(fā)展方面又起到了舉足輕重的作用。風(fēng)險投資起源于美國，經(jīng)過幾十年的發(fā)展和完善，美國投資體制成為了經(jīng)濟(jì)增長核心——高新技術(shù)發(fā)展的強(qiáng)勁動力。于是，世界上許多國家開始效仿和推廣。那么對于我國而言，風(fēng)險投資對中小企業(yè)創(chuàng)新又有著哪些作用呢？對這一問題進(jìn)行研究，不僅有利于形成風(fēng)險投資與中小企業(yè)創(chuàng)新之間的良性的互動機(jī)制，同時對建立創(chuàng)新型國家具有重要的現(xiàn)實意義，對如何通過支持中小企業(yè)創(chuàng)新起到關(guān)鍵作用。

（二）概念分析

雖然至今仍存在著對風(fēng)險投資很多不同的定義，但是大體意思相近，都是指一種為新興技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)提供股權(quán)資本的投資行為，實質(zhì)是支持創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)，針對對象主要為新興的、技術(shù)創(chuàng)新型、未上市的中小企業(yè)。資金來源主要有：政府資金（通過無償資助、股權(quán)投資、提供優(yōu)惠貸款等方式）；機(jī)構(gòu)投資者資金（如銀行、證券公司、各種等）、個人資金（包括一般投資者和天使投資者）等。

二、風(fēng)險投資對創(chuàng)新的選擇和促進(jìn)作用

（一）基于投資者視角

風(fēng)險投資追求的是高風(fēng)險、高回報的項目，由于項目存在高風(fēng)險性，投資者極力追求高回報，于是，投資者必然會對企業(yè)進(jìn)行精準(zhǔn)而嚴(yán)苛的考察，考察中小企業(yè)是否具有高成長性，是否有發(fā)展?jié)摿Γ欠裼谐蔀橥顿Y對象的資格。

這實質(zhì)上也是對企業(yè)的一種激勵。謀求最大的收益永遠(yuǎn)是資本追逐的目標(biāo)，風(fēng)險投資亦是如此，所以并不是每家公司都可以得到資本的親睞。如何能夠讓企業(yè)脫穎而出？在此激勵下，企業(yè)為了獲得資金支持，會不斷地推動公司改進(jìn)經(jīng)營，進(jìn)一步研發(fā)技術(shù)、進(jìn)行創(chuàng)新。

一方面，中小企業(yè)通過加大技術(shù)創(chuàng)新投入，生產(chǎn)滿足市場多樣化需求的產(chǎn)品、進(jìn)行服務(wù)升級，以生成具有獨特創(chuàng)意和高成長性的項目，同時，能夠?qū)椖康募夹g(shù)可行性、經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行必要論證，才能吸引到投資者。大量案例及數(shù)據(jù)表明，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在開始很長一段時間是不賺錢的，失敗的概率很大，風(fēng)險極高。正如即使在15年前，阿里巴巴將其投融資項目書擺在我們的面前，作為投資者的我們一定會進(jìn)行投資嗎？不一定，因為沒人料到阿里巴巴具有潛在成長性，因為誰都難以預(yù)測到未來有一天自己投入的這筆資金會升值到如此地步，因為其消費主體是“互聯(lián)網(wǎng)+力量”的凝聚，而這些消費主體在15年前自己都尚未具有獨立自主消費的能力。另一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，風(fēng)險投資方式也發(fā)生了變化。以前是存在著信息高度不對稱，而在如今的互聯(lián)網(wǎng)時代下，信息公開化，透明化，便捷化，投資者對是否具有創(chuàng)新活力、創(chuàng)新動力的中小企業(yè)也有了更多的選擇。

（二）基于中小企業(yè)視角

作為技術(shù)創(chuàng)新的主體，中小企業(yè)在融資方面存在困難。傳統(tǒng)融資方式難以滿足它們對資金的需求。對于風(fēng)險資本，其特點不同于傳統(tǒng)資本，看好的是企業(yè)的無形資產(chǎn)，是其未來的成長，是由不確定性帶來的高額回報。

對于中小企業(yè)而言，獲得投資，可以催化創(chuàng)新成果，讓科技創(chuàng)新成果更好更快轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)利益。對于全社會而言，也可以營造大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新的良好氛圍。目前我國千萬家中小企業(yè)在不斷為社會發(fā)展注入新的動力和活力的同時，作為創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的重要載體，還在推動科技成果轉(zhuǎn)化方面起著重要的作用。

鑒于此，風(fēng)險投資對研究領(lǐng)域的介入，能夠大大加快創(chuàng)新的發(fā)展速度，有了資本的推動之后，就可以整合最好的資源，去創(chuàng)造最好的品牌。 顯而易見，技術(shù)進(jìn)步在經(jīng)濟(jì)增長中的作用幾乎是可以肯定的。

這些研究證明，風(fēng)險投資與企業(yè)創(chuàng)新間存在明確聯(lián)系，甚至可以說其實際上是由兩個相互聯(lián)系的市場：風(fēng)險投資市場和中小企業(yè)市場，二者互為供求。前者獲得高額投資收益，后者提供創(chuàng)新，獲得發(fā)展機(jī)會。

三、綿陽的實例

（一）基本情況概述

綿陽市通以政策引導(dǎo)和環(huán)境創(chuàng)造的形式，推動科技型中小企業(yè)的形成，以涌泉計劃為例——“綿陽市實施了“金苗工程”（針對企業(yè)創(chuàng)意萌芽到注冊初創(chuàng)階段）、“拔萃工程”（針對企業(yè)蓄勢培育到加快成長階段）、“卓越工程”（針對企業(yè)壯大入規(guī)到穩(wěn)定成熟階段）三項扶持政策”，支持的政策涵蓋資金支持、信貸支持、人才支持等，充分發(fā)揮了財政資金對科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的引導(dǎo)作用。

（二）二者關(guān)系分析

綿陽，盡管缺乏自然資源，不具備區(qū)位優(yōu)勢，但它依靠著創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，匯聚了各類優(yōu)秀科技工作者，成就了一方創(chuàng)業(yè)沃土。平均每三天就有一項科技成果在這里轉(zhuǎn)化，平均每天有7家科技型小企業(yè)誕生。為了更好地為初創(chuàng)期的科技型小微企業(yè)服務(wù)，降低創(chuàng)業(yè)成本，綿陽市還設(shè)立了政府部門辦公大樓，成為創(chuàng)業(yè)孵化園，每年拿出專項資金，用于鼓勵支持各類創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、引進(jìn)人才。

四、結(jié)束語

本文對風(fēng)險投資對技術(shù)創(chuàng)新的作用研究源于分析風(fēng)險投資對投資者的選擇和對中小企業(yè)的激勵，從而促使企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。一方面，中小企業(yè)進(jìn)行的技術(shù)創(chuàng)新是充滿風(fēng)險性的，投資者投資存在選擇。另一方面，被投資行為對中小企業(yè)有激勵作用。這些共同作用使得創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險融資相互促進(jìn)，支持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，讓市場散發(fā)出無限生機(jī)與活力。

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