新常態(tài)經濟下小微企業(yè)融資問題的分析

摘要：小微企業(yè)作為我國國民經濟的重要組成部分，在新常態(tài)經濟背景下，由于經濟增長速度的放緩，小微企業(yè)相對過去更加難以獲取銀行信貸資金，這極大地限制了小微企業(yè)的生存與發(fā)展。文章通過對小微企業(yè)融資中存在的問題進行分析，提出相關建議，以期能為破解小微企業(yè)融資難這一難題找到途徑。

關鍵詞：新常態(tài)經濟；小微企業(yè)；融資

“新常態(tài)”最早由美國太平洋基金管理公司總裁埃里安提出，是指世界經濟已步入一個全新的經濟發(fā)展趨勢，稱之為“新常態(tài)”。此后，新常態(tài)就常被用作于對全球經濟現(xiàn)狀的代名詞。在我國，新常態(tài)的內涵是指改變過去以犧牲資源作為代價來換取經濟的高速發(fā)展，將以經濟高增長率為發(fā)展目標的經濟發(fā)展模式轉變?yōu)橹械驮鲩L率同時統(tǒng)籌考慮高質量、高科技含量、高國際競爭力，既保持經濟增長，又維護好生態(tài)環(huán)境，提高國民生活質量，同時還包括凈化經濟領域貪腐問題，治理好經濟發(fā)展大環(huán)境為中國夢的實現(xiàn)增添動力。

一、 新常態(tài)下小微企業(yè)融資的現(xiàn)狀

在新常態(tài)經濟的發(fā)展下，小微企業(yè)在國民經濟發(fā)展中的作用越來越突顯，但是由于經濟的發(fā)展處于一種放緩的狀態(tài)，導致了小微企業(yè)融資難度的提升。金融機構和政府對此做出了一些政策上的應對，但是由于小微企業(yè)的規(guī)模小、融資的金額低，信用度不高等原因，小微企業(yè)融資難一直未得到有效的解決，融資成本也居高不下。

1. 小微企業(yè)對資金的需求加大。近年來，小微企業(yè)的高速發(fā)展對我國GDP的快速增長作出了重要的貢獻，從2000年至今，小微企業(yè)的數(shù)量擴大了一倍多，達到了30萬戶，其資產規(guī)模擴大了6倍，達到了24萬億，小企業(yè)的總產值在2015超過40萬億，增長了10倍。體現(xiàn)出近年來小微企業(yè)的強勁發(fā)展與擴張對于我國的經濟社會發(fā)展起到了巨大的推動作用。隨著“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”發(fā)展戰(zhàn)略的實施，小微企業(yè)將成為推進這一戰(zhàn)略實施的基礎而重要的平臺和載體。其發(fā)展模式將由過去主要是量的擴張轉變?yōu)橘|和量協(xié)同發(fā)展與進步，才能肩負起這一重要的歷史使命。那么小微企業(yè)必將在技術研發(fā)、設備更新、人才培養(yǎng)及引進上投入更多的資源，對企業(yè)的資金投入將會加大。小微企業(yè)的資金資金需求將會出現(xiàn)較快的增長。

2. 小微企業(yè)的資金供應渠道不通暢。小微企業(yè)的融資渠道主要有：直接融資、間接融資、民間融資。在新常態(tài)經濟下，導致小微企業(yè)融資難的直接原因就是小微企業(yè)的資金供應渠道不通暢。

（1）直接融資渠道準入門檻相對較高。近年來，我國為創(chuàng)新企業(yè)，尤其是中小微企業(yè)開通了創(chuàng)業(yè)板塊、新三板等股票市場直接融資渠道。這類直接融資渠道在一定程度上解決和滿足了小微企業(yè)的資金需求，但也是由于創(chuàng)業(yè)板塊、新三板等市場容納能力有限，開放程度不夠及準入門檻相對較高等原因，如對小微企業(yè)的規(guī)模、盈利狀況、償債能力及其未來的發(fā)展前景都有相對不低的要求和準入門檻，而當前相當數(shù)量的小微企業(yè)都達不到這樣的要求，這類小微企業(yè)就不能從創(chuàng)業(yè)板塊、新三板等直接融資渠道獲取資金支持，導致在直接融資這一渠道上能夠給予小微企業(yè)的幫助是很有限的。

（2）間接融資渠道受阻。小微企業(yè)的間接渠道主要是以獲取銀行信貸資金為主。自2008年以來，我國頒布了一系列對小微企業(yè)進行信貸支持的政策和文件，在2009年，中央政府出臺了《關于進一步促進小企業(yè)發(fā)展的若干意見》，2011年，中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會頒布了《關于支持商業(yè)銀行進一步改進小企業(yè)金融服務的通知》的政策性文件，要求各銀行業(yè)機構成立針對中小微企業(yè)的專門結構，單獨設立對小微企業(yè)的考核機制；2013年，中央政府再度頒布了以對小微企業(yè)進行信貸支持的《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》以及《關于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見》；2015年中國銀監(jiān)會發(fā)布《小微企業(yè)金融服務工作的指導意見》。相對于小微企業(yè)來說，這一系列政策文件的陸續(xù)出臺與發(fā)布，在一定程度上緩解了其在獲取銀行信貸資金所面臨的困難和難度，使小微企業(yè)相對于過去來說，獲取了更多的銀行信貸資金，其獲取信貸資金的絕對量和增速相對過去來說都有一定程度的增長。但是，銀行業(yè)的信貸資金主要還是集中于投資大中型企業(yè)的項目，相對小微企業(yè)對資金上的需求來說，銀行業(yè)的信貸資金供給遠不能滿足需求，不能從根本上解決問題。

（3）民間融資渠道收窄。這幾年以來，民間融資渠道成為了小微企業(yè)融資的一個重要補充點，其大量的社會資金來源都是以其在獨有的人緣、地緣等優(yōu)勢上給予小微企業(yè)強有力的支持，是小微企業(yè)獲取資金的一個的較有力的支撐。但是近年來，由于受到經濟發(fā)展減速的負面影響，民間資金借貸關系出現(xiàn)斷裂甚至崩潰的趨勢，非法集資、地下交易、欠款潛逃等現(xiàn)象時有發(fā)生。民間資金供應方為了規(guī)避越來越高的民間借貸風險，相繼收緊甚至停止向小微企業(yè)放貸資金，這使得無論從民間資金供給量，還是從民間資金供給方的供給意愿來說，都相對過去大大的收緊和減少了，導致小微企業(yè)很難從民間融資渠道獲取急需資金來彌補直接融資渠道和間接融資渠道獲取資金不足的困境，更加劇了小微企業(yè)的困難。

3. 社會資金分配不合理。從整個社會的資金面來看，我國的資金市場供給規(guī)模并不小，相反的，其供給量還相對較大。截至2015年末，中國社會融資規(guī)模存量達到138.14萬億元，同比增長12.4%；顯示出我國的社會資金規(guī)模是相對比較大的，然而卻無法滿足小微企業(yè)資金的需求。在這種相對比較充足的資金供給環(huán)境下，如果分配比較合理的話，應該會有比較充裕的資金流向小微企業(yè)的需求渠道，從而減緩小微企業(yè)的融資問題。但是由于社會資金分配不合理，使得社會資金的結構分布不均勻，也間接造成了小微企業(yè)融資難、融資貴的現(xiàn)狀。如果要解決這一問題，就需要打破社會資金分配不合理的現(xiàn)狀，建立一個相對分配合理的社會資金結構，從而疏通資金的供求渠道，緩解小微企業(yè)的融資問題。

二、 小微企業(yè)融資問題分析

1. 內部原因。

（1）自身條件不夠。這也是小微企業(yè)融資難的一大難題。由于小微企業(yè)的資產負債率處于偏高的狀態(tài)，而且可以用于銀行抵押貸款的物品也十分匱乏，與此同時銀行對小微企業(yè)貸款也給出了相關的規(guī)定，其中銀行對于小微企業(yè)的抵押品設定的折扣率就比較高，且對小微企業(yè)抵押物品的資產評估還有一系列嚴格的操作過程，使得小微企業(yè)的抵押成本過高，從而造成抵押融資過于困難。

（2）信用度缺乏。我國目前融資體制的社會基礎是一種縱向的信用關系。這種關系主要是以國家信譽為依托的自上而下的信用關系，控制著信用體系的運轉和發(fā)展。小微企業(yè)的信用關系評價往往是沒有被列入其中的。因此在這種縱向的信用體系中，大多數(shù)的小微企業(yè)的信用評價機制都是以政府的評價為標準，導致小微企業(yè)信用度評價不高。此外，小微企業(yè)的信用評價擔保體系不健全，擔保制度不夠完善。這主要體現(xiàn)在為小微企業(yè)的提供擔保的機構較少、即使有相應的為小微企業(yè)提供擔保的小公司，其可提供擔保的物品也較少，擔保能力不足，不能滿足小微企業(yè)的擔保需求。目前的信用擔保法律機制也不符合小微企業(yè)負債多，資產少的實際情況，成為小微企業(yè)達不到銀行貸款要求的主要原因之一。

（3）競爭力弱。小微企業(yè)由于自身的原因，使其在抗風險方面較弱，與此同時對于市場風險的敏感程度也較高，使得其經營的業(yè)績一直處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，在同類行業(yè)中的競爭力也不強。而且小微企業(yè)在管理機制上很不健全、在財務制度的管理方面也相對比較為落后。所以小微企業(yè)相對于大中型企業(yè)來說，其被淘汰的可能性相對較高，而且對于銀行來說，貸款風險是相對較大的。小微企業(yè)對于資金的需求次數(shù)較多，但每次的資金貸款量不是很大，這也使得其貸款率高于大中型企業(yè)。因此小微企業(yè)的競爭力相對較弱。

2. 外部原因。

（1）融資市場的專業(yè)化水平低。大部分類似于商業(yè)銀行的金融機構對于小微企業(yè)的融資貸款并不給予重視，缺乏針對于小微企業(yè)的貸款產品，導致商業(yè)銀行中的大多數(shù)信貸產品難以滿足小微企業(yè)的融資需求。金融機構還是立足于發(fā)展大中型企業(yè)的貸款業(yè)務。相反的，對于小微企業(yè)的貸款產品匱乏，并且提高其獲取貸款的門檻，增大了小微企業(yè)的融資難度。

（2）融資渠道單一，直接融資渠道狹窄。近年來，我國證券市場出現(xiàn)了“創(chuàng)業(yè)板”，“新三板”等可以為小微企業(yè)提供直接融資的渠道，債券市場上也出現(xiàn)大量的基金公司也可以為小微企業(yè)尋求資金。但是由于這類渠道的市場體系、相關的監(jiān)管機制不很健全同時缺乏政策性引導，相對缺乏針對小微企業(yè)的靶向性，小微企業(yè)要通過以上渠道獲取資金，準入的門檻比較高，所以小微企業(yè)很難通過證券市場來獲取直接融資，同時由于小微企業(yè)是處于創(chuàng)業(yè)初期，發(fā)行企業(yè)債券也非常困難。

（3）貸款審核與資金需求失效矛盾。小微企業(yè)向銀行貸款申請貸款，需要接受銀行對其相關能力的調查，這就需要準備和提供大量的資料，相對小微企業(yè)來說，這是一項較大的工程。準備時間相對較長，銀行在收到和熟悉了解了小微企業(yè)提供的資料后，還需經過層層的貸款審批，進行企業(yè)的信息核對，也需花費相對較長的時間，等待銀行審核通過，準予下發(fā)貸款的時候，該企業(yè)可能就已經失去了需要這筆錢的最佳時期，從而導致錯失良機，出現(xiàn)資金暫時閑置的狀態(tài)。使得小微企業(yè)錯失最佳資金獲取時間，融資得到的資金也就出現(xiàn)了閑置。

三、 對策和建議

1. 建立、健全小微企業(yè)的融資制度環(huán)境。從國家政策層面上，首先通過制定和完善一些相關的法律制度來維護小微企業(yè)的權益，從而使得小微企業(yè)在融資的過程中可以獲得合理公平的對待，建立一個適合小微企業(yè)發(fā)展的環(huán)境；其次成立一個專門管理小微企業(yè)發(fā)展的機構，該機構主要管理和規(guī)劃小微企業(yè)合理、有效的發(fā)展，維護小微企業(yè)的合法權益，減少小微企業(yè)在融資時遇到的不公平待遇。

從金融機構的角度看，首先需要對于債權人和信貸人有一個權利保護，通過制定和完善市場主體失信的懲罰機制，使得小微企業(yè)對于誠信貸款有一個更深刻的認識，培養(yǎng)小微企業(yè)的信用意識，從而保障了金融機構的權利，降低金融機構的貸款風險；其次可以建立一個破產機制，讓小微企業(yè)在破產的時候，金融機構有權快速地維護自身的權益，處置出現(xiàn)不良貸款的小微企業(yè)，這樣可以增強金融機構向小微企業(yè)進行融資和貸款的信心。也可以進一步地提高小微企業(yè)在金融機構中的信譽，減少了小微企業(yè)與金融機構之間的信息不對稱問題。為小微企業(yè)創(chuàng)造一個良好的融資制度環(huán)境。

2. 建立多層次的金融市場體系。為了減緩小微企業(yè)融資難的問題，首先就目前來說，小微企業(yè)主要還是以銀行貸款方式為主，小型的銀行發(fā)展不是很全面，因此大中型銀行在小微企業(yè)融資方面的地位和作用不容忽視，需要繼續(xù)鞏固和強化大中型銀行的作用。其次可以繼續(xù)改進小微企業(yè)的專營制度，建立一個具有獨立性的考核機制和核算機制，專營部門獨立運行，讓小微企業(yè)在貸款的同時遵守不一樣的授信審批制度和激勵制度；還可以加大對銀行業(yè)務的監(jiān)督，減少銀行在貸款方面對小微企業(yè)有不公平的待遇；最后還可以對政府主導的貸款風險補償機制進行合理地修改和補充，采取一些減稅的方式來減少債權方的風險，同時采取一些措施，防止小微企業(yè)以正當?shù)睦碛少J款之后，用在不必要的地方，導致銀行資金并沒有支持實體經濟的發(fā)展。

3. 建立和完善小微企業(yè)的信用評價體系。小微企業(yè)和貸款銀行間的信息的不對稱極大地阻礙小微企業(yè)向銀行獲取信貸支持，是融資需求和信貸資金供給不平衡的首要因素。為了解決這一問題，需要建立和完善小微企業(yè)的信用評價體系。首先，制定一套合理的小微企業(yè)信用評級標準。信用評級標準可以結合人民銀行的征信系統(tǒng)、工商、稅務、社保等相關數(shù)據(jù)，在服務的過程中摸索出適合小微企業(yè)的企業(yè)信用評價機制。相關的部門機構和銀行機構可以根據(jù)這些收集到的資料進行總結，來判定什么樣的企業(yè)信用評價機制是最適合小微企業(yè)的。其次，引進權威的信用評級機構對小微企業(yè)的信用度進行評價，評級機構通過大量的數(shù)據(jù)處理和數(shù)據(jù)分析，可以得到一個相對科學的信用評級，以這個評級結果作為銀行對小微企業(yè)進行風險評估與信貸定價的重要參考依據(jù)之一。最后，可以站在小微企業(yè)的角度上，讓小微企業(yè)積極地參與評級活動，多使用一些評級的產品，促進市場對小微企業(yè)的信用度有一個具體的了解，形成一個資信評級、商業(yè)征信、個人征信和信用管理等在內的“信用評級鏈”，進一步加大小微企業(yè)的信用評級。

4. 增強小微企業(yè)的融資競爭力。小微企業(yè)的融資競爭力弱也是導致小微融資難的直接原因，為了增強小微企業(yè)的融資競爭力，必須先從小微企業(yè)自身的角度出發(fā)。第一，小微企業(yè)應該建立一個科學的公司管理方式，制定一個長遠的目標和階段性的目標，提高自身的發(fā)展空間；第二，擁有合格的管理人員，對于公司的整體發(fā)展有一個明確的把握，對于公司上的問題有果斷的處理能力；第三，建立、健全企業(yè)的財務制度，防止出現(xiàn)為了貸款而弄虛作假，不僅影響企業(yè)自身的信譽度，更加損害了金融機構的利益，從而會導致企業(yè)融資競爭力進一步地被削弱；第四，加強與金融機構之間的聯(lián)系，爭取做到自身的融資信息可以及時更新，以防止信息滯后，造成不必要的麻煩；第五，企業(yè)應該做到按時還款，提升自身在網絡融資市場上的信用級別，提高在金融機構之間的信用度。

5. 擴大小微企業(yè)融資渠道。隨著新常態(tài)經濟的發(fā)展，小微企業(yè)處在了一個轉折點上，這對小微企業(yè)來說既是一種挑戰(zhàn)，也是一種機遇。需要更好地引導小微企業(yè)步入融資結構多元化，擴大小微企業(yè)的融資渠道。

首先在政府和相關部門的引導下，扶持小微企業(yè)發(fā)展上市，運用好“新三板”擴容等政策機遇，小微企業(yè)也可以為自身企業(yè)上市做一些準備工作，通過收集上市的相關資料來積累經驗，而在整個大市場下，可以做好針對小微企業(yè)上市做一些上市資質培育工作，從而進一步推動企業(yè)上市工作的進行；其次可以發(fā)展債務融資工具，增大債務融資工具在銀行等金融機構的宣傳和推廣，結合經驗和教訓，可以更有效地發(fā)展債務融資工具，從而進一步減緩小微企業(yè)融資問題的發(fā)展；最后可以發(fā)展基金，投資的基金大致有股權投資基金、產業(yè)投資基金、私募股權基金等等，小微企業(yè)可以通過發(fā)放這些基金來獲得投資，從而解決融資的問題。

小微企業(yè)可以利用自身的優(yōu)勢，并與政府、金融機構等相關機構相配合，來發(fā)展融資渠道，擴大融資渠道。

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作者簡介：詹學剛（1974-），男，漢族，重慶市人，重慶工商大學會計學院講師，四川大學經濟學博士，研究方向為企業(yè)并購、融資。

收稿日期：2016-06-08。