淺析上市公司信息披露的戰(zhàn)略分析

蘆小東

摘要：作為上市公司的一個(gè)重要的戰(zhàn)略性目標(biāo)，上市公司的信息披露對(duì)公司的戰(zhàn)略性管理起著極其重要的作用。目前，我國(guó)上市公司信息披露對(duì)公司的戰(zhàn)略性的作用主要有以下幾個(gè)方面：1.信息披露可以緩解融資約束；2.可以在一定程度上減少融資成本；3.增大公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力；4.提高上市公司的整體形象與聲譽(yù)等。本文將結(jié)合已有的研究文獻(xiàn)，對(duì)上市公司信息披露的相關(guān)方面進(jìn)行探討，以期我國(guó)上市公司能夠得到更好的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：上市公司；信息披露；戰(zhàn)略分析

信息披露主要是指公眾公司以招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)以及定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告等形式，把公司及與公司相關(guān)的信息，向投資者和社會(huì)公眾公開(kāi)披露的行為。上市公司信息披露的程度不僅僅對(duì)資本市場(chǎng)的有效性有著較大的影響，而且在很大程度上影響著上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其產(chǎn)生的價(jià)值。從信息披露的定義來(lái)看，良好的公司信息披露可以使公司外部投資者更加了解公司內(nèi)部的活動(dòng)，以此來(lái)減少投資者與公司管理層之間的信息不對(duì)稱的情況。因此，和上市公司其他投資、營(yíng)銷(xiāo)行為相同，上市公司的信息披露也會(huì)對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及整體的戰(zhàn)略發(fā)展產(chǎn)生較大的影響。因此，從戰(zhàn)略的角度來(lái)看，信息披露是實(shí)現(xiàn)上市公司整體戰(zhàn)略目標(biāo)的重要手段和工具。

一、信息披露：我國(guó)上市公司的一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略性行為

面對(duì)不斷變化的外部環(huán)境和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，很多公司企業(yè)必須采取一定的措施來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)、公司的整體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)；作為公司一種重要的思想和模式，戰(zhàn)略管理在越來(lái)越多的公司中開(kāi)始推行，并逐漸運(yùn)用到公司財(cái)務(wù)管理、績(jī)效評(píng)價(jià)等方面。為了最大限度的提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，越來(lái)越多的公司開(kāi)始重視公司上市時(shí)的信息披露行為，并將公司戰(zhàn)略管理引入到其中。將公司的信息披露與戰(zhàn)略管理進(jìn)行一定的融合，使公司的信息披露能夠更好的滿足于公司整體的戰(zhàn)略發(fā)展，并且要求信息披露戰(zhàn)略要與公司的總體戰(zhàn)略意圖保持一致。通過(guò)將兩者進(jìn)行有機(jī)的結(jié)合，這樣才能使公司外部的信息使用者更加了解公司內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)狀況以及其營(yíng)銷(xiāo)現(xiàn)狀和財(cái)務(wù)等方面的問(wèn)題。

為了促使上市公司的信息披露能夠更好的服務(wù)于公司的整體戰(zhàn)略，公司就應(yīng)該制定相應(yīng)的信息披露管理制度，以確保公司的信息披露工作能夠良好的進(jìn)行。

二、上市公司信息披露的戰(zhàn)略作用

（一）上市公司信息披露對(duì)企業(yè)融資的作用

上市公司的信息披露質(zhì)量以及信息披露的程度在很大程度上決定著公司進(jìn)行融資交易的難易程度。一個(gè)公司擁有越好的信息披露質(zhì)量、其信息披露的程度越符合外部信息接受者的要求，就可以吸引更多的投資者進(jìn)行投資，以確保公司內(nèi)部資金的良好運(yùn)轉(zhuǎn)；更好的實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資金供求的平衡。

（二）上市公司信息披露對(duì)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的作用

上市公司的信息披露對(duì)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的影響主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：1.良好的信息披露可以減少公司內(nèi)部與外部的信息不對(duì)稱性，以吸引更多的投資者進(jìn)行投資，使公司能夠獲得更多的資金來(lái)促進(jìn)其發(fā)展，從而使公司在很多方面的都領(lǐng)先于其他公司。2.上市公司的信息披露可能會(huì)對(duì)公司、企業(yè)產(chǎn)品在市場(chǎng)中的地位有著一定的影響。當(dāng)公司進(jìn)行內(nèi)部的信息披露后，可以使公司外部的人員、消費(fèi)者等對(duì)公司的產(chǎn)品有一個(gè)初步的印象，這樣不僅可以提高消費(fèi)者對(duì)該公司產(chǎn)品的熟悉度，最重要的是可以提高該公司產(chǎn)品在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）上市公司信息披露對(duì)公司的形象和聲譽(yù)的作用

上市公司通過(guò)進(jìn)行公司信息披露，從而使更多的外部人員了解該公司的相關(guān)方面的內(nèi)容，在這個(gè)階段上市公司可以對(duì)自身進(jìn)行一定程度的宣傳，從而提高公司在外人員心中的地位和形象。此外，上市公司還可以通過(guò)適度的披露自身的一些缺點(diǎn)（外部人員能夠接受），從而來(lái)提高公司在外部人員心目中的公信力。

（四）上市公司信息披露對(duì)投資者關(guān)系管理的作用

投資者關(guān)系管理是指運(yùn)用財(cái)務(wù)傳播和營(yíng)銷(xiāo)的原理，通過(guò)管理公司與財(cái)經(jīng)界和其他各界進(jìn)行信息溝通的內(nèi)容和渠道，以實(shí)現(xiàn)相關(guān)利益者價(jià)值最大化并如期獲得投資者的廣泛認(rèn)同，規(guī)范資本市場(chǎng)運(yùn)作、通過(guò)外部的認(rèn)可來(lái)提高內(nèi)部員工的工作積極性、實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化和保護(hù)投資者利益，以及緩解監(jiān)管機(jī)構(gòu)壓力等。

三、戰(zhàn)略視角下上市公司信息披露的管理

根據(jù)相關(guān)的研究文獻(xiàn)，本文將上市公司的信息披露分為自愿性信息披露和非自愿性信息披露（或者強(qiáng)制性信息披露）。一般而言，非自愿性信息披露所包括的信息是公司的一些基本信息，而很少涉及企業(yè)內(nèi)部更深層的信息資料，這種非自愿性信息披露已經(jīng)不能很好的滿足于投資者的需求，也不能很好的保證公司內(nèi)部與外部投資者的信息對(duì)稱性，因此很多公司開(kāi)始采用一種自愿性的信息披露，即是適當(dāng)?shù)母鶕?jù)外部的需求，公司可以對(duì)公司內(nèi)部的信息進(jìn)行差異性的披露，以更好的滿足于外部的需求。

目前：按照信息披露的要求，在強(qiáng)制性披露方面，我國(guó)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，上市公司的年度報(bào)告必須附有會(huì)計(jì)報(bào)告附注和會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)摘要；非上市公司的年度報(bào)告應(yīng)附有會(huì)計(jì)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)。在自愿性披露方面，披露的表外信息由報(bào)表提供者自主選擇，一般應(yīng)包括預(yù)測(cè)性信息，附注信息，管理當(dāng)局的管理目標(biāo)、計(jì)劃等。不論是強(qiáng)制性披露的表外信息，還是非自愿性披露的表外信息，其內(nèi)容設(shè)計(jì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面，時(shí)間可涵蓋過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)。對(duì)于會(huì)計(jì)報(bào)表的表外信息應(yīng)披露的基本內(nèi)容，我國(guó)財(cái)政部制定的≤企業(yè)會(huì)計(jì)制度≥和證監(jiān)委頒發(fā)的≤公開(kāi)發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容及格式準(zhǔn)則≥及≤實(shí)施細(xì)則≥都作了相應(yīng)規(guī)定。

一般而言，企業(yè)的總體戰(zhàn)略一般包括戰(zhàn)略目標(biāo)的制定、戰(zhàn)略的實(shí)施、戰(zhàn)略分析以及戰(zhàn)略評(píng)價(jià)等幾個(gè)步驟；基于以上的幾個(gè)步驟，上市公司的信息披露也可以根據(jù)公司自身的情況制定其相應(yīng)的戰(zhàn)略目標(biāo)，并且加以實(shí)施、分析和評(píng)價(jià)等。如此才能使公司的信息披露戰(zhàn)略更好的適應(yīng)于公司總體的戰(zhàn)略發(fā)展。

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（作者單位：甘肅奇正藏藥有限公司）