我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的問題與優(yōu)化

夏冉　付舒涵

【摘要】隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展和大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來，政府大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，為大批與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的企業(yè)帶來了新的發(fā)展契機(jī)和廣泛的發(fā)展空間。但是，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展仍處于不成熟階段，互聯(lián)網(wǎng)金融在運(yùn)行過程中不可避免地出現(xiàn)了一些問題。本文以互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中出現(xiàn)的問題為出發(fā)點(diǎn)，針對(duì)制度不完善、風(fēng)險(xiǎn)較大、監(jiān)管較難等問題，提出優(yōu)化策略，以實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融更加高效的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng) 金融 風(fēng)險(xiǎn)管理 監(jiān)管

一、背景

1980年以來，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)飛速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)開始出現(xiàn)在公眾的視線中。初期，互聯(lián)網(wǎng)與金融聯(lián)系密切，但僅作為一種技術(shù)手段，支持金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)操作。隨著市場(chǎng)需求的不斷擴(kuò)大，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融開始發(fā)展，1995年更被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展“元年”。而到了2013年以后，大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來構(gòu)建了一個(gè)信息化、數(shù)字化、自動(dòng)化日益增強(qiáng)的市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展迅速高漲起來，從事互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)及第三方平臺(tái)以井噴式大量出現(xiàn)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展逐步邁向巔峰。

二、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)狀

傳統(tǒng)意義上的互聯(lián)網(wǎng)金融是指以互聯(lián)網(wǎng)為媒介，延伸出各種金融活動(dòng)的總稱。而現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)金融在不斷發(fā)展和細(xì)分下，主要以大數(shù)據(jù)金融、第三方支付、P2P模式、眾籌模式、信息化金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶等運(yùn)行模式為主[1]。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)為公眾或企業(yè)的投融資降低了門檻，尤其為大量中小企業(yè)帶去了發(fā)展的生機(jī)?；ヂ?lián)網(wǎng)的傳導(dǎo)作用促進(jìn)了數(shù)據(jù)化、信息化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，刺激了金融創(chuàng)新的增長(zhǎng)。

2015年，我國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)已達(dá)2594家，僅2015年年內(nèi)就有超過1500家平臺(tái)上線。而2015年全年網(wǎng)貸成交量更高達(dá)9823.04億元，增長(zhǎng)率接近300%。此外，到目前為止，取得第三方支付牌照的企業(yè)也高達(dá)270多家。整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融在國(guó)內(nèi)開放化的環(huán)境下呈現(xiàn)出一片欣欣向榮的態(tài)勢(shì)。

然而，這條布滿鮮花的道路上也充滿了大量荊棘。2015年出現(xiàn)問題的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)達(dá)到896家，眾多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)破產(chǎn)、跑路、非法集資等問題密集地浮出水面，互聯(lián)網(wǎng)金融給整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系帶來的挑戰(zhàn)和危機(jī)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融存在的問題

（一）制度不完善

1.運(yùn)行制度不完善。與傳統(tǒng)金融一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融也需要完善合規(guī)的制度及體系。以眾籌模式為例，眾籌分為股權(quán)眾籌和實(shí)物眾籌，實(shí)物眾籌一般以小額的公募為主，股權(quán)眾籌則兼有公募與私募。我國(guó)2015年股權(quán)眾籌平臺(tái)159家，成交規(guī)模達(dá)到61.15億元，但其中運(yùn)營(yíng)失敗的就有近20家。股權(quán)眾籌涉及到投資者作為股東的權(quán)益，而一般的眾籌平臺(tái)只是媒介，在不能與企業(yè)“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的交流下，投資者的相關(guān)權(quán)利難以得到維護(hù)，最終往往由股東演變成債權(quán)人，失去對(duì)企業(yè)的控制[2]。而且眾籌不同于發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)，股權(quán)的流通與轉(zhuǎn)讓以及企業(yè)失敗后權(quán)益的保障缺少明確的運(yùn)行機(jī)制。

而對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)融資領(lǐng)域，缺乏有效的擔(dān)保機(jī)制造成了眾多項(xiàng)目和企業(yè)難以運(yùn)行的問題。此外，部分互聯(lián)網(wǎng)融資項(xiàng)目涉及VC領(lǐng)域。除了股權(quán)不明晰的問題，風(fēng)險(xiǎn)資本如何運(yùn)作、管理以及如何退出，也成為互聯(lián)網(wǎng)金融亟待解決的問題之一。

2.信息制度不完善。公眾普遍認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有效的解決了信息不對(duì)稱的問題，有助于提高經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的效率。然而，互聯(lián)網(wǎng)科技性強(qiáng)，往往在有心人的操作下，加重信息不對(duì)稱等相關(guān)問題。

首先，信息披露不足是對(duì)投資者的最大損害。項(xiàng)目、企業(yè)融資是目前互聯(lián)網(wǎng)金融廣泛籌集資金的目的。在傳統(tǒng)融資方式下，銀行通過信用調(diào)查、項(xiàng)目審查和追蹤現(xiàn)金流的方式對(duì)貸款者進(jìn)行監(jiān)督。而在互聯(lián)網(wǎng)金融下，大部分融資通過非實(shí)體第三方平臺(tái)進(jìn)行，投資者在投資前的調(diào)查大多依賴第三方平臺(tái)，但平臺(tái)通常不承擔(dān)監(jiān)管作用，更有不合規(guī)的平臺(tái)甚至極少審核、篩選企業(yè)的資產(chǎn)包或項(xiàng)目。當(dāng)融資方較少披露或隱匿運(yùn)營(yíng)信息時(shí)，投資者難以有效追蹤現(xiàn)金流的使用狀況和項(xiàng)目實(shí)施的進(jìn)程。

同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)其投資者、籌資者的信息泄露問題均較為嚴(yán)重。部分平臺(tái)一面從事金融服務(wù)，一面與同業(yè)互相買賣信息，謀求私利，導(dǎo)致用戶信息安全得不到保障[3]。

3.競(jìng)爭(zhēng)制度不完善。自互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)井噴式出現(xiàn)后，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分企業(yè)為擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，不惜構(gòu)造巨大的龐氏騙局，而部分理財(cái)產(chǎn)品也通過降低價(jià)格、虛高收益率的方式吸引大量投資者，一方面欺騙了投資者，另一方面也加重了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，造成惡性競(jìng)爭(zhēng)的循環(huán)。

（二）潛在風(fēng)險(xiǎn)較大

1.內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)滋生。在信息制度不完善的情況下，道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇可能性擴(kuò)大。假項(xiàng)目、假三方、假擔(dān)保的交易容易出現(xiàn)，在較高的融資成本下，融資方傾向于從事高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，不僅違背了初期的投資理念，更可能在項(xiàng)目后期卷款跑路，嚴(yán)重?fù)p害投資者的利益，致使互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)在的信用風(fēng)險(xiǎn)滋長(zhǎng)。

以余額寶為首的眾多互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品依賴于貨幣市場(chǎng)及無風(fēng)險(xiǎn)利率，而以基金為首的理財(cái)產(chǎn)品依賴于我國(guó)股票與債券市場(chǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融所受到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響較為廣泛，且難以分散。

網(wǎng)絡(luò)技術(shù)既成就了互聯(lián)網(wǎng)金融，也帶來了巨大的操作、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)我國(guó)2015年度互聯(lián)網(wǎng)安全報(bào)告顯示，網(wǎng)絡(luò)病毒近一年增長(zhǎng)近15倍，以金融互助等理財(cái)欺詐也頻頻發(fā)生?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)上的缺陷使得造假嚴(yán)重，風(fēng)險(xiǎn)叢生。

此外，互聯(lián)網(wǎng)金融使得貨幣的虛擬性增強(qiáng)，支付結(jié)算更加便捷。公眾在過分依賴互聯(lián)網(wǎng)后，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)反而淡泊，相比傳統(tǒng)金融，公眾更可能在面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的投資項(xiàng)目時(shí)，過于低估潛在的風(fēng)險(xiǎn)，這也令非法平臺(tái)及個(gè)人有機(jī)可趁，使得內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)不斷蔓延。

2.外在風(fēng)險(xiǎn)易擴(kuò)散?；ヂ?lián)網(wǎng)金融帶來的外在風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在其對(duì)傳統(tǒng)金融體系的沖擊?；ヂ?lián)網(wǎng)金融集銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)務(wù)于一體，使分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融市場(chǎng)趨于混業(yè)化，不僅排擠了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，也加大了整個(gè)金融體系內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融加速了貨幣的流通、投資和信貸，致使貨幣乘數(shù)擴(kuò)大，影響了金融體系的穩(wěn)定性[4]。

3.監(jiān)管難度大。我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起步較慢，但由于資本基數(shù)大，市場(chǎng)廣闊，后勁十足，發(fā)展迅猛，這也帶來了監(jiān)管上的問題?；ヂ?lián)網(wǎng)本身具有虛擬性，技術(shù)性強(qiáng)，涉及范圍廣闊的特性，并使得虛擬化后的貨幣流動(dòng)速度更快，難以管理。我國(guó)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的監(jiān)管處于起步階段，監(jiān)管力度小，難度大，涉及范圍狹窄。同時(shí)，國(guó)內(nèi)還沒有完善的互聯(lián)網(wǎng)金融體系和相關(guān)法律，導(dǎo)致部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)欺詐性強(qiáng)，利用監(jiān)管和法律漏洞非法集資或構(gòu)建龐氏騙局，在騙取大量資金私逃后，投資者往往投訴無門，缺乏相關(guān)部門解決互聯(lián)網(wǎng)金融糾紛。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)化

（一）構(gòu)建規(guī)范化的互聯(lián)網(wǎng)金融體系

要徹底解決互聯(lián)網(wǎng)金融制度不完善的問題，就要在一個(gè)規(guī)范化的平臺(tái)上建立完善的運(yùn)行體系和制度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不是單純的一種金融服務(wù)渠道，而是涵蓋了線上線下的方方面面，要進(jìn)行規(guī)范，首先要著力于細(xì)節(jié)的鍛造，將權(quán)益、流轉(zhuǎn)等方面苛刻的細(xì)節(jié)要求落到實(shí)處?；ヂ?lián)網(wǎng)金融也類似工業(yè)制造，只有拒絕粗放式生產(chǎn)，才能得到精致的產(chǎn)品。

在涉及廣泛的群體的同時(shí)，往往還存在“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的交流方式。與傳統(tǒng)金融不同，這種模式基于用戶的體驗(yàn)，更注重于用戶的反饋。公眾利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行投資，實(shí)際上與網(wǎng)上消費(fèi)的本質(zhì)無異，用戶需要得到的是多元化的投資機(jī)會(huì)、豐厚的投資回報(bào)以及優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗(yàn)。這就需要建立一個(gè)以用戶為中心，而非以金融機(jī)構(gòu)為中心的服務(wù)體系，提升用戶體驗(yàn)。

此外，與傳統(tǒng)金融一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融也容易掉入業(yè)務(wù)同質(zhì)化的陷阱。理論上，互聯(lián)網(wǎng)金融往往最能刺激金融創(chuàng)新的產(chǎn)生。在一個(gè)優(yōu)質(zhì)的平臺(tái)上，需要注入大量新元素、新思想，以達(dá)到互聯(lián)網(wǎng)金融差異化的發(fā)展，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其較大的影響。因此，建立合理的機(jī)制鼓勵(lì)創(chuàng)新，也是構(gòu)建規(guī)范化體制的一個(gè)部分。

（二）建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系

建立互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，要模仿傳統(tǒng)金融，建立起風(fēng)險(xiǎn)管理的專項(xiàng)部門。這一部門主要負(fù)責(zé)對(duì)運(yùn)行時(shí)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行掌控，一方面，嚴(yán)格審查、篩選與評(píng)估投資項(xiàng)目及一些打包的資產(chǎn)，利用完善的信息體系對(duì)籌（融）資審慎調(diào)查，另一方面則涉及交易過程中的對(duì)擔(dān)保機(jī)制、違約風(fēng)險(xiǎn)的管理，主要是在設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)水平的基礎(chǔ)上，消除異常的風(fēng)險(xiǎn)因素。

完善的征信體系決定了信用風(fēng)險(xiǎn)的大小。互聯(lián)網(wǎng)是大數(shù)據(jù)時(shí)代的助推器，在技術(shù)發(fā)展下，通過互聯(lián)網(wǎng)獲取信息輕而易舉。然而我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融目前缺少的是將獲取的信息進(jìn)行真?zhèn)握鐒e和整理成完整的信息網(wǎng)絡(luò)的能力?；ヂ?lián)網(wǎng)領(lǐng)域內(nèi)應(yīng)當(dāng)通過合作構(gòu)建完善的個(gè)人及企業(yè)信息征集體系，并進(jìn)行合法信息的資源共享。

技術(shù)安全的建設(shè)也不容忽視。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)必須有足夠的能力維護(hù)網(wǎng)絡(luò)的安全、一方面要加大信息識(shí)別和網(wǎng)絡(luò)實(shí)名認(rèn)證技術(shù)，防止不法分子通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融犯罪與金融欺詐，另一方面要加強(qiáng)客戶信息保密系統(tǒng)的完善，防止個(gè)人信息泄露和被盜用。

（三）革新傳統(tǒng)金融體系

革新傳統(tǒng)金融體系無疑是緩解互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融體系沖擊的重要渠道。這一措施看似是對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提出的應(yīng)對(duì)措施，實(shí)際上優(yōu)化傳統(tǒng)金融的發(fā)展結(jié)構(gòu)有助于提升宏觀經(jīng)濟(jì)抗擊風(fēng)險(xiǎn)的能力，為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境，同時(shí)“傳統(tǒng)+互聯(lián)網(wǎng)”的模式也是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的一個(gè)重要途徑。

互聯(lián)網(wǎng)金融中的信息化金融機(jī)構(gòu)模式是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)展服務(wù)平臺(tái)的主要渠道，各個(gè)實(shí)體金融機(jī)構(gòu)可以通過建立網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，在開發(fā)新業(yè)務(wù)的同時(shí)，提升業(yè)務(wù)質(zhì)量，簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)程序，降低運(yùn)營(yíng)成本。我國(guó)證券公司自開展網(wǎng)絡(luò)股票軟件后，大大簡(jiǎn)化了公眾股票開戶及交易過程，提高了效率，又增加了大量客戶。在與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也常常通過完善手機(jī)APP形式吸引年輕客戶。這些舉動(dòng)無形中促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)金融的影響力。

（四）完善監(jiān)管體系和法律

建立全方位立體的互聯(lián)網(wǎng)管理體系需要政府強(qiáng)制性的政策管控，由于互聯(lián)網(wǎng)金融處于初期發(fā)展的階段，政府不能完全放任自由，在保證自由發(fā)展空間的前提下，一方面要通過立法，建立合理的法制管理體系，另一方面要嚴(yán)抓監(jiān)管，主要監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)以及整個(gè)交易流程操作的合法性、合規(guī)性[5]，杜絕金融欺詐、犯罪現(xiàn)象通過互聯(lián)網(wǎng)愈演愈烈，加大對(duì)蓄意違規(guī)操作及進(jìn)行信息泄露、信息交易的運(yùn)行商的懲罰力度。

同時(shí)政府可以通過設(shè)立行業(yè)自律組織或合法正規(guī)的民間管理組織，在監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行的同時(shí)，也可以對(duì)公眾加大宣傳力度，普及互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)知識(shí)，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)安全教育并鼓勵(lì)加入該領(lǐng)域，通過創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展[6]。

五、結(jié)語(yǔ)

互聯(lián)網(wǎng)金融是金融體系的一種革新，并非是單純的網(wǎng)絡(luò)加金融，它是使現(xiàn)代金融體系走向金融脫媒化的助推器。一方面，我們應(yīng)當(dāng)重視互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中出現(xiàn)的制度不完善、風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散及難以監(jiān)管的問題，另一方面，不能因此阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步開拓、創(chuàng)新，政府應(yīng)當(dāng)通過完善的運(yùn)營(yíng)機(jī)制、法律體系、監(jiān)管體系和風(fēng)險(xiǎn)防范體系，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融始終在正確的軌道發(fā)展。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融仍不能取代傳統(tǒng)金融在經(jīng)濟(jì)中占據(jù)的地位，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)引入互聯(lián)網(wǎng)的概念，大力開拓其互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)渠道，而互聯(lián)網(wǎng)則要聯(lián)通線上線下，構(gòu)建“傳統(tǒng)+互聯(lián)網(wǎng)”共同發(fā)展的金融體系。

參考文獻(xiàn)

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