證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)策略研究

劉文彬

【摘要】當(dāng)前，我國(guó)證券公司的資產(chǎn)管理仍然處于業(yè)務(wù)體系不完善的經(jīng)營(yíng)階段，尤其是在資產(chǎn)的委托等方式上存在一些問(wèn)題，另外在業(yè)務(wù)拓展的方面仍然沒(méi)有自己的定位和目標(biāo)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和證券市場(chǎng)的不斷進(jìn)步，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，制度環(huán)境不斷發(fā)生變化，我國(guó)證券公司亟需對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行控制和規(guī)范。本文通過(guò)對(duì)證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，探索證券公司資產(chǎn)管理中如何做好風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

【關(guān)鍵詞】證券 資產(chǎn)管理 資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 投資管理 風(fēng)險(xiǎn)控制 風(fēng)險(xiǎn)防范

一、證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本內(nèi)涵

證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的概念是指證券公司受到委托對(duì)客戶的資產(chǎn)進(jìn)行管理，業(yè)務(wù)具有良好的前景，但是資產(chǎn)管理也存在著很多的風(fēng)險(xiǎn)，例如意外風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、承諾無(wú)法兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)管理人才缺乏的風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)方式的風(fēng)險(xiǎn)、部分證券公司存在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)等各種類型的風(fēng)險(xiǎn)，需要證券公司對(duì)資產(chǎn)管理制定出一套完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，以便應(yīng)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

二、證券公司資產(chǎn)管理存在的風(fēng)險(xiǎn)及問(wèn)題

（一）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和其他部門的業(yè)務(wù)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，我國(guó)的證監(jiān)會(huì)在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面提出了相關(guān)規(guī)定，相關(guān)內(nèi)容表明我國(guó)證券公司受到客戶委托進(jìn)行資產(chǎn)管理的同時(shí)，強(qiáng)調(diào)受到委托的證券公司、資產(chǎn)管理者和資金必須達(dá)到達(dá)到資金——人員——機(jī)構(gòu)的三者分離的基本原則，同時(shí)證券公司相關(guān)部門中間相互獨(dú)立，保持相對(duì)的隔離，目的是確保客戶資產(chǎn)能夠不受到證券公司的侵犯，但是目前大多數(shù)的證券公司無(wú)法做到。

（二）急功近利的短期行為風(fēng)險(xiǎn)

證券公司在進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的時(shí)候容易產(chǎn)生為了高收益率而使用急于求成的投資方式，這種方式往往不會(huì)取得更加穩(wěn)健的收益，還常常存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。如果資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的委托期限一到，資金會(huì)無(wú)法有效收回，資金回贖受阻，客戶對(duì)失去對(duì)證券公司的信任，導(dǎo)致信用危機(jī)。

（三）資產(chǎn)的管理業(yè)務(wù)還缺乏一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)控制機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)的控制機(jī)制上來(lái)看，證券公司的資產(chǎn)的管理業(yè)務(wù)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制方面存在著較大的問(wèn)題。主要表現(xiàn)在證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展不規(guī)范，證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在一定的控制風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，但是部分證券公司為了對(duì)管理方便，把資產(chǎn)的管理業(yè)務(wù)和證券公司自身的業(yè)務(wù)進(jìn)行混合，這就違反了證監(jiān)會(huì)對(duì)證券資產(chǎn)管理的相關(guān)規(guī)定，因此在公司內(nèi)部亟需加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)控制機(jī)制建設(shè)。

（四）證券公司缺少一定的外部風(fēng)險(xiǎn)定量標(biāo)準(zhǔn)

《巴塞爾協(xié)議》的出臺(tái)是為了防范銀行相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)資本金進(jìn)行了規(guī)定，這是對(duì)銀行的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的良好管理措施。但是對(duì)于證券公司來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如對(duì)銀行的監(jiān)管那樣有力度，因此也就減少了對(duì)證券公司降低資產(chǎn)的管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)制性管理。

三、證券公司進(jìn)行資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)防范的措施分析

（一）完善配套管理咨詢業(yè)務(wù)

完善理財(cái)顧問(wèn)制度。財(cái)務(wù)顧問(wèn)的服務(wù)一方面可以為投行業(yè)務(wù)服務(wù)，還能夠帶動(dòng)證券公司資產(chǎn)的管理業(yè)務(wù)發(fā)展，并幫助證券公司降低資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)。咨詢服務(wù)還有對(duì)客戶進(jìn)行教育和宣傳的良好效應(yīng)，幫客戶樹(shù)立正確科學(xué)的投資觀，從而提升證券公司的名譽(yù)，帶來(lái)業(yè)務(wù)上的進(jìn)步和發(fā)展。另外，與上市公司合作可以幫助證券公司拓展業(yè)務(wù)范圍，還能夠保持雙方的相互持股和業(yè)務(wù)合作，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的水平。

（二）建立有效的控制風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)

證券公司可改變事后和外部控制等比較落后的風(fēng)險(xiǎn)控制局面，從內(nèi)部控制和事前控制兩方面入手，加強(qiáng)管理。以前的證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控方式是風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生了，由證監(jiān)會(huì)去監(jiān)督并作出相應(yīng)處理。因此應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)證券公司內(nèi)部的風(fēng)控管理。尤其是主動(dòng)控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的相關(guān)措施應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)，建立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)和部門，對(duì)于開(kāi)拓新資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估。

（三）選擇合理的風(fēng)險(xiǎn)模型

風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于證券公司來(lái)說(shuō)也往往也不同的定義，風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算方法也不同。真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)是指客戶對(duì)資產(chǎn)管理的預(yù)期與實(shí)際情況之間的差別，也就是指期待中的資產(chǎn)管理結(jié)果和實(shí)際發(fā)生結(jié)果之間的分別。因此風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期與實(shí)際之間的變化，在資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)防范中，應(yīng)當(dāng)在合約簽訂之前，做好風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和評(píng)估，及時(shí)降低客戶對(duì)資產(chǎn)收益的期待。在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間可以對(duì)資產(chǎn)管理中的各個(gè)資金模塊進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定，確定整體的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)模型，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，增加客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和了解。

（四）建立高層次專業(yè)化的一支服務(wù)隊(duì)伍

資產(chǎn)管理的最終目的是獲得高收益。高收益和豐厚的回報(bào)取決于投資經(jīng)驗(yàn)豐富的專家，更取決于專家通過(guò)自己的分析準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)的帶來(lái)的回報(bào)，因此資產(chǎn)管理需要大批專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)和人才對(duì)證券公司的資產(chǎn)進(jìn)行管理。所以，證券公司應(yīng)當(dāng)積極培養(yǎng)出一只專業(yè)化的管理團(tuán)隊(duì)。通過(guò)企業(yè)流程再造、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等避險(xiǎn)措施，提高證券公司的資產(chǎn)管理水平，更加有效的防范市場(chǎng)和非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不斷提高專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

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