金融生態(tài)新常態(tài)的初探

劉曉宇 楊帆

【摘要】伴隨著信息技術(shù)迅猛的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)使金融發(fā)展發(fā)生了根本性的變革，打破了原有金融生態(tài)秩序，已成為形成金融新常態(tài)的主要變革力量。金融生態(tài)步入新常態(tài)。因此基于互聯(lián)網(wǎng)金融P2P網(wǎng)絡借貸的視角下指引對適應金融新常態(tài)具有重要實踐意義?；ヂ?lián)網(wǎng)金融已成為金融機構(gòu)在經(jīng)營管理過程中面臨的巨大挑戰(zhàn)。

【關(guān)鍵詞】金融生態(tài) P2P網(wǎng)絡借貸 風險

近幾年來，伴隨著金融結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，金融行業(yè)增長速度的加快，金融生態(tài)系統(tǒng)呈現(xiàn)著不同的特征，這離不開金融創(chuàng)新的大力支持，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，打破了傳統(tǒng)的金融生態(tài)的秩序，讓金融行業(yè)在金融新常態(tài)下面臨全新的挑戰(zhàn)，其中，互聯(lián)網(wǎng)金融中的重頭戲P2P網(wǎng)絡借貸平臺是投資者的新寵，它已實現(xiàn)了網(wǎng)上融資、銷售理財產(chǎn)品和貸款保險等，突破了傳統(tǒng)銀行業(yè)壟斷的現(xiàn)實，與傳統(tǒng)銀行業(yè)務相比，門檻低，透明度高，收益比銀行高出多倍，從時間來說，獲得資金更快速，從空間來說，只需憑借互聯(lián)網(wǎng)便可申請，通過信用累計，在未來可以獲得更多的貸款。因此，吸引投資者，拓展新業(yè)務，實現(xiàn)了金融信息融資的透明化、支付的虛擬化。目前，P2P網(wǎng)絡借貸平臺是除民間借貸、銀行借貸的第三大借貸平臺，前景十分廣闊。在這種沖擊下，互聯(lián)網(wǎng)金融的融入打破了復雜的、開放的金融生態(tài)平衡的秩序，金融行業(yè)的各個部門正在進行自我升級?？梢哉f互聯(lián)網(wǎng)金融的融入讓金融生態(tài)系統(tǒng)面臨著新的平衡，是金融創(chuàng)新的根本源泉，也形成了金融生態(tài)系統(tǒng)的新常態(tài)的格局。

一、P2P網(wǎng)絡借貸發(fā)展概述

P2P網(wǎng)絡借貸是互聯(lián)網(wǎng)金融的新寵，它來源于2006年的諾貝爾和平獎的獲得者穆罕默德·尤努斯教授首次提出的P2P小額信貸，被譽為“小額貸款之父”P2P網(wǎng)絡借貸是以互聯(lián)網(wǎng)為媒介，通過第三方支付平臺將資金貸給有資金需求的主體的一種直接融資模式。其中，中介機構(gòu)負責借款方的經(jīng)營管理水平，經(jīng)濟效益，發(fā)展前景等情況進行詳細的考察，從中收取賬戶管理費和服務費等收入。這種模式突破了傳統(tǒng)的融資方式，在整個融資過程中，脫離了銀行等金融機構(gòu)為媒介，同時提高了資金的使用效率，而且資金供給者還可以獲取資金需求者的相關(guān)信息及資金的具體流向，因此受到了更多人的青睞。2005年3月全世界第一家P2P網(wǎng)絡借貸公司Zopa在英國倫敦成立，經(jīng)過短短幾年的時間迅速的發(fā)展起來，Zopa的業(yè)務已經(jīng)擴展至意大利、西班牙和日本。

目前，在全球范圍內(nèi)P2P網(wǎng)絡借貸平臺有英國的Zopa、美國的Prosper、Lending Club和德國的Auxmoney。歐美新興的P2P（個人對個人）信貸服務平臺Prosper、Zopa能為投資者提供穩(wěn)定的8～12%的收益，迅速聚集了數(shù)萬名出借人。其中，2013年P(guān)rosper就已經(jīng)募集了4500萬美元，放貸總額超過10億美元。

我國在2007年成立拍拍貸，是國內(nèi)首家P2P網(wǎng)絡借貸平臺， 2008年美國金融危機席卷全球，導致國內(nèi)金融市場資金流動性不足，催生了P2P網(wǎng)絡借貸的發(fā)展。P2P的資金全部流向了私人消費和小微企業(yè)，而這兩個群體恰恰是目前國內(nèi)傳統(tǒng)金融難以覆蓋的范疇，從這個意義上講，P2P契合了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大勢。另一方面，作為一種新生金融業(yè)態(tài)的P2P目前受到關(guān)注，2012年以前，全國總共的平臺僅有數(shù)百家左右。截止2013年末，P2P網(wǎng)絡借貸平臺的數(shù)量已上升到692家，2014年末，數(shù)量又上新高，達到了1983家，成交金額已達到3000億左右，2015年P(guān)2P網(wǎng)絡借貸平臺行業(yè)的專業(yè)化分工越來越細，貸款數(shù)量增長越來越快，成立了易貸365、宜信、點點貸等P2P網(wǎng)絡借貸平臺。可見，中國P2P行業(yè)發(fā)生了巨大變化，更多的從業(yè)者涌向P2P借貸行業(yè)。

二、P2P網(wǎng)絡借貸風險分析

（一）信用風險

信用風險是指債務人沒能履行合同規(guī)定的義務或信用質(zhì)量發(fā)生變化，從而給債權(quán)人造成一定的財物損失。在P2P網(wǎng)絡借貸過程中，平臺未能全面披露借款者和借款的相關(guān)項目信息，使得貸款方對于借款方信息了解的不夠充分。一般情況下，作為資金供給方的貸款方在P2P網(wǎng)絡借貸平臺購買的憑證是沒有擔保或第三方抵押，如果借款方發(fā)生違約時，貸款方就面臨著收不回本金和利息的風險，此時貸款方遭受著信用風險。從目前來看，P2P網(wǎng)絡借貸沒有進入央行的征信系統(tǒng)，這也大大限制了貸款方對借款方的信用判斷能力。雖然這種模式不以銀行為中介，可相比之下借貸雙方信息不對稱比傳統(tǒng)的銀行業(yè)會更糟，比如當借款方發(fā)生違約時，貸款方需要通過P2P網(wǎng)絡借貸平臺收回違約貸款，但是由于P2P網(wǎng)絡借貸相關(guān)管理人員在違約還款追債配合的責任十分有限，進而導致管理人員對借款方追償失敗，例如在2014年美國的Prosper 3900萬美元貸款，只收回了80萬美元。

（二）操作風險

操作風險是指由于內(nèi)部控制人員因素、流程因素、系統(tǒng)不完善等引起的失誤造成潛在的財務風險。從目前的P2P網(wǎng)絡借貸人員管理來看，缺乏專業(yè)的從業(yè)人員，如果相關(guān)管理人員對信貸業(yè)務，風險管理與防范不熟悉，很容易導致操作風險這將嚴重危害平臺風險。由于P2P網(wǎng)絡借貸借助于互聯(lián)網(wǎng)為媒介，其平臺的所有業(yè)務和相關(guān)數(shù)據(jù)需要完全憑借計算機，這就對P2P網(wǎng)絡借貸系統(tǒng)安全問題也提出了較高的要求，為了保證相關(guān)業(yè)務的順利進行，必須要高度重視防范數(shù)據(jù)受損、被盜等風險，同時P2P網(wǎng)絡借貸平臺管理人員通過挪用資金引起操作風險，例如優(yōu)易網(wǎng)，安泰卓越，在P2P網(wǎng)絡借貸交易過程中，使用賬戶資金在合同款項未能得到嚴重的控制，所以自己支配在P2P網(wǎng)絡借貸平臺中，這便會出現(xiàn)資金外逃的現(xiàn)象。

（三）流動性風險

流動性風險是指在資產(chǎn)無法及時變現(xiàn)可能造成的財物損失。目前，我國P2P網(wǎng)絡借貸平臺對貸款方的本金提供擔保，可是這種模式很可能將貸款方會面臨的信用風險轉(zhuǎn)移到P2P網(wǎng)絡借貸平臺流動性風險。例如，P2P網(wǎng)絡借貸平臺的憑證只限于在本平臺的貸款方之間轉(zhuǎn)讓流通，這就意味著憑證無法在平臺以外流通。雖然每家P2P網(wǎng)絡借貸平臺都為成員提供交易憑證得場所，但卻不能讓所有的貸款者找到權(quán)證的買主。當出資方按照出借模式選擇一定的封閉期限，在到期日結(jié)束之前，出資人提出對該筆資金的贖回需求的，有些平臺將不予接受。那么，客戶在投資前需要確定該筆資金可預期的使用情況，避免不必要的流動性風險產(chǎn)生。

三、P2P網(wǎng)絡借貸監(jiān)管的對策建議

（一）完善征信體系

P2P網(wǎng)絡借貸的實質(zhì)是一種信用活動，它主要以無抵押貸款模式為主，在整個的交易過程中，會存在一定量的信用信息，這些信息可用于評價個人信用狀況。因此，央行可以考慮將P2P網(wǎng)絡借貸平臺的相關(guān)信息及數(shù)據(jù)納入央行現(xiàn)有的征信系統(tǒng)，這樣有助于完善借款者的信用數(shù)據(jù)庫，也是對央行信用數(shù)據(jù)庫信息的有效補充，同時還可以更加準確全面的反映社會主體的信用情況，實現(xiàn)信息共享。同時，全面的信用數(shù)據(jù)庫還可以為P2P網(wǎng)絡借貸平臺及其他機構(gòu)提供有限的信息來降低風險，作為金融監(jiān)管的首領的央行應適應大數(shù)據(jù)時代的召喚，征信系統(tǒng)要積極主動與P2P網(wǎng)絡借貸平臺為首的互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)對接，力爭建立社會化、市場化的征信體系。

（二）明確監(jiān)管主體和法律地位

從國外的實踐來看，美國證券交易委員會監(jiān)管Prosper、Lending Club，美國監(jiān)管部門對于網(wǎng)絡借貸給出了明確的界定，是一種直接融資的方式，借款方和貸款方進行自由交易，Prosper平臺向借款方發(fā)行的票據(jù)，構(gòu)成了美國證券法律中規(guī)定的證券發(fā)行行為，因此按照證券法注冊，可以看出美國P2P網(wǎng)絡借貸平臺已納入監(jiān)管的軌道，從而保護了投資者的利益。英國在2010年前由英國金融服務管理局（FSA）監(jiān)管，2010年后由金融行為監(jiān)管局（FCA）監(jiān)管Zopa、Funding Circle和Rate Setter。法國由金融市場管理局監(jiān)管。在我國，由于P2P網(wǎng)絡借貸平臺的跨區(qū)域性，目前正處于一種監(jiān)管真空的狀態(tài)，為了規(guī)避P2P網(wǎng)絡借貸的風險，首先，政府相關(guān)部門應立即明確其監(jiān)管的主體，解決“誰來監(jiān)管”“監(jiān)管什么”等問題。建立健全指導規(guī)范，對P2P網(wǎng)絡借貸等互聯(lián)網(wǎng)金融模式進行機構(gòu)監(jiān)管，其中，分支機構(gòu)可以由各地方金融辦進行監(jiān)管；其次，針對P2P網(wǎng)絡借貸平還應盡快設立資本金要求，以此來規(guī)避操作風險和欺詐風險；監(jiān)管部門確立要盡早制定相關(guān)的法律法規(guī)，明確P2P網(wǎng)絡借貸的準入標準、經(jīng)營范圍，自有資金規(guī)模等，規(guī)定P2P網(wǎng)絡借貸的借貸利率，用途和貸款期限，嚴格規(guī)定壞賬率，及時披露和資金相關(guān)的安全信息數(shù)據(jù)，從而保證P2P網(wǎng)絡借貸平臺健康有序的發(fā)展。

（三）加強行業(yè)自律建設

一般來說，新興行業(yè)的成熟和健康發(fā)展，主要依賴于行業(yè)的透明性、自律性和品牌聲譽。2012年在上海成立了全國第一家網(wǎng)絡信貸服務業(yè)企業(yè)聯(lián)盟，這個組織雖然是由個別企業(yè)自發(fā)組建成立的，但不是正規(guī)的、統(tǒng)一的行業(yè)協(xié)會，從國外的實踐經(jīng)驗來看，英國的行業(yè)自律組織對P2P網(wǎng)絡借貸的監(jiān)管發(fā)揮了重要作用，例如協(xié)會設立了相關(guān)章程對整個路聯(lián)網(wǎng)金融進行規(guī)范，保護了消費者的利益。據(jù)此我國也可以效仿國外，積極籌備組建全國性的中介機構(gòu)，自律的行業(yè)協(xié)會，監(jiān)督P2P網(wǎng)絡借貸平臺的相關(guān)的財務數(shù)據(jù)，投資者的資金安全數(shù)據(jù)信息，同時界定P2P網(wǎng)絡借貸具體的業(yè)務范圍，規(guī)定P2P網(wǎng)絡借貸平臺的會員必須使用單獨的第三方支付機構(gòu)，以此來確保資金使用的安全性。

由于P2P網(wǎng)絡借貸是互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)的金融的結(jié)合，因而存在風險表現(xiàn)的形式也是繁多的，這就要求有關(guān)監(jiān)管部門重新審視原有的監(jiān)管格局。總而言之，互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融新常態(tài)形成的主要因素，促進了金融生態(tài)的發(fā)展，同時合理有效的監(jiān)管對于提升互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務流程的標準化、規(guī)范化程度，從而加速資金和資產(chǎn)的流動，促進形成全國統(tǒng)一市場。這也必將會成為金融新常態(tài)發(fā)展的原動力，形成有利于經(jīng)濟發(fā)展的金融生態(tài)鏈，以此促進經(jīng)濟新常態(tài)的健康發(fā)展。

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基金項目：黑龍江省普通本科高等學校青年創(chuàng)新人才培養(yǎng)計劃項目“我國P2P網(wǎng)絡借貸平臺的風險管理研究”階段性成果，項目編號：UNPSYSCT-2015111；哈爾濱金融學院青年創(chuàng)新人才培養(yǎng)計劃項目階段性成果。

作者簡介：劉曉宇（1984-），女，漢族，哈爾濱金融學院金融系金融工程教研室教師，講師，碩士研究生，研究方向：金融數(shù)學。