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    個(gè)人理財(cái)金融產(chǎn)品創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)

    2016-09-01 08:09:05岳鵬
    當(dāng)代經(jīng)濟(jì) 2016年5期
    關(guān)鍵詞:理財(cái)師將式委托人

    岳鵬

    (中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司,安徽 合肥 230001)

    ?

    個(gè)人理財(cái)金融產(chǎn)品創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)

    岳鵬

    (中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司,安徽 合肥 230001)

    本文運(yùn)用機(jī)制設(shè)計(jì)理論中的委托代理理論對(duì)信息不對(duì)稱情況下的最優(yōu)激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行設(shè)計(jì)。對(duì)于參加團(tuán)隊(duì)協(xié)作的金融理財(cái)師,設(shè)計(jì)出基于個(gè)體及團(tuán)隊(duì)整體兩層次產(chǎn)出的激勵(lì)方案,能夠促使金融理財(cái)師互相幫助從而實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)合作。

    機(jī)制設(shè)計(jì);激勵(lì)機(jī)制;團(tuán)隊(duì)協(xié)作;個(gè)人理財(cái)

    一、引言

    委托人在市場(chǎng)中處于信息劣勢(shì),而代理人卻處于信息優(yōu)勢(shì)。在這種信息不對(duì)稱的情況下,如何激勵(lì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)選擇滿足委托人目標(biāo)的行為是本文要解決的問(wèn)題。結(jié)合個(gè)人理財(cái)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的實(shí)際情況,將高層管理者作為委托人,金融理財(cái)師作為代理人。在給出合理假設(shè)的前提下,通過(guò)建立模型,分析設(shè)計(jì)怎樣的團(tuán)隊(duì)協(xié)作激勵(lì)機(jī)制,提高團(tuán)隊(duì)工作績(jī)效,促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人理財(cái)金融產(chǎn)品創(chuàng)新活動(dòng)。

    二、金融理財(cái)師團(tuán)隊(duì)協(xié)作激勵(lì)模型

    自Alchian和Demsetz提出“團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)”理論之后,團(tuán)隊(duì)激勵(lì)已成為激勵(lì)理論的一個(gè)重要分支。根據(jù)Alchian和Demsetz,“團(tuán)隊(duì)”是指一組代理人,它們獨(dú)立地選擇努力水平,每個(gè)代理人對(duì)產(chǎn)出的邊際貢獻(xiàn)依賴于其他代理人的努力,不可獨(dú)立觀測(cè)。

    假設(shè)團(tuán)隊(duì)由n個(gè)同質(zhì)的金融理財(cái)師即代理人組成,記為金融理財(cái)師i,i=1,2,…,n。金融理財(cái)師每人負(fù)責(zé)一項(xiàng)工作,他們可以選擇幫助團(tuán)隊(duì)中的另一個(gè)金融理財(cái)師。假設(shè)有一名管理者作為這個(gè)團(tuán)隊(duì)的委托人,管理者是風(fēng)險(xiǎn)中性的,而金融理財(cái)師是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的,設(shè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避度為ρ。

    金融理財(cái)師各自的產(chǎn)出可以單獨(dú)觀測(cè)并相互獨(dú)立,管理者可以根據(jù)個(gè)人的產(chǎn)出向金融理財(cái)師支付報(bào)酬,但每個(gè)金融理財(cái)師產(chǎn)出中來(lái)自自身工作努力還是他人的幫助努力是無(wú)法區(qū)分的,因而為了鼓勵(lì)金融理財(cái)師除了自身工作外也會(huì)選擇幫助他人,報(bào)酬設(shè)計(jì)中包含基于團(tuán)隊(duì)整體產(chǎn)出的激勵(lì)。

    假定如下四階段博弈。第一階段,管理者向金融理財(cái)師提供具體化了的激勵(lì)方案。第二階段,每個(gè)金融理財(cái)師決定接受或拒絕管理者的激勵(lì)方案。如果至少有一個(gè)金融理財(cái)師拒絕,那么博弈結(jié)束,n個(gè)金融理財(cái)師得到保留效用,這里假定為。如果金融理財(cái)師都接受激勵(lì)方案,博弈進(jìn)入下一階段。第三階段,每個(gè)金融理財(cái)師決定自身工作努力及幫助努力,分別實(shí)現(xiàn)各自的產(chǎn)出。第四階段,管理者根據(jù)激勵(lì)方案向金融理財(cái)師支付工資。

    假設(shè)金融理財(cái)師具有不變絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避度,效用函數(shù)為:

    金融理財(cái)師的風(fēng)險(xiǎn)成本為:

    則金融理財(cái)師的確定性等價(jià)收入為:

    將式(1)對(duì)Ei、Hi,分別求一階條件得:

    解式(2)、式(3)得到:

    由式(4)、式(5)可得到,Ei≥Hi,即金融理財(cái)師用于自身工作的努力水平高于幫助他人的努力水平,得到這個(gè)符合常理的結(jié)論。

    下面從管理者的角度分析問(wèn)題。

    因?yàn)槲覀兗俣ü芾碚呤秋L(fēng)險(xiǎn)中性的,所以管理者的期望效用等于期望收益:

    金融理財(cái)師的參與約束為:

    在最優(yōu)的情況下式(7)取等式,因?yàn)楣芾碚咧恍柘蚪鹑诶碡?cái)師支付其保留效用即可滿足參與約束。

    將式(7)代入式(6)得到總確定性等價(jià)收益:

    管理者的問(wèn)題是在滿足式(4),式(5)的條件下選擇αi和βi,最大化上述的總確定性等價(jià)收入,將式(4),式(5)帶入式(8)并分別對(duì)αi和βi求導(dǎo),得到管理者最優(yōu)的一階條件:

    解式(9)、式(10)得到:

    從式(11),式(12)可知,管理者最優(yōu)的個(gè)體及團(tuán)隊(duì)激勵(lì)強(qiáng)度由金融理財(cái)師兩種努力的沖突程度、金融理財(cái)師的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度及外在的不確定性三方面共同決定。同時(shí)很容易看出βi恒大于αi,即為了誘使金融理財(cái)師互相幫助,管理者提供的團(tuán)隊(duì)激勵(lì)高于個(gè)體激勵(lì)。將式(11),式(12)分別代入式(4),式(5)得到金融理財(cái)師最優(yōu)的自身努力及幫助努力分別為:

    三、結(jié)論

    如果金融理財(cái)師是以團(tuán)隊(duì)的形式進(jìn)行工作,則可以考慮實(shí)施團(tuán)隊(duì)激勵(lì)方案。管理者最優(yōu)的個(gè)體及團(tuán)隊(duì)激勵(lì)強(qiáng)度由金融理財(cái)師兩種努力的沖突程度、金融理財(cái)師的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度及外在的不確定性三方面共同決定。管理者激勵(lì)方案既定的情況下,若個(gè)體激勵(lì)與團(tuán)隊(duì)激勵(lì)的相對(duì)激勵(lì)強(qiáng)度較大,自身努力與幫助努力的沖突有利于金融理財(cái)師增加自身工作的努力水平。反之,會(huì)抑制金融理財(cái)師增加自身工作的努力水平。

    [1]張維迎:博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].上海人民出版社,2004.

    [2]Alchian A,Demsetz H:Production,Information Costs and Economic Organization[J].American Economic Review,1972(5).

    [3]Holmstrom B,Milgrom P:Aggregation and Linearity In The Provision of Intertemporal Incentives[J].Econometrica,1987(2).

    (責(zé)任編輯:徐悅)

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