華夏銀行逾期貸款占比高

楊練

華夏銀行較高的資產(chǎn)規(guī)模增速導(dǎo)致風(fēng)險資產(chǎn)擴張的同時，凈息差進(jìn)一步收窄，后期規(guī)?？焖贁U張之勢難以持續(xù)；關(guān)注類貸款和逾期貸款占比遠(yuǎn)高于不良貸款占比，表明華夏銀行未來不良貸款仍將面臨不斷暴露的壓力。

華夏銀行2016年半年報出爐：上半年歸屬于母公司凈利潤同比增長6.1%至98億元，二季度凈利潤同比增長5.2%至54億元，略高于市場預(yù)期，主要是因為撥備費用好于預(yù)期。凈利息收入、營業(yè)收入和撥備前利潤同比增長4%、10%、18%，盈利、收入平穩(wěn)，資金業(yè)務(wù)略弱，壓制同業(yè)負(fù)債和債券配置，影響息差和規(guī)模。

雖然不良貸款生成率同比下降，但是如果以此為依據(jù)斷定資產(chǎn)質(zhì)量下滑的拐點已現(xiàn)為時尚早。華夏銀行逾期貸款余額上半年增長42%，1.56%的不良率較上年末增加4BP，表明雖然不良增速放緩，資產(chǎn)質(zhì)量仍未見明顯好轉(zhuǎn)。

規(guī)模擴張難持續(xù)

華夏銀行資產(chǎn)規(guī)模上半年持續(xù)擴張，達(dá)到2.25萬億元，同比增長17.39%，總資產(chǎn)增速較上年末提升8.26%。公司同時主動調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，上半年存貸款占比分別降低至65.6%和50.4%，投資資產(chǎn)同比增長25.13%，占比提升至22.05%，應(yīng)付債券大幅提升662.89%，占比達(dá)到11.31%，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。

華夏銀行二季度生息資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比一季度增長8%，一季度僅增長4%，主要來自貸款和應(yīng)收款項類投資的增長，分別較年初增長9%和123%，上半年新增貸款和應(yīng)收款項類投資占新增總生息資產(chǎn)的比重分別是41%和42%。其中，應(yīng)收款項類投資的高增長主要來自上半年新增的853億元理財產(chǎn)品。

受益于規(guī)模的快速擴張，華夏銀行凈利息收入在息差同比收窄15BP的情況下同比仍增長3.7%，這直接導(dǎo)致其上半年凈利潤同比增長6.1%，與一季度的7.1%相比，凈利潤增速維持穩(wěn)定。不過，華夏銀行上半年手續(xù)費收入增速放緩，同比增長29.8%，一季度為63.7%，主要是2015年二季度單季同比增長83%提高了基數(shù)所致。高基數(shù)導(dǎo)致手續(xù)費收入增長放緩。2016年二季度，華夏銀行的凈手續(xù)費收入同比增長13%，環(huán)比增長35%，增長主要來自于銀行卡手續(xù)費和理財產(chǎn)品收入的擴張。展望未來，受到近期銀監(jiān)會出臺的銀行理財產(chǎn)品新規(guī)的影響，下半年該行理財產(chǎn)品的發(fā)行量增速和利差可能都會下行。

雖然華夏銀行凈利息收入同比增長3.7%，但利息收入和支出均明顯收縮，同比分別下降7%和18%。用平均余額方法計算凈息差為2.48%，凈利差為2.34%，同比分別下降15BP和11BP，較2015年全年下降8BP和6BP，資產(chǎn)收益率和負(fù)債成本率同比下降82BP和71BP，貸款收益率和存款成本率同比分別下降89BP和59BP，平均余額規(guī)模較年初增加8%。

華夏銀行凈息差持續(xù)收窄主要受貸款重定價的影響，其中貸款收益率收窄78BP，大于存款成本率收窄幅度52BP。在行業(yè)凈息差持續(xù)收窄的大環(huán)境下，華夏銀行積極拓展資金業(yè)務(wù)，證券投資類業(yè)務(wù)同比增長25%，一季度為-0.22%。受益于資金成本的下降，華夏銀行已發(fā)行債券成本下降123BP，大于投資端收益率89BP的收窄幅度，這部分對沖了存貸利差的收窄。

雖然華夏銀行息差收窄拖累利息收入，但中間業(yè)務(wù)的發(fā)展帶動中間業(yè)務(wù)的收入占比提升。上半年生息資產(chǎn)同比大幅增長17.56%，但受累于凈息差的收窄，凈利息收入僅增長3.74%；上半年，華夏銀行的理財及銀行卡業(yè)務(wù)發(fā)展良好，營收分別同比增長29.71%和56.17%，共同推動中間業(yè)務(wù)收入同比增長26.27%，占比提高至22.2%。

華夏銀行利息收入表現(xiàn)較弱除了行業(yè)性的利率下降外，亦與主動負(fù)債特別是同業(yè)負(fù)債略弱有關(guān)，而資產(chǎn)端風(fēng)險偏好低，擠壓息差和規(guī)模，可能與公司資金業(yè)務(wù)偏弱和整體風(fēng)險偏好較低有關(guān)。按照華夏銀行公布的平均余額數(shù)據(jù)，資產(chǎn)端的貸款和同業(yè)增長較快，同比增長14%、40%，債券增長僅1%；負(fù)債端的存款增長較慢，同比增長5%，同業(yè)負(fù)債同比下降5%，發(fā)債規(guī)模大幅增加469%。

二季度，華夏銀行凈利息收入環(huán)比微降0.2個百分點，利息收入和支出同時收縮，環(huán)比分別下降1.1%和2.1%。初步測算的凈息差2.23%，環(huán)比下降13BP，凈利差下降14BP，資產(chǎn)收益率下降27BP。二季度債券投資加速，負(fù)債端與上半年整體情況類似。

總體來看，華夏銀行上半年規(guī)模增長超預(yù)期，生息資產(chǎn)環(huán)比增長7.4%，是2013年四季度以來單季的最快增速。公司較高的總資產(chǎn)規(guī)模增速導(dǎo)致風(fēng)險資產(chǎn)也在擴張，其核心一級資本充足率下降到8.56%，資本金補充壓力凸顯，規(guī)?？焖贁U張之勢難以持續(xù)，后期資產(chǎn)擴張勢頭會有所放緩。

資產(chǎn)質(zhì)量壓力持續(xù)

單從不良貸款率和撥備覆蓋率的報表數(shù)據(jù)來看，華夏銀行的資產(chǎn)質(zhì)量有高位趨穩(wěn)的跡象，但未來是否具有持續(xù)性尚難定論。華夏銀行不良貸款率較上年末小幅上升4BP至1.56%，撥備覆蓋率較上年末下降約2個百分點至165.13%，撥貸比環(huán)比下降2BP至2.57%，兩者均已接近監(jiān)管紅線。

從撥備覆蓋率和撥貸比已經(jīng)逼近監(jiān)管紅線來看，華夏銀行資產(chǎn)質(zhì)量未出現(xiàn)拐點，未來仍有較大的撥備計提壓力。華夏銀行上半年不良貸款率為1.56%，加回核銷之后的第二季度年化不良生成率環(huán)比一季度提高22BP至0.97%。公司撥備計提力度不減，單季信用成本率為0.99%，同比增長16BP。

華夏銀行信用成本季度環(huán)比持平，存量撥備小幅下降，預(yù)計該數(shù)據(jù)仍處于股份制銀行的中等水平。上半年信用成本0.99%，較上年上升11BP，資產(chǎn)減值損失同比增加62%，二季度環(huán)比少提1.3%。二季度資產(chǎn)減值損失/貸款為0.98%，環(huán)比微降1BP。

從存量不良和逾期貸款的監(jiān)督來看，兩者仍處于高位，尤其是關(guān)注類貸款和逾期貸款增長較快，由此可見，華夏銀行未來資產(chǎn)質(zhì)量仍面臨較大的壓力，但是參考不良生成率以及關(guān)注和逾期的增速，新生不良增速較2015年顯著放緩。上半年不良貸款181億元，環(huán)比增長6%。上半年不良凈生率為0.82%，較2015年下降38BP，上半年核銷25億元，年化核銷轉(zhuǎn)出率為31%。

根據(jù)測算，二季度不良凈生成率0.99%，季度環(huán)比增加23BP，核銷轉(zhuǎn)出17億元左右，年化核銷轉(zhuǎn)出率為20%。關(guān)注類貸款占比為4.26%，季度環(huán)比上升9BP，余額增加30億元，環(huán)比增加6%。逾期貸款占比為5.16%，較2015年年底增加120BP，余額增加42%，其中90天以內(nèi)占比為1.25%，較2015年年底增加33BP，余額增加48%，增速較2015年同期有所放緩。

華夏銀行上半年不良貸款余額181.43億元，占比提高到1.56%；關(guān)注類貸款495.5億元，較年初增加45億元，占比為4.26%，合計占比提高到5.82%，低于行業(yè)均值；不良主要集中在批發(fā)零售和制造業(yè)。上半年核銷不良貸款25.12億元，核銷率為0.22%，其中一季度核銷15億元，二季度核銷10億元。加上核銷因素，一、二季度暴露的不良貸款分別為23億元和20億元，不良生成相對2015年第四季度的43億元有所回落，和2015年上半年的63億元相比，不良暴露有放緩的跡象。且逾期貸款601億元，占比5.16%，逾期貸款/不良貸款余額為3.32倍，這一數(shù)據(jù)的占比偏高，后期不良貸款仍面臨暴露的壓力，資產(chǎn)質(zhì)量隱憂不減。

中郵國際認(rèn)為，華夏銀行資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險不減。截至2016年上半年末，華夏銀行的不良貸款率環(huán)比上升3BP至1.56%。計入核銷后，該行的年化凈不良貸款生成率為0.96%，低于上年同期的1.18%。但我們不能以此為依據(jù)斷定其資產(chǎn)質(zhì)量惡化的拐點已經(jīng)到來，并且該行的逾期貸款仍維持在較高的增速。截至2016年上半年末，90天逾期貸款中僅有40%被確認(rèn)為不良貸款（低于2015年年末的50%），這說明未來不良貸款生成率還將進(jìn)一步提高。

根據(jù)銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，二季度末，商業(yè)銀行（法人口徑）不良貸款余額14373億元，較上季末增加452億元；商業(yè)銀行不良貸款率為1.75%，與上季末持平。不過，作為首批公布半年報的華夏銀行，其不良貸款余額181.43億元，不良貸款率為1.56%，呈現(xiàn)出不良雙升的局面。

據(jù)了解，上半年商業(yè)銀行不良率上升勢頭暫停的主要動力來自于大型商業(yè)銀行，而股份制銀行、城商行、農(nóng)商行的不良率仍然呈現(xiàn)上升勢頭。銀監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，大型商業(yè)銀行二季度末不良率較一季度下降0.03個百分點至1.69%。同期，股份制銀行、城商行、農(nóng)商行不良率則分別上升2BP、3BP、6BP至1.63%、1.49%、2.62%。

根據(jù)華夏銀行半年報，其不良貸款行業(yè)主要集中在批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)，不良貸款率分別為3.96%、3.25%，合計較上年末上升了0.1個百分點。不良貸款地區(qū)主要集中在華南及華中、華東地區(qū)；不良貸款率分別為1.71%、1.62%，分別較該行平均水平高0.15和0.06個百分點。