深港通開通 留意兩家券商股

譚慧妍

恒生指數(shù)上周曾高見22，816點，升620點約2.8%，上周五收報22，766點。國企指數(shù)上周收報9，554點，升幅約4.6%，突破今年高位。技術走勢方面，恒指及國指已觸及RSI 70超買水平，成交量稍微增加。

在港股盈利倒退的情況下，市場純粹因為「深港通」的刺激及短期游資投資，恒指升幅主要因成分股表現(xiàn)整固大市，缺乏基本因素支持。其他行業(yè)板塊仍然未跟上大市步履，隨時進入調(diào)整。「深港通」已經(jīng)正式公布啟動，或于12月正式通車，料南下買股日限105億元人民幣，刺激本港券商板塊也延續(xù)升勢。

深港通開通之后，無疑港交所（00388.HK）和券商將是政策中的受益者。深港通成功落地，伴隨交易量的增加及融資增加，券商業(yè)績或許有改善。

截至2015年底止，國泰君安收入按年上升37.4%至22.78億港元。

眾多中資券商股中，海通證券（06837.HK）及國泰君安（01788.HK）比較優(yōu)質(zhì)，其強大的中國資本背景及網(wǎng)絡，經(jīng)營能力直逼外資投行。

內(nèi)地客戶首選內(nèi)地券商

海通證券及國泰君安的業(yè)務基本是同一類型，包括證券經(jīng)紀﹑孖展及融資業(yè)務﹑衍生金融﹑外匯交易﹑債券買賣及托管服務﹑資產(chǎn)管理及企業(yè)融資服務。

當內(nèi)地資金流入香港時，內(nèi)地客戶首先會選擇自己熟悉或知名的券商。

海通證券的市盈率（P/E）約8.18倍，巿帳率（P/B）約1.3倍，每股盈利（EPS）1.741港元，收益率3.71%;國泰君安的P/E約21.2倍，P/B約2.9倍，EPS 0.149港元，收益率2.37%。國泰君安的P/E高于海通證券，但EPS及收益率較低。

兩股技術形態(tài)轉(zhuǎn)佳

截至2015年底止，國泰君安收入按年上升37.4%至22.78億港元，由經(jīng)紀傭金﹑貸款及融資收入增加43.5%及48.7%帶動;經(jīng)紀﹑貸款及融資業(yè)務占總收益近80%。過去五年，公司盈利每年增長約30%至45%，表現(xiàn)穩(wěn)定。至于海通證券，截至2015年底止，收入按年上升1.3倍至552.85億元人民幣，證券及期貨經(jīng)紀業(yè)務﹑自營業(yè)務﹑直投業(yè)務及境外業(yè)務，分別增加1.7倍、1.4倍、2.1倍及1.4倍。

海通證券近日突破10天平均線，RSI升至70以上，成交顯著增加，技術形態(tài)轉(zhuǎn)佳，股價已升破14.5港元，筆者將目標價定為15.5港元，止蝕水平則至13.5港元;國泰君安自6月以來營造上升軌道，成功突破20天平均線2.67元阻力，可在3港元吸納，短期目標3.5港元，止蝕位2.9港元。他們的業(yè)務看似類同，但仔細分析其實各有特點和強項，值得投資者留意。