“一帶一路”倡議與中國(guó)對(duì)外直接投資的新格局

金 芳

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“一帶一路”倡議與中國(guó)對(duì)外直接投資的新格局

金 芳

［內(nèi)容摘要］本文從改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)開(kāi)放發(fā)展的特征比較入手，首先分析了“一帶一路”倡議下我國(guó)第四波開(kāi)放浪潮的三大特征，隨后從投資規(guī)模、世界排名、全球化廣度和參與主體多個(gè)視角論證了金融危機(jī)后中國(guó)對(duì)外直接投資快速崛起的發(fā)展動(dòng)態(tài)，揭示了中國(guó)對(duì)外直接投資面臨的困難和不足，繼而重點(diǎn)探討了“一帶一路”倡議下中國(guó)對(duì)外直接投資步入新階段的發(fā)展格局，即以“一帶一路”為空間載體的國(guó)際投資流將突破傳統(tǒng)國(guó)際直接投資的“大三角”結(jié)構(gòu)；以基礎(chǔ)設(shè)施投資為先導(dǎo)的國(guó)際投資流將帶動(dòng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能與基礎(chǔ)產(chǎn)能互補(bǔ)合作的新模式；以人民幣資產(chǎn)為依托的國(guó)際投資流將助力中國(guó)資本的國(guó)際循環(huán)和以政策溝通和民心相通為支撐的國(guó)際投資流將開(kāi)創(chuàng)利益共享的新局面。

［關(guān)鍵詞］“一帶一路”倡議 中國(guó)對(duì)外直接投資 發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接 新格局

2013年9月和10月，國(guó)家主席習(xí)近平分別在出訪哈薩克斯坦和印度尼西亞發(fā)表演講時(shí)提出“一帶一路”倡議，引發(fā)國(guó)內(nèi)外學(xué)界、商界和政界的廣泛關(guān)注。此后，圍繞“一帶一路”倡議，從追溯歷史淵源到闡釋當(dāng)代含義，從如何共建到誰(shuí)將從中真正獲益，國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究和評(píng)述層出不窮。2015年3月，國(guó)家發(fā)改委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》（以下簡(jiǎn)稱《愿景與行動(dòng)》），預(yù)示著“一帶一路”倡議正式步入務(wù)實(shí)合作階段，其中對(duì)外投資問(wèn)題更成為當(dāng)前中國(guó)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)研究的熱點(diǎn)。但相關(guān)研究主要集中在如何推進(jìn)“一帶一路”投資項(xiàng)目，如何識(shí)別和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)等方面，而對(duì)這些問(wèn)題則研究不足，即“一帶一路”倡議與中國(guó)對(duì)外開(kāi)放的階段性躍進(jìn)究竟具有怎樣的關(guān)系？“一帶一路”倡議又將從哪些方面開(kāi)啟中國(guó)對(duì)外投資的新篇章和新階段？本文將致力于推動(dòng)對(duì)這些問(wèn)題的深入研究。

一、“一帶一路”倡議掀起中國(guó)第四波對(duì)外開(kāi)放大潮

改革開(kāi)放以來(lái)，從經(jīng)濟(jì)特區(qū)的建立到浦東開(kāi)發(fā)開(kāi)放，再到加入WTO，中國(guó)經(jīng)濟(jì)興起了三次開(kāi)放高潮，經(jīng)歷了三個(gè)不同的開(kāi)放發(fā)展階段，即1978～1991年的嘗試性開(kāi)放階段、1992～2001年積極融入全球化的開(kāi)放階段和2002～2008年積極實(shí)踐承諾適應(yīng)國(guó)際規(guī)則的開(kāi)放階段。①1979年7月，中共中央、國(guó)務(wù)院同意在廣東省深圳、珠海、汕頭三市和福建省廈門市試辦出口特區(qū)。1980年5月，中共中央和國(guó)務(wù)院決定將深圳、珠海、汕頭和廈門這4個(gè)出口特區(qū)改稱為經(jīng)濟(jì)特區(qū)。經(jīng)濟(jì)特區(qū)的設(shè)置標(biāo)志中國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)一步發(fā)展。1992年中國(guó)加快改革開(kāi)放后經(jīng)濟(jì)特區(qū)模式移到國(guó)家級(jí)新區(qū)，上海浦東等國(guó)家級(jí)新區(qū)新的特區(qū)擴(kuò)大改革等發(fā)展起來(lái)，成為中國(guó)新一輪改革重要標(biāo)志。“一帶一路”倡議是在中國(guó)對(duì)外開(kāi)放獲得巨大成就，已躋身世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)之列，但又面臨一系列開(kāi)放發(fā)展中的內(nèi)外失衡困境的背景下提出的宏偉構(gòu)想，其含義不僅是一個(gè)支持微觀主體“走出去”的倡議，更是一個(gè)崛起中的大國(guó)走向世界、規(guī)劃對(duì)外發(fā)展和帶動(dòng)區(qū)域繁榮發(fā)展的整體框架，因此將突破既有開(kāi)放格局，掀起新一波中國(guó)開(kāi)放浪潮。

1.從要素集聚型開(kāi)放轉(zhuǎn)向要素連接式開(kāi)放

中國(guó)對(duì)外開(kāi)放是以引進(jìn)外資為起點(diǎn)，以外資帶動(dòng)出口為手段，通過(guò)推動(dòng)加工貿(mào)易主導(dǎo)的出口擴(kuò)張，積累更多外匯儲(chǔ)備，從而實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放進(jìn)程。因此，中國(guó)前三波開(kāi)放的推進(jìn)模式總體上呈現(xiàn)出集聚式開(kāi)放的特征，即以吸納全球要素為基礎(chǔ)，通過(guò)開(kāi)辟出口加工區(qū)，提供組裝能力，率先帶動(dòng)以輕工和紡織為主的出口導(dǎo)向產(chǎn)業(yè)，繼而通過(guò)更多地吸引資本和技術(shù)密集的外國(guó)直接投資，提升制造水平，充當(dāng)世界工廠。

“一帶一路”倡議則是在中國(guó)已經(jīng)擺脫儲(chǔ)蓄和外匯“雙缺口”，進(jìn)入貿(mào)易順差和國(guó)際儲(chǔ)備“雙過(guò)剩”的背景下提出的，旨在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)要素有序自由流動(dòng)、資源高效配置和市場(chǎng)深度融合，推動(dòng)沿線各國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，開(kāi)展更大范圍、更高水平、更深層次的區(qū)域合作，共同打造開(kāi)放、包容、均衡和普惠的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作架構(gòu)。因此，“一帶一路”倡議所引導(dǎo)的是要素連接式開(kāi)放，是以資金、技術(shù)、人才和資源流動(dòng)為基礎(chǔ)，以各類要素的“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)沿線國(guó)家間經(jīng)貿(mào)聯(lián)系與產(chǎn)能合作的新方式，也有助于實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)從單向、淺度的國(guó)際化向雙向、深度的國(guó)際化邁進(jìn)。

2.從區(qū)域割裂型開(kāi)放轉(zhuǎn)向多地域同步開(kāi)放

從1979年建立深圳等4個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)到1984年批準(zhǔn)上海等14個(gè)沿海開(kāi)放城市，中國(guó)對(duì)外開(kāi)放的空間格局是以東部沿海為起點(diǎn)，內(nèi)向梯度擴(kuò)展，先行先試地區(qū)擁有政策領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。20世紀(jì)90年代中后期，隨著振興東北、開(kāi)發(fā)中西部等國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施，中央政府專門出臺(tái)了針對(duì)適用于中西部招商引資的優(yōu)惠政策，商務(wù)部加大了鼓勵(lì)外資到中西部發(fā)展的政策力度，給予審批等方面的便利。不同時(shí)期、適用于不同區(qū)域或城市的改革試點(diǎn)或先行先試，使前三波開(kāi)放浪潮呈現(xiàn)出區(qū)域割裂的開(kāi)放特征。由于區(qū)域性政策差異明顯，強(qiáng)化了區(qū)域市場(chǎng)分割的局面。而這種市場(chǎng)分割不僅增加了各地開(kāi)放資源的競(jìng)爭(zhēng)性耗損，也導(dǎo)致各地區(qū)從自身角度考慮發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)外地產(chǎn)品設(shè)置貿(mào)易限制或額外收費(fèi)等地方性壁壘，阻礙了以專業(yè)化分工取代同構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)，以大市場(chǎng)服務(wù)整合資源的市場(chǎng)化發(fā)展和資源有效配置。

“一帶一路”倡議所開(kāi)啟的則是中國(guó)多地域同步開(kāi)放的新格局。在前三波開(kāi)放中，中國(guó)西北、東北和西南并非是開(kāi)放的前沿，但在“一帶一路”框架下，新疆成為向西開(kāi)放的窗口；陜西、甘肅和寧夏成為內(nèi)陸型開(kāi)放的高地；廣西和云南是向南亞、東南亞開(kāi)放的重要支點(diǎn)，而內(nèi)蒙古和東北三省則分別是聯(lián)通蒙古和俄羅斯的向北開(kāi)放重鎮(zhèn)。在《愿景與行動(dòng)》方案中，中國(guó)西北、東北、西南和沿海以及內(nèi)陸各地處于同步開(kāi)放、各有側(cè)重的戰(zhàn)略布局之下，強(qiáng)調(diào)充分發(fā)揮各地區(qū)擁有的與其地理因素、人文歷史因素或國(guó)際經(jīng)貿(mào)聯(lián)系等稟賦相關(guān)的比較優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化我國(guó)東中西部開(kāi)放發(fā)展的互動(dòng)合作。此外，與前三波開(kāi)放最具差異的是，《愿景與行動(dòng)》中還將以往作為開(kāi)放對(duì)象的港澳臺(tái)地區(qū)作為共建“一帶一路”的重要組成部分。香港特區(qū)政府特首也在2016年年初的施政綱領(lǐng)中強(qiáng)調(diào)，要把握“一帶一路”建設(shè)契機(jī)，發(fā)揮香港聯(lián)接國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的獨(dú)特平臺(tái)作用。

3.從本國(guó)目標(biāo)導(dǎo)向型開(kāi)放轉(zhuǎn)向各國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接式開(kāi)放

過(guò)去30多年，以融入全球化、嵌入全球價(jià)值鏈為導(dǎo)向的中國(guó)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略具有顯著的內(nèi)向開(kāi)放特征，本質(zhì)上只是一國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略的選擇。因此其戰(zhàn)略取向主要來(lái)自本國(guó)發(fā)展目標(biāo)，核心是解決資本、外匯、技術(shù)和人才短缺，要義是擴(kuò)大出口、積累外匯和提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平，很少考慮與他國(guó)發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展戰(zhàn)略的互動(dòng)關(guān)系?！耙粠б宦贰背h下的第四波開(kāi)放則具有明顯的外向開(kāi)放特征。作為新崛起的負(fù)責(zé)任大國(guó)，中國(guó)開(kāi)放戰(zhàn)略的目標(biāo)已從謀求自身利益調(diào)整到切實(shí)利用國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源的有效整合，通過(guò)提供資金、市場(chǎng)和就業(yè)，發(fā)揮中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)再平衡中的角色。

近年來(lái)，“一帶一路”沿線各國(guó)也相繼制定自身的發(fā)展戰(zhàn)略，比如印度2014年6月提出的“季風(fēng)計(jì)劃”，即以環(huán)印度洋區(qū)域深遠(yuǎn)的印度文化影響力以及環(huán)印度洋國(guó)家和地區(qū)間悠久的貿(mào)易往來(lái)史為依托，以印度為主力，推進(jìn)從東非到阿拉伯半島，到印度次大陸以及斯里蘭卡和東南亞國(guó)家，環(huán)印度洋地區(qū)各國(guó)加強(qiáng)合作，共同開(kāi)發(fā)海洋資源，促進(jìn)經(jīng)貿(mào)往來(lái)。2014年，哈薩克斯坦制定的“光明之路”計(jì)劃，致力于在哈薩克斯坦國(guó)內(nèi)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。哈薩克斯坦準(zhǔn)備在2015～2017年期間投資90億美元用于實(shí)施“光明之路”計(jì)劃。其基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目主要涉及交通、工業(yè)、能源、社會(huì)和文化等領(lǐng)域。此外，俄羅斯也于2014年提出了作為開(kāi)發(fā)西伯利亞和遠(yuǎn)東重要抓手的“跨歐亞發(fā)展帶”戰(zhàn)略，試圖以大中城市、石油和天然氣生成和加工基地、新西伯利亞科學(xué)城等為依托，以西伯利亞大鐵路、石油和天然氣運(yùn)輸管道為主干，吸引歐洲和亞洲國(guó)家參與，形成一系列高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群，建成從大西洋經(jīng)歐洲、西伯利亞到太平洋，進(jìn)而穿越白令海峽進(jìn)入阿拉斯加，聯(lián)接北美的交通、能源和電信一體化的發(fā)展帶。

發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接式開(kāi)放的本質(zhì)是在中國(guó)新一輪開(kāi)放進(jìn)程中尋求與沿線國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的共通點(diǎn)和契合點(diǎn)。比如莫迪版的“季風(fēng)計(jì)劃”——“薩迦爾瑪拉”計(jì)劃強(qiáng)調(diào)“港口導(dǎo)向型發(fā)展”，包括通過(guò)修建鐵路和公路來(lái)提高印度內(nèi)陸與各大港口之間的聯(lián)系，還計(jì)劃將內(nèi)河和沿海運(yùn)輸發(fā)展為印度的主要運(yùn)輸方式，振興印度的航運(yùn)業(yè)、造船業(yè)、港口業(yè)等涉及海洋經(jīng)濟(jì)的內(nèi)容。“21世紀(jì)海上絲綢之路”建設(shè)可以為在海上基礎(chǔ)設(shè)施方面存在技術(shù)差距的印度提供大量機(jī)會(huì)。印度可以利用中國(guó)的生產(chǎn)能力，解決供需嚴(yán)重失衡的基礎(chǔ)設(shè)施問(wèn)題，諸如建造高速鐵路和高速公路，建造高質(zhì)量船舶，建設(shè)世界級(jí)港口，并進(jìn)一步開(kāi)發(fā)海洋資源等。再比如，“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的重點(diǎn)之一是暢通中國(guó)經(jīng)中亞、俄羅斯至歐洲波羅的海的通道和經(jīng)貿(mào)聯(lián)系，不僅可以與跨歐亞發(fā)展帶內(nèi)部的交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目對(duì)接，也與俄羅斯、白俄羅斯和哈薩克斯坦達(dá)成的共建歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的計(jì)劃相契合，可以通過(guò)多種投資方式，實(shí)現(xiàn)能源資源開(kāi)發(fā)利用的合作共建和利益共享。

二、中國(guó)對(duì)外直接投資快速崛起的發(fā)展特征

金融危機(jī)后，中國(guó)作為國(guó)際投資大國(guó)的崛起引人關(guān)注。2007年以來(lái)，中國(guó)不僅在對(duì)外直接投資規(guī)模上異軍突起，更在投資領(lǐng)域、投資方式和投資主體上日趨多元化，但仍存在投資地域相對(duì)集中、與投資當(dāng)?shù)仄髽I(yè)關(guān)聯(lián)較弱和未能有效發(fā)揮國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能的缺陷。

1.中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模迅速上升

盡管中國(guó)對(duì)外直接投資幾乎與吸收外國(guó)直接投資同時(shí)起步，但開(kāi)放初期的1979～1990年，中國(guó)對(duì)外直接投資總額僅為10億美元，年均增長(zhǎng)僅為9. 9%。1991～2001年，中國(guó)對(duì)外直接投資有所增長(zhǎng)，但10年間對(duì)外直接投資總額也只有69億美元?！叭胧馈焙?，在中央政府的“走出去”戰(zhàn)略鼓勵(lì)下，中國(guó)對(duì)外直接投資步伐加快，2002～2006年的5年間，總額達(dá)309. 4億美元。金融危機(jī)后，中國(guó)對(duì)外直接投資獲得了真正意義上的大幅提升，特別是非金融類對(duì)外直接投資快速增長(zhǎng)，從2000年的9. 16億美元提升為2014年的1029億美元，增幅超過(guò)11000%。自2003年中國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)部門權(quán)威發(fā)布年度中國(guó)對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)以來(lái)，中國(guó)對(duì)外直接投資已實(shí)現(xiàn)連續(xù)13年增長(zhǎng)，年均增幅33. 6%。伴隨著對(duì)外直接投資的增速加快，我國(guó)年度吸收外商直接投資金額和對(duì)外直接投資金額的差距不斷縮小，正在接近進(jìn)入到雙向投資高水平均衡的新階段。

圖1　中國(guó)外商直接投資與對(duì)外直接投資的比較（單位：億美元）

2.中國(guó)對(duì)外直接投資世界占比和排名顯著提高

金融危機(jī)后，中國(guó)對(duì)外直接投資的全球化程度不斷提高，不僅從主要投資于發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)向同時(shí)進(jìn)軍美歐成熟市場(chǎng)，而且從主要進(jìn)行綠地投資轉(zhuǎn)向大規(guī)模開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)。截至2014年年底，中國(guó)1. 85萬(wàn)家境內(nèi)投資者設(shè)立對(duì)外直接投資企業(yè)近3萬(wàn)家，分布在全球186個(gè)國(guó)家（地區(qū)）。其中，亞洲地區(qū)的境外企業(yè)覆蓋率高達(dá)97. 9%，歐洲為85. 7%，北美洲為75%，不僅改變了以往我國(guó)對(duì)外直接投資主要集中在亞洲地區(qū)的基本格局，而且成為全球直接投資由后進(jìn)國(guó)家向先進(jìn)國(guó)家反向流動(dòng)的主要來(lái)源。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)大會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2005～2014年間，中國(guó)對(duì)外直接投資占世界直接投資總額的比重從1. 45%上升至8. 57%；同期，中國(guó)對(duì)外直接投資的世界排名也從第18位逐級(jí)提升至第3位?？紤]到2014年中國(guó)香港地區(qū)是緊隨美國(guó)之后世界排名第2的對(duì)外直接投資輸出地，中國(guó)實(shí)際上已躋身世界第二大國(guó)際直接投資輸出國(guó)地位，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)總規(guī)模（GDP）的國(guó)際排名頗為相當(dāng)。

表1　中國(guó)對(duì)外直接投資流量、世界占比和位次（2005～2014年）

3.中國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)領(lǐng)域日益豐富，但尚未形成國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能與投資當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)產(chǎn)能的有效結(jié)合

伴隨著中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的擴(kuò)大，投資所涉及的行業(yè)領(lǐng)域也日益豐富。截至2013年年末，中國(guó)對(duì)外直接投資已覆蓋國(guó)民經(jīng)濟(jì)所有行業(yè)類別。其中租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售和制造業(yè)等五大行業(yè)累計(jì)存量達(dá)5486億美元，占中國(guó)對(duì)外直接投資存量總額的83%。在以并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)的對(duì)外直接投資中，能源資源類標(biāo)的一直是我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的重點(diǎn)，2004～2014年，能源資源類并購(gòu)占我國(guó)海外并購(gòu)總額比重高達(dá)40%。近年來(lái)，希望獲得品牌、技術(shù)和市場(chǎng)的海外投資占比明顯提高?？傮w顯示，中國(guó)對(duì)外直接投資仍然處在單向資源獲取階段，尚未轉(zhuǎn)向效率提升階段，較少考慮如何通過(guò)國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能與投資當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)產(chǎn)能有效結(jié)合，在更廣的區(qū)域范圍內(nèi)合理配置資源，構(gòu)建以我為主的全球價(jià)值鏈。

目前國(guó)內(nèi)的制造業(yè)產(chǎn)能閑置率已經(jīng)較高，需要加大參與全球產(chǎn)業(yè)重組和對(duì)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的力度。同時(shí)，我國(guó)從勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)到部分高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力都在不斷加強(qiáng)，具有多元化的比較優(yōu)勢(shì)，加快全球化經(jīng)營(yíng)步伐不僅是應(yīng)對(duì)世界競(jìng)爭(zhēng)格局，擴(kuò)張我國(guó)企業(yè)國(guó)際化生存空間的必然選擇，而且是實(shí)現(xiàn)部分產(chǎn)業(yè)向外轉(zhuǎn)移，并帶動(dòng)相關(guān)機(jī)器設(shè)備和零部件的出口，提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的有效途徑。

表2　截至2013年年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量行業(yè)分布

4.中國(guó)對(duì)外直接投資的參與主體日益多元化，但文化差異和缺乏管理經(jīng)驗(yàn)令投資實(shí)施面臨多重困難

傳統(tǒng)上，國(guó)企特別是中央企業(yè)一直是中國(guó)對(duì)外直接投資的微觀主體。但近年來(lái)，在鼓勵(lì)性政策和企業(yè)全球化戰(zhàn)略的共同作用下，我國(guó)對(duì)外直接投資主體日益多元化，不再是國(guó)有企業(yè)一枝獨(dú)秀。比如在非金融類對(duì)外直接投資存量中，國(guó)有企業(yè)占比從2006年的81%降低至2013年的55. 2%；同期，非國(guó)有企業(yè)占比則從19%上升至44. 8%。2014年，地方企業(yè)非金融類對(duì)外直接投資流量達(dá)547. 26億美元，同比增長(zhǎng)50. 3%，占全國(guó)非金融類流量的51. 1%，首次超過(guò)中央企業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模。在以并購(gòu)方式完成的對(duì)外直接投資中，民營(yíng)企業(yè)更成為中國(guó)海外并購(gòu)的主力軍，占比約7成。

但快速擴(kuò)張的對(duì)外直接投資主體也存在著并購(gòu)或投資目的不夠清晰、缺乏足夠的國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)和欠缺盡職調(diào)查的專業(yè)化能力，對(duì)海外商業(yè)法律環(huán)境和盈利模式理解不深等短板。目前我國(guó)鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”，重人財(cái)物的出入審核，但對(duì)企業(yè)在投資當(dāng)?shù)芈男猩鐣?huì)責(zé)任和合規(guī)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管要求基本缺失，令一些中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)遭遇投資當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)和文化沖突。中國(guó)海外投資企業(yè)在履行企業(yè)公民責(zé)任方面遭到諸多質(zhì)疑，南非職業(yè)道德研究所公布的一項(xiàng)針對(duì)在非中國(guó)企業(yè)的形象調(diào)查顯示，在非洲人眼中，當(dāng)?shù)氐闹袊?guó)企業(yè)呈現(xiàn)全方位的負(fù)面形象，尤其是中國(guó)企業(yè)在海外投資中的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、中國(guó)海外投資項(xiàng)目對(duì)當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境造成破壞、中國(guó)工人擠占當(dāng)?shù)厝说木蜆I(yè)、中國(guó)工人無(wú)法與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)居民和諧相處、中國(guó)企業(yè)缺乏誠(chéng)信等。

表3　中國(guó)國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)對(duì)外直接投資存量占比（2006～2013年）

三、“一帶一路”倡議下中國(guó)對(duì)外直接投資的新格局

“一帶一路”倡議不僅為中國(guó)新一輪開(kāi)放發(fā)展確立了宏偉架構(gòu)，也將為中國(guó)對(duì)外直接投資開(kāi)辟新空間、營(yíng)造新環(huán)境，從而為新興經(jīng)濟(jì)體突破以傳統(tǒng)歐美日市場(chǎng)為核心的國(guó)際直接投資“大三角”結(jié)構(gòu)，主導(dǎo)國(guó)際投資流和共建國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作新平臺(tái)提供有力支撐。

1.以“一帶一路”為空間載體的國(guó)際投資流將突破傳統(tǒng)國(guó)際直接投資的“大三角”結(jié)構(gòu)

“一帶一路”東接太平洋，西聯(lián)波羅的海，貫穿亞歐非，覆蓋中亞、西亞北非、東南亞、南亞和中東歐。“一帶一路”沿線國(guó)家基本都不屬于傳統(tǒng)國(guó)際直接投資歐美日“大三角”結(jié)構(gòu)中的核心國(guó)，但“一帶一路”一頭是活躍的東亞經(jīng)濟(jì)圈，一頭是發(fā)達(dá)的歐洲經(jīng)濟(jì)圈，中間廣大腹地國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿薮螅蔡N(yùn)藏著豐富而巨大的國(guó)際投資潛力。

中國(guó)從2008年起對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資進(jìn)入較快增長(zhǎng)階段。2013年，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資流量達(dá)126. 34億美元，是2008年的3倍多。但與“一帶一路”沿線國(guó)家吸收外資的總量相比，仍然規(guī)模較小，占前者的3. 7%。截至2013年年末，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資存量為574. 17億美元，占“一帶一路”吸收FDI總量的1. 3%，未來(lái)發(fā)展?jié)摿艽蟆?013年年末，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線直接投資存量達(dá)1億美元以上的國(guó)家共有37個(gè)，占據(jù)64個(gè)國(guó)家的大半。而投資存量達(dá)10億美元以上的國(guó)家有新加坡、俄羅斯、哈薩克斯坦、印尼、緬甸、蒙古、伊朗、柬埔寨、老撾、泰國(guó)、印度、巴基斯坦、越南、沙特、馬來(lái)西亞和阿聯(lián)酋（按存量從大到小排列）。①《中國(guó)在“一帶一路”沿線國(guó)都投資了些什么》，http：/ / www. g1oba1view. cn/ htm1/ zhongguo/ info_1760. htm1。顯然，目前中國(guó)在“一帶一路”沿線的對(duì)外直接投資對(duì)象主要還是集中在緊鄰中國(guó)的周邊地區(qū)。未來(lái)，隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，對(duì)西亞、北非和中東歐國(guó)家的投資規(guī)模有望大幅提升。習(xí)近平總書記在APEC工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上表示，未來(lái)10年中國(guó)對(duì)外投資將達(dá)到1. 25萬(wàn)億美元，即未來(lái)10年中國(guó)對(duì)外直接投資將增長(zhǎng)近3倍。“一帶一路”建設(shè)無(wú)疑將在這一增長(zhǎng)中占據(jù)重要份額。而且，“一帶一路”建設(shè)秉持開(kāi)放性和靈活性，多元投資的主體不只是中方企業(yè)和所在國(guó)企業(yè)，還希望歐美企業(yè)和沿線沿帶其他跨國(guó)公司一起合作，共同開(kāi)辟第三方市場(chǎng)，這將有利于突破傳統(tǒng)國(guó)際直接投資“大三角”結(jié)構(gòu)，形成新興經(jīng)濟(jì)體主導(dǎo)的國(guó)際投資流和國(guó)際產(chǎn)能合作大格局。

商務(wù)部最新發(fā)布的信息顯示，2015年，我國(guó)企業(yè)共對(duì)“一帶一路”相關(guān)的49個(gè)國(guó)家進(jìn)行了直接投資，投資額共計(jì)148. 2億美元，同比增長(zhǎng)18. 2%；我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”相關(guān)的60個(gè)國(guó)家承攬對(duì)外工程項(xiàng)目3987個(gè)，新簽合同額926. 4億美元，占同期我國(guó)對(duì)外承包工程新簽合同額的44%。可見(jiàn)，對(duì)“一帶一路”的投資不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期中國(guó)整體對(duì)外投資增速，而且已開(kāi)工的工程投資由于其周期較長(zhǎng)，后續(xù)會(huì)拉動(dòng)和釋放更大的投資潛力。

2.以基礎(chǔ)設(shè)施投資為先導(dǎo)的國(guó)際投資流將帶動(dòng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能與基礎(chǔ)產(chǎn)能互補(bǔ)合作的新模式

正如前文所述，目前，中國(guó)對(duì)外直接投資主要集中在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)和批發(fā)零售業(yè)，其中在“一帶一路”所涉的亞洲地區(qū)和歐洲地區(qū)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)都占據(jù)投資量的首位。但“一帶一路”首先是一個(gè)橫跨歐亞大陸的由鐵路、公路、航空、海上運(yùn)輸、油氣管道、輸電線路和通信網(wǎng)絡(luò)組成的綜合性立體交通網(wǎng)絡(luò)，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通將是優(yōu)先領(lǐng)域。中蒙俄、新亞歐大陸橋、中國(guó)—中亞—西亞，中國(guó)—中南半島、中巴和孟中印緬等六大經(jīng)濟(jì)走廊建設(shè)首先將帶動(dòng)以公路、鐵路、空路、水路、管路和信息路等為重點(diǎn)的海陸通道建設(shè)。這類投資不僅是中國(guó)資本、中國(guó)企業(yè)和中國(guó)產(chǎn)能“走出去”的有效載體，同時(shí)也是與各國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接的基礎(chǔ)。無(wú)論是印度的“季風(fēng)計(jì)劃”或哈薩克斯坦的“光明之路”計(jì)劃，還是俄羅斯的“跨歐亞發(fā)展帶”，都需要從交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)起步。比如中哈物流合作基地一期工程已于2014 年5月19日在江蘇連云港投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，“連云港—阿拉木圖”貨運(yùn)班列從連云港首發(fā)，僅6天時(shí)間就能抵達(dá)目的地。哈薩克斯坦還將在年內(nèi)完成“歐洲西部—中國(guó)西部”高速公路建設(shè)。此外，中國(guó)西部最大的陸路口岸和新型跨境經(jīng)貿(mào)合作區(qū)之一——中哈霍爾果斯國(guó)際邊境合作中心也正在建設(shè)中，這些項(xiàng)目的建成不僅可以為“光明之路”提供資金、技術(shù)和設(shè)備支持，促進(jìn)哈薩克斯坦產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，創(chuàng)造需求和就業(yè)。還可以促進(jìn)中哈及其他“路”上國(guó)家深入合作，建立伙伴關(guān)系，構(gòu)建多層次互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)，推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程。

在基礎(chǔ)設(shè)施投資的先導(dǎo)下，發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接的進(jìn)一步深入則在于擴(kuò)大中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家在不同行業(yè)和特定行業(yè)上下游間的投資范圍，在鞏固傳統(tǒng)貿(mào)易的基礎(chǔ)上，深化產(chǎn)業(yè)投資合作，推動(dòng)國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)制造能力與投資當(dāng)?shù)匾刭Y源合作的新方式，探索產(chǎn)品互補(bǔ)型、產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動(dòng)型和能源生產(chǎn)、加工和運(yùn)輸一體化等多種形式的產(chǎn)能互補(bǔ)模式是促進(jìn)沿線國(guó)家經(jīng)濟(jì)深度融合的重要途徑。據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院的報(bào)告，“一帶一路”沿線65個(gè)國(guó)家工業(yè)化水平差異巨大，處于工業(yè)化前期的國(guó)家有1個(gè)，處于工業(yè)化初期的國(guó)家有14個(gè)，處于工業(yè)化中期的國(guó)家有16個(gè)，處于工業(yè)化后期的國(guó)家有32個(gè)，而進(jìn)入后工業(yè)化階段的國(guó)家則有2個(gè)。②黃群慧主編：《“一帶一路”沿線國(guó)家工業(yè)化進(jìn)程報(bào)告》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社2015年版。因此，中國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能與當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)產(chǎn)能合作可根據(jù)各國(guó)所處不同工業(yè)化階段，在多個(gè)領(lǐng)域以不同方式加以拓展。對(duì)處于工業(yè)化初期的國(guó)家，中國(guó)可大量輸出勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)業(yè)區(qū)段，帶動(dòng)當(dāng)?shù)丶庸べQ(mào)易出口創(chuàng)匯，擴(kuò)大非農(nóng)就業(yè)，培育熟練勞動(dòng)力和管理人才。對(duì)處于工業(yè)化中期的國(guó)家，在港口、鐵路和公路等基礎(chǔ)設(shè)施方面有著較大的發(fā)展需求，而中國(guó)不僅在裝備制造業(yè)技術(shù)上優(yōu)勢(shì)明顯，而且在工程建設(shè)上具有建造能力和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，是深度合作的潛力所在。比如工業(yè)化水平較低的尼泊爾水力發(fā)電潛能巨大，工業(yè)化中期的印度對(duì)電力能源需求很大，而工業(yè)化后期的中國(guó)工程建設(shè)能力強(qiáng)大，三方合作可拓展巨大潛能。同樣，在海洋漁業(yè)、海洋交通運(yùn)輸業(yè)、海洋船舶工業(yè)、海洋油氣業(yè)和海洋服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，中國(guó)充沛的建造和運(yùn)輸能力也可與印度急切的市場(chǎng)需求和短缺的建造能力相互補(bǔ)。對(duì)于已進(jìn)入后工業(yè)化階段的新加坡和以色列等國(guó)，投資合作可深入到新一代信息技術(shù)、生物、新能源和新材料等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

3.以人民幣資產(chǎn)為依托的國(guó)際投資流將助力中國(guó)資本的國(guó)際循環(huán)

在共建“一帶一路”的過(guò)程中，配套的金融支持至關(guān)重要。一方面，企業(yè)進(jìn)行海外投資，特別是基建等大型項(xiàng)目投資需要大量資金支持，融資困難、渠道單一等問(wèn)題往往成為制約因素；另一方面，隨著海外投資規(guī)模的擴(kuò)大，“走出去”企業(yè)對(duì)金融的需求也從存貸款和結(jié)算等傳統(tǒng)服務(wù)延伸至投行中介、風(fēng)險(xiǎn)控制和財(cái)務(wù)管理等各個(gè)領(lǐng)域。

目前，助力“一帶一路”建設(shè)的融資平臺(tái)包括亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（1000億美元）、絲路基金（400億美元）、中非合作基金（50億美元）、中國(guó)東盟投資合作基金（100億美元）、中國(guó)—?dú)W亞經(jīng)濟(jì)合作基金等。投貸聯(lián)動(dòng)則是金融支持“一帶一路”建設(shè)的重要方式，即銀團(tuán)貸款與設(shè)立投資基金互為補(bǔ)充，可以有效撬動(dòng)其他金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)資金參與“一帶一路”建設(shè)項(xiàng)目的金融支持，助推中國(guó)資本的國(guó)際循環(huán)。

截至2015年年末，僅中國(guó)進(jìn)出口銀行（中國(guó)唯一援外優(yōu)惠貸款和優(yōu)惠出口買方信貸承貸行）在“一帶一路”沿線國(guó)家貸款余額就超過(guò)5200億元，比年初增長(zhǎng)46%，占全部境外貸款的37%。中國(guó)進(jìn)出口銀行有貸款余額的“一帶一路”沿線項(xiàng)目1000多個(gè)，分布于49個(gè)沿線國(guó)家，涵蓋公路、鐵路、港口、電力和通信等多個(gè)領(lǐng)域。①王曉：《中國(guó)進(jìn)出口銀行：增加人民幣使用，探索貨幣互換等減少匯率損失》，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》2016 年1月15日。

4.以政策溝通和民心相通為支撐的國(guó)際投資流將開(kāi)創(chuàng)利益共享的新局面

加強(qiáng)政策溝通是“一帶一路”建設(shè)的重要保障?！耙粠б宦贰毖鼐€各國(guó)就經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行交流對(duì)接，協(xié)商制定區(qū)域合作規(guī)劃和措施將為投資項(xiàng)目的落地和實(shí)施掃除制度障礙，也有利于促進(jìn)投資貿(mào)易便利化，構(gòu)建區(qū)域內(nèi)和各國(guó)良好的營(yíng)商環(huán)境。只有在政策溝通的基礎(chǔ)上，信息互換、監(jiān)管互認(rèn)、執(zhí)法互助的海關(guān)合作，以及檢驗(yàn)檢疫、認(rèn)證認(rèn)可、標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量、統(tǒng)計(jì)信息等方面的雙多邊合作才有可能實(shí)現(xiàn)。

金融危機(jī)后，中國(guó)對(duì)外直接投資和跨國(guó)并購(gòu)獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展，但中國(guó)對(duì)外直接投資也在多個(gè)層面上遭遇不利因素的影響。企業(yè)面臨的最大困難是，如何與東道國(guó)整體規(guī)劃和項(xiàng)目對(duì)接；如何與對(duì)方市場(chǎng)對(duì)接；如何與目的國(guó)頒布的政策對(duì)接（包括優(yōu)惠政策和法律法規(guī)）；如何尋找到合適的合作伙伴。

政策溝通有助于中方企業(yè)更好地了解“一帶一路”沿線國(guó)家的發(fā)展遠(yuǎn)景和戰(zhàn)略重點(diǎn)，而園區(qū)式跨國(guó)投資合作將是政策溝通和民心相通的重要抓手。截至2015年12月底，我國(guó)企業(yè)正在“一帶一路”沿線推進(jìn)的經(jīng)貿(mào)投資合作區(qū)共計(jì)75個(gè)，其中半數(shù)以上是與產(chǎn)能合作密切相關(guān)的加工制造類園區(qū)，建區(qū)企業(yè)累計(jì)投資70. 5億美元，入?yún)^(qū)企業(yè)1209家，合作區(qū)累計(jì)總產(chǎn)值420. 9億美元，上繳東道國(guó)稅費(fèi)14. 2億美元，既帶動(dòng)了中國(guó)紡織、服裝、輕工和家電等優(yōu)勢(shì)傳統(tǒng)行業(yè)部分產(chǎn)能的向外轉(zhuǎn)移，也可為投資當(dāng)?shù)貏?chuàng)造20多萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，①商務(wù)部新聞辦公室：《商務(wù)部合作司負(fù)責(zé)人談2015年我國(guó)對(duì)外投資合作情況》，商務(wù)微新聞，2016年1 月15日。從而開(kāi)創(chuàng)互惠互利和利益共享的新局面。

中國(guó)外交

［作者簡(jiǎn)介］金芳，上海社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所研究員