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    廣東省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的實(shí)證研究

    2016-06-02 09:24:38深圳市農(nóng)業(yè)銀行王雪婷
    中國商論 2016年12期
    關(guān)鍵詞:產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

    深圳市農(nóng)業(yè)銀行 王雪婷

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    廣東省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的實(shí)證研究

    深圳市農(nóng)業(yè)銀行王雪婷

    摘 要:一個(gè)地區(qū)的金融發(fā)展包括發(fā)展規(guī)模和結(jié)構(gòu),對(duì)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有重要的影響。本文以廣東省作為研究對(duì)象,分析了該省金融發(fā)展規(guī)模和發(fā)展結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀,并設(shè)定回歸模型,利用相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析。分析結(jié)果表明,廣東省金融發(fā)展規(guī)模越大,對(duì)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長的促進(jìn)作用就越大于對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用,因此有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí);金融發(fā)展結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)則表現(xiàn)為微弱的抑制作用,直接融資比例的擴(kuò)大,對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用尚未明顯顯現(xiàn)。對(duì)此,本文從深化金融改革、優(yōu)化金融發(fā)展結(jié)構(gòu)等角度提出了政策建議。

    關(guān)鍵詞:金融發(fā)展規(guī)模 金融發(fā)展結(jié)構(gòu) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

    1 引言

    自改革開放以來,中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展,但是近些年也遇到了一個(gè)不可忽視的問題,那就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)問題。在目前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的形勢下,國家積極推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,其中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是重要的一環(huán)。許多學(xué)者對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)問題做了理論分析和影響因素的實(shí)證分析。其中,一個(gè)重要的影響因素就是金融發(fā)展因素。如王立國、趙婉妤(2015)利用1992年~2012年數(shù)據(jù),實(shí)證研究了我國金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間的影響關(guān)系,筆者發(fā)現(xiàn):金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)合理化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有積極促進(jìn)作用,而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)并沒有對(duì)金融發(fā)展產(chǎn)生引致需求。該研究是針對(duì)中國整體的情況進(jìn)行的研究,然而中國各個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有巨大的地域差異,所以該結(jié)論對(duì)于具體的某個(gè)地區(qū)或者某個(gè)省份來說,并不是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹8母镩_放以來,廣東省發(fā)展迅猛,經(jīng)濟(jì)總量始終保持在全國前列,并且金融發(fā)展水平一直居全國前列。其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也處在不斷轉(zhuǎn)型和優(yōu)化之中,并且其結(jié)構(gòu)水平在全國范圍處于第一梯隊(duì),但是與一些發(fā)達(dá)國家和地區(qū)相比,其在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度方面還存在較大差距。為了發(fā)揮廣東省的金融發(fā)展在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)方面的積極作用,本文認(rèn)為有必要針對(duì)廣東省進(jìn)行研究分析。

    2 金融發(fā)展及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀

    金融發(fā)展主要包括對(duì)金融發(fā)展規(guī)模、發(fā)展結(jié)構(gòu)等內(nèi)容。金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展理論,是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Raymond W.Goldsmith在其代表作《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》中率先提出的,該理論討論了處于不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的金融結(jié)構(gòu)問題,并對(duì)金融發(fā)展的過程及規(guī)律進(jìn)行了相關(guān)描述和實(shí)證分析,奠定了金融發(fā)展理論的基礎(chǔ)。

    2.1金融發(fā)展規(guī)模

    金融行業(yè)的發(fā)展,包括銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。廣東省金融業(yè)的發(fā)展整體向好,不斷堅(jiān)持改革創(chuàng)新,支持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展。銀行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。直至2014年末,廣東省的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額達(dá)到了17.52萬億元,機(jī)構(gòu)個(gè)數(shù)達(dá)1.64萬之多,法人機(jī)構(gòu)達(dá)到191個(gè)之多,從業(yè)人員達(dá)34.7萬人之多。本外幣各項(xiàng)存款余額達(dá)到12.79萬億元,年末貸款余額達(dá)到8.49萬億元。證券業(yè)快速發(fā)展,上市公司數(shù)量和籌資額均不斷增長。2014年末,廣東省法人證券公司、基金管理公司、期貨公司分別為23家、25家和21家;證券業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到1.27萬億元,基金規(guī)模達(dá)1.3萬億份,期貨公司總資產(chǎn)達(dá)659.3億元。保險(xiǎn)業(yè)也穩(wěn)步發(fā)展。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加,總資產(chǎn)不斷增加。2014年末,總部設(shè)在廣東省的保險(xiǎn)公司數(shù)量達(dá)到23家,保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)到6957.9億元。

    2.2金融發(fā)展結(jié)構(gòu)

    金融發(fā)展結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也是金融發(fā)展的重要內(nèi)容。金融結(jié)構(gòu)發(fā)展水平一般可用融資結(jié)構(gòu)狀況來衡量,也就是直接融資數(shù)額與間接融資數(shù)額的比值。金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,意味著直接融資與間接融資的比值是不斷上升的。2014年,廣東省社會(huì)融資總規(guī)模達(dá)到1.32萬億元,其中,直接融資(企業(yè)債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資)占比達(dá)到12.5%,同比上升6.8個(gè)百分點(diǎn)。

    2.3產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況

    產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),即第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成以及各產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系和比例關(guān)系。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從低級(jí)形態(tài)向高級(jí)形態(tài)轉(zhuǎn)變的過程或趨勢。從整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化看,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)表現(xiàn)為國民經(jīng)濟(jì)重心由第一產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè),進(jìn)而向第三產(chǎn)業(yè)的升級(jí)過程。簡單地說,就是從“一二三”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向“二三一”,進(jìn)而向“三二一”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。廣東省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。1978年的三次產(chǎn)業(yè)比例分別為29.8:46.6:23.6,到2014年三次產(chǎn)業(yè)比例調(diào)整為4.7∶46.2∶49.1。詳情見圖1。

    圖1 廣東省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比值(1978年~2014年)

    3 金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)關(guān)系的作用機(jī)制

    金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心,其在資本要素配置方面起著決定性的作用。根據(jù)Patrick的“需求引致”、“供給引導(dǎo)”的金融發(fā)展理論,金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用機(jī)制主要體現(xiàn)在金融發(fā)展促進(jìn)資本市場的資本形成,以及促進(jìn)資本要素合理配置這兩個(gè)方面。

    在銀行信貸市場上的間接融資層面,金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響通過政策層面的補(bǔ)貼性信貸和市場層面的商業(yè)性信貸實(shí)現(xiàn)。在資本市場上的直接融資層面,也有政策性機(jī)制與市場性機(jī)制來引導(dǎo)金融資源配置。在政策性融資層面,國家或地方政府一般通過加強(qiáng)監(jiān)管、市場準(zhǔn)入、成立政府控股的產(chǎn)業(yè)投資基金等方式積極推動(dòng)對(duì)特定成長性好、技術(shù)含量高的企業(yè)進(jìn)行金融支持,促進(jìn)該區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。在市場性融資層面,包含了一級(jí)市場和二級(jí)市場兩方面。資本市場通過一級(jí)市場發(fā)行股票和債券進(jìn)行資金的籌集,市場自發(fā)進(jìn)行篩選,將增量資金配置到具有發(fā)展?jié)摿?、?jīng)營效率高的產(chǎn)業(yè)中去;二級(jí)市場通過企業(yè)并購重組等方式對(duì)存量資金的配置進(jìn)行調(diào)整,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。同時(shí),產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)也引致金融發(fā)展,要求優(yōu)化服務(wù)能力、拓寬供給渠道、突出支持重點(diǎn)、創(chuàng)新投融資方式以及提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力等。

    4 金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)關(guān)系的實(shí)證分析

    4.1變量選取及數(shù)據(jù)來源

    4.1.1金融發(fā)展規(guī)模

    使用金融相關(guān)比率(FIR)這一指標(biāo)來衡量。它是指某一日期一國的全部金融資產(chǎn)價(jià)值與該國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量的比值。各項(xiàng)存貸款是金融資產(chǎn)的主要內(nèi)容。考慮到數(shù)據(jù)的可得性,借鑒大多數(shù)文獻(xiàn)的做法,將廣東省的金融相關(guān)比率設(shè)定為金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額之和與該省GDP之比,即FIR=(金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額+金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額)/GDP。

    4.1.2金融發(fā)展結(jié)構(gòu)

    該變量可用直接融資數(shù)額與間接融資數(shù)額的比值來衡量,記為FSR。在廣東省非金融機(jī)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)表中,包含了貸款、債券和股票的融資比重。我們用股票和債券之和比上貸款來計(jì)算金融發(fā)展結(jié)構(gòu)這一指標(biāo)。

    4.1.3產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

    產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指標(biāo)的衡量,現(xiàn)有文獻(xiàn)中所采取的方法不盡相同,有產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比法和產(chǎn)業(yè)從業(yè)人數(shù)比值法兩大類,并且使用產(chǎn)值比法的文獻(xiàn)居多。在產(chǎn)值比方法中,主要有兩種測算方法,一種是使用非農(nóng)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值與GDP之比來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平,另一種是采用第三產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值之比來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平,即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)服務(wù)化水平。因?yàn)槲覀冎乜疾飚a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的服務(wù)化水平,所以參考現(xiàn)有文獻(xiàn)中普遍的做法,用第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的比重表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

    考慮到數(shù)據(jù)的可得性問題,本文采用的時(shí)間區(qū)間為2001年~2014年。其中,GDP數(shù)據(jù)、各產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)來自中國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫;金融機(jī)構(gòu)存款余額、貸款余額和融資結(jié)構(gòu)比數(shù)據(jù)來自于歷年《廣東省金融運(yùn)行報(bào)告》。

    4.2實(shí)證分析

    回歸模型設(shè)定為:

    采用普通最小二乘法(OLS)進(jìn)行回歸,回歸模型的表述結(jié)果為:

    通過上述回歸結(jié)果可知,F(xiàn)IR的系數(shù)為0.249996156716,這說明FIR與IS為正相關(guān)關(guān)系,F(xiàn)IR變動(dòng)1個(gè)單位,可以起IS正向變動(dòng)約0.25個(gè)單位。FSR的系數(shù)為-0.00104092236195,這說明FSR與IS是負(fù)相關(guān)關(guān)系,且影響微弱。

    5 結(jié)論及政策建議

    通過上文中的回歸分析結(jié)果可知,金融相關(guān)比率對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是呈正相關(guān)的促進(jìn)作用,即金融發(fā)展規(guī)模越大,對(duì)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長的促進(jìn)作用要大于對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用,有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。金融發(fā)展結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)則表現(xiàn)為微弱的抑制作用,即直接融資比例的擴(kuò)大,對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)并沒有促進(jìn)作用,也可以理解為直接融資比例的擴(kuò)大對(duì)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長的促進(jìn)作用小于對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用。

    為了更好地發(fā)揮廣東省金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用,提出以下政策建議。

    5.1正確發(fā)揮政府作用,深化金融體制改革

    首先要轉(zhuǎn)變政府在管理金融方面的職能,政府要“松綁讓利”、“減政放權(quán)”,政府在信貸資源上有一定的配置權(quán)利,重要的是要合理利用和發(fā)揮其作用,弱化政府主導(dǎo)的金融資源配置模式。其次是要建誠信、公平的金融運(yùn)行環(huán)境和金融法治環(huán)境,“信用”與“法制”雙管齊下,更好地推進(jìn)金融體制深化改革。一方面是完善社會(huì)信用這條“軟約束”,另一方面建立健全金融立法、執(zhí)法這條“硬約束”。最后,還需要不斷完善金融監(jiān)管體系,“一行三會(huì)”之間配合協(xié)調(diào)度要加強(qiáng),對(duì)各種綜合業(yè)務(wù)的監(jiān)管效率進(jìn)一步提高,金融監(jiān)管目標(biāo)進(jìn)一步明確。對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解能力需進(jìn)一步提高,要受到足夠重視。通過創(chuàng)造良好、穩(wěn)定的金融環(huán)境來促進(jìn)廣東省各類金融機(jī)構(gòu)以及整個(gè)金融業(yè)的良好發(fā)展。

    5.2優(yōu)化金融結(jié)構(gòu),發(fā)揮直接融資的產(chǎn)業(yè)選擇功能

    建立科學(xué)合理、符合客觀實(shí)際需求的金融結(jié)構(gòu),才能夠充分發(fā)揮金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心支持作用,對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有著不可替代的作用。首先,支持優(yōu)勢企業(yè)上市融資。其次,積極發(fā)展企業(yè)債券市場,鼓勵(lì)各類企業(yè)利用債券工具融通資金,有效擴(kuò)大直接融資數(shù)量。

    5.3金融業(yè)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化協(xié)調(diào)發(fā)展

    加快發(fā)展與本省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相適應(yīng)的金融體系。廣東省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要向第三產(chǎn)業(yè)的方向進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。本文研究結(jié)果表明,金融發(fā)展規(guī)模與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)為正相關(guān)關(guān)系,金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。主要在于金融的發(fā)展,能給技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用提供資金支持,使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)。直接融資方面,規(guī)模較小,對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的直接促進(jìn)作用尚未明顯顯現(xiàn)。金融業(yè)的發(fā)展可以配合廣東省產(chǎn)業(yè)政策,更好地發(fā)揮對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用。

    參考文獻(xiàn)

    [1] 王立國,趙婉妤.我國金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)研究[J].財(cái)經(jīng)問題研究,2015(1).

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    作者簡介:王雪婷(1993-),女,漢族,山西省晉中市人,經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士研究生,現(xiàn)就職于深圳市農(nóng)業(yè)銀行,主要從事計(jì)量經(jīng)濟(jì)與金融、實(shí)用經(jīng)濟(jì)方面的研究。

    中圖分類號(hào):F832.7

    文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

    文章編號(hào):2096-0298(2016)04(c)-116-03

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    從國民經(jīng)濟(jì)核算分析我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
    對(duì)“社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下資本存在的必然性和作用”的邏輯思考
    商(2016年34期)2016-11-24 10:49:35
    人口老齡化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響
    基于京津冀協(xié)同發(fā)展提速河北省產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)研究
    城鎮(zhèn)化發(fā)展對(duì)河南省產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響
    商(2016年27期)2016-10-17 07:12:42
    江蘇省出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)
    商(2016年27期)2016-10-17 05:22:30
    推動(dòng)內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)增長的政策建議
    中國市場(2016年30期)2016-07-18 03:53:29
    新常態(tài)下中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)路徑研究
    中國市場(2016年24期)2016-07-06 04:12:27
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