芻議私人安排對(duì)有限責(zé)任公司中小股東分紅權(quán)的保障

王洲沙

摘要：現(xiàn)行公司法對(duì)股東分紅權(quán)的保護(hù)以事后救濟(jì)為主，實(shí)際效果不甚理想。私人安排對(duì)有限責(zé)任公司中小股東分紅權(quán)的保護(hù)更為直接有效。對(duì)分紅權(quán)的股東私人安排主要可通過(guò)公司章程或股東協(xié)議明確公司分紅政策、分紅程序和分紅爭(zhēng)議處置等事項(xiàng)；也可通過(guò)限制 “資本多數(shù)決”適用、增強(qiáng)中小股東在董事會(huì)權(quán)重和發(fā)揮監(jiān)事會(huì)作用等方面優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)；另外中小股東也應(yīng)積極參與公司經(jīng)營(yíng)管理。

關(guān)鍵詞：有限責(zé)任公司；中小股東；分紅權(quán)；契約安排

現(xiàn)行公司法對(duì)股東分紅權(quán)的保護(hù)主要是事后救濟(jì)，先天不足；事先主動(dòng)利用私法自治原則保護(hù)小股東分紅權(quán)，效果要明顯得多。股東抽象分紅權(quán)侵害救濟(jì)之所以在司法實(shí)踐中存在著巨大分歧，主要由于在缺乏明確契約安排情形下，抽象分紅權(quán)外延內(nèi)涵抽象模糊，難以把握。個(gè)人是其自身權(quán)利的最佳維護(hù)者。對(duì)股東分紅權(quán)最直接、最有效的保護(hù)，就是股東間的私人契約安排，即股東協(xié)議或者公司章程，將股東對(duì)公司分紅的合理期待清晰明確地表達(dá)出來(lái)，對(duì)公司分紅政策作出詳細(xì)具體的約定，有效避免分歧。美國(guó)公司法律制度就非常注重通過(guò)股東間的私人安排保護(hù)股東分紅權(quán)并預(yù)防股東分紅糾紛①。

一、以章程或股東協(xié)議安排明確分紅事項(xiàng)

哪些股東分紅權(quán)內(nèi)容可以由徑由股東自行安排而排除公司法的適用？有觀點(diǎn)認(rèn)為，關(guān)于紅利分配，公司法僅在34條規(guī)定了股東可就分紅比例和認(rèn)繳新增資本比例作出不同于公司法的約定②，其他不同于公司法規(guī)定的股東約定均無(wú)效。筆者認(rèn)為，這種將公司法完全定位于公法性質(zhì)的觀點(diǎn)，值得商榷。公司法兼具公法和私法特征，但在以權(quán)利為本位的社會(huì)中，私法應(yīng)當(dāng)是第一位的，尤其在涉及股東自身利益方面，私法領(lǐng)域的意思自治原則應(yīng)首先適用。因此，在不違反法律或行政法規(guī)的效力性強(qiáng)制性規(guī)范③的前提下，即公司法中除那些直接涉及“絕對(duì)地?fù)p害國(guó)家利益和社會(huì)公共利益”效力性強(qiáng)制條款外④，股東間約定始終應(yīng)具有優(yōu)越地位，應(yīng)優(yōu)先適用。就股東分紅權(quán)而言，除公司法中對(duì)分紅需滿足的實(shí)質(zhì)性條件的有關(guān)規(guī)定（主要為166條），系為維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序保障交易安全以及保護(hù)債權(quán)人及不特定之第三人之利益，屬于涉及社會(huì)公共利益的條款而不可違反外，其他有關(guān)分紅的形式要件或程序性規(guī)定，無(wú)論公司法是否授權(quán)，股東均可另行約定。對(duì)于有限責(zé)任公司這種更加注重意思自治的封閉公司，更是如此。具體而言，就公司分紅事項(xiàng)，股東協(xié)議和章程可從如下幾個(gè)方面作出安排：

（一）對(duì)分紅政策作出安排

股東可事先對(duì)公司分紅政策進(jìn)行約定。分紅政策包括：分紅應(yīng)符合的條件、何時(shí)應(yīng)無(wú)條件分紅、分紅占可分配利潤(rùn)的比例、分紅的頻次、分紅的方式、任意公積金提取比例和限額等。譬如，股東可約定提取法定公積金后的可資分配的利潤(rùn)的固定比例（如50-100%）分配給股東；也可約定公司達(dá)到一定利潤(rùn)規(guī)模或在一定年限連續(xù)盈利時(shí)必須將可資分配利潤(rùn)的固定比例分進(jìn)行分配；亦可借鑒美國(guó)公司的強(qiáng)制性股利政策⑤，規(guī)定特定股東的股利優(yōu)先權(quán)。股東既可對(duì)公司分紅政策作出積極型約定，同樣也可作出消極性約定，如可約定公司在成立后的固定期限（創(chuàng)業(yè)期或成長(zhǎng)期）內(nèi)不進(jìn)行紅利分配，也可約定排除公司法第75條規(guī)定的因連續(xù)5年未分紅而導(dǎo)致股權(quán)回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)的適用。另外，全體股東一致同意，也可約定公司不按照出資比例分配紅利。

（二）對(duì)分紅程序作出安排

股東可對(duì)公司分紅的程序進(jìn)行約定。分紅程序包括分紅的意思主體、審批程序和決議規(guī)則。在主體和程序方面，股東可約定或在章程中規(guī)定利潤(rùn)分配方案的制訂、提出、審議、批準(zhǔn)的程序和權(quán)限，可適當(dāng)限制或擴(kuò)張董事會(huì)的權(quán)利，相應(yīng)增加或減少股東會(huì)的權(quán)利⑥；可要求董事會(huì)每年必須制訂利潤(rùn)分配方案提交股東會(huì)表決，也可明確董事會(huì)怠于履職時(shí)公司股東可自行制訂分配議案提交審議。在表決規(guī)則方面，股東可約定公司利潤(rùn)分配方案不按出資比例行使表決權(quán)，或者賦予中小股東特別表決權(quán)或者否決權(quán)。譬如，采用“一致同意”規(guī)則，分紅決議須經(jīng)公司全體股東一致同意，即任一股東享有否決權(quán)；采取“特別多數(shù)”規(guī)則，要求2/3或者3/4以上表決權(quán)的股東同意，即賦予一定出資比例的股東的否決權(quán)；采取“大股東回避”規(guī)則，即大股東對(duì)利潤(rùn)分配與否不享有表決權(quán)。這些表決規(guī)則都可以更好地達(dá)到保障中小股東分紅權(quán)的目的。

（三）對(duì)分紅爭(zhēng)議作出安排

股東也可對(duì)利潤(rùn)分配糾紛爭(zhēng)議的解決方案作出安排。包括明確董事會(huì)（執(zhí)行董事）未及時(shí)制訂利潤(rùn)分配方案以及未及時(shí)召集股東會(huì)會(huì)議、股東會(huì)未及時(shí)對(duì)利潤(rùn)分配方案進(jìn)行審議表決、公司未依股東協(xié)議或章程規(guī)定的條件和分配比例進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，有關(guān)股東的違約責(zé)任、有關(guān)董事經(jīng)理的信義責(zé)任等；公司利潤(rùn)分配未達(dá)到中小股東的回報(bào)預(yù)期時(shí)，中小股東享有要求公司回購(gòu)股權(quán)的權(quán)利，或者有權(quán)要求大股東強(qiáng)制收購(gòu)其股權(quán)；對(duì)異議股東股權(quán)回購(gòu)以及大股東強(qiáng)制收購(gòu)的股權(quán)價(jià)值評(píng)估作出約定，包括評(píng)估方法、基準(zhǔn)日等，解決股權(quán)轉(zhuǎn)讓難和退出難問(wèn)題。

應(yīng)當(dāng)指出，股東抽象分紅權(quán)為固有權(quán)，對(duì)股東抽象分紅權(quán)的處分不是“資本多數(shù)決”的議事對(duì)象⑦，因此通過(guò)章程或股東協(xié)議對(duì)有關(guān)分紅權(quán)分配事項(xiàng)作出事前安排，如存在涉及股東分紅權(quán)利之放棄或限制等權(quán)利處分行為，不應(yīng)適用“資本多數(shù)決”原則，而應(yīng)當(dāng)由全體股東協(xié)商一致方為有效，或者僅對(duì)同意的股東生效。如公司法第35條后段就明確，不按出資比例分配的，須經(jīng)全體股東約定⑧。另外，股東如在章程中作出了有關(guān)分紅政策的特別約定，要注意章程修訂規(guī)則作相應(yīng)調(diào)整，如要求全體一致或者3/4多數(shù)通過(guò)等，否則若大股東可輕易修訂章程，前述之安排就容易被廢止。

二、以契約安排優(yōu)化治理機(jī)制

針對(duì)中小股東容易受壓制問(wèn)題，一定程度上是公司未能建立科學(xué)合理的治理結(jié)構(gòu)，未形成對(duì)大股東的有效約束機(jī)制。中小股東可通過(guò)章程和協(xié)議優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制，適當(dāng)制衡大股東權(quán)利，防止其利用控制地位侵害中小股東抽象分紅權(quán)。一是限制 “資本多數(shù)決”適用。如前所述，通過(guò)股東協(xié)議或公司章程，可對(duì)股東會(huì)職權(quán)范圍內(nèi)的特定事項(xiàng)的議事程序和表決規(guī)則作出特別安排，賦予中小股東對(duì)公司利潤(rùn)分配的否決權(quán)，或者以其他設(shè)置限制資本多數(shù)決的適用。二是增強(qiáng)中小股東在董事會(huì)權(quán)重?，F(xiàn)代以來(lái)，公司治理結(jié)構(gòu)逐步地從股東會(huì)中心主義轉(zhuǎn)向集權(quán)高效的董事會(huì)中心主義⑨，董事會(huì)和經(jīng)理層職能、職權(quán)以及自由裁量持續(xù)擴(kuò)展，經(jīng)營(yíng)風(fēng)格多偏激進(jìn)，從而更傾向于不分紅或者少分紅，將利潤(rùn)更多地投入到擴(kuò)大再生產(chǎn)，容易構(gòu)成對(duì)中小股東分紅權(quán)的侵害。因此，增強(qiáng)中小股東在董事會(huì)中話語(yǔ)權(quán)，防止“一言堂”，對(duì)其抽象分紅權(quán)的保護(hù)至關(guān)重要。在董事會(huì)的組成上，應(yīng)盡可能避免采取執(zhí)行董事制度，可采取股東各自指派的形式組成董事會(huì)，或者借鑒公司法105條⑩關(guān)于股份有限公司董事監(jiān)事產(chǎn)生的規(guī)定，采取“累積投票制”選舉有限責(zé)任公司董事和監(jiān)事成員。三是充分發(fā)揮監(jiān)事會(huì)的作用。董事會(huì)常為大股東掌控，中小股東要有效地保障包括分紅權(quán)在內(nèi)的股東權(quán)益，還要加強(qiáng)對(duì)董事會(huì)的監(jiān)督約束。監(jiān)事會(huì)作為公司治理結(jié)構(gòu)中對(duì)董事、經(jīng)理的監(jiān)督機(jī)關(guān)，在保護(hù)中小股東權(quán)益方面地位非常突出，中小股東要特別重視監(jiān)事會(huì)的作用。在董事會(huì)席位不足或大股東把控的情形下，中小股東要通過(guò)協(xié)議或章程獲得對(duì)監(jiān)事會(huì)掌控，從而有效監(jiān)督制衡董事會(huì)和其他高管人員。公司章程要明確監(jiān)事會(huì)的職權(quán)，包括監(jiān)事糾正請(qǐng)求權(quán)和建議罷免權(quán)，業(yè)務(wù)檢查權(quán)、財(cái)務(wù)狀況檢查權(quán)、有關(guān)人事任免監(jiān)督權(quán)和特定情形下的公司代表權(quán)等，建立監(jiān)事會(huì)的財(cái)務(wù)報(bào)告制度和董事會(huì)列席制度，以保障監(jiān)事切實(shí)履行監(jiān)督職責(zé)，有效維護(hù)好股東分紅權(quán)等權(quán)益。

三、以契約安排參與日常經(jīng)營(yíng)

中小股東抽象分紅權(quán)受壓制或者侵害，一個(gè)重要原因就是中小股東未積極參與公司經(jīng)營(yíng)管理，削弱了保護(hù)自身權(quán)益的能力，也給了大股東可乘之機(jī)。與公眾公司尤其是上市公司的“散戶”（小股東）相似，有限責(zé)任公司中小股東也或多或少存在著“股東消極主義”問(wèn)題，認(rèn)為自己表決權(quán)不足以影響公司經(jīng)營(yíng)以及分紅決議，因而對(duì)參與管理表現(xiàn)出“理性的冷漠B11”，也有寄希望于其他股東積極參與的“搭便車”心態(tài)?！肮蓶|消極主義”加劇了大股東的壓制和盤剝，在兩者之間形成“負(fù)反饋”，造成股東矛盾激化。面對(duì)這種狀況，必須要大力倡導(dǎo)股東積極主義B12，鼓勵(lì)中小股東“用手投票”，主動(dòng)積極地參與到公司經(jīng)營(yíng)管理中去，通過(guò)章程或股東協(xié)議安排在公司任職，確保及時(shí)獲取、了解和掌握公司經(jīng)營(yíng)管理信息，從而更好地抵御股東壓制，維護(hù)自身權(quán)益。（作者單位：湖南師范大學(xué)）

注解：

①李建偉、茅院生.有效責(zé)任公司強(qiáng)制分配股利之訴的法理基礎(chǔ)[J].當(dāng)代法學(xué)，2010（2）：36.

②公司法第34條：“股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利；公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外”。

③這里所指強(qiáng)制性規(guī)范，按照司法解釋，須是效力性強(qiáng)制規(guī)范，才導(dǎo)致股東對(duì)分紅權(quán)約定無(wú)效，否則均應(yīng)優(yōu)先使用股東約定。參見(jiàn)最高人民法院2009年印發(fā)的《關(guān)于當(dāng)前形勢(shì)下審理民商事合同糾紛案件若干問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》15-16條。

④《公司法》中除了那些明確地規(guī)定了股東可另行約定的條款較容易被判斷為任意性或授權(quán)性規(guī)定外，大多數(shù)的條款不易判斷其究竟是任意性還是強(qiáng)制性；強(qiáng)制性條款中，更加難以區(qū)分何者為管理性、何者為效力性。學(xué)者對(duì)此論述甚多。有關(guān)公司法的任意性和強(qiáng)制性，參見(jiàn)：羅培新.公司法強(qiáng)制性與任意性邊界之厘定—一個(gè)法理分析框架[J].中國(guó)法學(xué)，2007（4）；蔣大興.公司自治與裁判寬容——新〈公司法〉視野下的裁判思維[J].法學(xué)家，2006（6）.

⑤強(qiáng)制性股利指依據(jù)公司章程規(guī)定，只要可能，公司就須存有可資分配的利潤(rùn)即應(yīng)依特定比率向特定種類股東支付的股利。參見(jiàn)劉俊海.股份有限公司股東權(quán)的保護(hù)[M].北京：法律出版社，2004：198.

⑥公司法“合同主義”學(xué)說(shuō)就認(rèn)為，公司法是股東合同的延伸，其規(guī)則主要是“補(bǔ)充性”的，股東可選擇也可排除其具體規(guī)則的適用，即有權(quán)按照其自身利益選擇制度安排。參見(jiàn)：羅培新.填補(bǔ)公司合同“縫隙”———司法介入公司運(yùn)作的一個(gè)分析框架[J].北京大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版）（2007.1）：126-127.

⑦王保樹(shù)主編.商法[M].北京：北京大學(xué)出版社，2011：122.

⑧公司法第三十四條：“股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利；公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外”。

⑨曹興權(quán).公司法的現(xiàn)代化：方法與制度[M].北京：法律出版社 2007：142.

⑩公司法第一百零五條：“股東大會(huì)選舉董事、監(jiān)事，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的決議，實(shí)行累積投票制”。

本法所稱累積投票制，是指股東大會(huì)選舉董事或者監(jiān)事時(shí)，每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。

B11斯蒂芬﹒M﹒貝恩布里奇. 趙淵譯.理論與實(shí)踐中的新公司治理模式[M].北京：法律出版社， 2012：174.

B12王彥明.積極主義：股東積極行為的公司法界限[J].行政與法，2009（8）：98.