基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資優(yōu)勢(shì)研究

王璐丹

摘要：供應(yīng)鏈金融是在貨幣政策緊縮的前提下，為中小企業(yè)解決融資困難問(wèn)題的新途徑。作為一種新的融資模式，它能有效緩解“中小企業(yè)融資失靈”的困境，同時(shí)作為新的產(chǎn)業(yè)增值方式，它在銀行發(fā)展實(shí)踐的過(guò)程中也凸顯了優(yōu)勢(shì)。供應(yīng)鏈金融的理念和運(yùn)作模式等方面若運(yùn)用得當(dāng)、因地制宜，能有效針對(duì)目前中小企業(yè)融資癥結(jié)所在，逐一突破；對(duì)于銀行方面，該理念的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在提高銀行經(jīng)濟(jì)效益，彌補(bǔ)銀行與企業(yè)信息不對(duì)稱的固有弊端，為銀行穩(wěn)定了高端客戶市場(chǎng)。文章就行業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并探討基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資優(yōu)勢(shì)，提出可行的實(shí)踐建議。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；中小企業(yè)；融資

一、前言

縱向一體化模式已經(jīng)退出國(guó)際產(chǎn)業(yè)組織的主流模式地位，取而代之的是供應(yīng)鏈金融理念。但從我國(guó)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的金融環(huán)境來(lái)看，中小型企業(yè)自身信用基礎(chǔ)差、缺乏政府和法律的重視與扶持、金融體系不完善、國(guó)內(nèi)銀行結(jié)構(gòu)不均衡、融資渠道不順暢等問(wèn)題使中小型企業(yè)仍然困于過(guò)去的融資模式，受制于某個(gè)行業(yè)中的核心企業(yè)，基于投機(jī)行為而大量投入的資金和時(shí)間無(wú)法取得回報(bào)，很容易被大型企業(yè)在資金方面壓制，增加承受的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，從而和銀行的借貸關(guān)系陷入死循環(huán)。面對(duì)此種情況，已在國(guó)內(nèi)外銀行獲得業(yè)務(wù)實(shí)踐成就的供應(yīng)鏈金融理念不失為一種擺脫既有困境、開辟融資新前景的有效方式。在這里首先要提出供應(yīng)鏈金融模式的概念，它是銀行基于供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，圍繞某一核心企業(yè)，管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，將金融風(fēng)險(xiǎn)控制在最低，為供應(yīng)鏈上每個(gè)企業(yè)提供全面靈活的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。

二、中小企業(yè)融資困境

中小企業(yè)區(qū)別于資金背景雄厚的大型企業(yè)，利潤(rùn)微薄，而在“十二五”開局之后，國(guó)內(nèi)原料價(jià)格高漲、勞動(dòng)力成本增加、人民幣升值、貨幣政策緊縮等不可抗元素造成很多中小企業(yè)難以為繼，面臨比上一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，因此融資鏈成為這些企業(yè)能否走出困局的關(guān)鍵。而不可否認(rèn)的是，處在鏈條兩端的企業(yè)和銀行，都有各式各樣的問(wèn)題亟需解決，供應(yīng)鏈金融模式在我國(guó)中小企業(yè)實(shí)施也面臨著諸多挑戰(zhàn)。

（一）企業(yè)自身方面

股票或債券難以提供直接的融資，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)講，銀行貸款成為融資的主要目標(biāo)，但眾所周知，中小企業(yè)自身固定資產(chǎn)嚴(yán)重影響它的信用評(píng)級(jí)，可抵押資產(chǎn)少自然不能取得追求的銀行貸款金額。更何況，從利益和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度考慮，中小企業(yè)融資歷來(lái)存在信息透明度低、交易成本高、違約成本低等問(wèn)題，不是銀行方面可信賴的理想對(duì)象。

銀行信貸決策通常依賴企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表等直觀信息和企業(yè)家個(gè)人能力、市場(chǎng)環(huán)境等要素。相比于擁有經(jīng)過(guò)審計(jì)的完整財(cái)務(wù)報(bào)表以及具備一定經(jīng)營(yíng)歷史和大規(guī)?？傻盅嘿Y金的大型企業(yè)，中小企業(yè)往往只能依靠貸款方和借款方的接觸來(lái)獲取銀行信任，展示自身實(shí)力。這種信息傳遞對(duì)于銀行方面始終是存疑的，需要斟酌的，因?yàn)榕c中小型企業(yè)交易意味著銀行方面需要承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)。尤其是剛剛成立的一些中小企業(yè)，內(nèi)部管理體系尚不健全，經(jīng)營(yíng)信息不完整不公開，為了獲得銀行貸款經(jīng)常瞞報(bào)對(duì)己方不利的財(cái)務(wù)信息，只提供有利于貸款的資料。這種真假難辨的交流使銀行無(wú)法準(zhǔn)確獲知其違約概率，必然會(huì)提高利率，不貸或少貸給此種企業(yè)。長(zhǎng)此以往，不僅有欺瞞行為的企業(yè)承受不了貸款壓力而退出融資市場(chǎng)，一些其他風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)也會(huì)誤以為貸款利率不可承受而退出。

即使獲得了貸款，由于高利率高成本的驅(qū)使，中小企業(yè)更傾向于選擇高回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，致使產(chǎn)生合作關(guān)系的銀行面臨道德風(fēng)險(xiǎn)，只能設(shè)計(jì)合同約束中小企業(yè)的行動(dòng)選擇。然而大部分中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，一方面違反信用觀念制作虛假財(cái)務(wù)信息，使銀行無(wú)法了解真實(shí)運(yùn)營(yíng)情況，另一方面又鉆法律制度和相關(guān)政策的漏洞，產(chǎn)生投機(jī)和不法行為，加劇了銀行貸款的整體風(fēng)險(xiǎn)。銀行出于自身考慮，只能保守借貸，令產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng)的中小企業(yè)不是因?yàn)橘Y金成本過(guò)高而放棄借貸，就是因?yàn)橘J款申請(qǐng)直接失敗，而造成融資困難的現(xiàn)狀。

此外，大型企業(yè)和中小企業(yè)借貸為銀行帶來(lái)的利潤(rùn)數(shù)額差距過(guò)大，而在同樣的貸款數(shù)額下，中小企業(yè)交易成本又高于大型企業(yè)，這種交易成本需要借貸雙方共同承擔(dān)，銀行為發(fā)放貸款的調(diào)查、審核和監(jiān)督等成本慎重考慮，一般不愿向中小企業(yè)發(fā)放貸款。

（二）供應(yīng)鏈金融模式在我國(guó)實(shí)施所面臨的問(wèn)題

我國(guó)信貸資金主要流入大型企業(yè)，中小型企業(yè)雖有近年來(lái)剛剛出現(xiàn)的幾條政策支撐，仍然處于金融政策體系的劣勢(shì)地位。不可否認(rèn)的是，我國(guó)動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)相關(guān)法律始終不夠完善，不能及時(shí)依據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境調(diào)整，相關(guān)監(jiān)管部門接受新概念速度較慢，對(duì)供應(yīng)鏈金融的認(rèn)識(shí)依然停留在資金流動(dòng)階段，對(duì)供應(yīng)鏈金融的信貸技術(shù)等核心內(nèi)容了解不足，使得供應(yīng)鏈金融模式實(shí)踐的相關(guān)引導(dǎo)和監(jiān)管工作比較欠缺，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)在很多操作仍然存在不確定性。

以往銀行注重對(duì)受信企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，強(qiáng)調(diào)企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境、固定資產(chǎn)價(jià)值和擔(dān)保方式等。新的金融模式則在授信模式方面提出調(diào)整要求，銀行需評(píng)估整個(gè)供應(yīng)鏈的信用狀況。商業(yè)銀行根據(jù)這一變化則要重新建立一套信用評(píng)級(jí)體系，專門評(píng)估供應(yīng)鏈中中小企業(yè)的信用等級(jí)。實(shí)際上，我國(guó)的社會(huì)信用征集系統(tǒng)、信用中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)還沒(méi)有達(dá)到足以完成此類要求的水平，中小企業(yè)的信息得不到準(zhǔn)確評(píng)估，依然會(huì)影響銀行進(jìn)行供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)拓展和信用風(fēng)險(xiǎn)管理。

供應(yīng)鏈金融模式在具體操作中需要付出高操作成本，對(duì)信息技術(shù)的應(yīng)用程度和信息共享度要求也很高。已經(jīng)在全國(guó)實(shí)行的電子商務(wù)手段有助于提高貿(mào)易背景的透明度、降低交易成本，但國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行尚未將供應(yīng)鏈金融整合到這類平臺(tái)之中，由此在業(yè)務(wù)實(shí)行過(guò)程中可能帶來(lái)割裂成本，另外在整個(gè)交易環(huán)節(jié)的勞動(dòng)密集型特征，是對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)利益損害最大的弊端，也可能帶來(lái)額外風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)企業(yè)普遍來(lái)看，并未形成供應(yīng)鏈的整體意識(shí)。核心企業(yè)管理觀念模糊，對(duì)供應(yīng)鏈成員的管理缺乏制度化的手段，而且成員企業(yè)對(duì)核心企業(yè)的歸屬感不強(qiáng)。在多種條件的制約下，供應(yīng)鏈內(nèi)由核心企業(yè)輻射的聲譽(yù)效應(yīng)和成員企業(yè)之間的違約成本體系標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)造起來(lái)比較困難，不僅使得銀行可選擇合作的金融鏈條有限，而且避免不了反復(fù)評(píng)估供應(yīng)鏈內(nèi)部約束機(jī)制有效性的復(fù)雜工序，平添成本。

相比國(guó)外已趨成熟的金融環(huán)境、法律環(huán)境及混業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管政策，國(guó)內(nèi)金融業(yè)還實(shí)行管制經(jīng)營(yíng)，此種條件實(shí)施的供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式單調(diào)、效率低。供應(yīng)鏈金融目的在于轉(zhuǎn)接核心企業(yè)的信用價(jià)值給同一鏈條上眾多的中小企業(yè)，通過(guò)提高供應(yīng)鏈中小企業(yè)的信貸成功率，緩和融資困境，降低融資成本，進(jìn)而提升整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)行效率。

三、政策建議

為進(jìn)一步推動(dòng)供應(yīng)鏈的發(fā)展，我國(guó)應(yīng)從政府政策到銀行機(jī)制再到中小型企業(yè)，全面做出調(diào)整，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，挽救帶動(dòng)就業(yè)和提高生產(chǎn)總值的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力之源。

首先要打造一個(gè)公共金融服務(wù)鏈平臺(tái)，由政府經(jīng)濟(jì)主管部門和行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭，政府相關(guān)機(jī)構(gòu)以及銀行共同參與建設(shè)。同時(shí)應(yīng)借鑒國(guó)際優(yōu)秀實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，將動(dòng)產(chǎn)抵押引入法律，以此擴(kuò)大中小企業(yè)的可抵押資金規(guī)模，降低為得貸款而財(cái)務(wù)作假的可能性。目前我國(guó)已有相關(guān)法律條款，但門檻太高限制諸多，給實(shí)行帶來(lái)很大壓力，故而要政府部門酌情修改條款，銀行也要適當(dāng)對(duì)中小企業(yè)放寬條件，大力吸引民間資本加入整個(gè)供應(yīng)鏈服務(wù)，提高資產(chǎn)流動(dòng)活性，降低融資難度。

構(gòu)建與銀行發(fā)展中小企業(yè)客戶的戰(zhàn)略相匹配的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系，為此風(fēng)險(xiǎn)性評(píng)估要作出根本性改革，變靜態(tài)評(píng)估為動(dòng)態(tài)評(píng)估，單一受信主體評(píng)級(jí)制度須轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)融資者本身資質(zhì)的評(píng)級(jí)和評(píng)定特定債項(xiàng)內(nèi)的信用風(fēng)險(xiǎn)二合一的新型體系。此舉有助于為基礎(chǔ)信貸決策提供根據(jù)，也成為后期組合管理的重要前提。

目前，國(guó)內(nèi)物流、銀行、企業(yè)基本完成了信息化、網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，成為供應(yīng)鏈中重要的技術(shù)支持，然而這幾方總是各自為戰(zhàn)，難以融合運(yùn)用，并未實(shí)現(xiàn)信息共享。接下來(lái)需要幾方共同推動(dòng)，達(dá)成數(shù)據(jù)交換流轉(zhuǎn)。

核心企業(yè)是整條供應(yīng)鏈上的擔(dān)當(dāng)掌控大局任務(wù)的關(guān)鍵角色，理應(yīng)意識(shí)到供應(yīng)鏈金融的重要性，發(fā)現(xiàn)成員企業(yè)績(jī)效對(duì)核心企業(yè)自身的影響，因此它們必須有宏觀安排其他成員融資條件的觀念，為成員企業(yè)提供便利，例如信用介入、提供直接信用等。

四、結(jié)語(yǔ)

總之，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景下，供應(yīng)鏈金融模式的應(yīng)用堪稱前景廣闊，將成為中小型企業(yè)獲救的曙光，也為大型企業(yè)持續(xù)發(fā)展注入生機(jī)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、物流業(yè)進(jìn)步、銀行開拓業(yè)務(wù)市場(chǎng)等重要舉措，將促進(jìn)供應(yīng)鏈金融模式不斷完善和進(jìn)步。

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（作者單位：河北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）