中國銀行業(yè)進(jìn)入管制研究

王曉彥 胡德寶 尚震宇

摘要：理論研究表明，必要的進(jìn)入管制以及成本核算機制，對于一國銀行業(yè)十分重要。銀行新進(jìn)入的博弈分析表明，外資銀行、民營銀行等新進(jìn)入者提高了資源配置效率，推動了中國金融業(yè)的發(fā)展。在分析了中國銀行業(yè)進(jìn)入管制問題的基礎(chǔ)上，文章概括總結(jié)了美國、英國、日本等國的經(jīng)驗，給了中國很多借鑒和啟示：在將安全穩(wěn)定作為各國市場準(zhǔn)入管制核心的基礎(chǔ)上，應(yīng)逐步放松進(jìn)入管制，同時應(yīng)逐步減少行政干預(yù)，使用市場化的手段代替行政化手段。

關(guān)鍵詞：進(jìn)入管制；博弈；道德風(fēng)險；混業(yè)經(jīng)營

銀行業(yè)管制制度是一國金融管制制度的核心，它對降低銀行業(yè)風(fēng)險、維護(hù)一國的金融和經(jīng)濟的穩(wěn)定有著非常重要的作用。世界各國，尤其是西方發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟國家，無一不對銀行業(yè)實施了嚴(yán)格和周密的進(jìn)入管制政策，做到事前風(fēng)險防范。銀行業(yè)進(jìn)入管制在很大程度上決定了銀行的市場結(jié)構(gòu)、區(qū)域分布、績效等變量。盡管在管制手段及管制效率等方面仍存在著各種爭議，但是對銀行業(yè)實施有效的進(jìn)入管制已經(jīng)成為世界各國的共識。

中國銀行業(yè)在面臨開放程度擴大、利率市場化、潛在風(fēng)險增加和業(yè)務(wù)競爭加劇的歷史背景下，如何通過管制優(yōu)化和改進(jìn)來促進(jìn)競爭，如何在競爭的基礎(chǔ)上加強管制，成為急需解決的重要的理論和現(xiàn)實問題。本文在對中國銀行業(yè)進(jìn)入管制研究的基礎(chǔ)上，借鑒國際管制經(jīng)驗，對中國銀行業(yè)進(jìn)入管制的優(yōu)化提出了相應(yīng)的建議。

一、 銀行業(yè)進(jìn)入管制的理論支持

Hellmann、Murdock和Stiglitz（2000）提出了一個道德風(fēng)險下的利率管制和資本管制進(jìn)入管制模型。HMS模型描述的管制過程如下：市場中存在大量同質(zhì)銀行，每家銀行必須滿足最低資本要求，才可以選擇一個最優(yōu)利率獲得存款開展業(yè)務(wù)。監(jiān)管當(dāng)局對銀行進(jìn)行進(jìn)入管制，發(fā)現(xiàn)資本充足率低于最低要求，則拒絕銀行準(zhǔn)入。

假設(shè)銀行i吸收的存款量為D（ri，r-i，k），其中ri為銀行i的存款利率，通常與銀行i的存款量正相關(guān)；r-i為競爭銀行的存款利率，與銀行i的存款量負(fù)相關(guān)；k為銀行i的自有資本與存款的比率，即最低資本充足率。

當(dāng)存款利率彈性？著為常數(shù)時，均衡ri*為k的直線型函數(shù)，且向右下方傾斜。ri*曲線上的每一點都是銀行i從事審慎投資的最優(yōu)存款利率水平。如果只有資本充足率管制而沒有存款利率上限管制來配合，那么銀行i追求最大化利潤的行為將使得存款利率水平上升至ri*曲線的虛線部分，此時銀行i將從事高風(fēng)險項目的賭博投資，銀行體系的穩(wěn)定性受到影響。

相反，如果銀行監(jiān)管當(dāng)局在實行最低資本比率要求k水平，那么就可以將存款利率水平限制在r*以下，銀行自然就會進(jìn)行安全項目的審慎投資。因此HMS模型說明了，必須將最低資本要求和最高利率上限管制結(jié)合起來使用，才能真正克服由存款利率競爭導(dǎo)致的道德風(fēng)險的發(fā)生。

HMS模型用于審慎性管制的分析是靜態(tài)的，本文將進(jìn)入競爭引入到HMS模型中，就可以實現(xiàn)比較靜態(tài)分析。下面結(jié)合最優(yōu)存款利率ri*進(jìn)行說明。當(dāng)監(jiān)管機構(gòu)放松銀行進(jìn)入管制時，銀行業(yè)競爭程度增加，存款利率彈性？著變大。但是？著變大，將會改變審慎投資對應(yīng)的最優(yōu)存款利率水平曲線的斜率，使得曲線變得更加陡峭。

如圖1所示，當(dāng)ri*曲線由ri*（？著L）移動至ri*（？著H）后，銀行i在ki*保持不變的條件下，將愿意用更高的利率（？琢到e2間任意一點）去吸引存款，用于高風(fēng)險項目的賭博投資將發(fā)生，于是金融體系又陷入不穩(wěn)定狀態(tài)。因此，在其他條件不變的條件下，銀行業(yè)的進(jìn)入競爭將對最低資本要求有顯著的直接影響。這需要監(jiān)管當(dāng)局在放松銀行進(jìn)入管制后，必須適時調(diào)高最低資本要求。只有這樣才能為銀行體系降低風(fēng)險，體現(xiàn)出審慎性進(jìn)入管制的靈活性和動態(tài)性。當(dāng)今很多發(fā)展中國家僅僅根據(jù)Basel協(xié)議II的8%資本充足率要求，放松進(jìn)入管制，將直接導(dǎo)致銀行業(yè)道德風(fēng)險的發(fā)生。因此監(jiān)管當(dāng)局必須將進(jìn)入管制和利率管制及資本管制綜合起來，全面實行審慎性管制，才能保持銀行體系的穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟的長期發(fā)展。

二、 銀行新進(jìn)入的博弈策略

1. 外資銀行進(jìn)入的博弈分析。

（1）博弈模型。存在兩個市場參與者，中資銀行和外資銀行，中資銀行已經(jīng)進(jìn)入市場，外資銀行為潛在進(jìn)入者。中資銀行具有網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢，外資銀行具有技術(shù)優(yōu)勢和管理優(yōu)勢。中資銀行與外資銀行之間具有完全信息。中資銀行的策略空間Sc（抵制，放棄）。采取抵制策略，需要增加資本投入，開設(shè)新網(wǎng)點，投資人力資本，降低產(chǎn)品價格等手段來爭取市場分額。采取放棄策略，不會對外資銀行進(jìn)入采取任何行動。外資銀行的策略空間Sf（進(jìn)入，不進(jìn)入）。采取進(jìn)入策略，根據(jù)《中國外資銀行管理條例》，只能以外資銀行代表處、外資分行或中外合資銀行的形式進(jìn)入。

令R0為外資銀行進(jìn)入前中資銀行的市場總收益，R′0為外資銀行進(jìn)入后市場的總收益。如果外資銀行進(jìn)入，與中資銀行發(fā)生同質(zhì)競爭，R′0？燮R0；如果進(jìn)入的外資銀行，與中資銀行差異化競爭，提高整個銀行業(yè)服務(wù)水平，則R′0？叟R0。

令Re為中資銀行選擇放棄抵制外資銀行給外資銀行帶來的收益，R′e為中資銀行選擇抵制外資銀行給外資銀行帶來的收益，顯然Re>R′e。

令Cd為外資銀行進(jìn)入的直接成本，Ci為外資銀行進(jìn)入克服中資銀行抵制策略的間接成本，Cr為中資銀行抵制外資銀行所需成本。

于是，可以得到中資銀行和外資銀行的博弈收益矩陣如圖2。

（2）博弈分析。

①外資銀行進(jìn)入中國經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)。外資銀行相對與中資銀行，在風(fēng)險管理、產(chǎn)品設(shè)計、國際聲譽等方面具有顯著優(yōu)勢，外資銀行進(jìn)入后的市場收益Re或R′e都處于較高水平。面對中國加入WTO后開放銀行業(yè)的承諾，和外資銀行雄厚的資金實力，外資銀行進(jìn)入中國的直接成本Cd和間接成本Ci都處于較低水平，因此Re-Cd>R′e-Cd-Ci>0，于是外資銀行選擇進(jìn)入策略為其占優(yōu)策略。

另一方面，由于中資銀行效率低、經(jīng)營成本高，如果要抵制外資銀行進(jìn)入，則花費成本Cr會較高，而且又不能明顯降低外資銀行收益，使得R′e而且在動態(tài)博弈的情況下，外資銀行進(jìn)入，中資銀行放棄抵制，將是子博弈精煉納什均衡的唯一解。外資銀行會不斷進(jìn)入中資銀行的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增強中國的金融深化程度。

②外資銀行進(jìn)入中國欠發(fā)達(dá)地區(qū)。對于中國欠發(fā)達(dá)地區(qū)，由于缺乏規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，而且存在文化差異的障礙，外資銀行如果要進(jìn)入這些地區(qū)，通常要花費大量的成本。欠發(fā)達(dá)的確外資銀行獲得的市場收益Re或R′e不高，而且有限。

相對與外資銀行，中資銀行由于具有地方政府信用擔(dān)保、網(wǎng)點多，客戶基礎(chǔ)扎實等特點，在經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)地區(qū)，中資銀行選擇抵制策略會非常有效，Cr會處于較低水平。于是很有可能出現(xiàn)0>Re-Cd>R′e-Cd-Cr，使得外資銀行選擇不進(jìn)入為其占優(yōu)策略，中資銀行無需擔(dān)心外資銀行的進(jìn)入。只有在收益一定的前提下，只有降低外資銀行進(jìn)入的直接成本Cd和間接成本Ci，使得Re-Ci>R′e-Cd-Cr>0時，外資銀行才會進(jìn)入中國經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)地區(qū)。

2. 民營銀行進(jìn)入的博弈分析。將上述外資銀行的假定置換為民營銀行，分析國內(nèi)民營銀行的市場進(jìn)入。同樣取決于0>Re-Cd>R′e-Cd-Cr還是Re-Cd>R′e-Cd-Cr>0。

（1）民營銀行進(jìn)入中小城市。民營銀行（包括城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作社、農(nóng)村信用社）面臨中資國有大中銀行的抵制有限，進(jìn)入市場的間接成本Ci較低，因為無需各種分支機構(gòu)、人力資本等費用。主要進(jìn)入成本取決于直接成本Cd，包括政府的政策壁壘產(chǎn)生的資本要求和行政壁壘的必要成本。

而且民營銀行具有區(qū)域人脈優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢，通常與國有大中銀行存在業(yè)務(wù)交叉，業(yè)務(wù)競爭非常不明顯。民營銀行選擇進(jìn)入策略后，可以獲得一定的利潤R′e。使得R′e-Ci>Cd成為可能，所以，民營銀行會選擇進(jìn)入策略，而中資大中銀行會選擇放棄抵制策略，該博弈模型仍然具有子博弈精煉納什均衡的唯一解。

由于民營銀行與中資大中銀行的客戶定位和業(yè)務(wù)定位不同，因此民營銀行的進(jìn)入有利于地區(qū)金融服務(wù)的供給，提高金融資源的配置效率，而且不會減少大型銀行的收益，因此通?？梢员憩F(xiàn)出市場的帕累托改進(jìn)。

（2）民營銀行進(jìn)入大中城市。假如民營銀行要進(jìn)入大中城市，其業(yè)務(wù)范圍和市場定位就會趨同于國有大中銀行，帶來一定程度的市場競爭。這樣中資銀行就會選擇抵制策略，讓民營銀行承擔(dān)較大的間接成本Ci。由于中資銀行在大中城市具有雄厚資金、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，中資銀行抵制外資銀行所需成本Cr相對比較小。

民營銀行與國有大中銀行的中資銀行相比，缺乏地緣優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，得到客戶的認(rèn)可程度要低很多，因此進(jìn)入市場后的收益R′e會比較小。這樣就可能出現(xiàn)R′e-Ci-Cd<0，而R′0-R′e-Cr>R0-Re。從而子博弈精煉納什均衡解為民營銀行不進(jìn)入，中資銀行抵制。

通過對銀行新進(jìn)入的博弈分析可發(fā)現(xiàn)，中國銀行業(yè)市場表現(xiàn)出相對獨立的二元特征。在經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)，銀行市場表現(xiàn)為外資銀行和中資銀行的競爭，在中小城市和經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)地區(qū)，銀行市場表現(xiàn)為中資國有大中銀行和民營銀行的競爭。經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)，由于外資銀行的進(jìn)入，帶來更多的市場競爭，促進(jìn)了區(qū)域金融的深化，在經(jīng)濟不發(fā)達(dá)地區(qū)和中小城市，由于民營銀行的進(jìn)入，提供了差異化的金融服務(wù)，提高了金融資源的配置效率。因此，不論對于外資銀行還是民營銀行，它們的市場進(jìn)入加強了中國金融業(yè)的深化程度，推動了中國金融業(yè)的發(fā)展。

三、 銀行業(yè)進(jìn)入管制的國際經(jīng)驗

1. 銀行進(jìn)入管制的國際經(jīng)驗。

（1）準(zhǔn)入資本要求。美國《國民銀行法》規(guī)定，國家銀行最低注冊資本10萬美金，在人口6 000以下的社區(qū)最低資本為5萬美金，人口多于5萬的社區(qū)最低20萬美金。根據(jù)美國貨幣監(jiān)理署規(guī)定，所有國民銀行最低資本要求100萬美金。美國要求交付首期注冊資本只能是現(xiàn)金，但是可以借入現(xiàn)金。

英國銀行業(yè)最低注冊資本500萬歐元，允許以非現(xiàn)金的資產(chǎn)或者政府債券的形式繳納首期注冊資本金，并且首付同樣可以借入資金。由于英國倫敦是國際金融中心，是銀行和貼現(xiàn)行的聚集地，因此非現(xiàn)金繳納注冊資本不會對銀行產(chǎn)生風(fēng)險。

日本銀行業(yè)的最低注冊資本較高，為20億日元。大大高過美國和歐洲。雖然允許首期注冊資本可以借入現(xiàn)金，但是對繳付資本的形式嚴(yán)格規(guī)定為現(xiàn)金。

（2）所有權(quán)結(jié)構(gòu)。美國對單個股東或者關(guān)聯(lián)方持有銀行資本的最大比例均沒有限制。但是非金融機構(gòu)持有銀行表決權(quán)的普通股最大比例為25%。對非銀行金融機構(gòu)持股比例不限制，但是必須通過金融控股公司進(jìn)行，持股前要得到授權(quán)。

英國對單個股東或者關(guān)聯(lián)方持有銀行資本的最大比例，跟美國一樣，均沒有限制。因為其老牌國際金融中心的地位，其對非金融機構(gòu)和非銀行金融機構(gòu)的持股比例也都沒有限制。

日本對單個股東和關(guān)聯(lián)方持有銀行資本比例均沒有限制。但是非金融機構(gòu)持股不得超過其資本或者凈資產(chǎn)，超過5%股權(quán)必須備案，擁有20%以上股權(quán)必須得到批準(zhǔn)。對于非銀行金融機構(gòu)可以持股100%，但是必須得到管制當(dāng)局批準(zhǔn)。

（3）業(yè)務(wù)準(zhǔn)入。美國準(zhǔn)許銀行從事證券業(yè)務(wù)，但是公司的承銷和交易需要通過銀行控股公司的非銀行附屬子公司，國民銀行及其附屬子公司一般僅限于保險代理銷售。銀行從事不動產(chǎn)業(yè)務(wù)僅限于對銀行房地產(chǎn)投資，但是可以通過銀行控股公司持有非金融公司5%表決權(quán)股權(quán)。銀行為銀行持股公司承擔(dān)有限責(zé)任。

英國準(zhǔn)許商業(yè)銀行進(jìn)入證券交易所交易實現(xiàn)銀證的融合。銀行從事證券和保險業(yè)必須由獨立的銀行附屬子公司經(jīng)營，對控股比例未做任何規(guī)定。銀行可以從事不動產(chǎn)，對擁有非金融公司的股權(quán)沒有限制。通過銀行的注冊名來約束業(yè)務(wù)范圍，未采用分級制度進(jìn)行限制。

日本允許銀行可以從事某些證券業(yè)務(wù)，如銷售政府債券，其他證券業(yè)務(wù)必須由附屬子公司經(jīng)營，銀行可以從事與住房貸款相關(guān)的 保險銷售等保險活動，其他保險業(yè)務(wù)須由附屬子公司經(jīng)營。從事不動產(chǎn)僅限于持有銀行房地產(chǎn)。銀行持有非金融公司的股權(quán)不超過5%，銀行控股公司及其附屬子公司持有非金融公司的股權(quán)合計小于15%。

四、 對中國銀行業(yè)進(jìn)入管制的啟示

我國各類商業(yè)銀行的注冊資本要求非常高，甚至高于發(fā)達(dá)國家水平。而且，資本壁壘使其它所有制形式的銀行進(jìn)入和發(fā)展尤其受到限制，在絕對資本的行政限制下，我國銀行業(yè)形成了國有資本的壟斷，并進(jìn)而形成了銀行資本對國有企業(yè)的偏好，導(dǎo)致了部分區(qū)域民間資本借貸危機的存在。銀行的同質(zhì)化也使得銀行業(yè)缺乏創(chuàng)新機制和創(chuàng)新能力，無法滿足全球化背景下銀行服務(wù)的多元化需求的趨勢。

國外經(jīng)驗對中國銀行業(yè)進(jìn)入管制的啟示。各國都設(shè)有設(shè)計資本金要求、所有權(quán)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)范圍限制、高管人員準(zhǔn)入等內(nèi)容的銀行管制體系，其中對于市場準(zhǔn)入管制一般集中在金融公平、安全穩(wěn)定、適度競爭三個方面，而安全穩(wěn)定是各國市場準(zhǔn)入管制的核心。從進(jìn)入管制趨勢來看，各國銀行業(yè)業(yè)務(wù)范圍準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)大大降低，出現(xiàn)從分業(yè)到混業(yè)經(jīng)營的浪潮。準(zhǔn)入管制機構(gòu)出現(xiàn)集約化、協(xié)調(diào)化趨勢。中國銀行業(yè)市場準(zhǔn)入管制與國際上差異主要在于管制過嚴(yán)和分業(yè)經(jīng)營。隨著中國銀行業(yè)有序競爭的發(fā)展，對風(fēng)險控制技術(shù)的學(xué)習(xí)和風(fēng)險監(jiān)管體系的建立后，中國也將逐步放松管制，促進(jìn)銀行業(yè)更好的競爭，促進(jìn)中國金融深化程度。

同時，我國銀行業(yè)需要不斷進(jìn)行法律體系建設(shè)，使管制有法可依。建立權(quán)責(zé)明晰的現(xiàn)代銀行管理機制，加強銀行內(nèi)部控制，降低市場進(jìn)入成本。使用市場化的手段代替行政化手段解決進(jìn)入問題，為解決銀行由于信息不對稱造成的道德風(fēng)險問題，應(yīng)該讓強制性存款保險作為市場準(zhǔn)入管制的一個準(zhǔn)則和要求。

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基金項目：國家社科基金重大課題“全球平衡增長議題對中國貿(mào)易摩擦的影響機制研究”（項目號：09&ZD033）；中國人民大學(xué)國際學(xué)院教學(xué)改革與創(chuàng)新研究項目“宏觀與行業(yè)風(fēng)險分析”（2016）。

作者簡介：王曉彥（1983-），女，漢族，山西省陽泉市人，蘇州科技大學(xué)商學(xué)院講師，中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士后，研究方向為流通經(jīng)濟學(xué)；胡德寶（1981-），男，漢族，湖北省安陸市人，中國人民大學(xué)國際學(xué)院副教授，中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士，研究方向為金融風(fēng)險管理、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)；尚震宇（1978-），男，漢族，山東省青島市人，中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士，高級經(jīng)濟師，研究方向為財富管理。

收稿日期：2016-09-10。