溫州民間金融陽光化問題研究

王晟先 黃健洋 馬賽

摘要：文章首先對民間金融的概念進行界定，然后闡述了民間金融陽光化的內涵，認為民間金融陽光化實質上就是民間金融向現代金融轉型，即指出了民間金融陽光化的目標。通過梳理溫州民間金融陽光化已經采取的措施、收到的成效及依舊存在的問題，獲得對溫州民間金融陽光化進程的系統性了解，最后提出了具有針對性的建議。

關鍵詞：溫州；民間金融；陽光化

一、 民間金融的界定

現代民間金融是相對于正規(guī)金融界定的，因此也可稱為“非正規(guī)金融”，指在政府批準并進行監(jiān)管的正規(guī)金融活動之外所存在的游離于現行制度法規(guī)邊緣的金融行為，這些民間金融組織從事資金融通活動但并未在政府部門登記注冊，運作模式主要包括民間借貸、民間集資、地下錢莊、典當、合會等。民間金融的交易主體大多不能通過正規(guī)金融滿足資金需求，例如農民之間的相互借貸行為；民間金融的交易對象是一些非標準化的金融工具，不被正規(guī)金融所認可，而且民間金融也不存在固定和正式的交易場所，使得民間金融很難處于政府的監(jiān)督管理之下。

民間金融與正規(guī)金融雖然是相互對立的概念，但民間金融能對正規(guī)金融起到很好的補充作用。正規(guī)金融規(guī)模龐大，有一套標準化的交易流程，受到金融監(jiān)管當局的嚴格監(jiān)管和相關法律法規(guī)的約束，信息公開透明，市場成熟穩(wěn)定，利率成本和市場風險都比較小，是大多數金融主體的選擇對象。但正是因為正規(guī)金融的風險厭惡偏好和標準化的交易流程，很多具有成長潛力而資質不夠的中小企業(yè)無法通過正規(guī)金融渠道滿足資金需求。而且當前我國資本市場尚未成熟完善，民眾可選擇的投資路徑較少，銀行存款和理財的回報率較低，無法滿足廣大資金持有人的投資需求。相比之下，民間金融受到的規(guī)范約束較少，能夠為資金的邊緣需求提供支持，對正規(guī)金融起到了有效地補充作用。但是民間金融游離于金融監(jiān)管當局的監(jiān)管之外，信息不公開不透明，導致信息匹配成本和利率成本偏高，風險較大，威脅金融體系的整體穩(wěn)定。

依照當前溫州金融改革的背景來看，溫州民間金融的內涵已超越上述定義。經濟主體在銀行、保險、證券市場之外從事的資金融通活動均屬于溫州民間金融的范疇。單純從正規(guī)與否的角度定義去溫州民間金融是不符合現實情況的，因為溫州存在大量正規(guī)組織形式的小額貸款公司、典當行、P2P等民間金融機構。溫州民間金融可分為兩個主體部分，即可監(jiān)測民間金融和不可監(jiān)測民間金融。隨著溫州金融改革的不斷深化和鞏固加強，可監(jiān)測民間金融包含的內容越來越多，例如，溫州市政府設立金融工作辦公室，負責監(jiān)管小貸公司，從而將一部分民間借貸納入制度法規(guī)的正規(guī)監(jiān)管之下；成立溫州民間借貸登記服務中心，鼓勵民間融資活動登記備案。而未來溫州民間金融陽光化的主要努力方向便是推動更多的不可監(jiān)測民間金融轉變?yōu)榭杀O(jiān)測。

二、 民間金融陽光化的內涵

本文認為現代金融是一種更為高效且理想化的金融體系?，F代金融是貨幣流動的信用中介，具有市場價格的發(fā)現功能，對現代經濟的高速運轉提供潤滑作用，是調控宏觀經濟的重要杠桿?，F代金融體制機制規(guī)模龐大，接受金融監(jiān)管當局的監(jiān)管，信息公開透明，還享有政府隱性擔保，所以現代金融的資金配置功能十分高效，金融市場風險處于可控的合理范圍內，利率成本較低、安全性較高，通過多元化的運作模式，能夠為包括中小企業(yè)在內的大多數經濟主體提高資金支持，有效滿足經濟發(fā)展的合理資金需求，同時又因為信息公開透明，信息匹配效率高，對整體和局部金融風險的預防與處置機制更加發(fā)達，因此能夠有效滿足高風險高潛力中小企業(yè)的資金需求，促進實體經濟持續(xù)穩(wěn)定較快發(fā)展。所以現代金融市場呈現的特征就是，信息公開透明、快速匹配，受到合理監(jiān)管和制約，基本上能夠滿足市場需求，利率成本低、風險小、效率高。正規(guī)金融和民間金融是相對的概念，但是它們都屬于現代金融范疇，有著各自的優(yōu)勢和劣勢，任何對于正規(guī)金融和民間金融的改善都是朝向現代金融邁進。

正規(guī)金融需要在政府部門登記注冊，包括銀行、券商、保險公司及其他正規(guī)金融機構，受到金融監(jiān)管部門的嚴厲監(jiān)管和相關法律規(guī)章的嚴格約束，正規(guī)金融行為呈現標準化、程序化和規(guī)?；忍卣?，因此正規(guī)金融體系比民間金融體系更為健全完善，正規(guī)金融市場信息公開透明，信息匹配效率更高，所以正規(guī)金融具有較低的利率成本、較小的金融風險和較高的安全性。針對正規(guī)金融的嚴格監(jiān)管在全力杜絕風險的同時也將大量資質不足的中小企業(yè)拒之門外，而這些中小企業(yè)為實體經濟增長做出了重要貢獻，尤其是在以民營經濟為主體的溫州。中小企業(yè)由于自身原因和現實條件所迫，無法從正規(guī)金融獲取資金支持，阻礙其生產經營，甚至會因資金鏈斷裂而破產，即使是一些優(yōu)質的中小企業(yè)也難以幸免于難。所以正規(guī)金融的資金配置效率要差于現代金融，并導致如今的信貸結構扭曲問題越發(fā)嚴重，閑置資金過多，資金短缺現象又十分普遍，正規(guī)金融在疏通投資需求和融資需求趨向平衡上的表現較差。

民間金融游離于嚴格監(jiān)管之外，其覆蓋面比正規(guī)金融廣泛，為邊緣需求提供資金支持，有效地補充了正規(guī)金融的缺漏。但是民間金融不公開不透明，信息匹配困難，缺乏必要監(jiān)管和約束，信用風險偏高，導致民間金融市場利率成本過高、安全性不足，抑制了民間金融高效地發(fā)揮資金配置功能。民間金融陽光化實質上就是民間金融向現代金融的升級轉型。我們首先要理清民間金融陽光化的意義在哪，目的是解決什么問題。當前民間金融存在的主要問題就是利率成本過高、風險過大，導致資金配置效率較低，無法有效補充正規(guī)金融的缺漏。民間金融交易主要在地下進行，信息不對稱的問題較為嚴重，交易雙方或多或少都懷有投機動機，缺少信息公開與共享平臺，信息搜集和交易匹配要比正規(guī)金融困難很多，這就導致交易成本的上升，民間借貸利率要高出正規(guī)金融市場利率很多。另一方面，民間金融缺少正規(guī)的組織形式和經營模式，缺乏金融監(jiān)管部門的必要監(jiān)管，缺乏相關法律法規(guī)的保護及約束，使得民間金融的事前金融風險排查和事后金融風險處置能力較弱，民間金融的整體風險應對能力有待加強。只有民間金融的組織形式、運作模式和金融工具進一步多元化、專業(yè)化、系統化，才能有效解決高風險、高成本的問題，使得民間金融能夠充分發(fā)揮自身在資金配置上的優(yōu)勢，對正規(guī)金融起到有效的補充作用，推動民間金融向現代金融的轉型速度進一步加快。

三、 溫州民間金融陽光化進展

溫州民間金融十分活躍，民間金融組織結構多元化、運營規(guī)模龐大，對當地經濟發(fā)展起到了重要的支持作用，已經形成了在全國范圍內具有代表性的“溫州模式”。由于缺乏有效監(jiān)管和必要約束，溫州民間金融規(guī)模惡性增長，借貸關系錯綜復雜，乃至個別信用違約就能引致擔保鏈斷裂和流動性緊缺，進而導致爆發(fā)嚴重的信用危機和金融危機。自2012年3月國務院啟動溫州金融改革以來，溫州民間金融在邁向陽光化、正規(guī)化和現代化的道路上取得了諸多成果，溫州的金融環(huán)境得到了顯著優(yōu)化，民間金融開始接受更多的規(guī)范化監(jiān)管，中小企業(yè)融資問題得到了有效解決。

1. 溫州金融改革的舉措和成效。規(guī)范民間金融組織，推動民間金融陽光化。2014年3月1日《溫州市民間融資管理條例》正式實施，這一舉措有助于規(guī)范溫州民間融資服務主體，包括民間資本管理企業(yè)、民間融資信息服務企業(yè)和民間融資公共服務機構。民間資本管理公司與中小企業(yè)融資有著千絲萬縷的聯系，對民間資本管理公司的規(guī)范有助于其提升自身經營管理水平，提高直接融資效率。設立民間融資信息服務企業(yè)能有效解決民間金融的信息不對稱問題，提高交易雙方的匹配速度和效率，促進交易成本的降低。民間借貸服務中心是登記注冊平臺和信息公開平臺，它的設立推動了民間金融的公開透明，有利于金融監(jiān)管當局的監(jiān)督管理。溫州設立民間借貸登記服務中心被很多地方學習，產生了一定的正向溢出效應，根據人民銀行統計，截止2014年6月共有15個省和自治區(qū)設立了77家民間借貸服務中心。在民間借貸登記服務中心進行登記的借貸雙方一旦遇到借貸糾紛，便可通過服務中心尋找解決糾紛的證據支持。金融監(jiān)管當局在處理非法集資等犯罪案件時，也可以通過在民間借貸服務中心的登記備案尋找證據支持。

完善金融監(jiān)管體系，健全相關法律法規(guī)。設立溫州市地方金融管理局，加強與商務局、經信委等單位的合作，監(jiān)督管理地方金融組織；由溫州市金融辦等單位牽頭，從公安、法院、銀監(jiān)、財稅等11個相關部門抽調人手成立了金融風險處置辦，強化了溫州市處理金融風險事件的整體協動性；市公安局組建金融犯罪偵查支（大）隊，嚴厲打擊非法金融活動；設立金融審判庭和金融仲裁院以解決民事金融糾紛案件。2013年浙江省人大常委會審議通過《溫州市民間融資管理條例》，是全國首部金融地方性法規(guī)和首部專門規(guī)范民間融資的法規(guī)。首創(chuàng)合理監(jiān)管審判聯席會議制度，有效解決銀行及民間債務涉及面廣、處置難的問題。

完善征信體系，提升企業(yè)信用水平，提高企業(yè)融資能力。溫州征信系統納入了13家小額貸款公司、2家村鎮(zhèn)銀行和所有在溫商業(yè)銀行，而溫州民間借貸服務中心也引入了征信服務。同時推動溫州市中小企業(yè)信用信息輔助管理系統、溫州市征信綜合數據查詢平臺和人行應收賬款融資服務平臺的建設和推廣使用。征信服務在金融機構間的共享能有效解決信息不對稱問題，降低金融機構搜集信息的成本，增強了風險防范能力，確保民間金融有序發(fā)展。

推動現代企業(yè)制度在溫州地區(qū)的建立與發(fā)展，引導地方企業(yè)積極參與資本市場。溫州民營企業(yè)多采用家族管理制，企業(yè)文化理念和經營管理方法比較落后，公司治理結構和財務管理制度較為混亂，扼殺了企業(yè)的成長潛力，以至于很難通過正規(guī)金融獲取資金支持，但民間融資渠道成本過高，只會讓本已經營不善的中小企業(yè)雪上加霜。溫州市政府鼓勵中小企業(yè)通過資本市場直接融資有兩方面好處：中小企業(yè)如果想通過資本市場直接融資，首先需要進行公司股份制改造，及時披露企業(yè)經營管理和財務管理的相關信息，接受市場監(jiān)督，促進企業(yè)資質的提升；直接融資成本較低，依靠資本市場龐大而復雜精細的運作機制，能妥善處理風險問題。對于在新三板成功上市的企業(yè)，溫州市政府會給予100萬元的獎金。2014年有223家溫州當地企業(yè)在新三板掛牌，快速彌補了溫州缺乏上市公司的短板。

2. 存在的問題。針對溫州民間金融的監(jiān)管體系依然存在較多漏洞，各管理部門的職能既有所重疊又留有空白，導致金融監(jiān)管當局工作效率下降，民間金融游離于正規(guī)監(jiān)管之外的空間依舊存在。目前行使職能的監(jiān)管部門各司其職，比如金融辦負責管理小貸公司，工商局負責管理典當行，經信委負責管理P2P，缺乏明確的金融監(jiān)管主體，對民間金融監(jiān)督管理工作的統一部署與協調難以進行，一旦出現問題，各部門容易相互推諉責任，使得溫州在防范和處置總體風險方面的能力相對偏弱。

溫州民間金融在陽光化進程中的重點和難點就是如何保證新設制度和組織發(fā)揮應有的作用，比如新設法律規(guī)章能否有效保障民間金融交易雙方的權益，新設監(jiān)管體制能否盡可能的涵蓋民間金融的方方面面，同時又不能制約民間金融的積極性，如何保證陽光化措施做到有的放矢，對民間金融的監(jiān)管要到位而不是繁雜，這些問題亟待解決。溫州民間借貸登記服務中心設立的初衷是鼓勵民間借貸行為主動登記備案，促進民間金融公開透明，解決信息不對稱問題，既能提高民間金融配置資金的效率，降低民間金融的成本，又能方便監(jiān)管部門掌握民間金融的市場動向，從整體上預防和把控金融風險。但現實與預期差距較大，在服務中心登記備案的民間借貸累計額只占溫州民間借貸總額的很小部分，因為大多數民間借貸行為主體本身就不愿接受公開。在推動民間金融陽光化的過程中，應增強陽光化對民間金融行為人的吸引力，為主動登記備案的借貸雙方提供法律保護優(yōu)惠和稅收優(yōu)惠等。

四、 對于溫州民間金融陽光化的建議

一旦民間金融陽光化的概念梳理清晰，我們就有了民間金融陽光化的目標，能夠提出更具針對性的措施并及時落實。溫州民間金融陽光化是區(qū)域性金融體系升級轉型的過程，推動陽光化需要從內在和外在兩個方面著手。溫州民間金融陽光化的內在方面是指溫州民間金融的自我規(guī)范，以此提高民間金融的資金配置效率和降低風險。溫州民間金融機構如小貸公司、典當行、P2P等應該積極改善公司治理結構和吸納金融行業(yè)人才，推動組織機構規(guī)范化、標準化，提高自身經營管理水平，從根本上解決民間金融資金配置效率的問題。同時，溫州民間金融機構可以成立行業(yè)協會，制定統一的行為規(guī)范準則，加強相互之間的交流與合作，提高民間金融行業(yè)自律水平。溫州市政府在推動陽光化過程中起著關鍵作用，政府應鼓勵和支持民間金融組織成立公共服務平臺，如現在已經存在的溫州民間借貸登記服務中心，鼓勵民間金融組織形式升級轉型為正規(guī)金融組織和機構，鼓勵民間金融組織在公共服務平臺登記備案、交易信息盡量公開透明，讓公共服務平臺能夠容納更多的民間金融活動，吸收更多的民間金融信息，促進民間金融市場的統一和規(guī)范，提升民間金融市場的運作效率。

溫州民間金融陽光化的外在方面是指依靠外部力量（如政府、市場）規(guī)范溫州民間金融。首先，作為全國范圍內民間金融改革的排頭兵，溫州市政府應該努力爭取中央政府和省政府給予其在法律規(guī)章和體制機制建設上的特殊性，保證相關政策對溫州民間金融的針對性，只有這樣才能解決一般性政策對溫州民間金融陽光化推進速度的約束性，使得溫州在陽光化過程中將精力更多的放在解決實際問題而非如何沖破陳舊的制度束縛。然后，應盡快完善相關法律法規(guī)，規(guī)范溫州民間金融體系，保障民間金融主體權益的同時嚴懲違法犯罪活動。當前，溫州市政府委派不同監(jiān)管部門對相應民間金融機構進行監(jiān)管，但還應成立統一的金融監(jiān)管組織，加強金融監(jiān)管工作的協調與配合，促進溫州民間金融監(jiān)管體系化零為整，提高對風險的整體把控和處置能力。最后，應加快完善溫州市征信制度，建立征信信息共享平臺，以此提高對金融風險的事前防范能力，降低民間金融風險和信息搜尋成本，提高溫州民間金融的運作效率和安全性。

投資需求和融資需求的疏導與平衡是民間金融在陽光化進程中需要面對的問題，也是民間金融實現陽光化后需要去解決的經濟問題。一方面社會閑置資金較多，另一方面社會融資需求又得不到有效滿足，資金融通渠道的疏導是民間金融轉型的任務和目標，這也需要在接下來的民間金融陽光化進程中不斷嘗試與總結。

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基金項目：溫州市人民政府金融工作辦公室項目“推動溫州民間金融向現代金融轉型的路徑研究”（項目號：4132150072）。

作者簡介：王晟先（1991-），男，漢族，山東省滕州市人，中國人民大學財政金融學院金融學博士生，研究方向為國際金融、農村金融；黃健洋（1989-），男，漢族，河北省衡水市人，中國人民大學財政金融學院金融學博士生，研究方向為國際金融、商業(yè)銀行管理；馬賽（1990-），男，漢族，山東省東營市人，中國人民大學財政金融學院金融學博士生，研究方向為國際金融。

收稿日期：2015-12-10。