光伏產(chǎn)業(yè)財務(wù)舞弊動因分析

陳矜 徐聞起

摘 要：光伏產(chǎn)業(yè)對調(diào)整能源結(jié)構(gòu)、推進能源生產(chǎn)和消費方式變革、促進生態(tài)文明建設(shè)具有重要意義。但是，光伏產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)也會基于自身利益考慮，為獲得政策紅利、投資者支持，或者管理者自身利益出發(fā)操縱利潤虛構(gòu)報表。光伏產(chǎn)業(yè)中如晶盛機電、超日太陽等企被爆出了財務(wù)舞弊的丑聞。通過對超日太陽所處的環(huán)境以及其舞弊的動因的分析，總結(jié)出光伏產(chǎn)業(yè)中企業(yè)的共同點與舞弊的動因與跡象，對防范光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司財務(wù)舞弊，加強監(jiān)管提出建議。

關(guān)鍵詞：光伏產(chǎn)業(yè)；財務(wù)舞弊；關(guān)聯(lián)方；跨國經(jīng)營；超日太陽

中圖分類號：F279.24 文獻標識碼：A 文章編號：2095-7394（2016）06-0056-05

財務(wù)舞弊是指有目的、有預(yù)謀、有針對性的財務(wù)造假和欺騙利益相關(guān)者的一種行為。近年來，爆出了很多光伏產(chǎn)業(yè)企業(yè)的丑聞，如晶盛機電的財務(wù)舞弊、無錫尚德的內(nèi)部控制缺陷，等等。超日太陽就是其中一家，并且也是中國債券市場第一家違約的企業(yè)，讓投資者蒙受了巨大的損失。光伏產(chǎn)業(yè)在近幾年一直是國家大力扶持的企業(yè)，也是國家發(fā)展新能源戰(zhàn)略的重要一環(huán)，如果出現(xiàn)問題，不僅是對資本市場的一種傷害，同時，也對國家發(fā)展戰(zhàn)略造成了傷害。

1 超日太陽舞弊案例介紹

上海超日太陽能科技股份有限公司（以下簡稱超日太陽）成立于 2003年 6 月，2010年11月18 日，在深圳證券交易所上市主要生產(chǎn)單晶硅、多晶硅太陽能組件和太陽能燈具，太陽能組件95%以上出口。集研究、開發(fā)和利用太陽能資源的高新技術(shù)企業(yè)，其太陽能電池組件領(lǐng)域的產(chǎn)品符合德、美和國際三大標準認證，在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。公司曾被評為福布斯中國“潛力100強企業(yè)”、“國家級高新技術(shù)企業(yè)”等，公司產(chǎn)品曾被評為“上海市重點新產(chǎn)品”、“國家重點新產(chǎn)品”等。

2011年至2013年，更換過審計機構(gòu)，2011年業(yè)績預(yù)告和最終的財務(wù)報告多次反復(fù)修改。2014年，因無力償還其于2012年在深交所發(fā)行的10億元債券的利息，超日太陽的債券和股票被雙雙停止交易。據(jù)證監(jiān)會處罰披露，超日太陽提前確認對天華陽光新能源有限公司銷售收入238 759 628.28元，且超日太陽沒有及時披露其在2012至2013年期間調(diào)減了已售出的太陽能組建的價格，總計513 494 914.16元。同時，超日太陽也隱瞞了一些關(guān)聯(lián)方存在的事實。超日太陽沒有在財務(wù)報表中披露其在海外收購光伏電站項目的情況。隨后，證監(jiān)會認定超日太陽的實際控制人、董事長、總經(jīng)理倪開祿為證券市場禁入者。

2 超日太陽舞弊手段及其動因簡析

2.1 舞弊手段

超日太陽的財務(wù)舞弊主要是虛增收入。超日太陽主要利用以下手段對收入進行調(diào)節(jié)。

2.1.1未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方信息、并可能利用關(guān)聯(lián)方制造虛假銷售

除了證監(jiān)會所披露的幾個關(guān)聯(lián)方如超日香港，以及與天華歐洲合資成立的超日盧森堡和一些境外的電站項目以外，還發(fā)現(xiàn)了幾個值得注意的現(xiàn)象。

超日太陽在2010年時聲明與五家企業(yè)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，但是，2010年中的China Solar GmbH與SolarProjekte GmbH Andreas是有實質(zhì)上的關(guān)聯(lián)關(guān)系的。

除了證監(jiān)會所披露的超日隱瞞的事項以外，另外還發(fā)現(xiàn)了幾個值得注意的現(xiàn)象。

超日太陽在2010年時聲明與五家企業(yè)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，但是，2010年中的第一大客戶China Solar GmbH與第四大客戶SolarProjekte GmbH Andreas是有實質(zhì)上的關(guān)聯(lián)關(guān)系的。

China Solar GmbH（以下簡稱CSG）是超日太陽應(yīng)收賬款第四大客戶，同時，為香港超日太陽能科技股份有限公司計劃與之在瑞士合資設(shè)立電站項目公司的合作伙伴。截至2012年上半年，CSG欠超日太陽應(yīng)收4.75億。2011年，CSG累計欠超日太陽應(yīng)收款4.96億，該公司2011年報顯示，2011年，營業(yè)收入5.69億，購買材料和商品成本5.37億，由此比較，該公司2011年購買的原材料幾乎全部來自于超日太陽。2009年，購買材料和商品成本5.4億，超日太陽對其銷售3.43億，2010年，購買材料和商品成本7.86元超日對其銷售3.98億。

SolarProjekte GmbH Andreas（以下簡稱SGA），是South Italy Solar暨超日意大利及下屬電站項目公司的控制方。而通過證監(jiān)會披露的信息我們知道，超日意大利在2011年收購了這家公司。而且、該公司2012年末欠超日2.41億元應(yīng)收款。SGA2010年年報顯示，資產(chǎn)總額1 353.23歐，負債總額1 097萬歐，應(yīng)付款650萬歐，當期匯率8.97，約5 836.6萬元人民幣，而超日當年對該公司銷售收入1.87億，應(yīng)收款余額1.33億元。該公司年報中披露其有工人5人，職員6人，管理人員1人，其中全職4人，但超日太陽聲稱其為65人大型公司。

以上兩家公司都與超日太陽所持有股份的公司都有合作甚至是共同持股，這樣的關(guān)系在實質(zhì)意義上都可以說存在這一定的聯(lián)系。而且，根據(jù)這兩家公司的情況不難看出，超日對其形成的銷售業(yè)務(wù)，基本涵蓋了這兩家公司所有的購買業(yè)務(wù)，甚至這兩家公司從超日購買的貨品占了他們總資產(chǎn)不小的部分。這一系列現(xiàn)象讓人懷疑，這些銷售業(yè)務(wù)是不是也是虛構(gòu)出來的。

超日太陽應(yīng)收賬款和現(xiàn)金流量的情況也體現(xiàn)了一些問題。2009年的應(yīng)收賬款為278 400 883.91，到2010年，為649 937 848.41，漲幅達到233.45%。2009年，應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比例為35.26%，2010年，應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比例為16.88%。雖然說比例下降，但是下降的原因是貨幣資金大幅增加導(dǎo)致的，比上年同期增加了20多億。我們查閱現(xiàn)金流量表發(fā)現(xiàn)，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量表是負值，現(xiàn)金不是營業(yè)得到的?；I資活動中吸收投資獲得23億多，還取得不到15億的借款。超日太陽的收入基本都是以應(yīng)收款的形式存在于報表中，而現(xiàn)金流又表現(xiàn)出，超日太陽并沒有依靠銷售商品和提供勞務(wù)獲得如此多數(shù)量的現(xiàn)金。

超日太陽應(yīng)收賬款不正常的波動，也從側(cè)面表現(xiàn)出，其存在一些虛增收入的跡象。

2.1.2利用壞賬等調(diào)節(jié)應(yīng)收賬款余額

在公司連續(xù)兩年虧損的情況下，還計提如此之多的壞賬，并且于2012年提高了計提壞賬的比率，這是與常理相矛盾的。

在2012年12月1日及5日，超日及其子公司超日國際貿(mào)易有限公司與Sky international簽訂相關(guān)合同，調(diào)減了銷售給Sky international太陽能組件的價格，折人民幣227 070 480元；在2012年12月5日，超日股份與天華新能源簽訂相關(guān)業(yè)務(wù)合同，調(diào)減了之前銷售給天華新能源的太陽能組件，條件金額達9 900萬；在之后的12月10日，又與China solar、Foever capital分別簽訂了兩份合同，調(diào)減了對China solar和Foever capital的太陽能組件供貨應(yīng)收賬款。下一年的3月12日，雙方在原調(diào)價協(xié)議的基礎(chǔ)上重新簽訂了合同，約定對China solar下調(diào)金額折人名幣162 498 555.74，對Foever下調(diào)合計人民幣分別為24 925 878.42元。2013年，計提了將近6個億的壞賬損失。經(jīng)證監(jiān)會查實的，在2013年調(diào)減的數(shù)額總計4億多，占了2013年應(yīng)收賬款減少額70%，而且，在2012年，也減少了1億多的應(yīng)收賬款，但是2012年應(yīng)收賬款總額小幅上漲，且兩年均未披露這一情況，也不經(jīng)讓人懷疑，其真實目的到底是什么。

有一種可能性就是，超日太陽由于前期為了虛增收入，產(chǎn)生了大量的應(yīng)收賬款，為了減少大量本不真實存在的應(yīng)收賬款，公司通過調(diào)減已售太陽能組件價格，來產(chǎn)生大量的壞賬，來沖減應(yīng)收賬款。

2.2 舞弊動因

三角理論說明，舞弊的形成是需要壓力、機會與借口三者共同做用產(chǎn)生的。通過對市場環(huán)境、企業(yè)內(nèi)部等進行分析，發(fā)現(xiàn)超日太陽舞弊的壓力與機會有以下四個方面。

2.2.1光伏產(chǎn)業(yè)面臨惡劣的市場環(huán)境

2012年以來，受全球金融危機、國際光伏產(chǎn)品價格下降等因素影響，加之美歐對我國光伏產(chǎn)品發(fā)起貿(mào)易救濟措施，中國光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)行業(yè)不景氣和虧損現(xiàn)象，遭遇前所未有的發(fā)展困境，嚴重影響了我國新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而且，光伏產(chǎn)業(yè)自2010年，就已經(jīng)是供大于求的情況。

伴隨著激烈的競爭，各企業(yè)也是開始了激烈的價格戰(zhàn)，為了占據(jù)有限的市場，如保利協(xié)鑫開始了降價，被同行視為價格的破壞者。除企業(yè)之外，中小企業(yè)更不惜在現(xiàn)貨市場上拋售，進一步拉低了價格。

2.2.2需要良好的企業(yè)形象進行籌資活動

由于之前總結(jié)的各種情況，可以發(fā)現(xiàn)，超日太陽急需資金來彌補資金的缺口，所以超日太陽需要良好的形象來進行籌資活動。超日太陽的財務(wù)造假思路源于“保殼”與“改善形象”。公司的部分高層考慮到，被ST之后將極大損害公司的形象，而公司又急需要良好的形象以發(fā)行債券及借款等形式來融資。事實上，上市公司完全可通過并購、資產(chǎn)重組等手段改善公司的現(xiàn)狀，而且由于公司的忙目發(fā)展以及對企業(yè)管理費用及各項成本不進行控制，浪費了諸多的資源。不難看出，其背后是超日太陽的價值觀導(dǎo)向出現(xiàn)了偏差，他們認為舞弊的行為，是為了幫助公司渡過難關(guān)，順利融資，便可以填補資金的空缺，渡過難關(guān)。

2.2.3管理者獨斷專行，一股獨大，身兼數(shù)職，決策失誤

上市公司有董事會、管理層等，他們需要相互配合，為股東的利益，發(fā)揮各自的作用。但是在超日太陽內(nèi)部，缺乏有效的內(nèi)部控制制度及健全的公司治理機制。超日太陽的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在一股獨大的問題，董事會的構(gòu)成和成員的變動上也存在問題，董事、監(jiān)事、高級管理人員獲取的報酬不夠合理，這些問題都構(gòu)成了影響公司治理的不利因素。而且董事長倪開祿又是超日太陽的實際控制人、總經(jīng)理，這在民營是一種普遍現(xiàn)象。由于企業(yè)內(nèi)部權(quán)利相對集中，高層管理可能會不會重視不同部門的意見，對各部門反應(yīng)上來的情況重視程度和了解程度也不一。在惡劣的市場環(huán)境面前，公司仍然不停下擴張的腳步。從2011年的董事會報告中發(fā)現(xiàn)，公司雖然意識到了問題，董事會表示“公司開始加強人工設(shè)備和工藝技術(shù)的高效結(jié)合，不斷強化車間管理、合理調(diào)配資源、加快設(shè)備技術(shù)改造、優(yōu)化內(nèi)部生產(chǎn)流程等措施”，并且聲稱“實現(xiàn)了突破”但是從資產(chǎn)表中發(fā)現(xiàn)，其所對外夸耀的銷量大幅上漲是伴隨著成本和銷售費用的快速提升，營業(yè)利潤率從 72%跌到了56%。管理費用也有所上升。所以，企業(yè)的管理效率生產(chǎn)效率沒有提高，還有下降。

而且，報告稱“報告期內(nèi)，公司項目建設(shè)有序推進，產(chǎn)能配套能力增強。洛陽基地的電池片項目目前已建成投產(chǎn)，九江基地的電池片項目也已基本建成。”公司在嚴峻的形式下仍然積極擴張。但是，擴張起碼要有充足的資金存在。但是查閱自2011年的公司現(xiàn)金流量表卻發(fā)現(xiàn)，公司經(jīng)營的現(xiàn)金流量一直為負，依靠舉債來支撐。而且伴隨著擴張，其管理難度必將進一步提升，管理費用的上漲也是有原因的。

2.2.4企業(yè)的業(yè)務(wù)多在國外，難以實施審計程序，投資者難辨認

在“2013年度財務(wù)報表審計出具無法表示意見審計報告的專項說明”中我們看到，事務(wù)所表示“貴公司納入合并范圍的境外子公司 Chaorisky Solar Energy Sael（超日盧森堡公司），截至 2013 年 12 月 31 日，資產(chǎn)總額 105 824 萬元，凈資產(chǎn) 6 047 萬元，2013 年度，實現(xiàn)營業(yè)收入 16 087 萬元，凈利潤 1 468 萬元。我們未能實施滿意的審計程序，以證實該組成部分的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果是否公允反映。”

超日太陽除了這一家境外子公司外，還有超日意大利等境外子公司，很多子公司都在難以到達的地方，很難進行實地的確認。除了子公司以外，超日的業(yè)務(wù)90%都在國外，國外工程項目的建設(shè)情況、是否真實存在都是很難確認的。這給企業(yè)虛報建設(shè)項目的建設(shè)進度以及子公司經(jīng)營情況提供了便利。

由于客戶多位境外公司，在財務(wù)報表內(nèi)多以企業(yè)境外注冊的企業(yè)名稱披露。但是投資者水平不一，存在不能看懂的情況，除英文以外還存在德語等小語種語言，給普通的投資者了解客戶情況帶來了不便。有些企業(yè)的名稱一旦翻譯過來，可能就能看出與超日太陽存在一些聯(lián)系。

3 啟示與建議

3.1 對境外的項目與關(guān)聯(lián)企業(yè)加強監(jiān)管

隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國際化是必須的，光伏產(chǎn)業(yè)由于其本身的特殊性，業(yè)務(wù)大多都在國外，這給獨立審計和監(jiān)管機構(gòu)的工作提供了諸多不便。物理距離較遠以及對業(yè)務(wù)及關(guān)聯(lián)企業(yè)所在地的不了解、各地會計準則存在差異都是產(chǎn)生困難的原因。國資委也曾發(fā)布過《中央企業(yè)境外國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》和《中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》，但是這些都是針對央企，國內(nèi)上市的私營企業(yè)在這方面的監(jiān)管工作還不夠充足。事務(wù)所也因加強這方面的工作，可以吸收境外人才或者與境外事務(wù)所進行合作，充分利用境外的資料，對光伏產(chǎn)業(yè)上市公司境外項目和關(guān)聯(lián)企業(yè)進行審查，減少這方面的風險。

被審計單位出于自身利益考慮，顯然是會對審計機構(gòu)進行境外審計進行阻撓。證監(jiān)會應(yīng)該在這方面提供支持，包括與公安部及外交部協(xié)商，給審計人員簽證提供便利等形式。審計機構(gòu)也應(yīng)該在此方面有一定投入，如加深與境外事務(wù)所的交流與合作，為以后可能的境外審計工作做好準備。

證監(jiān)會應(yīng)該對光伏企業(yè)等存在境外項目和存在聯(lián)系的公司要有一定的披露要求，對境外注冊的使用當?shù)卣Z言作為公司名稱的子公司應(yīng)該用正式的中文名披露，并在證監(jiān)會記錄和備案。

3.2 強化公司治理與市場監(jiān)管

超日太陽的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在一股獨大的問題，董事會的構(gòu)成和成員的變動上也存在問題，董事、監(jiān)事、高級管理人員獲取的報酬不夠合理，這些問題都構(gòu)成了影響公司治理的不利因素。這些問題都不直接反映于財務(wù)報告上，注冊會計師也不會對此發(fā)表審計意見，因此，他們不是影響被出具非標準審計報告的直接原因。但是，這些問題可能直接對公司的各種重大決策產(chǎn)生不利影響，可能對內(nèi)部控制產(chǎn)生不利影響，進而影響到財務(wù)報告的可靠性和公司經(jīng)營的可持續(xù)性。注冊會計師審計的是財務(wù)報告，財務(wù)報告是描述公司業(yè)績的，公司業(yè)績受到不同因素影響，而公司治理是從內(nèi)部影響公司業(yè)績的重要因素。

監(jiān)管部門應(yīng)當加強對上市公司高管層的監(jiān)管，對業(yè)績頻繁變更公司重點調(diào)查，及時遏制、嚴懲違規(guī)情況，嚴查大股東與管理層 合謀侵害中小投資者利益的行為， 將投資者保護提升到法律層面；上市公司高層應(yīng)嚴格自律，保證會計信息真實準確；規(guī)范證券機構(gòu)分析師的執(zhí)業(yè)行為，對于研究報告或論斷 嚴重違背真實情況并誤導(dǎo)投資者、造成其損失的證券機構(gòu) 和個人應(yīng)進行調(diào)查和懲戒。

超日太陽是上市光伏產(chǎn)業(yè)財務(wù)舞弊的突出代表，不僅使證券市場給投資者帶來了傷害，還成為了中國債券市場上第一例債券違約的案例，使中國債券市場形象受損。公司提供虛假信息、誤導(dǎo)投資者，給投資者造成了巨大損失。

3.3 理性對待光伏產(chǎn)業(yè)

近10年來，在國內(nèi)政府的推動與世界市場的旺盛需求的雙重推動下，光伏產(chǎn)業(yè)被定位為“中國先進的裝備制造產(chǎn)業(yè)和新興能源支柱產(chǎn)業(yè)”，在短短的幾年時間里有了突破性的發(fā)展。但光伏行業(yè)的依靠出口的發(fā)展模式，給企業(yè)生存埋下了巨大隱患。國內(nèi)上市的11家光伏企業(yè)中，有7家銷售收入的20%以上來自國外。金融危機爆發(fā)后、尤其是歐債危機以來，歐盟成員國緊縮開支，紛紛調(diào)低對光伏產(chǎn)業(yè)的補貼政策，導(dǎo)致全球光伏市場需求萎縮。此外，為穩(wěn)定本國就業(yè)市場，歐美三番五次提高對我國太陽能電池板的反補貼稅和反傾銷稅，削弱了中國光伏企業(yè)的國際競爭能力。

無論是政府、投資者，都應(yīng)該理性的看待光伏。光伏產(chǎn)業(yè)這一概念從提出到發(fā)展到現(xiàn)在這種程度，企業(yè)本身的發(fā)展是一方面，政府政策也是一個重要的影響因素。光伏產(chǎn)業(yè)受到政策的影響頗大，由于政策紅利的存在，許多資本投入到了光伏產(chǎn)業(yè)當中，提前釋放了需求，供給自然也就快速的增長。而這種需求是隨著政策而產(chǎn)生的，隨著各種政策的不斷推進，這種需求變得十分不穩(wěn)定，光伏產(chǎn)業(yè)之前由于雙反調(diào)查而受到?jīng)_擊的影響就是一種例證，甚至這一產(chǎn)業(yè)可能會成為各國政治斗爭的犧牲品，這可以是政策的機會，也可以很快轉(zhuǎn)化成政策帶來的風險。這種風險，給本來就是新興產(chǎn)業(yè)的光伏行業(yè)帶來了難以承受的財務(wù)和經(jīng)營雙重風險，在企業(yè)發(fā)展階段，財務(wù)風險很大，只要資金調(diào)度出現(xiàn)了問題，就是致命的打擊。

光伏產(chǎn)業(yè)在作為我國快速發(fā)展的戰(zhàn)略性型性產(chǎn)業(yè)的同時，作為企業(yè)，首先應(yīng)該保證持續(xù)經(jīng)營的前提下，獲得利潤與穩(wěn)定的現(xiàn)金流，給自己健康的發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)，而不是忙目跟隨政策隨意擴張。作為一個處在發(fā)展期的行業(yè)，經(jīng)營風險是很大的，而且由于政策的推動，涌入了大量的競爭者，企業(yè)之間爭奪人才和資源，引起市場的劇烈動蕩。

綜上，光伏行業(yè)內(nèi)的企業(yè)財務(wù)舞弊是由于公司治理不完善、市場環(huán)境惡化、盲目發(fā)展擴張導(dǎo)致的資金緊張、業(yè)務(wù)本身特性等原因引起的，嚴重損害了投資人的根本利益，直接引起資本市場信用危機且超日太陽還波及到了中國債券市場。由于光伏產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)的特殊性，除了威脅到資本市場的健康發(fā)展以外，還給中國國家發(fā)展戰(zhàn)略造成傷害，浪費國家在此方面的投入，光伏產(chǎn)業(yè)利用舞弊騙取了國家的相關(guān)經(jīng)費，造成了及其惡劣的社會影響。光伏產(chǎn)業(yè)企業(yè)面對著相同的市場環(huán)境，同等體量的光伏產(chǎn)業(yè)公司我相信都存在問題，財務(wù)舞弊的動機都十分充分，也存在著相同的條件，問題迫在眉睫。通過健全其內(nèi)部的控制體系以及公司治理活動，提高投資人的在受到傷害后的維權(quán)意識，加強管理國家支持政策相關(guān)獎勵發(fā)放的程序與過程，不能只管給予支持，而不繼續(xù)監(jiān)督和管理相關(guān)資源的使用情況，嚴格監(jiān)管信用評級機構(gòu)及中介機構(gòu)的活動，使得評級更加公允，避免資質(zhì)差的企業(yè)再進入中國債券市場及資本市場。建立強大的懲罰體系，多管齊下，多方治理，最終有效遏制光伏產(chǎn)業(yè)上市公司財務(wù)舞弊行為，使得光伏產(chǎn)業(yè)能更好的發(fā)揮其戰(zhàn)略性型性產(chǎn)業(yè)的意義，進一步完成其調(diào)整能源結(jié)構(gòu)、推進能源生產(chǎn)和消費方式變革、促進生態(tài)文明建設(shè)的重要任務(wù)。

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The analysis of photovoltaic industrial financial fraud

——take Chaori Solar as an example

CHEN Jin， XU Wen-qi

（ Academy of Accounting， Anhui University of Finical and Economy， Bengbu 233000 China）

Abstract： Photovoltaic Industry has greatly regulated the energy structure； promote the energy production and the consumption revolution as well as ecological civilization. But from the self-interests of the PI enterprises， they tend to forge fake statements to obtain policy bonuses， investors support， or for the managers interests. We analysis the reason of photovoltaic industrial financial fraud， summary the common points， provide the suggestions of supervising photovoltaic industrial.

Key words： photovoltaic industrial；financial fraud relative；related transactions；transnational operations；Chaori Solar

責任編輯 祁秀春