惠州市田螺墩生態(tài)旅游融資方案設(shè)計(jì)

翟俊慧

摘要：現(xiàn)主要從融資模式、資金籌措以及融資方案等方面對(duì)惠州市田螺墩生態(tài)旅游融資問題進(jìn)行深入研究。研究表明，本項(xiàng)目適宜采取BOT融資模式，以確保項(xiàng)目資金來(lái)源可靠，且融資結(jié)構(gòu)合理和融資成本較低，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目良好的經(jīng)濟(jì)及社會(huì)效益；同時(shí)為了切實(shí)保障項(xiàng)目的順利運(yùn)營(yíng)并取得良好的經(jīng)濟(jì)效益，還需要切實(shí)加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理，以控制項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：BOT融資模式；項(xiàng)目融資管理；融資風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F592.7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2016）04-0149-03

一、引言

“生態(tài)旅游”這一概念是國(guó)際自然保護(hù)聯(lián)盟（IUCN）特別顧問、墨西哥專家豪·謝貝洛斯拉斯喀瑞（H.Ceballos-Lascurain）在1983年首次提出來(lái)的。生態(tài)旅游是指以可持續(xù)發(fā)展為理念、以保護(hù)生態(tài)環(huán)境為目的，以有特色的生態(tài)環(huán)境為主要景觀的旅游。生態(tài)旅游的內(nèi)涵包含兩個(gè)方面：一是回歸大自然，即到生態(tài)環(huán)境中去觀賞、旅行、探索，目的在于享受清新、輕松、舒暢的自然與人的和諧氣氛，探索和認(rèn)識(shí)自然，享受自然和文化遺產(chǎn)等；二是要促進(jìn)自然生態(tài)系統(tǒng)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

與傳統(tǒng)的旅游活動(dòng)相比，生態(tài)旅游具有保護(hù)性、自然性、規(guī)模較小的特點(diǎn)。自然性主要體現(xiàn)在旅游者所到的旅游區(qū)域具有獨(dú)特的自然生態(tài)風(fēng)光，人口相對(duì)稀少，由于受工業(yè)化影響程度較低，保存著生態(tài)環(huán)境的相對(duì)原始狀態(tài)；保護(hù)性指的是盡可能的保護(hù)原有的生態(tài)環(huán)境以及原有的生態(tài)平衡，在資源環(huán)境容量范圍內(nèi)旅游。同時(shí)，生態(tài)旅游強(qiáng)調(diào)規(guī)模的小型化，限定在一定的承受能力范圍之內(nèi)，這樣既有利于游人的觀光質(zhì)量，又不會(huì)對(duì)旅游環(huán)境造成大的破壞。

生態(tài)旅游是旅游活動(dòng)中非常重要的組成部分。從旅游發(fā)展的角度看，生態(tài)旅游是近年來(lái)旅游業(yè)中增長(zhǎng)最快的部分，年收入增長(zhǎng)率達(dá)到15%，生態(tài)旅游將成為21世紀(jì)旅游活動(dòng)中的主流。

二、田螺墩生態(tài)旅游項(xiàng)目概況

（一）基本情況

田螺墩坐落于惠州市惠陽(yáng)鎮(zhèn)隆長(zhǎng)龍村的長(zhǎng)龍水庫(kù)源頭，銀瓶嘴的正東方向，大帽山的南側(cè)。項(xiàng)目地理位置極為優(yōu)越，它位于交通便捷的205國(guó)道旁，西接?xùn)|莞市，東與惠州市區(qū)接壤，分別距深圳市48公里、東莞市60公里、廣州市130公里，往東10公里是惠州市，是珠三角地區(qū)扼要交通要點(diǎn)。特別莞惠城軌開通后，穿梭廣州、東莞、深圳、惠州各大城市之間只需一個(gè)小時(shí)，可以真正融入珠三角一小時(shí)經(jīng)濟(jì)生活圈。田螺墩水清、石美、山高、林森，山中種植了大量的荔枝和龍眼，其中黃汝坑因其獨(dú)特的山體結(jié)構(gòu)以及怪異的節(jié)截巖石而著名，最大落差的瀑布約有30余米，水質(zhì)清澈見底，由淺入深，最深處高達(dá)五米，是游玩、嬉水、溯溪的絕佳場(chǎng)所。

田螺墩生態(tài)旅游項(xiàng)目景區(qū)總面積約53萬(wàn)平方米，預(yù)計(jì)總投資額1.2億元人民幣。項(xiàng)目以生態(tài)和休閑為主題，景區(qū)定位為自然山水、漂流溪水、有機(jī)果園、旅游地產(chǎn)相結(jié)合的休閑度假勝地。設(shè)置四個(gè)功能區(qū)分別為：自然山水區(qū)、漂流溪水區(qū)、崇林世居文化區(qū)、生態(tài)農(nóng)業(yè)區(qū)。項(xiàng)目除了具有地理位置的優(yōu)勢(shì)外，作為周邊較為稀少的綜合性生態(tài)旅游項(xiàng)目它擁有比其他景區(qū)更大功能優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，項(xiàng)目將以自然山水為主的景點(diǎn)與廣東第二大的客家圍屋文化——崇林世居文化相結(jié)合，具有較強(qiáng)的吸引力。由于生態(tài)旅游項(xiàng)目以自然山水為主要景點(diǎn)，主要是在原有的生態(tài)環(huán)境下完成棧道的修建、水道疏浚、設(shè)施的配置以及投資性房地產(chǎn)的建設(shè)，所以開發(fā)難度較小。項(xiàng)目建成后將以周邊六小時(shí)車程內(nèi)的城市為近期目標(biāo)客源市場(chǎng)，以注重休閑娛樂、喜愛自然的群體為目標(biāo)客戶。

生態(tài)旅游的發(fā)展必然給田螺墩的當(dāng)?shù)剞r(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的活力，成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)。在2014年發(fā)布的《惠州市惠陽(yáng)區(qū)鎮(zhèn)隆鎮(zhèn)總體規(guī)劃（2014-2030年）》中，鎮(zhèn)隆政府明確指出社會(huì)發(fā)展目標(biāo)為：打造以生態(tài)旅游、休閑度假及生態(tài)農(nóng)業(yè)等城鄉(xiāng)一體化休閑產(chǎn)業(yè)為補(bǔ)充的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)鎮(zhèn)，環(huán)境優(yōu)美、配套完善、宜居宜業(yè)的生態(tài)產(chǎn)業(yè)新城。田螺墩生態(tài)旅游景區(qū)的設(shè)立與發(fā)展完全能夠適應(yīng)規(guī)劃的發(fā)展目標(biāo)，得到當(dāng)?shù)卣膹V泛支持。

（二）項(xiàng)目主體設(shè)置

根據(jù)田螺墩生態(tài)旅游項(xiàng)目建設(shè)的具體情況，項(xiàng)目的所有權(quán)屬于當(dāng)?shù)卣?，?dāng)?shù)卣ㄟ^組織公開招標(biāo)的方式尋找合適的企業(yè)負(fù)責(zé)項(xiàng)目開發(fā)、建設(shè)，并給予該企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)十五年，十五年后交還政府。

項(xiàng)目招標(biāo)將采取資格后審，凡具有承擔(dān)本項(xiàng)目開發(fā)資質(zhì)或能力的企業(yè)均可參與投標(biāo)，投標(biāo)人應(yīng)滿足下列條件：第一，投標(biāo)人必須在中華人民共和國(guó)合法注冊(cè)，并具有獨(dú)立法人資格，營(yíng)業(yè)執(zhí)照經(jīng)年檢有效；第二，申請(qǐng)投標(biāo)的企業(yè)應(yīng)是具有從事過同類項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)；第三，申請(qǐng)投標(biāo)的企業(yè)應(yīng)具有不低于該項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資額（1.2億元人民幣）70%的總資產(chǎn)。

經(jīng)過評(píng)標(biāo)委員會(huì)的評(píng)定，公布X股份有限公司中標(biāo)，獲得項(xiàng)目的特許專營(yíng)權(quán)，作為項(xiàng)目的直接主辦方。X股份有限公司是一家專業(yè)旅游投資開發(fā)公司，注冊(cè)資本8 000萬(wàn)元，以土地、貨幣資金注入。近五年來(lái)，公司連續(xù)盈利，如今總資產(chǎn)高達(dá)1.7億元，貨幣資金不低于總資產(chǎn)的30%，累計(jì)的債務(wù)也不超過公司凈資產(chǎn)的35%；同時(shí)，X公司曾成功開發(fā)生態(tài)旅游農(nóng)村，具有寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

（三）投資預(yù)算估計(jì)

根據(jù)建設(shè)需要的主要材料、當(dāng)?shù)夭牧鲜袌?chǎng)價(jià)格等因素，預(yù)測(cè)估算出該項(xiàng)目的總投資額約1.2億元。其中，項(xiàng)目景區(qū)建設(shè)的投資額約為4 000萬(wàn)元，主要包括基礎(chǔ)設(shè)施投資、漂流項(xiàng)目投資、汽車營(yíng)地投資、輔助及配套設(shè)施投資、服務(wù)設(shè)施投資、景觀設(shè)施投資；旅游房地產(chǎn)的投資額約8 000萬(wàn)元。具體各項(xiàng)投資估算見2-1和2-2表。

田螺墩生態(tài)旅游項(xiàng)目的建設(shè)周期兩年，項(xiàng)目直接主辦方的經(jīng)營(yíng)期為十五年（包含前兩年的建設(shè)期），十五年后交還政府。其中前兩年為建期，預(yù)計(jì)第三年開始產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入。項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于景區(qū)門票收入、漂流收入、汽車營(yíng)地收入、產(chǎn)權(quán)酒店以及度假別墅營(yíng)業(yè)收入。根據(jù)旅游景區(qū)“增長(zhǎng)-快速增長(zhǎng)-平穩(wěn)增長(zhǎng)-衰落”的發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)旅游景區(qū)旅客規(guī)模采取增長(zhǎng)率的方法預(yù)測(cè)。第三年～第五年預(yù)測(cè)年增長(zhǎng)率15%，第六年～第十五年預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率30%。假定景區(qū)門票為80元/人；人均消費(fèi)100元；漂流項(xiàng)目180元/人并且80%的游客選擇玩漂流；汽車營(yíng)地平均每人148元，30%的游客住營(yíng)地；提供20套別墅租賃以及130間酒店客房服務(wù)，預(yù)測(cè)年均收入達(dá)1 284萬(wàn)元，十五年共16 692萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)約12億元人民幣，預(yù)計(jì)年均收益率約為44%，年均凈利潤(rùn)5 280萬(wàn)元，具體各項(xiàng)收入分布如下表2-3。

（四）項(xiàng)目融資現(xiàn)狀

田螺墩生態(tài)旅游項(xiàng)目作為一個(gè)全新的項(xiàng)目，目前仍處于規(guī)劃階段，由于項(xiàng)目的所有權(quán)屬于當(dāng)?shù)卣皡^(qū)的開發(fā)一直是由政府主導(dǎo)，最初的資金投入僅僅為政府的財(cái)政支持，政府計(jì)劃給予項(xiàng)目總投資額中10%的資金作為初始資金，可這資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以支撐整個(gè)項(xiàng)目的發(fā)展，所以政府通過公開招標(biāo)的方式尋找合適的企業(yè)并且將剩余所需的90%的資金交給項(xiàng)目直接主辦方自行籌集。

三、田螺墩生態(tài)旅游項(xiàng)目融資存在的問題

（一）銀行貸款難

田螺墩生態(tài)旅游項(xiàng)目目前仍處于規(guī)劃階段，沒有得到成熟的開發(fā)與適當(dāng)?shù)男麄?，因此?dāng)?shù)劂y行對(duì)項(xiàng)目缺乏興趣。同時(shí)又因?yàn)樵擁?xiàng)目投資額大、周期長(zhǎng)，銀行對(duì)項(xiàng)目直接主辦方的資信狀況不信任，認(rèn)為它很難承擔(dān)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)建設(shè)，以及商業(yè)銀行對(duì)旅游業(yè)貸款投資項(xiàng)目回報(bào)的評(píng)估制度尚未建立，不能正確的估算出項(xiàng)目預(yù)期可帶來(lái)的凈收益，綜上因素最終導(dǎo)致企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款困難。

（二）融資渠道狹窄，融資方式單調(diào)

田螺墩生態(tài)旅游景區(qū)投資目前僅僅依靠政府投入、銀行貸款這兩種融資方式，融資渠道也較為單一，沒有開拓出多元化的融資渠道。在籌集社會(huì)資金方面，基本沒有充分利用資本市場(chǎng)。至此之前，除去政府計(jì)劃投入的1 200萬(wàn)元的資金以及公司自籌資金3 600萬(wàn)元外，中標(biāo)企業(yè)計(jì)劃將剩余所需資金7 200萬(wàn)元向銀行申請(qǐng)貸款，而銀行方面又存在著“惜貸”的現(xiàn)象，不輕易放貸，因而項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程過慢，資金缺乏。

四、田螺墩生態(tài)旅游項(xiàng)目融資方案設(shè)計(jì)

（一）融資模式

BOT（build-opereat-transfer）建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓模式的簡(jiǎn)稱，即我國(guó)通常所說(shuō)的“特許經(jīng)營(yíng)權(quán)”投融資模式。通常是指項(xiàng)目所在的地方政府通過簽訂特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議，將項(xiàng)目授予經(jīng)營(yíng)者（一般是企業(yè)），由該公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的基礎(chǔ)建設(shè)中的融資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)與維護(hù)等，在規(guī)定的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的時(shí)間內(nèi)，項(xiàng)目發(fā)起人對(duì)項(xiàng)目擁有所有權(quán)；在特許經(jīng)營(yíng)期滿時(shí)，經(jīng)營(yíng)者要將該設(shè)施無(wú)償轉(zhuǎn)讓給政府或有關(guān)部門。

BOT融資模式在促進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)方面擁有眾多優(yōu)點(diǎn)，這些優(yōu)點(diǎn)使得其在對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都得到廣泛的應(yīng)用，田螺墩生態(tài)旅游項(xiàng)目采用BOT融資模式進(jìn)行建設(shè)，一是減少政府開支，從而減少政府債務(wù)和赤字。二是有利于提高項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量并加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，促進(jìn)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)效率的提高。三是可以有效的降低和分散項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

1.運(yùn)作流程及參與主體

BOT模式主要由三方組成，項(xiàng)目發(fā)起人（政府）、項(xiàng)目直接主辦方和金融機(jī)構(gòu)。其中，政府作為項(xiàng)目發(fā)起人，而它自身的公信力可以降低項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)。

BOT項(xiàng)目融資運(yùn)作流程：首先要確定融資項(xiàng)目，即項(xiàng)目的類型、建設(shè)要求、融資需求；其次，根據(jù)項(xiàng)目的需求進(jìn)行招標(biāo)公示及投標(biāo)人資格審定，再根據(jù)具體的實(shí)施細(xì)節(jié)與中標(biāo)企業(yè)進(jìn)行談判并簽訂合同與協(xié)議；再次，由中標(biāo)企業(yè)作為項(xiàng)目的直接主辦方，負(fù)債資金的籌集、項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理等；最后，在特許經(jīng)營(yíng)權(quán)到期后，項(xiàng)目直接主辦方無(wú)條件將項(xiàng)目移交項(xiàng)目發(fā)起人。

（1）項(xiàng)目發(fā)起人

政府作為項(xiàng)目的發(fā)起人在BOT融資模式中發(fā)揮著重要的作用。BOT模式雖然將項(xiàng)目所需的資金交由X股份有限公司籌集。但在這過程中，政府也有不少的輔助工作，鎮(zhèn)政府將為X股份有限公司牽頭，幫助其向當(dāng)?shù)劂y行申請(qǐng)貸款，完成部分土地的置換。同時(shí)，政府也將給予項(xiàng)目公司適當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠，使得項(xiàng)目的直接主辦方有穩(wěn)定的收益。

（2）項(xiàng)目直接主辦方

在BOT的融資模式中，田螺墩生態(tài)旅游項(xiàng)目的中標(biāo)人——X股份有限公司作為項(xiàng)目的直接主辦方以及項(xiàng)目融資的主體，將為項(xiàng)目籌集總投資額90%的資金，同時(shí)將擁有該項(xiàng)目十五年的經(jīng)營(yíng)權(quán)，承擔(dān)起項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)建設(shè)。待十五年后將項(xiàng)目歸還政府。

（3）金融機(jī)構(gòu)

在田螺墩生態(tài)旅游項(xiàng)目中，可能涉及到包括商業(yè)銀行和證券公司等金融機(jī)構(gòu)。X股份有限公司將通過向銀行申請(qǐng)貸款以完成部分資金的籌集。另外X股份有限公司若要發(fā)行股票、債券必須由具有承銷資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷，不得自行銷售。

2.基本解決思路

為了解決項(xiàng)目的直接主辦方向銀行貸款難、融資渠道狹窄、方式單一的問題，我們?cè)贐OT融資模式指導(dǎo)下，計(jì)劃通過由政府牽頭幫助主辦方以項(xiàng)目作為抵押向銀行申請(qǐng)貸款，降低向銀行申請(qǐng)貸款的難度；計(jì)劃通過發(fā)行債券、吸引民間資本（村民入股）的方式來(lái)充分利用資本市場(chǎng)，拓寬項(xiàng)目融資渠道。

3.資金籌措渠道

本項(xiàng)目總投資約1.2億元。按照項(xiàng)目發(fā)起人景區(qū)當(dāng)?shù)卣囊?，由中?biāo)人作為項(xiàng)目的直接主辦方負(fù)責(zé)大部分資金的籌措。

按照項(xiàng)目直接主辦方的資金籌資計(jì)劃，X股份有限公司籌集自有資金3 600萬(wàn)元，約占項(xiàng)目總投資額的30%。政府作為項(xiàng)目的發(fā)起人計(jì)劃投入1 200萬(wàn)元，約占10%。項(xiàng)目建設(shè)資金缺口7 200萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資額的60%。項(xiàng)目直接主辦方擬以項(xiàng)目作為抵押，向銀行機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款3 600萬(wàn)人民幣，占項(xiàng)目總投資額的30%。同時(shí)通過證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向公眾發(fā)行25%的企業(yè)債券約為3 000萬(wàn)元，此外，吸引當(dāng)?shù)卮迕袢牍杉s600萬(wàn)元來(lái)實(shí)現(xiàn)剩余資金的籌集。

4.融資的方式

（1）銀行貸款

X股份有限公司將由政府牽頭以項(xiàng)目作為抵押，向當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行申請(qǐng)貸款。建成投入運(yùn)營(yíng)后，再將旅游項(xiàng)目投入帶來(lái)的各項(xiàng)產(chǎn)出收入逐步用于償還貸款本息，計(jì)劃還款周期為十年，根據(jù)2015年中國(guó)人民銀行相關(guān)公告的基準(zhǔn)貸款利率以及各商業(yè)銀行自己的浮動(dòng)空間，年利率暫定6%～7%。根據(jù)項(xiàng)目預(yù)測(cè)的年均收益率，可估算出項(xiàng)目年均利潤(rùn)5280萬(wàn)元，項(xiàng)目有足夠的收益保證本金及利息的償還?？紤]到景區(qū)為完全的新建項(xiàng)目，擬定項(xiàng)目的頭二年為建設(shè)期，這期間只償還銀行利息；后八年為項(xiàng)目的主要經(jīng)營(yíng)期，這期間項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益得到充分的體現(xiàn)，銀行還貸得到保障，采用遞延年金的方式償還銀行貸款，償還本息。因擬向銀行的借款期限不長(zhǎng)，需承擔(dān)的利息總額較低，同時(shí)又以項(xiàng)目作為抵押并且有政府的牽頭，所以獲得銀行支持是可行的。

（2）債券融資

按照《證券法》的規(guī)定，X股份有限公司凈資產(chǎn)達(dá)到國(guó)家規(guī)定的規(guī)模要求，經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前三年連續(xù)盈利，具有良好的償債能力，滿足企業(yè)發(fā)行債券的所有要求。公司計(jì)劃發(fā)行3 000萬(wàn)元的債券，債券期限為五年，擬定利率為5%，不超過國(guó)務(wù)院限定的利率水平，但高于銀行現(xiàn)行的存款利率，投資者的接受度較高。由于發(fā)行債券融資所占比率不大，資本成本率較低，且明顯要低于項(xiàng)目預(yù)計(jì)年均收益率44%，所以債券融資是可行的。

（3）政府入股

政府作為項(xiàng)目的發(fā)起人，將景區(qū)十五年的開發(fā)權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)出讓給X股份有限公司，待十五年后收回，政府擁有項(xiàng)目的所有權(quán)。為了保障項(xiàng)目的順利進(jìn)行，政府除了為項(xiàng)目直接主辦方提供輔助性的作用外，也將撥款1 200萬(wàn)元作為項(xiàng)目的初始資金。

（4）村民入股

為了實(shí)現(xiàn)“共同致富”的理念，項(xiàng)目公司決定吸收村民入股，在推動(dòng)當(dāng)?shù)剞r(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展同時(shí)帶動(dòng)田螺墩村民共同致富。田螺墩村村民可以利用閑置的資金、土地參與田螺墩生態(tài)旅游項(xiàng)目的建設(shè)，在企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈收益的情況下根據(jù)入股金額占項(xiàng)目總投資百分比來(lái)分取紅利。調(diào)查結(jié)果顯示，有意向并有能力參與項(xiàng)目建設(shè)的村民大約有五名，他們將通過投入100萬(wàn)元的貨幣資金以及市值500萬(wàn)元的土地參與該項(xiàng)目。項(xiàng)目前二年的建設(shè)期將不分紅，將在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)將利用凈利潤(rùn)為村民分取紅利，通過年收益率的估算，村民投資回報(bào)較穩(wěn)定。采用村民入股的融資方式，減輕了企業(yè)置換土地的成本，降低了企業(yè)的負(fù)債。

五、結(jié)語(yǔ)

將項(xiàng)目融資管理的相關(guān)理論與惠州市田螺墩生態(tài)旅游區(qū)建設(shè)項(xiàng)目融資實(shí)踐密切結(jié)合，從項(xiàng)目融資的現(xiàn)狀、存在的問題及融資方案的制定等方面進(jìn)行了深入的融資管理研究。研究表明，此項(xiàng)目適宜采取BOT融資模式，可以使項(xiàng)目資金來(lái)源可靠，融資結(jié)構(gòu)合理，融資成本較低，但為了切實(shí)保障項(xiàng)目的順利運(yùn)營(yíng)并取得良好的經(jīng)濟(jì)效益，此項(xiàng)目還需要切實(shí)加強(qiáng)政策風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及管理風(fēng)險(xiǎn)的控制，以控制項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目良好的經(jīng)濟(jì)及社會(huì)效益。由于融資方案的可變因素較多，融資方案的制定以及風(fēng)險(xiǎn)管理等具體實(shí)施還有很多工作要做，有待進(jìn)一步研究。

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