網(wǎng)絡金融存在的風險分析及應對策略探討

王美珠 周洋

摘要：隨著國內(nèi)網(wǎng)絡金融的迅速進步，像網(wǎng)絡金融安全問題、信任問題及法律問題等也隨之而來。筆者借助對新興經(jīng)濟學理論及技術(shù)接受模型理論等，從網(wǎng)絡金融機構(gòu)角度、網(wǎng)絡金融用戶角度去分析了網(wǎng)絡金融發(fā)展中出現(xiàn)的風險及其影響要素、網(wǎng)絡金融的發(fā)展現(xiàn)狀及問題、可行性的風險防范措施等方面。首先，對網(wǎng)絡金融的理論基礎進行了剖析；其次，對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展情況及有關(guān)問題進行了分析；再次，對網(wǎng)絡金融的風險及其影響因素展開了詳細的闡述；最后，則是對網(wǎng)絡金融風險防范提出的有關(guān)建議。具體內(nèi)容如下文所示。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡金融；風險應用；問題與對策

一、網(wǎng)絡金融發(fā)展的理論基礎

（一）平臺經(jīng)濟理論

作為一種非真實存在的空間，平臺借助收取相關(guān)費用來吸引雙邊或多邊客戶，并且刺激他們對此平臺的使用，進一步推動雙方或多方間的交易，從而實現(xiàn)交易利益的最大化。平臺經(jīng)濟學目的在于借助交易成本及契約理論，剖析虛擬平臺間的壟斷現(xiàn)象和各種類型平臺的發(fā)展途徑及競爭體制，最終形成完善的政策和建議。另外，平臺經(jīng)濟學將契約理論、雙邊市場理論、網(wǎng)絡外部性理論及博弈論等作為前提基礎，并以現(xiàn)在的平臺模式作為研究對象，分析平臺產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，進而實現(xiàn)促進平臺產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)、長遠發(fā)展的目標。除此之外，平臺作為一種交易空間，具備中間介質(zhì)的作用，平臺間經(jīng)由激烈的競爭來進行廣告宣傳、產(chǎn)品銷售等行為，但無可避免會出現(xiàn)價格競爭。若是一個平臺處于壟斷性位置，那么它的內(nèi)在性和顧客賣主間的外在性會產(chǎn)生互動性。相反，若平臺間競爭過于激烈，特別是當有兩個或多個平臺操控市場時，買賣雙方均會嘗試從交易中謀求更大利益，此時平臺需要調(diào)解所出現(xiàn)的各種矛盾，從而提升互動的高效性。

（二）網(wǎng)絡外部性理論

所謂互聯(lián)網(wǎng)的外部性通常是指在某個市場中顧客的效用依照該物品或者服務的具體消費量決定。但平臺的網(wǎng)絡外部性則是指一方的外部性由同一邊用戶的數(shù)目及另一邊用戶的數(shù)目共同決定。平臺外部性可以分成成員外部性及用途外部性。平臺中的各種產(chǎn)品及消費人員進行匹配，雙邊市場擁有很強的互補性，然而這種網(wǎng)絡外部性通常不會被終端用戶內(nèi)部化。舉個例子，比如成員外部性基礎上平臺產(chǎn)品差異性對平臺定價的影響，根據(jù)有關(guān)專家學者的研究，在某種特定的條件下，若平臺出現(xiàn)排他行為時，平臺參與者一方會丟棄多歸屬行為，轉(zhuǎn)為接受排他提議。與此同時，平臺該邊的用戶剩余量不斷上升，另一邊用戶余量迅速下降，綜合來講，平臺的總剩余量下降，所以，排他行為必然會造成效率的低下。

（三）雙邊市場理論

借助中介或者平臺進行交易活動，同時依照另一方參與者的數(shù)目來決定一方的具體收益，是雙邊市場理論的基本觀點。在雙邊市場當中存在著兩種不同類型的用戶，雙方之間經(jīng)由互動交流從而獲取相應的價值。該理論的基本出發(fā)點就是平臺一端的用戶無法把另一方用戶的收益進行內(nèi)部化。所以說，雙邊市場具有交叉網(wǎng)絡外部性的特點。除了具備雙邊用戶間的網(wǎng)絡外部性特征，雙邊市場也具有多產(chǎn)品定價的特性。還有，由于網(wǎng)絡外部性的終端用戶間能夠借助多產(chǎn)品定價手段完成交易過程，同時這種交易平臺具有復雜、敏感的價格結(jié)構(gòu)。

（四）技術(shù)接受模型理論

首先，是理性行為理論。該理論是心理學界用來解釋個體行為的基本模型。其被信息系統(tǒng)領(lǐng)域的人員廣泛應用于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)接受的解釋中。近年來，國外學者依照理性行為理論，認為個體行為能夠被實施行為的意圖所預測，同時由以下兩個要素決定：一，個體的行為態(tài)度；二，行為的主觀規(guī)范性。

圖1 理性行為理論（Fishbein & Ajzen，1975）

其次，技術(shù)接受模型。這一模型最早應用于客戶接受并且利用計算機決定因素的研究中，一般情況下是用來分析外部要素對內(nèi)部行為態(tài)度及主觀意圖的影響?；谶@種理論，出現(xiàn)了感知有用性及易知性兩個概念。具體模型如下圖所示：

圖2 原始技術(shù)接受模型（Davis，1989）

二、網(wǎng)絡金融發(fā)展的基本狀況及其問題

現(xiàn)階段，由于網(wǎng)絡科技的不斷進步，尤其是云計算、社交網(wǎng)絡、大數(shù)據(jù)等信息科技的普及和推廣，基于網(wǎng)絡平臺和應用的新業(yè)態(tài)逐漸擴展，當中網(wǎng)絡金融的發(fā)展尤為突出，互聯(lián)網(wǎng)金融憑借其自身的魅力呈現(xiàn)出廣闊的市場空間及發(fā)展?jié)摿?。從網(wǎng)絡金融的整體發(fā)展進程來看，擁有下列特點：首先，網(wǎng)絡技術(shù)的演進、產(chǎn)業(yè)形態(tài)的變革、生活方式的轉(zhuǎn)變、以往金融缺乏創(chuàng)意以及范圍狹窄等是網(wǎng)絡金融出現(xiàn)和發(fā)展的關(guān)鍵性因素。其次，網(wǎng)絡公司跨界滲透以及傳統(tǒng)金融行業(yè)基于網(wǎng)絡平臺的業(yè)務創(chuàng)新是網(wǎng)絡金融發(fā)展的主要路徑；再次，四聚集現(xiàn)象明顯，即技術(shù)聚集、人才聚集、資金聚攏、風險集中；另外，“開放、平等、合作、共享”的網(wǎng)絡理念逐漸擴展至傳統(tǒng)金融中，推動了互聯(lián)網(wǎng)金融服務形式的變更，令金融行為多樣化，也使得整個市場越來越活躍，提高了資源利用率。

與此同時，網(wǎng)絡金融在迅速進步的過程中也出現(xiàn)了諸多問題，分別為：第一，互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在依舊處在一個混亂的發(fā)展時期，網(wǎng)絡的外部性、開放性在某種意義上降低了金融領(lǐng)域的準入標準，令很多網(wǎng)絡公司涉足金融領(lǐng)域，機構(gòu)數(shù)量及業(yè)務規(guī)模的發(fā)展加快，然而并未被有效納入到常規(guī)金融管理的體系之中，除了第三方支付以外，絕大多數(shù)的網(wǎng)絡金融業(yè)態(tài)正處在一種缺乏管控的階段；其次，缺少嚴格規(guī)范的行業(yè)標準。由于網(wǎng)絡金融是一種新興行業(yè)，不少業(yè)態(tài)依舊缺少科學系統(tǒng)的行業(yè)自律組織及對應的行業(yè)標準?，F(xiàn)階段，除了像第三方支付部門早已具備了權(quán)威的自律性組織——中國支付清算協(xié)會，同時設立了對應的行業(yè)標準，另外一些業(yè)態(tài)仍舊缺少權(quán)威性的協(xié)會組織及行業(yè)規(guī)范；此外，存在社會信用系統(tǒng)不完善的問題。因為網(wǎng)絡金融領(lǐng)域錯綜復雜，考慮到個體及企業(yè)信用安全的需求，像P2P、眾籌融資平臺等網(wǎng)絡金融公司目前還不能直接被納入到人民銀行征信系統(tǒng)中。另外，存在巨大的潛在金融風險。網(wǎng)絡公司的經(jīng)營管理理念同一班的金融機構(gòu)有著根本的差別。前者更偏重客戶的互動性、娛樂性及跨界性，而后者則更加偏重于嚴謹和穩(wěn)定。網(wǎng)絡技術(shù)下的產(chǎn)品創(chuàng)新根據(jù)用戶的極致體驗為引導，以往金融機構(gòu)的產(chǎn)品設計則以安全穩(wěn)健為基本取向。網(wǎng)絡公司對混業(yè)跨界的創(chuàng)新持有開放的觀點，一般的金融機構(gòu)相比之下更加謹慎一些。有些網(wǎng)絡公司發(fā)起的網(wǎng)絡金融業(yè)務盡管可以很好地運用網(wǎng)絡技術(shù)進行發(fā)展，然而其長足的進步還需要看經(jīng)營者對金融風險的管理能力，純粹地利用網(wǎng)絡科技進行銷售、缺少專門的金融機構(gòu)將會導致更大的后期風險。

三、網(wǎng)絡金融存在的風險及其影響因素分析

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在的風險

1.互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品異化的風險

拿P2P網(wǎng)絡借貸產(chǎn)品來說，其產(chǎn)品設計的標準很可能造成網(wǎng)絡借貸產(chǎn)品異化風險的出現(xiàn)。因為秒標產(chǎn)品周期較短、回報率高的特點而吸引了不少投資人。秒標可以虛增交易數(shù)量及不真實地降低壞賬風險，從而引起網(wǎng)絡平臺的虛假繁榮，誤導投資人。因為秒標可以在很短的時間內(nèi)吸引大量的資金，并且其風險基本由P2P平臺控制，所以它可以虛增交易量、虛降風險。在秒標的數(shù)目達到一定規(guī)模后，因交易量的提高以及壞賬率的降低，從而導致虛假繁榮的現(xiàn)象。同時，由于它的借款時限不長、利率基數(shù)小，因此不少部門借助秒標開展大規(guī)模的宣傳活動。在網(wǎng)絡金融產(chǎn)品的風險當中，最主要的就是次級債務風險、杠桿風險以及信用鏈條風險。第一，投資者每一次投入資金價格不能高于投標價，才可以保證盈利。它的本質(zhì)就是給投資者以資產(chǎn)作為擔保，借入低成本資金，用于高收益產(chǎn)品投資，也要承擔更多風險。第二，杠桿風險。在持續(xù)的借貸過程中，杠桿作用非常重要。單單從潛在隱患來講，如果P2P平臺出現(xiàn)運營風險或大股東失信危機，凈值標類產(chǎn)品的杠桿影響會讓投資人承受很大的風險；最后是信用鏈條風險，整個環(huán)節(jié)需要資產(chǎn)循環(huán)來提高杠桿，同時很長的信用鏈條涉及多方。一旦某個環(huán)節(jié)發(fā)生違約現(xiàn)象，那么就很容易使得鏈條斷裂，造成資金斷流，其風險不言而喻。

2.非法集資風險

現(xiàn)今，網(wǎng)絡金融平臺主要遇到的法律問題是非法獲取公共存款的現(xiàn)象。常規(guī)的金融借款方式是由借貸雙方直接訂立債權(quán)債務協(xié)議，但是網(wǎng)絡金融平臺所需承擔的是信息發(fā)布、主體信用辨別、法律手續(xù)及投資咨詢的職責。另外，也涵蓋了網(wǎng)絡金融資金托管結(jié)算、網(wǎng)貸逾期貸款追償?shù)纫幌盗袃?nèi)容，網(wǎng)絡金融平臺從中獲取利益，不參與借貸的實際過程中。按照資金籌集的目的和用途，若所籌得資金用作企業(yè)經(jīng)營，且不存在任何虛假，那么金融融資涉嫌非法集資的可能性更大；若向公眾籌資用作其他開銷，比如償還個人欠款等，那么集資詐騙罪的可能會很大。按照融資人的經(jīng)濟能力及經(jīng)營情況，若籌資人償還能力很強，那么涉嫌非法集資的可能更大些，相反，涉及詐騙的可能較大。依照網(wǎng)絡融資產(chǎn)生的后果，若非法獲取的資金僅有少數(shù)歸還，那么集資詐騙罪的可能性較大。另外，因為網(wǎng)絡金融借貸平臺中間賬戶以及有關(guān)賬戶缺少系統(tǒng)監(jiān)督，會令網(wǎng)絡平臺涉及非法籌資的風險。

3.市場風險

關(guān)于網(wǎng)絡金融市場風險，主要包括流動性風險及違規(guī)擔保風險。首先，是金融流動性風險。所謂流動性風險，指的是一切從事借貸服務機構(gòu)的最主要風險。有些網(wǎng)絡平臺給借款者的承諾是剛性墊付的，主要來源于風險備用金賬戶及網(wǎng)絡平臺開展債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務所收取的資金。其次，是違規(guī)擔保風險，目前不少網(wǎng)絡平臺加入到變相“擔保性”協(xié)議或使用較為模糊的本金保障宣傳手段，來迎合投資人的資金安全。

4.信用風險

由于現(xiàn)階段國內(nèi)的信用評估體系尚未健全，市場行為缺少嚴格有效的管制，信用滯后現(xiàn)象尤為突出，嚴重影響了國內(nèi)市場經(jīng)濟的迅速進步，同時成為了網(wǎng)絡金融發(fā)展的最大阻力。因為信息不對稱現(xiàn)象造成了很大的信任危機，信息優(yōu)勢者在追求私利的情況下，很可能借助信息優(yōu)勢來欺騙對方，加上網(wǎng)絡信貸的虛擬繁榮，使得信任危機更加嚴重。

（二）網(wǎng)絡金融風險的影響因素分析

首先，是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的異化。作為一種融資渠道，網(wǎng)絡借貸本應當用在正常的個人消費和小企業(yè)中的資金運轉(zhuǎn)。然而，有些網(wǎng)絡平臺研發(fā)高風險的金融產(chǎn)品借款項目，開展證券、期貨等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的投機操作。金融產(chǎn)品的高風險性容易引發(fā)借款者的違約情況，從而造成網(wǎng)絡平臺運行不順暢，甚至倒閉。

其次，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺分布的范圍較廣。由于網(wǎng)絡金融平臺的聚集效應非常明顯。依照有關(guān)數(shù)據(jù)分析，通常集中于經(jīng)濟發(fā)達的沿海地區(qū)。在這些網(wǎng)絡平臺的聚集地，不少企業(yè)出現(xiàn)了資金運轉(zhuǎn)困難、企業(yè)倒閉的狀況；此外，網(wǎng)絡金融借貸涉及風險管理技術(shù)以及互聯(lián)網(wǎng)科技，需要金融專家進行風險預測，加上計算機人員的技術(shù)保障。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)分析，網(wǎng)絡平臺的地域性分布對網(wǎng)絡金融的發(fā)展有關(guān)鍵的影響。

另外，網(wǎng)絡金融平臺的問題類型對網(wǎng)絡金融風險也具有一定的影響。企業(yè)由于經(jīng)營不善、、管理不嚴格等原因，導致了一系列金融風險問題的出現(xiàn)。

四、網(wǎng)絡金融風險的防范對策

（一）構(gòu)建投資者風險控制體系

首先，應當建立投資者培養(yǎng)體制。網(wǎng)絡金融領(lǐng)域普遍存在著不重視投資者教育的現(xiàn)象，因此造成了投資者的安全意識匱乏、隱患叢生，也逐漸演變?yōu)榧s束國內(nèi)網(wǎng)絡金融行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵要素之一。這就要求投資者必須不斷強化自身的風險意識，避免出現(xiàn)信息漏洞，在投資決策前，投資人需要反復核實網(wǎng)絡平臺信息，特別是需要借助國內(nèi)企業(yè)征信系統(tǒng)來查詢平臺股東公司的實繳資本，將其作為投資的重要保障，避免出現(xiàn)一些盲目投資的情況。此外，投資人還應當加強自己的理論知識儲備，積累起大量的經(jīng)驗，不斷總結(jié)，形成理性化的投資觀念。其次，就是加強網(wǎng)絡金融用戶的權(quán)益保障。投資者權(quán)益保障主要是面向普通的產(chǎn)品及服務，網(wǎng)絡金融這一特殊形式的金融產(chǎn)品及其服務并不適用于消費者權(quán)益保護法。有些地區(qū)和國家早已針對金融產(chǎn)品和服務進行了專門立法，例如日本頒布的《金融產(chǎn)品交易法》及中國臺灣地區(qū)施行的《金融消費者保護法》等。因為金融商品的高風險、綜合性，需要加強對消費者信息安全、資金安全等的保護。

（二）強化以網(wǎng)絡金融安全協(xié)作為主的體制革新

網(wǎng)絡金融客戶的信息及安全技術(shù)分布于網(wǎng)絡金融產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)中，必須激勵網(wǎng)絡金融公司借助市場化的手段來增強安全控制能力，同時增強網(wǎng)絡金融產(chǎn)業(yè)的協(xié)作水平。國內(nèi)政府應鼓勵網(wǎng)絡金融產(chǎn)業(yè)鏈之間的協(xié)作，加上網(wǎng)絡金融行業(yè)間的安全技術(shù)創(chuàng)新與合作，進一步令網(wǎng)絡金融成為普惠金融。要想提高網(wǎng)絡金融的效率，政府監(jiān)督機構(gòu)必須深化網(wǎng)絡金融領(lǐng)域的各個部門，達成一致的對稱監(jiān)管及有序競爭，促進商業(yè)銀行和網(wǎng)絡金融支付機構(gòu)間關(guān)于金融融資、交叉營銷、數(shù)據(jù)發(fā)掘等方面的合作，推動兩者商業(yè)模式的改革與創(chuàng)新，一同構(gòu)建健康、安全、高效的網(wǎng)絡金融生態(tài)圈。

（三）構(gòu)建消費者信息隱私保護體系

為了進一步保障用戶的權(quán)利和隱私，我們必須把變革應用到大數(shù)據(jù)預測中，令個人隱私保護由個人許可到數(shù)據(jù)使用方承擔責任進行轉(zhuǎn)變。例如，谷歌數(shù)字化儲存器或P2P借貸信用機構(gòu)、電信運營商等持有的儲存器具備強大的數(shù)字記憶功能。因為大型搜索引擎控制了許多和人們本身相關(guān)的數(shù)字化記憶，所以說，身處于數(shù)據(jù)化的狹窄空間中，令人們產(chǎn)生高度的警惕，進一步導致行為的謹慎。總而言之，社會需要通過借助二次平衡大數(shù)據(jù)，并且將其用于風險的披露中，才可以起到很好的平衡作用。另外，監(jiān)管體制能夠依照不同類型的個人設置不同的刪除時間。借助約束個人信息存儲的時長以及保護個人隱私，可以起到徹底消除數(shù)字記憶的目的。時長限定某種意義上可以鼓勵消費者完全借助數(shù)據(jù)的挖掘處理相關(guān)問題。在大數(shù)據(jù)時代，網(wǎng)絡金融平臺可使用數(shù)據(jù)的時長更長，然而也需要為其行為承擔必需的責任。

（四）構(gòu)建網(wǎng)絡金融的征信體系

眾所周知，中國推行的是以央行為主導的征信機制，有別于歐美等國以商業(yè)征信機構(gòu)為主體的征信機制。現(xiàn)階段，網(wǎng)絡金融部門利用央行的相關(guān)征信資料，依舊出現(xiàn)了一定難度。由于央行慢慢放開了個人獲取自身信用報告，幾乎任何一家網(wǎng)絡金融公司均會要求借款人自行打印報告或者授權(quán)調(diào)取。然而，網(wǎng)絡金融機構(gòu)現(xiàn)在不僅無法進行查詢，也不可以報送用戶的資料數(shù)據(jù)。前者提高了網(wǎng)絡平臺獲得個人信用報告的時間，后者減少了對借款人違約的約束力，造成了成本降低、重復借貸情況驟增?？紤]到網(wǎng)絡金融部門身份模糊的原因，現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)接入央行征信系統(tǒng)，仍舊存在著法律規(guī)范方面的阻礙。所以說，必須要明確界定網(wǎng)絡金融機構(gòu)的合法地位，根據(jù)網(wǎng)絡金融監(jiān)督分工及相關(guān)規(guī)定，給予金融信息服務類似的地位，同時允許其在經(jīng)過授權(quán)的前提下，通過間接的形式來獲得數(shù)字化的個人信用報告。另外，當網(wǎng)絡金融機構(gòu)的身份明確、監(jiān)督管理落實到位后，制定適宜的準入標準，規(guī)定符合什么樣的條件能夠接入到央行征信體系中，以何種流程接入，推動互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)間的有序競爭。

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