科技型小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策探討

徐麗軍 張建 孫嵐嵐

摘要：科技型小微企業(yè)是小微企業(yè)中最具有活力的主體，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、就業(yè)增長(zhǎng)、社會(huì)穩(wěn)定中發(fā)揮重要作用。然而科技型小微企業(yè)卻始終面臨著融資成本高及融資風(fēng)險(xiǎn)大等問(wèn)題，科技型小微企業(yè)融資的難題也一直困擾著社會(huì)各界。文章立足于科技型小微企業(yè)所面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合科技型小微企業(yè)的特點(diǎn)，探討科技型小微企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題并提出相應(yīng)的解決對(duì)策。

關(guān)鍵詞：科技型小微企業(yè)；融資風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)策

一、科技型小微企業(yè)的特征

科技型小微企業(yè)是指以科技人員為主體，涉及生物醫(yī)藥、電子信息、機(jī)電一體化、新材料、環(huán)保節(jié)能等高新技術(shù)領(lǐng)域，主要從事高新技術(shù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的知識(shí)密集型經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

科技型小微企業(yè)研究和開(kāi)發(fā)費(fèi)用高，每年用于高新技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用占年銷售額比例不低于30%?？萍夹托∥⑵髽I(yè)人員結(jié)構(gòu)以科技型人才為主，根據(jù)我們對(duì)遼寧省市場(chǎng)的調(diào)查，其中具有大專以上學(xué)歷的人員比例高于30%，在技術(shù)密集區(qū)科技人員比例超過(guò)50%。

二、科技型小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀

（一）信息不對(duì)稱

科技型小微企業(yè)規(guī)模小，組織簡(jiǎn)單，管理不規(guī)范，內(nèi)部規(guī)章制度不健全，隨意性較大、權(quán)利比較集中，大部分信息是內(nèi)部化的，一般沒(méi)有經(jīng)過(guò)審計(jì)合格的財(cái)務(wù)報(bào)表，信息透明度低，銀行與科技型小微企業(yè)之間往往存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，導(dǎo)致銀行很難判斷科技型小微企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。

（二）可抵押物價(jià)值低

科技型小微企業(yè)的發(fā)展的關(guān)鍵在于技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新，企業(yè)擁有的資產(chǎn)大部分是無(wú)形資產(chǎn)，缺乏固定資產(chǎn)。然而以固定資產(chǎn)為抵押是科技型小微企業(yè)獲得銀行貸款的主要途徑，企業(yè)自身輕固定資產(chǎn)的特征加大了貸款的難度?？偟膩?lái)看，雖然科技型小微企業(yè)的現(xiàn)有的資產(chǎn)和產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其自身的賬面成本，但是現(xiàn)階段我國(guó)抵押市場(chǎng)發(fā)展還不完善，無(wú)形資產(chǎn)抵押很難獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款。

（三）階段性融資需求

科技型小微企業(yè)的生命周期的不同階段對(duì)融資的需求不同。初創(chuàng)期，此階段資本主要依靠投資者投資，其次為銀行借款。成長(zhǎng)期，科技型小微企業(yè)成功地吸引了一批顧客并取得了一定的市場(chǎng)份額，處于擴(kuò)張階段，內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金流并不能滿足其投資需求，企業(yè)開(kāi)始尋求新的投資者或風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)滿足資金需求。成熟期，科技型小微企業(yè)盈利能力和現(xiàn)金流量增長(zhǎng)迅速，這個(gè)時(shí)期企業(yè)對(duì)新項(xiàng)目的投資需求會(huì)減少，因此企業(yè)一部分資金需求可由企業(yè)內(nèi)部融資解決，另一部分則可以通過(guò)銀行借款或發(fā)行公司債券的形式來(lái)獲取資金。衰退期，科技型小微企業(yè)的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)速度減慢，甚至收入和盈利開(kāi)始下滑。這個(gè)時(shí)期盡管現(xiàn)有投資還能產(chǎn)生持續(xù)的現(xiàn)金流量，但是內(nèi)部融資超過(guò)了投資需求，企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票或債券進(jìn)行籌資的可能性減小。

（四）“短、小、頻、急”的特點(diǎn)

科技型小微企業(yè)的融資需求具有“短、小、頻、急”的特點(diǎn)?！岸獭笔侵纲J款期限短?？萍夹托∥⑵髽I(yè)貸款大部分是短期性貸款，一般在一年之內(nèi)，有的甚至不到三個(gè)月?！靶　笔侵纲J款規(guī)模小。這是由于科技型小微企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模小決定的?！邦l”是指貸款頻繁。很多科技型小微企業(yè)一年內(nèi)需要進(jìn)行多次融資?！凹薄笔侵笇?duì)貸款的審批時(shí)間要求嚴(yán)格?？萍夹托∥⑵髽I(yè)的貸款需求迫切，一旦貸款需求不能得到及時(shí)滿足，將對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

（五）融資渠道窄

科技型小微企業(yè)規(guī)模小，融資渠道窄，普遍存在融資難的問(wèn)題。見(jiàn)圖1，以遼寧省為例，根據(jù)遼寧省中小企業(yè)廳公布的數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示，遼寧省科技型小微企業(yè)的融資渠道以裙帶借款（向親朋借款）和銀行貸款為主，分別占46%和36%，擔(dān)保貸款占3%，向小額貸款公司貸款占6%，同時(shí)固定資產(chǎn)抵押貸款和無(wú)形資產(chǎn)抵押貸款合計(jì)只占4%?？萍夹托∥⑵髽I(yè)融資渠道出現(xiàn)這種現(xiàn)象，一方面說(shuō)明科技型小微企業(yè)融資渠道狹窄，嚴(yán)重依賴銀行貸款和向親戚朋友借款。另一方面也說(shuō)明，科技型小微企業(yè)缺乏可抵押資產(chǎn)，很難獲得抵押貸款。

三、科技型小微企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)

科技型小微企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，主要面臨以下四類風(fēng)險(xiǎn)。

（一）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

科技型小微企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨著原材料價(jià)格上漲、產(chǎn)品同質(zhì)化和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致其資金少，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力弱。科技型小微企業(yè)的發(fā)展主要依靠技術(shù)創(chuàng)新，如果不能持續(xù)改進(jìn)技術(shù)，很容易被其它同類企業(yè)模仿而喪失核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇

所謂道德風(fēng)險(xiǎn)是指在雙方信息不對(duì)稱的情況下，從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一方在盡可能地追求自身的利益同時(shí)而損害他人利益的行為。當(dāng)科技型小微企業(yè)取得銀行的貸款時(shí)，小微企業(yè)與銀行簽定了貸款契約，形成了委托代理關(guān)系。由于銀行并不參與科技型小微企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)和管理，因此當(dāng)小微企業(yè)的利益與銀行利益發(fā)生沖突時(shí)，就會(huì)促使小微企業(yè)隱瞞財(cái)務(wù)狀況，做出不利于銀行的行為，由此產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。

所謂逆向選擇是指在雙方信息不對(duì)稱的情況下，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量差，未來(lái)收益低的小微企業(yè)獲得銀行貸款，而將經(jīng)營(yíng)質(zhì)量高、未來(lái)收益好的科技型小微企業(yè)驅(qū)逐出市場(chǎng)。銀行在貸款時(shí)由于不能掌握小微企業(yè)的信息，這樣銀行提高利率是增加銀行預(yù)期收益的最好選擇。而提高利率將會(huì)使經(jīng)營(yíng)質(zhì)量好，未來(lái)收益高的小微企業(yè)退出市場(chǎng)，這就出現(xiàn)了小微企業(yè)貸款的逆向選擇。

（三）融資成本高

我國(guó)科技型小微企業(yè)融資渠道窄，除了自身經(jīng)營(yíng)留存收益和裙帶借款外主要通過(guò)銀行貸款獲取資金。但是與大型企業(yè)相比，收入波動(dòng)性較大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，銀行等金融機(jī)構(gòu)更愿意將貸款發(fā)放給收入穩(wěn)定的大型企業(yè)。另外，科技型小微企業(yè)缺乏固定資產(chǎn)，可抵押物品少，在向銀行貸款時(shí)因無(wú)法擁有與銀行對(duì)等的地位，因此只能以較高的成本來(lái)獲得銀行的貸款支持。

（四）信用風(fēng)險(xiǎn)

科技型小微企業(yè)由于規(guī)模小，注冊(cè)資本少，沒(méi)有相應(yīng)的會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)和內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)，即使在建立會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)的企業(yè)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也很難得到完整有效地執(zhí)行。因此，科技型小微企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自兩個(gè)方面，一方面，會(huì)計(jì)資料的編制受管理層等主觀因素影響較大，無(wú)法真實(shí)有效地反映科技型小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。另一方面，科技型小微企業(yè)為實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展，贏得投資人和債權(quán)人信任，可能會(huì)編制虛假的財(cái)務(wù)信息。

四、科技型小微企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策

（一）搭建科技型金融服務(wù)平臺(tái)

科技型小微企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間存在信息不對(duì)稱、服務(wù)不到位的情形給貸款造成了一些不必要的阻礙，使得金融機(jī)構(gòu)不了解企業(yè)的融資需求，企業(yè)不熟悉金融機(jī)構(gòu)的貸款政策。而構(gòu)建有效的科技金融服務(wù)平臺(tái)，可有效地降低這種信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。科技型金融服務(wù)平臺(tái)應(yīng)以“互聯(lián)網(wǎng)+”作為技術(shù)支撐，搭建一個(gè)信息自由流動(dòng)和各金融機(jī)構(gòu)互相協(xié)作的金融服務(wù)平臺(tái)。

（二）完善多層次的銀行發(fā)展格局

當(dāng)前我國(guó)的銀行一般傾向于把資金貸給風(fēng)險(xiǎn)較低的大中型企業(yè)，而不愿將資金貸給更加需要資金的科技型小微企業(yè)。只有形成大型國(guó)有銀行、股份制銀行、中小城市銀行、農(nóng)村信用社等多層次的銀行格局，為科技型小微企業(yè)融資創(chuàng)建更加具有針對(duì)性的金融支持體系，才能有效地破解這樣的難題。另外，多層次的銀行發(fā)展格局也可以加強(qiáng)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)科技型小微企業(yè)貸款成本的下降。

此外，建立快速審批機(jī)制的小銀行。一般情況下，大銀行的資產(chǎn)規(guī)模大、業(yè)務(wù)種類多，為了高效開(kāi)展業(yè)務(wù)并有效控制風(fēng)險(xiǎn)，更多地采用交易型貸款模式。另外大銀行決策權(quán)力集中，決策鏈長(zhǎng)，導(dǎo)致決策周期較長(zhǎng)，很難滿足科技型小微企業(yè)的短期融資需求。與之相比，小銀行資金量較大銀行小，經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)單，更傾向于采用關(guān)系型貸款模式。此外，小銀行的決策權(quán)力分散，決策周期短，更加適合科技型小微企業(yè)的融資需求特點(diǎn)。

（三）搭建融資擔(dān)保平臺(tái)

科技型小微企業(yè)融資需求大，政府自身無(wú)法完全滿足其融資需求。通過(guò)引進(jìn)民間的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，可以充分利用民間的閑散資金，減輕政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)的負(fù)擔(dān)，發(fā)揮民間資本在市場(chǎng)中的作用。但是，考慮到民間擔(dān)保機(jī)構(gòu)還處于初步發(fā)展階段，自身存在許多問(wèn)題。因此，為建立健全的科技型小微企業(yè)的融資擔(dān)保平臺(tái)，政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)民間擔(dān)保機(jī)構(gòu)資格條件的審查，依照程序嚴(yán)格執(zhí)行，并對(duì)其的運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)督，對(duì)違規(guī)違法的行為嚴(yán)肅處理。

（四）抵押方式創(chuàng)新

“輕資產(chǎn)”是科技型小微企業(yè)的主要特征之一?？萍夹托∥⑵髽I(yè)主要擁有的是知識(shí)產(chǎn)權(quán)、商譽(yù)和專利等無(wú)形資產(chǎn)，針對(duì)其特點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)打破常規(guī)的融資擔(dān)保途徑，探索創(chuàng)新以專利權(quán)和著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款。此外，對(duì)于科技向小微企業(yè)抵押物不足的問(wèn)題，可以增加如營(yíng)收占款質(zhì)押和應(yīng)收票據(jù)質(zhì)押等純信用類信貸產(chǎn)品。

（五）加強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行之間的合作關(guān)系

多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于缺乏專門(mén)的人才，在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制方面不如銀行等金融機(jī)構(gòu)規(guī)范。銀行的參與可以避免一些不符合貸款要求的小微企業(yè)獲得貸款，降低融資過(guò)程中擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行之間的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有利于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

此外，為避免銀行的不作為和銀行的潛在道德風(fēng)險(xiǎn)，科技型小微企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)要與銀行明確適當(dāng)?shù)膿?dān)保比例，在擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行之間合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。按照國(guó)際上的現(xiàn)狀，小微企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)主要的70%～80%金融機(jī)構(gòu)根據(jù)貸款企業(yè)的信用、擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保能力和貸款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)20%～30%但是，在我國(guó)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)并沒(méi)有與銀行談判的實(shí)力，因此需要通過(guò)法律，確保擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行之間承擔(dān)一定比例的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）完善政府服務(wù)和支持體系

政府在科技型小微企業(yè)融資體系中起著非常重要的作用，不僅需要幫助科技型小微企業(yè)取得資金實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展，更需要幫助資金提供者減小貸款回收的不確定性。在金融機(jī)構(gòu)向科技型小微企業(yè)提供金融服務(wù)時(shí)，政府可以通過(guò)以下兩個(gè)途徑來(lái)幫助銀行降低風(fēng)險(xiǎn)。一方面，政府要關(guān)注金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理，增強(qiáng)銀行確認(rèn)貸款損失和核銷損失的自主權(quán)，有效地提高銀行抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力，避免還貸困難的科技型小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)一步惡化。另一方面，政府要建立對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制?？萍夹托∥⑵髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，而銀行又是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的金融機(jī)構(gòu)，因此提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是提升銀行向科技型小微企業(yè)貸款意愿的有效機(jī)制。

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（作者單位：徐麗軍、張建，沈陽(yáng)大學(xué)工商管理學(xué)院；孫嵐嵐，沈陽(yáng)市國(guó)稅局）