英美P2P體系的對(duì)比與借鑒

摘要： P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是近年興起的一種互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與民間借貸相結(jié)合的金融創(chuàng)新模式，但是我國(guó)目前的P2P發(fā)展?fàn)顩r并不樂觀。而英國(guó)作為P2P的發(fā)源地，美國(guó)作為金融業(yè)務(wù)發(fā)達(dá)的國(guó)家，通過對(duì)英美目前P2P發(fā)展環(huán)境的分析，可以對(duì)比出我國(guó)的缺失之處。

關(guān)鍵詞：P2P；英國(guó)美國(guó)；對(duì)比

基金項(xiàng)目：本文為華中師范大學(xué)2016年大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃A類項(xiàng)目“網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)監(jiān)管的立法構(gòu)建研究”成果之一

一、美國(guó)與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展環(huán)境比較

中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融在近幾年發(fā)展迅速，如日中天，其主要原因是金融抑制帶來的普惠金融供給不足，還有就是互聯(lián)網(wǎng)金融公司在包容監(jiān)管的環(huán)境下進(jìn)行了大規(guī)模的監(jiān)管套利。而在美國(guó)，沒有互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)概念，只有金融科技這個(gè)詞，主要是指互聯(lián)網(wǎng)公司或者高科技公司利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)等新興技術(shù)開展的低門檻金融服務(wù)。

二、美國(guó)P2P行業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)和監(jiān)管體系

美國(guó)P2P行業(yè)的商業(yè)模式分為平臺(tái)型和自營(yíng)型。平臺(tái)模式就是以平臺(tái)為基本架構(gòu)，以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為媒介，借貸雙方立足于平臺(tái)進(jìn)行交易的模式；自營(yíng)模式是指通過上市融資或者從其他金融機(jī)構(gòu)融資來自行放貸的模式，不過利率偏高一些。

而美國(guó)的監(jiān)管體系則覆蓋面十分廣泛。對(duì)于借貸人，要求必須構(gòu)建起完善充分的信息披露制度，并且對(duì)于借貸人違反規(guī)定、侵犯投資人利益的行為進(jìn)行懲罰；對(duì)于投資人，同樣有明確的監(jiān)管規(guī)定，要求投資人應(yīng)進(jìn)行準(zhǔn)入資格審核并到相關(guān)部門登記，才能具備投資的資格。

此外，銀行與P2P平臺(tái)的接入合作具體包括三種方式，第一種是托管與結(jié)算服務(wù)；第二種是以進(jìn)行投資或者簽訂協(xié)議表示合作的形式來介入平臺(tái)；第三種是直接收購(gòu)，比如富國(guó)銀行通過收購(gòu)Lending Club的股份而成為其股東。

三、英國(guó)P2P的發(fā)展?fàn)顩r

在一定程度上可以說英國(guó)是P2P借貸業(yè)務(wù)模式的起源之處，全球第一個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)Zopa就是2005年2月在英國(guó)成立的。經(jīng)過近10年的發(fā)展，Zopa已經(jīng)擁有50萬客戶，共計(jì)發(fā)放超過5億英鎊的貸款，是英國(guó)目前最大的網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)。

發(fā)展的領(lǐng)先使得英國(guó)也具有領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)最大的風(fēng)險(xiǎn)就是信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此英國(guó)于2010年9月設(shè)立了具有貸款損失撥備機(jī)制的P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)RateSetter。撥備機(jī)制通過設(shè)立撥備基金來防范貸款的損失，這個(gè)運(yùn)行良好的機(jī)制使得該平臺(tái)直到2013年底都沒出現(xiàn)貸款人利益損失的情況。

四、英國(guó)對(duì)P2P的監(jiān)管框架

英國(guó)金融服務(wù)管理局根據(jù)網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)及其業(yè)務(wù)的性質(zhì)，將P2P界定為證券業(yè)務(wù)，P2P平臺(tái)機(jī)構(gòu)被界定為證券經(jīng)紀(jì)商，這與美國(guó)是一致的。為此，P2P接受英國(guó)金融服務(wù)管理局的監(jiān)管。英國(guó)金融服務(wù)管理局要求P2P平臺(tái)必須在其處注冊(cè)登記。

2011年曾有一股市場(chǎng)熱潮討論金融監(jiān)管當(dāng)局是否應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化對(duì)P2P平臺(tái)及業(yè)務(wù)的監(jiān)管，英國(guó)金融服務(wù)管理局也同樣認(rèn)為不受監(jiān)管和保護(hù)的網(wǎng)絡(luò)貸款和股權(quán)眾籌等互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務(wù)存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)。2010年6月英國(guó)政府宣布要改革金融服務(wù)管理局、構(gòu)建新的金融監(jiān)管體系，英國(guó)金融服務(wù)管理局對(duì)P2P的監(jiān)管并沒有被強(qiáng)化。

2013年10月24日，為保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益，推動(dòng)眾籌行業(yè)有效競(jìng)爭(zhēng)，英國(guó)金融服務(wù)管理局發(fā)布了《關(guān)于眾籌平臺(tái)和其他相似活動(dòng)的規(guī)范行為征求意見報(bào)告》，對(duì)規(guī)范眾籌業(yè)務(wù)提出了若干監(jiān)管建議。《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)眾籌和通過其他方式發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管規(guī)則》是全球網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)監(jiān)管的第一部較為規(guī)范的監(jiān)管法規(guī)。其中關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的相關(guān)規(guī)范性指引主要涉及最低資本金要求、客戶資金管理、爭(zhēng)議處置及補(bǔ)償機(jī)制、信息披露制度以及定期報(bào)告制度等。最低資本作為定量指標(biāo)，是因?yàn)橛?guó)金融服務(wù)管理局對(duì)P2P進(jìn)行規(guī)范性監(jiān)管最為核心的內(nèi)容就是設(shè)置了最低資本要求，這可以有效地防止P2P平臺(tái)出現(xiàn)償付風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也避免了出現(xiàn)P2P平臺(tái)在沒有任何安全保障和資格的情況下就從事業(yè)務(wù)。

五、英國(guó)P2P的自律監(jiān)管

與英國(guó)金融監(jiān)管體系相似，P2P在英國(guó)也是一個(gè)政府監(jiān)管和自律監(jiān)管相互支撐的體系。英國(guó)金融服務(wù)管理局主要負(fù)責(zé)政府監(jiān)管，具體職責(zé)包括負(fù)責(zé)P2P監(jiān)管的政策制定、目標(biāo)指引、指標(biāo)設(shè)計(jì)和監(jiān)督管理；而實(shí)質(zhì)性監(jiān)管則主要由自律組織——英國(guó)P2P金融協(xié)會(huì)來完成。

在規(guī)范性原則出臺(tái)方面，英國(guó)P2P金融協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)業(yè)內(nèi)行為規(guī)范和基本準(zhǔn)則，目前主要包括P2P協(xié)會(huì)的操作指引、協(xié)會(huì)章程以及協(xié)會(huì)會(huì)員審議規(guī)程，其中操作指引是最為關(guān)鍵的規(guī)范文件。該協(xié)會(huì)于2012年6月正式出臺(tái)了《P2P融資平臺(tái)操作指引》，提出P2P融資協(xié)會(huì)成員應(yīng)滿足的九條基本原則，其后在2013年7月更新為10條原則。

在技術(shù)性標(biāo)準(zhǔn)制定方面，英國(guó)P2P金融協(xié)會(huì)2014年6月出臺(tái)新舉措以提高P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，即新的違約率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)主要包括三個(gè)方面：一是關(guān)于不良貸款的定義，二是關(guān)于資本損失或違約的界定，三是違約狀況的月度報(bào)告制度。協(xié)會(huì)規(guī)定所有成員將使用上述標(biāo)準(zhǔn)清晰的方法來計(jì)算自己貸款的違約率，并對(duì)公眾信息公開，以幫助消費(fèi)者在不同平臺(tái)之間進(jìn)行有效的比較和選擇，并增強(qiáng)透明度和加快行業(yè)公開的過程。新的違約率計(jì)算方法目前正在實(shí)施當(dāng)中，而且將公開發(fā)布在每個(gè)P2P FA成員的網(wǎng)站上。這對(duì)于英國(guó)P2P平臺(tái)的規(guī)范發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)防控以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等都具有重要的意義。

參考文獻(xiàn)：

[1]王會(huì)娟，廖理.中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信用認(rèn)證機(jī)制研究——來自“人人貸”的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2014（04）

[2]馮果，蔣莎莎.論我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的異化及其監(jiān)管.經(jīng)濟(jì)研究，2014（07）

[3]李焰.借款人描述性信息對(duì)投資人決策的影響——基于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的分析.經(jīng)濟(jì)研究，2014（12）

[4]張正平.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸：國(guó)際發(fā)展與中國(guó)實(shí)踐.北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2013（03）

作者簡(jiǎn)介：

蔣子皓（1994- ），女，漢族，福建泉州人，華中師范大學(xué)法學(xué)院2013級(jí)本科學(xué)生，研究方向：法學(xué)。