乳企業(yè)績持續(xù)分化 政策紅利接踵而至開啟行業(yè)春天

各乳企中報至今已悉數(shù)發(fā)布完畢， 從中報數(shù)據(jù)來看，在14家上市乳企中，營收負(fù)增長的有3家，凈利負(fù)增長的有6家，虧損的則達到4家。這顯示出乳業(yè)受全球經(jīng)濟下滑的影響仍未消退，在乳業(yè)整體增長放緩下，乳企業(yè)績分化走勢還將持續(xù)。

其中，伊利報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入299.25億元，同比增長0.23%；歸屬上市公司股東的凈利潤32.11億元，同比增長20.63%，業(yè)績持續(xù)領(lǐng)跑乳業(yè)。這表明今年行業(yè)內(nèi)以價換量的激烈競爭態(tài)勢已然有所緩解，行業(yè)的健康發(fā)展有望持續(xù)。

產(chǎn)品優(yōu)化推動凈利增長

今年來，中國經(jīng)濟持續(xù)承壓，不僅乳業(yè)，實際上整個快消行業(yè)均不同程度受到?jīng)_擊。但風(fēng)險中往往也有著巨大的機遇，尤其是一些高附加值、高技術(shù)含量的產(chǎn)品出現(xiàn)快速增長，“雙高產(chǎn)品”成為企業(yè)抵抗經(jīng)濟周期的有效屏障。

從各乳企的中報來看，凈利實現(xiàn)強勁增長的很大原因之一，也恰是加大“雙高”創(chuàng)新產(chǎn)品的占比，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。以伊利為例， 2016年上半年，推動公司業(yè)績增長的主要源動力就是安慕希、金典、暢輕等“雙高”產(chǎn)品的持續(xù)放量。伊利中報顯示，上半年“安慕希”常溫酸奶零售額同比增長131.4%；“金典”液體乳零售額同比增長10.4%，“暢輕”低溫酸奶零售額則同比增長21.7%。

而光明在中報里也明確表示，通過把握新品上市節(jié)奏，加強新品推廣力度，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，是促進業(yè)績增長的主要因素之一。三元亦然，報告期內(nèi)，公司高毛利產(chǎn)品、新品市場表現(xiàn)突出。

當(dāng)然，通過“雙高產(chǎn)品”實現(xiàn)開源只是其一，通過優(yōu)化運營管理模式進行節(jié)流也是推升乳企凈利水平的重要原因。如伊利采取合理控制庫存水平、提高供應(yīng)鏈響應(yīng)速度和營銷策略精度等措施，加快了供應(yīng)鏈運營效率和投入產(chǎn)出效益。 光明則通過加強內(nèi)控建設(shè)，有效財務(wù)管理，盤活資產(chǎn)，提高資金使用效率等方式，有效改善了凈利水平。

政策紅利開啟乳業(yè)春天

雖然在中國經(jīng)濟進入新常態(tài)的大背景下，中國乳業(yè)面臨著一定的挑戰(zhàn)，但整體來講，中國乳業(yè)仍有很大的發(fā)展空間。尤其是近期一系列新政對乳業(yè)的利好帶動下，中國乳業(yè)甚至還有望開啟一個全新的春天。

隨著全面放開二胎政策的效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計0-3歲嬰幼兒的消費市場將擴容近1000億元。乳品作為嬰幼兒的主要消費品，將極大推動乳業(yè)的擴容。此外，近日國家食品藥品監(jiān)督管理總局發(fā)布信息，將于今年10月1日起實施的《嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊管理辦法》及相關(guān)配套文件正在征求意見，乳業(yè)分析師宋亮初步預(yù)計，受新政影響，全國現(xiàn)有的百余家乳企或?qū)ⅰ瓣P(guān)門”三分之一。同樣，進口乳粉企業(yè)不能通過配方登記，也將致使部分品牌從市場上“消失”。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，“史上最嚴(yán)奶粉新政”實施后，更多不符合中國標(biāo)準(zhǔn)的洋奶粉將面臨入不了境的問題，國內(nèi)市場上的奶粉配方將會大幅減少，行業(yè)整合和洗牌將加速，好產(chǎn)品也將成為企業(yè)持續(xù)盈利的關(guān)鍵。

隨著政策的推進及人口的不斷增長、城鎮(zhèn)化加劇、人民生活水平提高，2015年我國奶類總產(chǎn)量達到3870萬噸，居世界第三位，僅次于印度和美國；人均奶類消費量36.1公斤，比2008年增加5.9公斤，但僅為世界平均水平的1/3，這意味著中國乳業(yè)仍有很大的發(fā)展空間。