猴年私募的三大新勢力

猴年已過去大半，私募業(yè)的生態(tài)也發(fā)生巨變，截至9月15日，有2537只私募基金清盤，其中大多數(shù)為股票型基金。由此可見，傳統(tǒng)型炒股思維的私募生存日漸艱難，那些風險能力差者更是被市場淘汰。

01新三板基金獨占鰲頭

根據(jù)格上理財數(shù)據(jù)（不完全統(tǒng)計）顯示，在收益最高的10只私募基金中有3只以定向增發(fā)為主要投資策略。其中兩只為新三板基金，龍驤新三板1期收益高達207.49%，由于近年來國家大力強調發(fā)展多層次金融市場，新三板市場火爆，掛牌企業(yè)目前已經突破9000家，私募基金參與新三板投資的熱情也越來越高。表中還有兩只基金為對沖基金、4只股票型基金，而管理期貨策略基金無一只上榜。

根據(jù)格上理財數(shù)據(jù)（不完全統(tǒng)計）顯示，私募基金收益率后十名中股票型私募基金占據(jù)了8成，其中還有一只為新三板定增基金，主要參與新三板藍天園林的定向增發(fā)。據(jù)格上理財統(tǒng)計，陽光私募行業(yè)今年平均收益-4.18%。可見2016年私募生存狀況并不樂觀。私募基金是一個競爭異常激烈的生態(tài)圈，一個運行良好的生態(tài)圈取決于其多樣化的程度，所以不僅需要優(yōu)勝劣汰的選擇過程，更需要“新興勢力”的加入。一位量化基金負責人對《CM華夏理財》表示，監(jiān)管加強后，私募基金良性生態(tài)圈將會逐步建立，未來，行業(yè)分工或將越來越細，特別是在“資金募集”、“投資管理”、“日常運營”、“產品退出”等環(huán)節(jié)，私募機構只需專注投資即可。

02打新基金表現(xiàn)搶眼

市場越嚴酷，越有利于新銳基金脫穎而出。從今年以來私募基金業(yè)績表現(xiàn)看，定增基金、打新基金、量化T+0基金表現(xiàn)耀眼。

今年以來，股票型基金業(yè)績陷入低谷，新基金發(fā)行自然也不好。但有一類基金卻很受歡迎，那就是定增基金。由于要吸引投資者，上市公司定增時一般選擇折價發(fā)行，近5年的平均定增折扣為19.3%。這給機構投資者帶來了不小的投資機會。比如，瀚信定增1號基金，雖然主要面向主板上市公司，但今年以來收益仍然高達94.8%。

“新股不敗”是A股的神話。2016年1月1日起，新股發(fā)行配售制不必提前凍結資金。這一條款使得私募、券商資管以及一些大戶獲益較大，他們只需要在兩市分別持有1000萬元A股非限售流通市值即可參與網(wǎng)下打新。打新策略為輔助策略，因此，只要保證底倉凈值平穩(wěn)，一般可以為基金帶來3%-4%的額外利潤。這讓越來越多的投資者踴躍參與，以致近期信托開立A股賬戶也達到小高潮。

第三種新勢力為量化T+0類產品。2015年下半年股指期貨受限后，對沖成本大幅提高，大量對沖基金將目光轉向程序化T+0交易。猴年滬深兩市長期震蕩，這就給了量化T+0基金機會。比如，證大金馬量化1號今年以來收益37.82%，看上去不是很高，但相比較絕大部分虧損的股票型基金，這類基金的成本收益比還是非常可觀的。“由于純股票型基金對管理人的選股能力要求極高，資產配置較為單一，風險的承受能力較差，所以量化基金在中國的前景就顯得十分光明。”上述某量化基金負責人對《CM華夏理財》記者表示。

03私募大佬紛紛折戟

值得注意的是，早年成名的私募大佬們在猴年的表現(xiàn)并不出眾。

今年4月12日，私募“一姐”王茹遠在微博被人爆料稱，一只名為宏流招財貓港美中概通的產品虧到5毛錢以下（3月底累計凈值0.4875元），說是王茹遠本人操盤?？蛻糍|疑產品運作不透明，所謂微信發(fā)的年報沒有任何產品運作數(shù)據(jù)披露。不過，宏流投資相關人士及王茹遠本人先后出面辟謠。所謂無風不起浪，在巨額盈虧面前，再大的名聲也很難真正發(fā)揮作用。不止王茹遠，其他私募大佬業(yè)績也不怎樣。中投在線數(shù)據(jù)顯示，葛衛(wèi)東管理的6只股票型私募產品，到年中時收益率均為負值，平均回報率為-9.04%，為歷年來最差業(yè)績。曾經的公募“一哥”王亞偉也走下了神壇，根據(jù)千合資本披露的數(shù)據(jù)測算，王亞偉重倉的一汽轎車和一汽夏利，給其旗下產品一度帶來2億多虧損。

04大量私募“出?！鞭D戰(zhàn)香港

近期還有一個趨勢，那就是私募“出?！爆F(xiàn)象愈加火熱。據(jù)統(tǒng)計，截至8月底，私募年內發(fā)行境外產品已達13只，較2015年已完成65%。之前私募曾經掀起過兩波出海大潮，這一次，一大波私募再度大規(guī)?！俺龊！?，其中包括重陽投資、富善投資、神州牧基金等多家私募。

這些私募紛紛在香港成立子公司、發(fā)行基金產品，急著申請香港金融9號牌照。他們這么做，總結起來有以下幾個原因：1.美元升值人民幣貶值預期，配置外部資產有利于對沖人民幣貶值的損失。2.國內“資產荒”形勢嚴峻，而對比A股而言，香港股市估值較低長期處于價值低洼，近期又將開放深港通利好香港股市，私募搶先布局。3.香港投資品種更加豐富，可以有更多投資品種如外匯、黃金、原油、期權等。4.由于國內監(jiān)管趨嚴，對股指期貨進行限倉制度導致部分私募操作受限。而香港金融較為發(fā)達，金融工具也十分豐富，對機構進行風險管理更加有利。