金融支持低碳經濟發(fā)展的國內外研究述評

摘 要：國內外學者關于金融支持低碳經濟發(fā)展做了多方面研究，本文對已有研究進行了述評。從國際趨勢看，理論與實踐相結合，借助相關定量工具詳細剖析金融支持對碳減排的影響是今后的研究方向。具體到我國，研究金融支持低碳經濟及占碳排放很大比重的工業(yè)行業(yè)碳減排的作用路徑、金融支持影響工業(yè)行業(yè)碳減排的有效性、構建支持工業(yè)行業(yè)碳減排的金融服務與金融政策體系等是目前重要的研究內容。

關鍵詞：金融支持；低碳經濟；碳減排；工業(yè)行業(yè)；述評

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2016）05-0033-09 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2016.05.06

隨著經濟的快速發(fā)展，環(huán)境保護問題日益引起人們關注。聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會曾發(fā)布的全球氣候變化評估報告顯示，人類活動所產生的二氧化碳、甲烷等是導致全球溫度上升的主要溫室氣體，而其中又以二氧化碳的作用尤為顯著?！毒┒甲h定書》與《聯(lián)合國氣候變化框架公約》的簽訂和實施，進一步反映出全球對于生態(tài)環(huán)境問題的重視。資源節(jié)約、環(huán)境保護與經濟增長是人類共同關心的問題。金融在社會快速發(fā)展進程中起到重要作用，金融與環(huán)境問題間關系的探索從20世紀90年代開始日益引起重視。發(fā)展低碳經濟離不開金融支持，國內外學者關于金融支持低碳經濟發(fā)展的相關研究主要集中在金融服務、金融政策支持低碳經濟發(fā)展，以及金融支持工業(yè)行業(yè)碳減排等方面。

一、國外相關研究

國外有關金融支持低碳經濟發(fā)展的研究，主要集中在碳減排影響因素、金融支持技術創(chuàng)新并促進碳減排、金融資金支持對碳減排的作用研究等方面。

（一）碳減排影響因素研究

關于經濟與環(huán)境關系的研究。Shafik N.（1992）等認為在經濟發(fā)展以農業(yè)為主的時期，二氧化碳排放量少；隨著經濟發(fā)展，工業(yè)發(fā)展對資源的需求急劇增加，此時經濟增長伴隨碳排放的急劇增加；當?shù)谌a業(yè)為主導產業(yè)時，經濟發(fā)展對資金、技術的需求增加，對能源資源的需求減少，且隨著技術的提高促進能源利用率提高、碳排放減少，此時環(huán)境質量得以改善[1]。Lester R. Brown（2005）提出經濟發(fā)展要以B模式代替A模式，A模式是指高碳化的經濟發(fā)展模式，在經濟發(fā)展的同時以環(huán)境破壞為代價；B模式以可再生能源為基礎，倡導低碳化經濟發(fā)展模式[2]。

關于環(huán)境金融的研究方面。Jose Salazar（1998）較早提出環(huán)境金融，認為環(huán)境金融是連接環(huán)境產業(yè)和金融業(yè)之間的橋梁，對金融業(yè)與環(huán)境產業(yè)之間的關系進行分析，提出發(fā)展金融創(chuàng)新，以保護環(huán)境和生物多樣性[3]。Cowan E.（1999）認為環(huán)境金融是環(huán)境經濟學和金融的結合，在環(huán)境金融的基礎上，探討了發(fā)揮金融市場的資金配置功能為環(huán)境經濟進行融資的渠道[4]。Marcel Jeucken（2001）分析了銀行業(yè)與可持續(xù)發(fā)展的關系，認為銀行業(yè)對待可持續(xù)發(fā)展的態(tài)度由抗拒、規(guī)避，轉變?yōu)榉e極和可持續(xù)發(fā)展階段，其通過激勵手段促進經濟主體保護環(huán)境，在可持續(xù)發(fā)展中起著不可替代的作用[5]。Sonia Labatt和Rodeny Wh-

ite（2002）研究了氣候變化問題給金融行業(yè)發(fā)展帶來的機遇和挑戰(zhàn)，將環(huán)境風險納入企業(yè)評級，并介紹了金融行業(yè)進行環(huán)境風險評價的方法，以及為環(huán)境保護而開發(fā)的環(huán)境金融產品[6]。T.E.Gradel和B.R.Allenby（2003）探討了金融在環(huán)境保護中所發(fā)揮的重要作用，并提出了金融促進環(huán)境保護的相關建議[7]。

在碳減排影響因素研究中，Wang（2005）對中國1957—2000 年二氧化碳排放總量數(shù)據做了分解，發(fā)現(xiàn)能源強度降低對中國碳減排貢獻最大，其次為能源結構和可再生能源的投入[8]。Chang（2008）通過研究臺灣地區(qū)1989—2004 年二氧化碳排放的影響因素發(fā)現(xiàn)，能源強度、能源結構的低碳化變化，對碳排放影響較為明顯[9]。Salvador Enrique Puliafito（2008）等從人口規(guī)模角度研究低碳經濟，通過分析人口、GDP、能源消耗與碳排放量之間的相互關系，得出碳排放量隨著人口的增加而增加的結論[10]。Ugur Soytas（2009）采用VAR 模型對美國和土耳其的實證研究均表明，能源消耗是碳排放增長的格蘭杰成因而非GDP，并據此提出了通過增加使用清潔能源、降低能源強度等措施來實現(xiàn)碳減排的政策[11]。

（二）金融支持技術創(chuàng)新從而促進碳減排研究

King和Levine（1993）認為一個功能健全的金融體系會通過金融支持促進企業(yè)的技術創(chuàng)新和進步，在這個理論的基礎上他們對1960—1989年80個國家的面板數(shù)據進行實證分析，表明金融機構的金融支持對技術創(chuàng)新和進步有重要的影響[12]。Fuente和Marin（1996）的研究表明金融發(fā)展在一定程度上利于將資金高效地運用在風險項目上，促進技術進步和創(chuàng)新，進而有助于提高能源的利用效率，從而推動碳減排的實施[13]。

Beck，Levine和Loayza（2000）運用動態(tài)面板模型的實證研究表明，金融支持能夠促進經濟增長的原因不僅是增加了資本的存量，更重要的因素是金融支持提高了經濟的全要素生產率，即金融支持能夠通過促進技術創(chuàng)新從而推動經濟的增長，有利于碳減排的發(fā)展[14]。Gradel和Allenby（2003）在《產業(yè)生態(tài)學》中把金融納入環(huán)境保護與產業(yè)發(fā)展的理論框架中，認為金融作為一種服務能促進產業(yè)發(fā)展與環(huán)境保護之間相協(xié)調[15]。

Hanson和Laitner（2004）通過產業(yè)增長評估模型對美國的研究得出，實施引導技術進步的投資政策可以保證二氧化碳排放量的減少，有利于美國經濟的增長，表明美國要減少碳排放需要對低碳技術投入大量的資金[16]。在金融支持技術創(chuàng)新從而促進碳減排研究中，Kneller和Stevens （2006）運用隨機前沿分析方法研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)對RD的資金投入有利于技術效率提高，以及提升企業(yè)碳減排的水平[17]。

Tamazian等（2009）選取金磚四國（中國、俄羅斯、巴西和印度）1992—2004年的面板數(shù)據研究金融發(fā)展與環(huán)境質量之間的關系，并加入美國和日本的數(shù)據進行實證檢驗，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對減少二氧化碳排放起到重要作用，金融支持高水平減排技術研發(fā)的直接投資利于提升能源使用效率，進而抑制環(huán)境惡化[18]。

Nakhooda（2009）對世界銀行管理的清潔技術基金的創(chuàng)新和存在的問題進行了深入的分析，通過埃及、墨西哥和土耳其三個國家的研究發(fā)現(xiàn)清潔技術基金需要政府政策和監(jiān)管環(huán)境的配合才有助于發(fā)展低碳經濟[19]。Knox-

Hayes（2009）分析了金融發(fā)展對應對氣候變化的國際間合作的重要作用，認為金融支持可以增加低碳經濟發(fā)展的規(guī)模、范圍和速度，而金融的支持離不開政府政策的引導[20]。Richardson（2009）認為目前金融支持低碳經濟主要是通過金融機構作為中介，公眾出于環(huán)境保護目的的社會責任投資的資金支持會大大促進低碳經濟發(fā)展，并認為可以推動保護環(huán)境社會責任投資對低碳經濟的支持[21]。

Linares和Perez-Arriaga（2009）基于監(jiān)管和技術動態(tài)發(fā)展的視角，探討了如何在全球發(fā)揮低碳技術并廣泛應用的問題，認為發(fā)展中國家要發(fā)展低碳技術，離不開發(fā)達國家的資金和技術支持，這亦是應對氣候變暖的關鍵[22]。Alain（2010）認為在碳市場機制作用下，低碳技術轉讓和低碳投資在國際間大規(guī)模進行，低碳技術發(fā)展利于推動低碳經濟發(fā)展[23]。Gouvello（2010）對巴西低碳經濟發(fā)展進行了詳細的分析，表明巴西投資新能源的發(fā)展，對減少二氧化碳排放發(fā)揮了重要作用，但要走向低碳經濟發(fā)展道路，需要對低碳經濟相關的新能源、二氧化碳減排技術創(chuàng)新等方面進行大量投資[24]。

（三）金融資金支持對碳減排的作用研究

Kepple（2008）分析了銀行業(yè)和可持續(xù)發(fā)展之間的關系，認為銀行等金融機構越來越多地通過金融激勵等手段，鼓勵經濟主體參與環(huán)境保護，在可持續(xù)發(fā)展中起著十分重要的作用[25]。Tamazian等（2009）對俄羅斯相關數(shù)據研究發(fā)現(xiàn)，金融資本開放程度與二氧化碳的降低呈現(xiàn)正相關。

Sadorsky（2010）選取22個新興市場國家的數(shù)據，使用動態(tài)面板模型（GMM）方法檢驗這些國家金融發(fā)展對能源消費的影響，得出結論：當金融發(fā)展用股票市場度量時，股票市場交易額與股票市值占國民生產總值的比例，都對能源需求產生顯著的促進作用[26]。Bello和Abim

bola（2010）通過對尼日利亞的金融發(fā)展與環(huán)境關系的研究發(fā)現(xiàn)，由于該國投資缺乏必要的監(jiān)管，因而以證券市場資產表示的金融發(fā)展會導致環(huán)境惡化[27]。

Shahbaz（2011）等對巴基斯坦的二氧化碳排放進行研究，認為在控制了經濟增長、人口規(guī)模和能源消費等因素后，金融業(yè)發(fā)展利于減少二氧化碳排放，而這暗示促進金融部門的發(fā)展可成為降低二氧化碳排放的一個政策工具[28]。

Ashina，F(xiàn)ujino和Masui（2012）基于日本在2050年前二氧化碳排放量與1990年相比要減少80%的目標，利用反推法結合日本的國情，得出日本實現(xiàn)該目標的可行路徑是2020年碳排放量減少16～20%，2030年碳排放量減少31～35%，2040年碳排放量減少53～56%，而要實現(xiàn)以上階段性目標，就需要大量投資的支持[29]。

Harunaa Gujba和Steveb Thorne（2012）等立足于非洲大陸，闡述了為非洲低碳能源提供金融支持的渠道，并探索了這些渠道面臨的機遇及風險等情況[30]。Kennedy Chri

stopher和Corfee Morlot（2013）討論了投資適應氣候變化的基礎設施對低碳經濟轉型的影響，研究認為雖然投資低碳基礎設施會增加企業(yè)運行成本，但這一舉措顯現(xiàn)出投資對于提升技術水平，以及有利于發(fā)展低碳經濟的作用[31]。

Julie Rozenberg，Stéphane Hallegatte（2013）等認為實施低碳稅很困難，因為這意味著這代人要為后幾代人的利益做出犧牲，但發(fā)行碳認證證書卻是可能的，這主要由于碳認證企業(yè)雖然增加了支出成本，但卻因為發(fā)展低碳經濟，而在貸款利率下降上得到了補償，所以認為碳認證比低碳稅更具有可行性[32]。

Rory Sullivan，Andy Gouldson，Phil Webber（2013）探討了如何為低碳城市融資的問題，以及其中存在的機會、風險與障礙，研究認為可以在一定程度上通過政府支持、政企合作以及技術創(chuàng)新降低發(fā)展低碳經濟的成本，來緩解這些風險和障礙[33]。

Yasuko Kameyama，Kanako Morita和Izumi Kubota（2015）提出，近幾年金融已經成為氣候變化談判中的一個重要議題。在亞洲發(fā)展低碳經濟每年需要約1250—1490億美元的投資，其中公共投資要比預計的低得多，研究認為如果亞洲國家能夠達成共識，超過一半低碳經濟投資資金可以由公共投資來達成，而剩下的部分則需要依靠私有投資[34]。

Aidy Halimanjaya（2015）采用實證研究的方法評估了發(fā)展中國家的低碳經濟發(fā)展與官方減緩氣候變化資金流入量的關系，并呼吁官方應大力發(fā)展援助氣候變化的金融[35]。

二、國內研究

（一）金融支持低碳經濟發(fā)展研究

1.金融服務支持低碳經濟發(fā)展的研究

碳金融服務是碳金融穩(wěn)健發(fā)展的保障，金融機構是碳金融服務體系的主體。企業(yè)的參與構成了碳交易的供需主體，交易平臺的搭建為供需主體提供了價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風險的機制，而金融機構圍繞碳交易市場的金融服務可以促進碳金融市場進一步擴大廣度和深度、加強流動性和提高透明度。金融機構的參與有助于碳金融市場資源配置效率的提高，推動碳金融市場的發(fā)展。一方面，有利于完善金融體系支持低碳經濟發(fā)展，另一方面，有利于增強金融服務與低碳經濟相關企業(yè)的聯(lián)系。

陳雁（2008）通過分析可持續(xù)金融，指出綠色信貸對銀行業(yè)可持續(xù)經營及社會可持續(xù)發(fā)展具有深遠意義[36]。蘇寶梅（2009）從經濟倫理的角度，指出綠色信貸是構建和諧社會的必然選擇[37]。古小東（2010）考察了國外“赤道原則”約束下的銀行環(huán)境風險控制，從法律制度、激勵機制、環(huán)境標準、監(jiān)督機制等方面對我國的綠色信貸提出建議[38]。曹洪軍、陳好孟（2010）建立了不確定環(huán)境下的博弈模型，認為綠色信貸需要配套機制[39]。

張建軍、段潤潤（2013）指出隨著低碳經濟時代的到來，綠色信貸是中國金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇，為商業(yè)銀行未來的發(fā)展提供了指引[40]。張靖霞（2013）指出綠色信貸支持生態(tài)城鎮(zhèn)化建設需要政府、環(huán)保部門、銀行、企業(yè)共同努力，探尋合適的綠色信貸支持路徑對于加快生態(tài)城鎮(zhèn)化建設具有非常重要的現(xiàn)實意義[41]。張繼宏（20

14）認為金融支持可以有效地促進碳交易市場的建設與發(fā)展，國內商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務主要集中在綠色信貸，體現(xiàn)為增加新能源和減排技術的信貸規(guī)模，降低高耗能和產能過剩產業(yè)的信貸規(guī)模，利于推動低碳經濟發(fā)展[42]。

表1進一步反映了其他金融服務如碳金融理財產品，以及發(fā)展與低碳經濟相關的證券、基金和保險等對低碳經濟的影響。

2.金融政策支持低碳經濟發(fā)展的研究

碳金融政策是碳金融發(fā)展的前提，對支持低碳經濟發(fā)展具有不可或缺的重要作用。政府監(jiān)管可以解決碳金融“市場失靈”問題，政府急需制定碳金融相關政策和法律法規(guī)，并根據碳金融發(fā)展情況及時更新完善，同時做好政策引導，引導金融機構、企業(yè)和居民參與到碳金融活動中去，為碳金融發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。

張偉偉（2013）等的研究認為需要廣泛建立以中央政府或各級地方政府為主導的碳基金，吸引更多的低碳資金流入，提出政府需要做好低碳投融資預算安排，通過碳稅收、碳配額的拍賣獲取低碳收入，并使得低碳收入成為低碳投資的資金保障[46]。石敏俊（2013）等基于動態(tài)CGE（Computable General Equilibrium）模型構建了我國能源—經濟—環(huán)境政策模型，根據碳稅和碳排放交易的政策屬性，研究得出：碳排放交易與適度碳稅相結合的政策，一方面可以確保碳減排目標的實現(xiàn)，另一方面可以使較為分散的碳排放源承擔一定的減排義務[47]。胡梅梅、鄧超、唐瑩（2014）的研究認為在生態(tài)文明和美麗中國建設的大背景下，“資源節(jié)約型、環(huán)境友好”社會建設和產業(yè)發(fā)展是經濟社會的必然發(fā)展方向，在這一背景下低碳經濟的發(fā)展離不開有效的金融支持[48]。李?。?014）等認為隨著公眾能源消費碳排放比重的不斷增加，加強消費端碳減排已經成為一個亟待解決的問題。通過政府政策引導、低碳理念宣傳、低碳制度等運行機制，以及激勵和引導公眾形成低碳消費模式，能夠更好地發(fā)揮碳減排機制和碳稅制度的相關作用[49]。表2反映了國內學者探究法規(guī)建設、政策引導等方面對低碳經濟發(fā)展的影響。

（二）金融支持工業(yè)行業(yè)碳減排發(fā)展研究

1.我國工業(yè)行業(yè)碳減排的研究

國內學者對我國工業(yè)行業(yè)碳減排的研究主要針對工業(yè)行業(yè)碳減排影響因素、技術進步對工業(yè)行業(yè)碳減排的影響、碳減排政策對工業(yè)行業(yè)碳減排的影響、對某一工業(yè)行業(yè)碳減排具體情況的研究等方面。

在對工業(yè)行業(yè)碳減排影響因素的研究中，吳濱（2010）認為需從行業(yè)結構、行業(yè)能源強度、能源消費結構和各種能源碳排放系數(shù)等方面展開研究[53]。陳詩一（2011）研究表明能源強度減少降低了二氧化碳排放強度波動性，能源結構和工業(yè)結構調整能夠降低工業(yè)行業(yè)碳排放[54]。劉紅光（2011）將我國1992—2005年工業(yè)碳排放量進行分解，發(fā)現(xiàn)經濟總量增長、能源利用效率低以及以煤為主的能源消費結構是導致我國碳排放大量增加的主要原因，而行業(yè)結構調整和技術等因素對碳減排的作用并不明顯[55]。張在旭（2014）認為工業(yè)節(jié)能減排效率的影響因素主要有工業(yè)規(guī)模、管理水平、技術進步和外商直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI）[56]。任建蘭（2015）通過對整體工業(yè)行業(yè)碳排放影響因素分解分析，認為產業(yè)結構和技術效率是碳減排的主要影響因素[57]。

在技術進步對工業(yè)行業(yè)碳減排的影響研究中，王群偉（2010）分析了1996—2007年間影響中國二氧化碳減排績效的諸因素，發(fā)現(xiàn)技術進步是促進我國工業(yè)行業(yè)二氧化碳減排績效不斷提升的主要原因[58]。李凱杰（2012）等認為長期內技術進步可以減少工業(yè)行業(yè)碳排放，短期內技術進步對工業(yè)行業(yè)碳減排作用卻不明顯[59]。姚西龍（2013）測算了技術進步和結構調整與中國制造業(yè)二氧化碳排放的關系，發(fā)現(xiàn)中國制造業(yè)碳排放強度在不斷下降，并認為技術進步是促進中國制造業(yè)碳減排的主要因素[60]。王兵（2015）的研究認為低碳技術可以實現(xiàn)碳排放減少的同時增加工業(yè)產值，并且低碳技術越強，雙贏也越大；并認為強低碳技術比弱低碳技術更具有降低減排成本的優(yōu)勢，這在經濟較為不發(fā)達的地區(qū)更為明顯[61]。

在減排政策對工業(yè)行業(yè)碳減排的影響研究方面，修靜（2014）認為現(xiàn)階段的節(jié)能減排規(guī)制措施對地區(qū)全要素生產率（Total Factor Productivity，TFP）的影響有自東向西遞增的趨勢，說明工業(yè)化水平越低，行政命令式的規(guī)制措施相對越有效，并且行政命令式的規(guī)制措施相較于技術進步，對技術效率的促進作用更為有效[62]。王宇飛（201

5）等通過對比工業(yè)揮發(fā)性有機物（Volatile Organic Compounds，VOCs）經濟手段（環(huán)境稅）和工程技術對碳減排的影響，借助可計算的一般均衡模型，對工程技術減排與經濟手段（環(huán)境稅）進行政策模擬，探討了兩種減排方法的優(yōu)劣，并認為相同碳減排量情況下，考慮宏觀經濟損失，環(huán)境稅減排的成本遠高于技術減排[63]。任曾（2015）認為推動工業(yè)企業(yè)節(jié)能減排稅收政策，保持稅收優(yōu)惠政策的穩(wěn)定，可使工業(yè)企業(yè)對節(jié)能減排的收益有一定預期，有利于充分調動工業(yè)企業(yè)致力于節(jié)能減排生產的主動性和積極性[64]。

在對某一工業(yè)行業(yè)碳減排具體情況的研究中，劉貞（2

012）認為對鋼鐵行業(yè)節(jié)能減排應進一步加強節(jié)能技術的研發(fā)與推廣，有選擇性地進行技術投資，提高資金利用效率[65]?；裟兀?014）認為電力行業(yè)的碳減排需要利用清潔能源技術和先進火電技術，應支持研發(fā)創(chuàng)新，提高規(guī)模效益，發(fā)展建設智能電網，提高環(huán)保標準等[66]。史君（2015）認為水泥行業(yè)只有在實踐中開發(fā)和研究創(chuàng)新技術、改進工藝流程、使用節(jié)能設備，才能實現(xiàn)水泥行業(yè)綜合節(jié)能減排的目標[67]。工信部（2015）認為電器行業(yè)節(jié)能減排工作主要包括用信息化手段完善節(jié)能減排管理體系，擴大終端用能產品標準等方面[68]。其他學者研究工業(yè)行業(yè)碳減排的主要觀點如表3所示。

2.金融支持我國工業(yè)行業(yè)碳減排的研究

當前關于金融支持我國工業(yè)行業(yè)碳減排的研究主要集中在金融融資、金融服務、金融政策及金融支持對工業(yè)行業(yè)碳減排的影響等方面。

在金融融資對工業(yè)行業(yè)碳減排的研究中，楊劬（2011）運用委托代理理論研究綠色信貸推動企業(yè)節(jié)能減排的作用機理，在此基礎上進一步討論如何發(fā)揮綠色信貸政策的激勵作用。研究結果表明：運用綠色信貸政策激勵企業(yè)改善技術，在長期內對環(huán)境保護的積極影響效果顯著[73]。韓旺紅（2012）提出我國應出臺相關政策激勵銀行開展綠色信貸業(yè)務，降低綠色信貸門檻，提高貸款監(jiān)管效率，完善綠色信貸體系，從而推動我國工業(yè)行業(yè)低碳化轉型[74]。徐建波（2014）以徐州市為例，分析了商業(yè)信貸、資本市場和財稅政策對工業(yè)行業(yè)低碳經濟發(fā)展的金融支持現(xiàn)狀，提出推廣綠色信貸、加強金融產品創(chuàng)新、建設多層次金融市場、提高政策性金融支持力度等建議[75]。

在金融服務對工業(yè)行業(yè)碳減排的研究中，潘小軍（201

1）認為需要探索區(qū)域性碳金融衍生品的設計和交易模式，制定基于區(qū)域性環(huán)保融資額度及其衍生品的合理價格，以碳信貸、碳證券、碳保險等具體的碳金融創(chuàng)新促進節(jié)能減排技術創(chuàng)新，通過優(yōu)化能源使用結構，以及提升能源利用效率，促進我國產業(yè)結構轉型和升級[76]。張金山（2013）認為在發(fā)展低碳經濟的過程中，我國商業(yè)銀行應不斷完善發(fā)展低碳經濟的金融支持體系，積極轉變和調整金融業(yè)務模式，通過信貸等融資服務，發(fā)揮金融在支持低碳經濟發(fā)展過程中的資金融通、中介服務作用，促進低碳經濟的發(fā)展[77]。

在金融政策對工業(yè)行業(yè)碳減排的研究中，彭江波和郭琪（2010）認為節(jié)能減排需要政策導向進行激勵和約束，金融具有的資金、市場、信用等優(yōu)勢，可以通過引導社會資金流向等助推節(jié)能減排[78]。張兆國（2013）的研究認為稅收政策、財政補貼、信貸政策和社會輿論對低碳經濟有顯著正向影響；法律制度和市場化程度對低碳經濟有正向影響但不顯著；制定能耗與排放標準對企業(yè)有一定的約束力，對碳減排具有指導意義[79]。陳小龍（2013）認為碳稅、補貼、碳排放權交易政策具有資源配置作用，有利于激勵建筑企業(yè)進行節(jié)能減排[80]。劉鵬翔（2014）認為對于工業(yè)行業(yè)的碳減排，需要提高金融環(huán)保意識，突出金融支持政策的引導作用，營造有利于工業(yè)行業(yè)節(jié)能減排的金融生態(tài)環(huán)境[81]。

金融支持工業(yè)行業(yè)碳減排的實證研究中，汪陳（201

0）等通過實證研究我國存貸款余額與單位二氧化碳排放量之間的關系，分析我國金融支持低碳經濟發(fā)展的有效性，提出了進一步促進低碳經濟發(fā)展的金融支持行為的相關建議[82]。李超（2010）構建了低碳經濟發(fā)展中的金融產業(yè)與實體低碳產業(yè)間的聯(lián)動模型，在論述低碳系數(shù)的基礎上，進一步探究了金融部門和低碳經濟發(fā)展間的互動效應[83]。史亞東（2010）通過建立兩階段最優(yōu)化模型，對當前我國在國際碳排放權交易中最優(yōu)出口規(guī)模進行了研究，并指出我國CDM項目的開發(fā)存在最優(yōu)交易規(guī)模[84]。張秀生（2010）等通過建立地方政府與商業(yè)銀行的博弈，從可持續(xù)發(fā)展角度，提出轉變政府職能是提高環(huán)保執(zhí)行效率的途徑之一[85]。杜莉、丁志國和李博（2012）運用面板數(shù)據模型對歐盟18國的碳交易與產業(yè)結構調整的關系進行了實證研究，發(fā)現(xiàn)碳排放權的購買成本增加了工業(yè)發(fā)展成本，導致投資從工業(yè)行業(yè)流出，利于工業(yè)行業(yè)的碳減排[86]。其他學者關于金融融資、金融服務及金融政策對工業(yè)行業(yè)碳減排的影響方面的研究如表4所示。

三、國內外研究述評

國外學者展開關于金融與環(huán)境的相關研究，主要貢獻：（1）探究了碳減排的影響因素，其中提出了環(huán)境金融、金融創(chuàng)新對于碳減排的重要作用；（2）結合相關國家的經驗數(shù)據，借助定量分析工具，實證檢驗了金融支持技術創(chuàng)新，進而對碳減排產生作用的路徑，這為進一步詳細分析金融支持碳減排的作用機理奠定基礎；（3）分析了金融資金支持對于碳減排的有利影響，亦提出存在資金監(jiān)管、運作風險等方面問題，并著重強調了資金支持對于碳減排的重要作用。國外學者的研究尚存在進一步深入探究的方向：（1）需詳細梳理與分析金融支持碳減排的主要傳導路徑、作用機理；（2）結合具體傳導路徑及經驗數(shù)據，探究有效的實證研究過程，檢驗金融支持與碳減排間的作用關系，并進一步分析其中存在的問題，結合經濟發(fā)展實際分析相應對策；（3）國外學者的研究針對金融支持某一具體行業(yè)碳減排的研究相對較少，有必要詳細研究金融支持某一行業(yè)，如對在碳排放中占很大比重的工業(yè)行業(yè)碳減排的影響作用。

國內學者針對金融支持低碳經濟發(fā)展的研究方面，主要探究了金融服務、金融政策對碳減排的影響，在具體工業(yè)行業(yè)碳減排的研究中，分析了該行業(yè)碳減排的影響因素，以及減排政策、技術進步、金融服務與金融政策等對工業(yè)行業(yè)碳減排的作用，主要貢獻：（1）在金融服務與金融政策對低碳經濟發(fā)展的影響研究方面，分析了二者對低碳經濟發(fā)展的重要作用；（2）提出了工業(yè)行業(yè)碳減排的主要影響因素，以及金融支持工業(yè)行業(yè)碳減排的作用；（3）多數(shù)研究從定性角度分析了金融服務與金融政策如何支持工業(yè)行業(yè)碳減排?；趪鴥葘W者的研究，尚存在進一步可供深入研究的方向：（1）結合我國經濟發(fā)展實際，詳細探究金融支持與低碳經濟、工業(yè)行業(yè)碳減排的關系，理清金融支持工業(yè)行業(yè)碳減排的路徑；（2）基于我國經濟數(shù)據，進一步定量檢驗金融支持工業(yè)行業(yè)碳減排的有效性，并結合低碳經濟發(fā)展實際，分析其中存在的主要問題；（3）探究構建有效的支持工業(yè)行業(yè)碳減排的金融服務與金融政策體系，并有針對性地防范其中的金融風險，以充分發(fā)揮金融支持工業(yè)行業(yè)碳減排的重要作用。

（特約編輯：陳穎）

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